發布時間：2022-05-04 10:21:30
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的1篇財務風險分析論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一、外貿企業財務風險成因探析
1.經營上的獨特性。一般的生產企業經營品種相對單一，而外貿企業涉及的產品品類繁雜，涉及行業眾多。與一般的商貿業務比較，外貿企業業務涉及到眾多不同國家和地區的企業，牽涉環節眾多，因而單證、票據、文件要求較高，處理過程較為繁雜，牽涉面很廣。而且，近年來，隨著外貿競爭日益激烈，外貿企業的交易條件明顯惡化，DA、TT等放賬業務比例增大，賬期延長，極易導致客戶違約風險。同時，由于合同執行地在國外，運輸過程較為漫長，一旦出現問題都會加大處理難度。
2.財務結構的獨特性。一般的外貿企業自有資金較少，負債率較高，主要依賴客戶資金和銀行借款運轉。在資產結構方面，流動資產占比較高，應收賬款和存貨是其中的重點。相對應的，外貿公司自有資金和長期負債等長期資金相對較少，資金來源主要是短期類債務，如票據質押短期貸款、客戶短期資金占用等。因此，應避免資產負債錯配，導致短期資產長期化。同時，對于出口型企業，外幣應收賬款遠大于外幣應付賬款，人民幣匯率升值將提高財務風險；對于進口型企業，外幣應付賬款大于外幣應收賬款，人民幣貶值會增加財務風險。
3.內控基礎相對薄弱。在傳統的外貿企業中，由于業務兩頭在外，業務采購銷售合一，業務員占據絕對主動地位。企業的客戶、訂單、流程等知識載體個人化特征日趨突出，導致企業對業務人員個體的過度依賴，企業的內控基礎薄弱。由此，在管理方面，表現為許多外貿企業對業務流程缺乏有效的控制和制度約束，業務人員包辦了業務的全過程，而管理部門對業務部門不審核、不監控、不提醒情況時有發生。在信用管理方面，企業缺乏嚴格內部控制和客戶管理體系，在客戶信用調查方面嚴重依賴中信保。
4.對政策了解不及時或應對不當。近年來，由于中國經濟開始轉型，對出口的政策支持力度也在下降，導致外貿政策環境頻繁變化，包括人民幣匯率連續升值，出口退稅率已經連續降低。在稅務征管方面，從2009年開始，由于電子信息的廣泛使用，稅務部門可以通過調用海關、外管方面的信息，稅務部門對外貿企業的檢查力度在增強等。而多數人意識還停留在傳統外貿環境中，缺乏了解政策變化積極性，更難做到恰當應對。
二、加強外貿企業財務風險控制的主要建議
1.建立財務風險預警體系。財務風險預警體系的建立，有利于企業發現風險點，并提前實施控制。建立財務風險預警體系的步驟主要包括：（1）積極利用信息系統，強化數據的分析，建立企業正常運轉的指標體系，為后續監控提供基礎；（2）加強日常數據監控，實施指標包括日常現金收支，貸款占用、銀行資源等，短期指標包括企業負債率、流動資產周轉率等財務指標的變動，及時發展異常情況；（3）建立風險管理應對預案。針對可能出現的不同異常情況，要提前制定改進方案，如壓縮授信規模、限期清理高齡存貨等。
2.規范內部控制建設。企業內控制度建設是防范風險的關鍵。外貿企業應參照財政部《內部控制——基本規范》的要求，結合外貿企業的特點，規定業務處理程序；定期職務輪換；適當授權和分權；實行限制接近制度；分離不相容職務；建立健全內部審計制度等制度。對于不相容的職務，要實行相互分離的措施。另一方面，公司高層要給予內控制度足夠的重視，提升制度執行力，才能保障內控的順利推行。
3.建立信用管理體系。在企業內部設立信用管理的專職部門。其主要職責包括：負責客戶資信的調查、分析、評估，建立和管理客戶信用檔案;未經信用部門審核，業務部門不得和客戶簽訂銷售合同和采購協議。要結合企業風險承受能力和外部環境，制訂企業的信用政策；對于重大的業務和金額，要有信用管理部門牽頭實行集體決策審批制度，任何個人不得擅自進行決策；重視應收款項的清理，按照應收帳款性質、債務人情況和賬齡，分類管理，對超過信用額度、已經逾期的應收帳款，要提醒相關部門注意收款風險，對有逾期賬款的客戶必須收妥貨款后才能備貨出運。
4.加強部門的溝通和信息搜集。企業應在內部建立歸口管理的原則，讓各自不同的部門負債相關政府部門的溝通和政策的搜集。并在企業內部建立部門間定期溝通制度和信息公開制度，及時反饋政策變動。如財務部和運營部要定期進行存貨的實地盤點，保證存貨安全，賬實相符，對殘損變質積壓的高齡存貨提醒相關部門進行處置變現，減少存貨的資金占用。
5.提高財務人員專業素質。財務人員是財務管理中的重要因素，財務人員首先不能把管理工作看成是領導的事情，自己只是執行而已，其次，財務人員要適應新環境知識結構，不能只會記賬、報賬，要具有財務預測、決策、預算、控制、分析等方面以及籌資、投資和分配管理等方面的知識，要熟悉商品知識、業務流程，要培養捕捉風險、衡量風險的能力，培養利用會計信息有預見地采取各種防范措施的能力，只有財務人員的管理素質高了，財務管理水平的提高才可能成為現實。
