開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的1篇外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險探討，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢和國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的發(fā)展變化，我國的匯率制度進(jìn)行了多次改革。在2015年的8.11匯率改革之后，人民幣匯率從長期以來的單向升值開始出現(xiàn)貶值，并由此開始雙線波動。在當(dāng)前逆全球化浪潮影響的背景下，各國貿(mào)易摩擦不斷，國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系動蕩，匯率波動也更為頻繁，這給外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營活動帶來了新的挑戰(zhàn)。外貿(mào)企業(yè)如何應(yīng)對匯率風(fēng)險已成為亟待解決的問題。

一、匯率制度變動與外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險的形成

（一）人民幣匯率制度的發(fā)展階段

第一階段是1949年到1979年，這一階段外貿(mào)企業(yè)無可自由支配的外匯資金，人民幣匯率基本穩(wěn)定。這一時期，我國經(jīng)濟(jì)尚處于計劃經(jīng)濟(jì)時代，進(jìn)出口貿(mào)易受國家計劃調(diào)節(jié)，外匯不允許自由買賣，而且匯率的變動非常小。因此外貿(mào)企業(yè)尚無應(yīng)對匯率風(fēng)險的問題。第二階段是1979年確立改革開放后到2005年7月22日匯率改革前，這一階段外貿(mào)企業(yè)迅速積累了可自由支配的外匯資金，但人民幣匯率市場化程度不高。這一時期，隨著改革開放的深入，整體經(jīng)濟(jì)的市場化程度已經(jīng)取得了相當(dāng)?shù)倪M(jìn)步，外貿(mào)企業(yè)也在這一過程中積攢了可以自由支配的外匯資金。但從匯率制度來看，1979年到1993年前，我國尚處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期，匯率的變動主要受到官方調(diào)控。1994年我國外匯匯率確立為單一的、有管理的、以市場供求為基礎(chǔ)的浮動匯率制度。但是在之后的十年中，美元兌換人民幣固定在8.28的水平，實際上采用了盯住美元的匯率制度。盡管外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)取得了可支配的外匯資金，但由于人民幣匯率市場化程度較低，外貿(mào)企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險尚未顯露出來。第三個階段是2005年7月22日匯率改革至今，這一階段我國匯率制度改革逐步深入，人民幣匯率市場化程度不斷提高。2005年7月，央行進(jìn)行了一次大的匯率改革，人民幣匯率開始轉(zhuǎn)變?yōu)槎⒆∫粩堊迂泿牛瑢嵤┯泄芾淼母訁R率制度。但是為應(yīng)對2008年金融危機(jī)的爆發(fā)，人民幣重新盯住美元，直到2010年6月才重新盯住一攬子貨幣。之后的幾年，人民幣匯率進(jìn)入了一個較為明顯的升值軌道。2015年8月11日，央行進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價，綜合外匯供求和國際主要貨幣的匯率變動，向中國外匯交易中心提供中間價報價。在這次匯率改革后，人民幣出現(xiàn)明顯的貶值，盡管2016年1月初央行進(jìn)行了較大的市場干預(yù)，貶值仍在持續(xù)，直到7月才逐漸穩(wěn)定進(jìn)入了一個震蕩區(qū)間。這意味著人民幣匯率開始進(jìn)入了雙線波動的狀態(tài)，對積累了大量外匯資金的外貿(mào)企業(yè)而言，匯率風(fēng)險已經(jīng)成為不得不面對的問題。

（二）外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險的形成

從歷史的角度來看，外貿(mào)企業(yè)的匯率風(fēng)險問題是隨匯率制度改革不斷深入而逐漸顯現(xiàn)的。我國的匯率制度改革總體而言是滯后于市場改革的，外貿(mào)企業(yè)在市場改革的紅利影響下迅速積累了外匯資金，但是滯后的匯率制度改革長期以來將匯率風(fēng)險控制在整體經(jīng)濟(jì)層面而未暴露給微觀企業(yè)。直到近幾年，外貿(mào)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險問題才突顯出來，其實質(zhì)是在國家體制改革隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷深入的大背景下，面對整體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變遷，市場主體的應(yīng)對措施尚未完善而帶來的問題。為適應(yīng)國際金融關(guān)系的變化，匯率制度的演進(jìn)必然帶來匯率變動的結(jié)構(gòu)性變遷，這給企業(yè)經(jīng)營帶來壓力。