作者：黃永洪單位：中化江蘇有限公司
一、企業財務風險現狀分析
1.企業財務管理缺乏完善的管理和監控機制，造成一些不必要的風險
企業的財務管理關系著整個企業的發展，是企業穩定發展的優秀工作，因此針對企業的財務管理，建立相應的管理和監控機制，可以有效地對財務工作進行管理和監控。目前，大部分企業財務管理缺乏有效可行的管理和監控機制，財務管理人員在進行財務工作時會出現投機取巧，偷工減料的情況，給企業的后期工作帶來了一定的風險。如果對財務工作進行定期的管理和監控，及時發現財務工作中的問題和風險，并制定行之有效的措施規避風險，從而保障企業的正常高效進行。
2.由于市場經濟發展的環境變幻多端，激烈的競爭中難免會產生風險
如今，市場經濟發展迅速，為了順應市場經濟發展的潮流和趨勢，一些企業會出現盲目進行投資和價格判斷失誤等問題。整個市場經濟的競爭包含著各種各樣的企業，各個企業的實際情況和需求都不同，在變幻多端的市場環境中只有隨機應變，分析各行各業的實際發展情況，靈活應對市場競爭中出現的風險和問題，才能在激烈的競爭中獲取成功，否則會被無情的淘汰掉。
3.企業財務管理者的整體素質不高，缺乏風險意識
企業財務管理工作能否正常運行和發展絕大部分取決于企業財務管理者，提高企業財務管理者的綜合素質和業務水平是十分必要的，高素質和高業務水平的財務管理人員能夠熟練精確地進行財務管理工作，他們掌握并了解市場經濟發展變化的信息，擁有較強的市場風險意識，能夠把企業面臨的風險降低到最小。反之，企業如果聘用一些素質和業務水平較低的財務管理人員，很有可能由于財務管理者的一時失誤造成整個企業的損失和浪費。
二、企業財務風險的管理對策
1.建立健全企業財務管理制度，嚴格按照規章制度進行管理
企業財務管理稍有不慎就會給企業帶來一些風險和困擾，因此，企業要針對自身的實際發展情況，制定實際有效而且可行的財務管理制度，頒布一些符合企業發展的規章制度，使得企業的財務工作有章可循。企業財務管理必須按照一定的規章制度進行，尤其針對票據問題，不能馬虎大意，有些財務管理者貪圖利益，以權謀私，不嚴格按照規章進行工作，從而走上違法的道路，同時也給企業帶來了一定的風險和損失。
2.加強對財務管理人員的培訓，提高風險意識
為了預防和規避企業財務管理中遇到的風險，加強對財務管理人員的培訓工作，有利于提高企業員工的整體素質和業務水平，同時增強了管理人員的風險意識。企業必須對財務管理人員進行定期或者不定期的培訓，尤其是新的員工，通過培訓豐富他們自身的專業知識和業務水平，為自己的未來發展奠定良好的物質基礎。在培訓工作之后，還要對員工進行審核和評估，對其專業知識和技能進行考查，通過審核和評估的人員才能正常上任，沒有通過審核的還要跟著下一輪培訓繼續進行學習和深造，直到通過考核才能正式上崗。
3.企業投資要統籌兼顧，保證投資的科學性
面對巨額利潤的利益刺激，一些企業往往盲目地進行投資，最終造成企業財務風險的發生。企業進行投資不能以個人的意愿投資，要通過多個部門進行協商，經過深思熟慮，達成一致協議，才能進行投資。因此，企業在進行投資之前要全方位地進行分析探討，從實際出發，統籌兼顧企業的內部和外部環境以及對企業財務風險的預測，從中尋求市場經濟發展的規律，把握投資的時機。在企業投資時，還要考慮市場的需求等，有些客戶需求很高，企業就要盡一切可能地完成任務，而有些客戶的需求很少，企業就要根據其需求操作，以免造成產品積壓和浪費，從而減少企業不必要的損失。企業為了保障投資的安全性，必須建立風險預測機制，利用高速發展的科學技術和網絡技術，建立各個部門之間的聯系，促進企業管理的和諧發展。
三、結束語
企業在激烈的市場競爭中難免會遇到一些風險，為了預防或者整治企業在財務工作中遇到的風險，企業就要自習分析局勢，根據實際情況采取有效可行的措施和對策。企業風險的管理是減少和規避企業風險的有效措施，也是企業財務管理的必然趨勢，是保障企業穩定順利進行的前提。通過建立企業完善的管理和監控機制，頒布符合企業本身的實際發展情況的規章制度，以規范財務管理的進行。
作者:鄧佩紅單位:包頭圖南稀土有限責任公司
1金融危機影響下的世界經濟
1.1金融機構面臨嚴重的經營危機與信用危機。
1.2世界貨幣體系紊亂各國貨幣匯率巨幅波動。金融危機發生后，世界主要貨幣匯率劇烈波動，給國際經營和外匯兌換帶來重大影響。雖然有段時期美元表現強勢，但12月16日，美聯儲決定，將聯邦基金利率從目前的1%下調到0～0.25%，近乎于“零利率”，則標志著美國的貨幣政策開始發生“質”的變化，似乎說明美聯儲將采取“量化貨幣政策”，即采取增加貨幣發行、降低利率手段來刺激經濟，勢必導致美元的的不升反降。美元的貶值，不可避免地會加大美元與其他國家貨幣匯率的波動幅度和風險。
1.3世界經濟步入一段時間的衰退。隨著世界經濟的一體化，金融系統的問題已經滲透到世界經濟體系中。受金融危機的影響，世界經濟必然面臨一輪較長時間的衰退。主要體現在：
（1）訂單與消費急劇下降，眾多經濟實體面臨經營困境。（2）裁員加劇，失業率大幅上升。（3）原材料價格大幅下跌。由于世界各國的消費預期大幅下降，對原材料的需求和各類產品的進口將大幅減少，原材料價格普遍巨幅下跌。
1.4對投資者和消費者信心的影響。投資者進行投資、消費者進行消費，往往都是建立在對未來信心的投資和消費上，金融危機嚴重打擊了世界各國投資者和消費者的信心，企業破產倒閉、經濟衰退、預期收入減少，將嚴重影響人們的消費心理，未來信心不足導致預期消費降低，消費低迷現象已成為阻礙各國經濟發展的主要問題。如何提高人們的信心將是今后一段時期內各國政府發展經濟的當務之急。
2金融危機下的我國企業財務運行總體情況
根據財政部匯總的全國國有及國有控股企業經濟效益月報資料分析，受國際需求萎縮，國內經濟下行的影響，企業財務運行總體情況下不容樂觀，面臨財務風險日益顯現的狀況。主要表現在：
2008年前三季度，企業利潤總額和凈利潤同比分別下降。利潤總額和凈利潤均出現負增長，虧損企業虧損額急劇增加。凈資產收益下降，股東投資回報水平降低。凈資產收益率反映了企業股東累計投資的當期報酬率。2008年前三季度，企業凈資產收益率6.4%，比上年同期降低1個百分點。
庫存和應收賬款占用資金額規模增大，營運資金吃緊。2008年9月有，庫存產品同比增長了42.2%，比上年同期增幅高出24.6個百分點，快于2008年前三季度營業收入25.0%的增長率，已呈現庫存積壓現象。應收賬款同比增長18.0%，也比上年同期幅高出4.5個百分點。庫存和應收賬款占用資金的增加，必然加大企業維持正常生產經營的資金壓力。資產負債率略有上升，利息支出壓力增大。2008年9月底，企業資產負債率為57.7%，同比增加1.6個百分點；前三季度利息支出同比上升45.9%，息稅前利潤當于利息支出的4.9倍，同比降低了27.9%。企業償債能力呈現減弱跡象，增加了企業信用風險。
應交稅金和已交稅金增幅同時回落，應交所得稅出現負增長。企業稅金是財政收入的重要來源。截至2008年9月，企業累計應交稅金和已交稅同比增長18.4%和21.6%，與2007年同期相比，增幅分別回落3個百分點和0.9個百分點。受利潤下降影響，累計應交所得稅甚至出現了5.5%的負增長。在國家統計局2008年9月的宏觀經濟景氣指數預警中，財政收入是唯一進入“偏冷”區的指標。
3金融危機對我國企業財務風險的影響
全球金融危機正通過外貿，金融等途徑對我國實體經濟產生消極影響，對企業財務風險的增大產生了不可無視的重要外在影響。
3.1壞賬風險。據商務部數據，2008年中國對美國出口壞賬率增長了3倍左右。我國企業對美國出口八成上采用信用銷售形式，歐美國家付款期一般在交貨后90天，有時長達120～150天，拉美地區甚至長達360天。隨著金融危機的蔓延，國際金融市場流動性不足，使我國企業出口形成的應收賬款，發生壞賬損失的可能性越來越大。外貿出口依存較高的行業企業首當其沖地受到了沖擊。2007年，我國出口總值占GDP的比重高達37.5%，其中機械，紡織，鋼鐵，化工，輕工，電子等行業的出口額名列前茅。但2008年前三個季度，這些行業因國際市場需求萎縮，出口增幅急劇下降，甚至出現負增長。此前被高速增長的出口銷售額所掩蓋的財務風險，開始浮出水面。
3.2匯率風險。人民幣持續升值，不但給出口依存度較高的企業出口造成壓力，還使企業應收外匯賬款等外幣資產相對貶值。據中國人民銀行數據，自2005年7月匯制改革以來，人民幣對美元已累計升值了19.25%，自2008年初以來就升值了7.14%。金融危機使得未來美元對人民幣繼續走弱的可能性進一步加大。
3.3籌資風險。有些行業民營和外資企業居多，其中又以中小企業居多。這類企業日常經營和外資企業居多，其中又以中小企業居多。這類企業日常經營和投資所需資金，較少來源于資本市場發行上市等直接融資渠道，更多信賴于銀行信貸等間接融資。受前期緊縮貨幣政策以及金融危機的影響，國際國內資本市場暴跌，金融機構惜貸，企業正常經營受阻。
3.4現金流量風險。企業維持日常生產經營和償還債務本息，需要有足夠的現金流。以上財務風險的共同作用，使出口課外依存較高的企業面臨巨大的資金周轉壓力。資金鏈一旦斷裂，企業難免陷入倒閉破產的境地。目前，在珠江三角洲，長江三角洲等地區外向型加工企業，因現金流量不足而導致關閉破產的問題已經顯現。
3.5財務風險。企業財務費用大漲，利潤空間被擠壓，導致投資信心不足。許多資本密集型行業如鋼鐵、石化、汽車，施工及房地產，對信貸資金的信賴比較大，因此財務費用對其利潤的影響十分重大。
汽車和房地產兩大行業面臨消費信心下降的嚴峻考驗，其財務風險向上下游傳遞。經驗表明，當外部經濟環境存在較大不確定性、收入增長低于預期時，消費者一般會改變家庭支出決策，并首先考慮推遲甚至取消汽車、住房等特定產品的購買計劃。這已導致汽車和房地產行業連續數月銷售業績低迷。而汽車和房地產普遍被視為各地區的支柱產業，其對零部件制造、鋼鐵、建材、施工、裝修、維修等上下游行業的關聯度甚高，使其財務風險通過上下游傳遞而被放大，形成連鎖反應。
4金融危機環境下企業應對不利導致的財務風險