二、外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險的現(xiàn)狀及形成原因

（一）現(xiàn)階段我國外貿(mào)企業(yè)的匯率風(fēng)險

1.規(guī)避匯率風(fēng)險意識和手段較弱

隨著我國匯率改革的不斷發(fā)展，很多外貿(mào)企業(yè)開始意識到匯率變化會費(fèi)自身發(fā)展帶來風(fēng)險。雖然外貿(mào)企業(yè)對匯率風(fēng)險已經(jīng)有一定的意識，但是對于金融工具的理解和使用還處于初級階段，沒有一個系統(tǒng)的認(rèn)識，這與匯率風(fēng)險直到近幾年才突顯出來是分不開的。外貿(mào)企業(yè)利用金融工具來進(jìn)行匯率風(fēng)險的規(guī)避，需要支付一定的成本費(fèi)用，再加上沒有專業(yè)的金融風(fēng)險評估人員和外匯交易人員做指導(dǎo)，外貿(mào)企業(yè)對使用金融工具進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避掌握得并不好，使用的避險工具也有很多不合理的地方。當(dāng)風(fēng)險來臨時，很多企業(yè)只能通過向上下游轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的方法。由于我國外貿(mào)企業(yè)多數(shù)屬于勞動密集型企業(yè)，產(chǎn)品附加值不高，利潤空間本身很狹窄，和國內(nèi)加工工廠海外客商的談判難度很大。加上沒有好的規(guī)避匯率風(fēng)險的方法，通過一味調(diào)整價格這種不穩(wěn)定的方式轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險更會導(dǎo)致海外客戶對我們外貿(mào)企業(yè)不確定性增大，從而訂單逐漸轉(zhuǎn)移，直接導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營效益受損。

2.缺乏有效的預(yù)警和防范匯率風(fēng)險的機(jī)制

目前外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險主要體現(xiàn)在財務(wù)和資金方面，主要以財務(wù)人員為工作優(yōu)秀，在實際操作中，財務(wù)人員缺乏專業(yè)的金融和匯率知識，主要依賴于銀行等金融機(jī)構(gòu)的判斷和建議。外貿(mào)業(yè)內(nèi)部沒有形成一個系統(tǒng)的規(guī)避匯率風(fēng)險的業(yè)務(wù)合作機(jī)制，也沒有形成一個專業(yè)的匯率風(fēng)險預(yù)警和評估機(jī)制，內(nèi)部與內(nèi)部之間，內(nèi)部與外部之間不能做到有效溝通，從而降低了外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的能力。

（二）外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險的形成原因

1.企業(yè)自身的原因

外貿(mào)企業(yè)所處的行業(yè)大多是勞動密集型行業(yè)，這些行業(yè)的產(chǎn)品在國際市場中議價能力低，因此通過價格調(diào)整轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險的方法很難取得理想的效果。在風(fēng)險規(guī)避機(jī)制不完善，外貿(mào)企業(yè)沒有很好的掌握金融工具的情況下，面對匯率風(fēng)險企業(yè)就很容易遭受損失。

2.外部環(huán)境的原因

外部環(huán)境既包括企業(yè)面對的經(jīng)營環(huán)境也包括其他的市場主體。當(dāng)前外貿(mào)企業(yè)行業(yè)內(nèi)部尚未形成系統(tǒng)的合作機(jī)制，也缺乏有組織的交流和互助。當(dāng)匯率發(fā)生波動時，往往由單個企業(yè)獨(dú)自應(yīng)對匯率風(fēng)險。而在外部環(huán)境發(fā)生變化時，尤其是當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生結(jié)構(gòu)性變遷時，小企業(yè)往往只能被動應(yīng)對。在借助金融手段規(guī)避匯率風(fēng)險時，小企業(yè)也常常因為缺乏議價能力而很容易處于被動，從而不能很好的利用金融工具。