4.1企業資本結構不合理導致財務風險增大。負債經營會帶來財務杠桿效應，但也是一把雙刃劍，過度負債會導致企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，一旦再生產過程發生中斷、阻塞，資金周轉發生困難，不能按時償債，企業將面臨喪失信譽、負責賠償的風險。一旦更不利因素產生時，債務風險就會轉化為現實的財務危機，使企業不能正常運轉甚至是破產。
4.2企業投資不善導致財務風險增大。很多企業將資金大量地投資在回收期長、風險高的項目中，而一旦項目出現問題，企業資金被套牢，企業又無法及時籌集資金，造成無法按期償還債務，正常的生產經營無法進行，企業最后只能坐以待斃。
4.3企業財務風險管理不善導致財務風險增大。風險意識的淡薄是財務風險產生的重要原因之一。許多企業的管理人員缺乏風險意識，認為只要做大做強，企業就會有發展前途，所以當面臨贏利還是增加市場占有率的選擇時，包括很多大型的跨國公司都會選擇增加市場占有率，以簡單地擴充、擴大規模的手段來代替企業經營。其實財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。而贏利是按時償債、降低財務風險的最堅實的保證。
企業沒有建立一個規范的財務管理制度造成財務風險加大。
（1）企業內部財務關系混亂。企業內部之間在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。（2）企業沒有進行有效的現金流管理。比如：大量的存貨積壓、大量地將資金投資于固定資產、為擴大市場占有率大量的賒銷而忽視客戶的信用。這些情況將嚴重影響企業資產的流動性及安全性，可能造成現金流的斷裂，給企業帶來巨大的財務風險。
摘要：金融危機發生后，無論美國還是世界其他國家，金融市場都是一片混亂。金融業將面臨全面的經營危機和信用危機。針對金融危機環境下企業財務風險的成因分析。
關鍵詞：金融危機；財務風險；成因分析
一、利率風險及防范
利率風險是指不同類型的不確定因素引起的利率變化，直接或間接造成投資價值或收益損失的風險。
（一）國庫券利率風險及防范。國庫券（又稱無違約債券）由國家發行，不存在破產而不能履約的問題。但國庫券也存在利率風險。國庫券的市場價值（現值）變動與市場利率變動成反比，而且，期限較長的國庫券所承擔的利率風險也較大。因此，隨著市場利率波動而產生的債券價格波動，實際上反映了利率風險的存在。從表面上看，好像投資于短期債券可以避免或減少這種利率風險，但是必須看到，投資短期債券還會承擔另一種利率風險即“息票息率風險”。因為投資者在購進短期債券的同時，也必然購進與這些債券相聯系的各種息票。而市場利率的變動對債券價格及其息票均有影響，所以利率風險依然存在。因此，投資者應根據實際情況進行選擇。一定時間內無特殊用途的資金，可以投資于適當期限的債券；而近期內需要動用的資金，則可以投資于短期債券。
（二）公司債券利率風險及防范。公司債券同樣存在著息票利率風險和價格變動風險兩類利率風險。公司債券往往較國庫券的利率高，以便與其存在的較大風險相適應。公司債券的價格隨著市場利率的變動作反方向變動。在通常情況下，債券資信級別是影響債券價格的直接因素。因此，投資者在購買公司債券時，首先，要對債券的資信評級特別是新發行債券的資信評級了解清楚，否則遇到風險，輕則是減少利得，重則是企業破產。另外，投資者還要在報酬與風險兩者之間作出權衡。對于債券的期限，投資者應盡可能使投資的債券的到期日期與現金的支付日期相吻合。證券不到期雖可以貼現，但貼現率總要高于報酬率即利率，這會使貼現人（即投資者）蒙受損失。
（三）公司股票利率風險及防范。公司股票包括優先股票和普通股股票，其都存在風險。除享有累積分紅權利的優先股股票的累積現金紅利支付的金額和時間是固定的外，其余大多數非累積優先股股票的現金紅利，在發行公司遇到經濟困難時，則可以不付；至于普通股股票的現金股息，如果公司認為盈利情況不確定，或者支付紅利將給公司帶來嚴重經濟困難，也可以取消普通股股息的支付。因此，普通股股票的股息收益所存在的風險要大于債券的息票收益。利率風險對優先股股票和普通股股票的影響，一般是通過現值機制從股票的價格上得到反映。投資者在進行股票投資時，一方面要看被投資企業的生產經營狀況，另一方面還要將所要投資的股票的票面利率與市場利率進行比較分析，做到心中有數。
二、利潤風險及防范
（一）利潤分配風險及防范。通常與外國合資辦企業之前，應該簽訂明確的利潤分配比例條款，但如果遇到該國政府的更替或政策變動，且制定的新政策強行規定外國投資方在合營企業中只能占有較小的比例時，這對于那些原來占有較大比例（如占50%以上）的外國投資方來說，無疑是突然的打擊，其結果是利潤分配受到了直接的影響。另外，有些國家雖然不是采用這種武斷的方式來改變投資比例，但是也規定外資比例在一定年限內必須逐漸降低。除這兩種方式以外，還有協議的外資逐步減少股權方式，那么，在經營初期，投資者應盡可能采用多種加速資金周轉的方式來多獲利潤，這樣，即使以后逐步減少股權比例，也能達到投資的初衷。
（二）投資利得加稅風險及防范。對于外國投資者的利得另加收稅，無疑是直接減少他們的利潤收入。其中比較典型的是征收扣繳稅，它是指東道國政府對支付給外國投資者的股利、商標、專利、技術等特許使用費或利息所征收的稅費。例如，一家美國跨國公司在意大利的商標權所得只能向美國母公司分派70%，其余的30%要以扣繳稅的形式向意大利政府繳納。因此，在作出投資決策時，應考慮將資本投入到那些沒有開征這種特別稅種的國家。如果是突然加征這種特別稅種，除非這個國家的投資利得特別豐厚，否則，可以考慮逐步向外轉移資本直至撤資。另外，也可以采取國際避稅的方式。
（三）利潤匯出風險及防范。比較典型的利潤匯出風險就是外匯管理，可分為寬松型的外匯管理和嚴格型的外匯管制兩種。例如，發達國家一般要求向境外匯款時，金額超過一定限額就要向銀行部門申報，這是形式上的外匯管制，屬寬松型的外匯管理；而有些發展中國家規定投資每年匯往境外的金額不得超過投資利潤的若干比例，而且還要經東道國主管部門批準，這是嚴格型的外匯管制，也正是這種管制才是影響外方投資者利益的實際因素。對于寬松型的外匯管理，外方投資者可以來用支持特許費和勞務費、償還債務等方法轉移利潤。對于那些采用嚴格型外匯管制的國家，外方投資者的投資利潤不能自由地匯出境外，投資者可將分得的利潤購買某些短期會升值的資產或當地的國庫券，也可將其存進銀行或對其他公司貸款等，借以保值并獲收益。也可以通過轉移價格的方法，將所賺取的利潤調回本國。外方投資者還可采用在東道國開辟新的出口業務的方法，這樣既可幫助東道國解決外匯短缺問題，又可為資金的轉移提供新的途徑。
（四）利率變動風險及防范。當市場利率提高，企業的融資成本相應增大，可能導致經營效益下降，盈利減少，從而使投資者遭受收益下降的風險。在這種情況下，最好的方法是減少融資以防范風險，如果是因為生產經營活動的擴大急需資金時，可考慮其他方式的融資，如將企業的留存收益轉增為資本等。當然，留存收益太多，可能需交納高額的留存收益稅，那么，企業只有在利率和留存收益稅之間進行選擇了。
三、稅務風險及防范
國際資本在流動中會碰到稅收種類、稅負水平、稅收優惠及某些突變因素對稅務產生影響，因此，在事前應充分了解資本流動中的稅務負擔，盡可能準確地預測稅收政策可能產生的變化，并在此基礎上及時采取各種適當的措施，在法律許可的范圍內使資本流動中的稅負最小化。同時，對于突變因素應采取有效措施，化解風險。
（一）利用各國稅收制度的差異，化解高額稅負。仔細研究各國的稅收制度。根據該國稅收的特征，制訂出減少稅負的措施。如在所得稅方面各國的稅率一般都在50%左右，無大的差別，但是在公司留存收益及股利分派方面，各國的做法就不相同。如德國、日本對企業的留存收益按56%的稅率征稅，對分派給股東的股利和紅利則按36%的稅率課征預扣稅。當生產規模擴大而需要追加營運資金時，不是將留存收益轉增為資本，而是向外部借款。這樣做的好處有：一是可避免繳納較高的留存收益稅，二是借款的利息在計算應稅所得時可作為成本或費用扣除，公司的所得稅稅負因此而有所減少。
摘要：國際資本流動中的財務風險是指特定的環境下和特定的時期內，客觀存在的導致資本損失的可能性。概括起來分為兩大部分：一是國家風險，主要包括主權風險和政治風險；二是經濟和管理風險（或稱商業風險），主要包括自然風險、外匯風險、利率風險、利潤風險、稅務風險、經營管理風險和包括通貨膨脹在內的其他風險。
關鍵詞：會計準則；現金流量表；財務風險
國際資本流動中的財務風險是指特定的環境下和特定的時期內，客觀存在的導致資本損失的可能性。概括起來分為兩大部分：一是國家風險，主要包括主權風險和政治風險；二是經濟和管理風險（或稱商業風險），主要包括自然風險、外匯風險、利率風險、利潤風險、稅務風險、經營管理風險和包括通貨膨脹在內的其他風險。
一、利率風險及防范
利率風險是指不同類型的不確定因素引起的利率變化，直接或間接造成投資價值或收益損失的風險。
（一）國庫券利率風險及防范。國庫券（又稱無違約債券）由國家發行，不存在破產而不能履約的問題。但國庫券也存在利率風險。國庫券的市場價值（現值）變動與市場利率變動成反比，而且，期限較長的國庫券所承擔的利率風險也較大。因此，隨著市場利率波動而產生的債券價格波動，實際上反映了利率風險的存在。從表面上看，好像投資于短期債券可以避免或減少這種利率風險，但是必須看到，投資短期債券還會承擔另一種利率風險即“息票息率風險”。因為投資者在購進短期債券的同時，也必然購進與這些債券相聯系的各種息票。而市場利率的變動對債券價格及其息票均有影響，所以利率風險依然存在。因此，投資者應根據實際情況進行選擇。一定時間內無特殊用途的資金，可以投資于適當期限的債券；而近期內需要動用的資金，則可以投資于短期債券。