三、匯率波動對外貿(mào)企業(yè)的影響

從現(xiàn)實情況來看，匯率波動對外貿(mào)企業(yè)影響主要反映在以下兩個方面。

（一）匯率波動引起外貿(mào)企業(yè)匯兌損失增加，利潤空間下降

由于人民幣很大程度上還不是國際流通貨幣，外貿(mào)企業(yè)在對外貿(mào)易活動中通常需要使用美元等外幣。外貿(mào)企業(yè)在簽訂訂單進(jìn)行國際貿(mào)易時，從訂單簽署到美元收匯有一定的生產(chǎn)過程，匯率的波動使外貿(mào)企業(yè)不能清晰的掌握所簽合同的盈虧情況，導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)利潤面臨很大不確定性。尤其是在人民幣升值的時候，出口企業(yè)的匯兌損失很大，人民幣貶值時，進(jìn)口企業(yè)會出現(xiàn)匯兌損失，利潤下降。以我們出口的基礎(chǔ)消費(fèi)品紡織服裝為例，服裝從接單到生產(chǎn)出運(yùn)基本上在3個月左右，出運(yùn)后收匯也在3個月左右，從接單談判開始到收匯的周期在6個月左右，按照2017年10月的訂單價格，匯率在6.6左右，貨款收匯在2018年3月，當(dāng)時匯率在6.3左右，1000萬美元直接導(dǎo)致虧匯兌損失300萬元人民幣，而外貿(mào)出口企業(yè)的凈利潤率在3%左右，由此可見，匯率波動導(dǎo)致企業(yè)利潤下降很多。

（二）匯率波動增加了外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營難度

之前人民幣一直處于單邊升值的狀態(tài)，外貿(mào)企業(yè)在匯率上一直處于可預(yù)計和可控制的狀態(tài)。而在2016年，人民幣當(dāng)年貶值了0.5元，不少外貿(mào)公司匯兌收益很大，導(dǎo)致他們對匯率風(fēng)險沒有相應(yīng)的重視。2017年年初開始人民幣處于貶值狀態(tài)也可以說到2018年5月開始了雙線波動的狀態(tài)。匯率的大幅波動使得很多企業(yè)估算的現(xiàn)金流量和實際的現(xiàn)金流量出現(xiàn)了偏差，這給企業(yè)經(jīng)營帶來了風(fēng)險。而匯率的雙線波動使得外貿(mào)企業(yè)更加難以預(yù)計匯率的變動情況，2018年中匯率的波動有時候一天就有1000個點(diǎn)，企業(yè)也就很難根據(jù)匯率變動來及時調(diào)整產(chǎn)品價格或生產(chǎn)要素成本。這給外貿(mào)企業(yè)帶來了很大的經(jīng)營難度，也給外貿(mào)企業(yè)上了生動的一課。從2017年下半年開始外貿(mào)企業(yè)對匯率風(fēng)險的重視達(dá)到了前所未有的程度，也動用了很多防范的手段，但此時外貿(mào)企業(yè)的反應(yīng)已經(jīng)是滯后于匯率變化的，前期損失已經(jīng)形成。

四、規(guī)避匯率風(fēng)險的幾點(diǎn)措施

基于以上分析，外貿(mào)企業(yè)如何防范匯率風(fēng)險，事實上是企業(yè)應(yīng)對要素結(jié)構(gòu)性變遷面臨的問題。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該從短期、中期和長期三個方面來考慮和應(yīng)對匯率風(fēng)險。

（一）從短期來看，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)提高匯率風(fēng)險的意識，同時熟練和靈活掌握金融工具