（二）公司債券利率風險及防范。公司債券同樣存在著息票利率風險和價格變動風險兩類利率風險。公司債券往往較國庫券的利率高，以便與其存在的較大風險相適應。公司債券的價格隨著市場利率的變動作反方向變動。在通常情況下，債券資信級別是影響債券價格的直接因素。因此，投資者在購買公司債券時，首先，要對債券的資信評級特別是新發行債券的資信評級了解清楚，否則遇到風險，輕則是減少利得，重則是企業破產。另外，投資者還要在報酬與風險兩者之間作出權衡。對于債券的期限，投資者應盡可能使投資的債券的到期日期與現金的支付日期相吻合。證券不到期雖可以貼現，但貼現率總要高于報酬率即利率，這會使貼現人（即投資者）蒙受損失。
（三）公司股票利率風險及防范。公司股票包括優先股票和普通股股票，其都存在風險。除享有累積分紅權利的優先股股票的累積現金紅利支付的金額和時間是固定的外，其余大多數非累積優先股股票的現金紅利，在發行公司遇到經濟困難時，則可以不付；至于普通股股票的現金股息，如果公司認為盈利情況不確定，或者支付紅利將給公司帶來嚴重經濟困難，也可以取消普通股股息的支付。因此，普通股股票的股息收益所存在的風險要大于債券的息票收益。利率風險對優先股股票和普通股股票的影響，一般是通過現值機制從股票的價格上得到反映。投資者在進行股票投資時，一方面要看被投資企業的生產經營狀況，另一方面還要將所要投資的股票的票面利率與市場利率進行比較分析，做到心中有數。
二、利潤風險及防范
（一）利潤分配風險及防范。通常與外國合資辦企業之前，應該簽訂明確的利潤分配比例條款，但如果遇到該國政府的更替或政策變動，且制定的新政策強行規定外國投資方在合營企業中只能占有較小的比例時，這對于那些原來占有較大比例（如占50%以上）的外國投資方來說，無疑是突然的打擊，其結果是利潤分配受到了直接的影響。另外，有些國家雖然不是采用這種武斷的方式來改變投資比例，但是也規定外資比例在一定年限內必須逐漸降低。除這兩種方式以外，還有協議的外資逐步減少股權方式，那么，在經營初期，投資者應盡可能采用多種加速資金周轉的方式來多獲利潤，這樣，即使以后逐步減少股權比例，也能達到投資的初衷。
（二）投資利得加稅風險及防范。對于外國投資者的利得另加收稅，無疑是直接減少他們的利潤收入。其中比較典型的是征收扣繳稅，它是指東道國政府對支付給外國投資者的股利、商標、專利、技術等特許使用費或利息所征收的稅費。例如，一家美國跨國公司在意大利的商標權所得只能向美國母公司分派70%，其余的30%要以扣繳稅的形式向意大利政府繳納。因此，在作出投資決策時，應考慮將資本投入到那些沒有開征這種特別稅種的國家。如果是突然加征這種特別稅種，除非這個國家的投資利得特別豐厚，否則，可以考慮逐步向外轉移資本直至撤資。另外，也可以采取國際避稅的方式。
（三）利潤匯出風險及防范。比較典型的利潤匯出風險就是外匯管理，可分為寬松型的外匯管理和嚴格型的外匯管制兩種。例如，發達國家一般要求向境外匯款時，金額超過一定限額就要向銀行部門申報，這是形式上的外匯管制，屬寬松型的外匯管理；而有些發展中國家規定投資每年匯往境外的金額不得超過投資利潤的若干比例，而且還要經東道國主管部門批準，這是嚴格型的外匯管制，也正是這種管制才是影響外方投資者利益的實際因素。對于寬松型的外匯管理，外方投資者可以來用支持特許費和勞務費、償還債務等方法轉移利潤。對于那些采用嚴格型外匯管制的國家，外方投資者的投資利潤不能自由地匯出境外，投資者可將分得的利潤購買某些短期會升值的資產或當地的國庫券，也可將其存進銀行或對其他公司貸款等，借以保值并獲收益。也可以通過轉移價格的方法，將所賺取的利潤調回本國。外方投資者還可采用在東道國開辟新的出口業務的方法，這樣既可幫助東道國解決外匯短缺問題，又可為資金的轉移提供新的途徑。
（四）利率變動風險及防范。當市場利率提高，企業的融資成本相應增大，可能導致經營效益下降，盈利減少，從而使投資者遭受收益下降的風險。在這種情況下，最好的方法是減少融資以防范風險，如果是因為生產經營活動的擴大急需資金時，可考慮其他方式的融資，如將企業的留存收益轉增為資本等。當然，留存收益太多，可能需交納高額的留存收益稅，那么，企業只有在利率和留存收益稅之間進行選擇了。
三、稅務風險及防范
國際資本在流動中會碰到稅收種類、稅負水平、稅收優惠及某些突變因素對稅務產生影響，因此，在事前應充分了解資本流動中的稅務負擔，盡可能準確地預測稅收政策可能產生的變化，并在此基礎上及時采取各種適當的措施，在法律許可的范圍內使資本流動中的稅負最小化。同時，對于突變因素應采取有效措施，化解風險。
（一）利用各國稅收制度的差異，化解高額稅負。仔細研究各國的稅收制度。根據該國稅收的特征，制訂出減少稅負的措施。如在所得稅方面各國的稅率一般都在50%左右，無大的差別，但是在公司留存收益及股利分派方面，各國的做法就不相同。如德國、日本對企業的留存收益按56%的稅率征稅，對分派給股東的股利和紅利則按36%的稅率課征預扣稅。當生產規模擴大而需要追加營運資金時，不是將留存收益轉增為資本，而是向外部借款。這樣做的好處有：一是可避免繳納較高的留存收益稅，二是借款的利息在計算應稅所得時可作為成本或費用扣除，公司的所得稅稅負因此而有所減少。