外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營活動中，面臨市場的變化，必須提高自身的匯率風(fēng)險防范意識。從決策者到基層員工都要加強(qiáng)匯率風(fēng)險管理的重視程度，提高整個企業(yè)的匯率風(fēng)險防范意識，為規(guī)避風(fēng)險奠定基礎(chǔ)。另外外貿(mào)企業(yè)在簽署合同之后，要隨時關(guān)注好匯率的波動情況和趨勢，并根據(jù)匯率趨勢進(jìn)行預(yù)測后運(yùn)用金融工具來規(guī)避好匯率風(fēng)險。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的逐步推進(jìn)中，我國金融業(yè)務(wù)也得到了巨大發(fā)展，短期貿(mào)易融資和遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)等金融工具不斷被應(yīng)用到外貿(mào)企業(yè)貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)中。外貿(mào)企業(yè)通過這些金融工具能夠有效的避免匯率風(fēng)險。外貿(mào)企業(yè)通過押匯、貼現(xiàn)等短期融資負(fù)債方式來進(jìn)行結(jié)匯，一是解決了自身企業(yè)的流動性問題，二是確定了收匯金額和匯率有效的規(guī)避了匯率風(fēng)險。目前金融機(jī)構(gòu)對外貿(mào)企業(yè)提供了最為有效的辦法遠(yuǎn)期結(jié)售匯，一般遠(yuǎn)期結(jié)售匯會比即期匯率高二三分，這也就是給外貿(mào)企業(yè)多了額外的盈利。外貿(mào)企業(yè)操作匯率鎖定的部門應(yīng)及時和業(yè)務(wù)接單人員保持常態(tài)性的溝通，在接單的同時尤其是長單應(yīng)根據(jù)收匯日期在遠(yuǎn)期市場做好結(jié)售匯動作，鎖定匯率風(fēng)險的同時鎖定了企業(yè)利潤。

（二）從中期來看，企業(yè)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)建立健全匯率風(fēng)險預(yù)警和評估機(jī)制，企業(yè)之間還應(yīng)該建立新的組織方式克服單個企業(yè)抗風(fēng)險能力差的局面

對于外貿(mào)企業(yè)自身而言，應(yīng)建立健全匯率風(fēng)險預(yù)警和評估機(jī)制，設(shè)立專門的匯率風(fēng)險管理委員會，負(fù)責(zé)公司的匯率操作分析評估、決策監(jiān)督，為企業(yè)發(fā)展決策提供有力保障。企業(yè)之間應(yīng)該形成有效的互助機(jī)制和溝通平臺共同應(yīng)對風(fēng)險。單一的企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力是有限的，其組織能力也是有限的。同時應(yīng)該在風(fēng)險防范的機(jī)制下，加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的溝通和合作，讓中小企業(yè)可以更好的利用金融手段和金融工具來應(yīng)對匯率風(fēng)險。

（三）從長期來看，企業(yè)必須做好本行業(yè)提升和跨行業(yè)選擇兩個方面

隨著匯率改革不斷深入、人民幣匯率市場化程度不斷提高，匯率波動是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中不可避免地現(xiàn)象。從長遠(yuǎn)考慮，企業(yè)必須順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不斷加強(qiáng)自身的抗風(fēng)險能力才能得到良好發(fā)展。從本行業(yè)的角度來看，企業(yè)必須不斷提升自身研發(fā)能力，通過生產(chǎn)高附加值的產(chǎn)品來提高產(chǎn)品質(zhì)量和市場競爭力。同時企業(yè)可以采取規(guī)模化和縱向一體化的方式來增強(qiáng)自生的抗風(fēng)險能力。通過規(guī)模化達(dá)到抱團(tuán)取暖的效果，增加自身面對風(fēng)險時的議價能力。通過縱向一體化，可以加強(qiáng)企業(yè)對產(chǎn)業(yè)上下游的控制能力，從而在匯率波動時一定程度避免匯率風(fēng)險的發(fā)生，提升自身的國際競爭力。

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作者簡介：唐瑩，江蘇國泰國際集團(tuán)有限公司。