（二）爭取本國政府的稅收饒讓抵免政策。在國際資本流動中，有些資本流入到了那些旨在吸引外國資本和外國先進技術與管理經驗以加快本國經濟發展的國家，這些資本在一定程度上和在一定時期內享受了收入（或所得）免稅和減稅的優惠。然而，這種影響國際資本流動的財稅政策的實施，必須以有關國家之間加強國際稅務合作為前提，即由東道國政府出面要求投資者母國的稅務當局，對于這部分優惠減免的稅收視同已向東道國政府納稅而給予饒讓抵免。
（三）采用轉移價格策略，減少稅負。一般做法是：處在高稅率國家的子公司向處在低稅率國家的子公司出售商品、提供勞務和技術時，采用調低轉移價格的策略，使低稅率國家的子公司進貨成本下降，利潤提高，稅負也相對減少；反之，處于低稅率國家的子公司向處在高稅率國家的子公司出售商品、提供勞務和技術時，采用調高轉移價格的策略，同樣也起到利潤增加，稅負減少的作用。
（四）對稅收政策突變的防范。一些中小國家為了吸引資金，往往給予外國投資者一定范圍和一定時期的稅收優惠條件。但由于政府不穩定，在政權更迭后，原來政府許諾的稅收優惠條件可能會被取消和廢除。在這種情況下，外方投資者最明智的方法就是加大費用支出減少利潤，其通常采用加速折舊或高價從別國的子公司進口原材料、半成品和零配件的方法，以盡可能避免因稅收政策的改變而帶來的稅務負擔。
（五）研究各國的稅基范圍和稅率差別，決定資本流向。準確地規定稅基范圍是確定計稅標準、計算應繳稅額的前提條件。各國在規定特定課稅對象的課稅范圍方面，差異很大。尤其在計算應稅所得時，各國對允許作為費用而扣除的項目及其數額的規定相差懸殊，這直接關系到稅基的大小，從而也決定了外方投資者的稅負輕重。投資者在將資本投入該國前，應仔細研究對方的有關稅法、會計法規及會計制度，并同其他國家進行比較，做到心中有數。就稅率的差別而言，對同一課稅對象征稅，有的國家采用比例稅率，有的國家實行累進稅率，還有的國家可能會以定額稅率（或稱“固定稅額”）來開征，很少有兩個國家稅率結構是完全相同的。外方投資者在進行投資決策時，對東道國稅制結構和稅率高低要進行研究比較，以決定投資行為和生產經營活動的模式。
四、償債能力風險
我們可從現金流量表中選取有關指標判斷企業的償債風險。
（一）現金比率，用企業期末的現金金額與企業的流動負債之比，判斷企業的償債風險。由于流動負債期限短（不超過一年），很快就需要用現金來償還，如果企業手中沒有一定量的現金儲備，在債務到期時就容易出現問題。
（二）經營凈現金比率，用企業經營活動產生的凈現金流量與企業流動負債相比。為什么要使用經營活動的凈現金流量呢？首先，在正常的生產經營情況下，當期取得的現金收入，先要滿足生產經營活動的支出，然后才能滿足償還債務的支出。第二，企業的經營活動是企業的主要活動，是獲取自有資金的主要來源，應該說也是最為安全而且是最規范的取得現金流量的辦法，用經營活動的凈現金流量與流動負債之比來衡量企業的償債風險，能夠從一個方面反映出企業的償債能力狀況。
（三）經營凈現金與全部負債之比，用以衡量企業用年度的經營活動現金凈流量償付全部負債的能力，這個指標能夠綜合地反映企業償債風險狀況。我們在對某系統30家企業的現金比率進行比較發現，現金比率在40%—80%之間的企業都是經營穩定、資金運轉良好的現金比率在100%以上的企業，有的是經營情況特殊，有的是年末由于一些原因現金余額增大，雖然他們的資金狀況良好，但過高的現金比率會使資產過多地保留在盈利能力最低的現金上，雖然企業沒有償債風險，但降低了獲利能力。現金比率在20%以下的企業，經營上存在各種問題，其中現金緊張是共同特點，而且其中有幾家企業已經出現現金周轉的極度困難，償債風險巨大。通過這樣的分析，我們是不是可以得出償債風險的預警信號：在現金比率低于30%時，企業的償債風險加大，這時候，對企業管理者來說應引起高度重視。
五、支付能力風險
支付能力是指企業除了用現金償還債務外，用現金來支付企業的其他各項開支，企業如果沒有支付能力，拖欠職工工資，拖欠貨款，不能如常支付股利，不僅會造成員工隊伍不穩定，生產經營不正常，而且會影響到投資者對企業投資的信心，形成支付上的風險。
利用現金流量表的有關指標，我們可以得到這方面的信息。
1.普通股每股經營活動凈現金流量和支付現金股利的經營凈現金流量。用經營活動的凈現金流量與流通在外的普通股股數之比反映企業支付股利和資本支出的能力，用經營活動的凈現金流量與現金股利之比來反映企業年度內使用經營活動凈現金流量支付現金股利的能力，比率越大，證明企業支付能力越強，反之，則會形成支付風險。
2.綜合支付能力。用本期經營活動取得的現金收入加上投資活動取得的現金收入減去償還債務的現金支出再減去經營活動的各項支出，如果結果大于0，說明企業當期經營活動的現金收入和投資活動取得的現金收入足以支付本期的債務和日常經營活動支出，可以有一部分余額用于投資和分派股利，反之則無法用于投資活動和分派股利，如果這種狀況持續下去，得不到扭轉，則說明企業面臨支付風險。
一、正確認識財務風險
隨著社會經濟的飛速發展，企業經營方式日益復雜化。我國企業財務風險衡量與管理還比較滯后，許多企業都是在危機發生后來才總結失敗的教訓。企業經營的目的是為了贏利，必然圍繞著采購、制造、銷售的運營軌道進行。生產需要生產資料和勞動資料的投入，這就會帶來投資回收風險；產品生產出來如果不能及時賣出，就會形成資金沉淀風險；產品賣出以后更須及時收回貨款，否則會有資金回收風險；運作過程中，稍有不慎就會有損失乃至發生破產的風險。縱觀企業運營，卓越者做成了百年“老店”，平庸者甚至開業不到一年就被迫關門。百年企業成功的經驗各不相同，而企業短命的原因基本相似，其主要原因之一就是企業的財務風險管理無效甚至是沒有管理。
財務風險是企業在財務活動中由于各種不確定性因素的影響，財務收益和預期收益發生偏離，促使企業經營過程中由這種風險變成損失，導致企業盈利能力和償債能力的降低。財務風險客觀存在于企業財務管理工作的各個環節，主要特征表現在：⑴是客觀性。即財務風險不以人的意志為轉移，它處處存在，時時存在。⑵是全面性。即財務風險存在于企業資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務管理工作的各個環節。⑶是不確定性。即財務風險在一定條件下、一定時期內有可能發生,也有可能不發生。⑷是收益與損失共存性。即風險與收益成正比，風險越大收益越高，反之收益就越低。
二、分析產生企業財務風險的根源
明確財務風險形成的原因，可以更準確地把握財務風險、防范財務風險。影響企業財務風險的因素很多，既有企業外部的原因，也有企業內部的原因。
（1）經濟風險。一個國家和地區的經濟發展，往往存在著周期性的波動。在經濟高漲時期，市場購銷兩旺，企業效益普遍提高；反之，在經濟蕭條時期，市場疲軟，企業虧損面就會擴大，因此，經濟蕭條時期風險往往較大。
（2）企業賒銷比重失控。有的企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品，導致企業應收賬款大量增加。資產長期被債務人無償占用，嚴重影響企業資產的流動性及安全性，由此產生財務風險。
（3）企業資本結構不合理。資金結構主要是指企業全部資金來源中權益資金與負債資金的比例關系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業資金結構不合理的現象普遍存在，具體表現在負債資金占全部資金的比例過高。資金結構的不合理導致企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，由此產生財務風險。
（4）管理層風險意識淡薄。企業的財務風險決非朝夕之間就突如其來，往往是由于管理者對財務風險的檢測和危機前的種種征兆重視不夠，對財務風險管理沒有足夠的重視，也沒有有效地進行財務風險的防范，從而未能及時采取措施，以至于危機爆發，措手不及三、企業財務風險的防范對策
企業決策者和財務管理人員應從財務風險產生的根源入手，制定適合企業自身的財務管理系統，以有效應對企業風險，降低企業成本，提高企業利潤。主要應抓好以下幾項工作：
（1）分析財務管理的宏觀環境變化，提高企業的適應能力和應變能力。財務管理的宏觀環境雖然存在于企業以外，企業無法對其施加影響，但并不是說企業面對環境變化就無所作為。為防范財務風險，企業應對不斷變化的財務管理宏觀環境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規律，并制定多種應變措施，適時調整財務管理政策和改變管理方法，以此降低因環境變化給企業帶來的財務風險。
（2）建立和不斷完善財務管理系統，以適應不斷變化的財務管理環境。面對不斷變化的財務管理環境，企業應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業財務管理系統有效運行，以防范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。
（3）學習和掌握風險管理理論與方法，提高財務管理人員的風險意識。要使財務管理人員明白，財務風險存在于財務管理工作的各個環節，任何環節的工作失誤都可能會給企業帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。只要通過自身的知識水平、業務素質的加強，才能提高風險管理水平。
（4）提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險。財務決策的正確與否直接關系到財務管理工作的成敗，經驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務風險，企業必須采用科學的決策方法。對各種可行方案要認真進行分析評價，從中選擇最優的決策方案，切忌主觀臆斷。舉個例子來說吧！目前，城市污水、垃圾處理產業化不斷持續推進，如我廠前兩年的一次投資項目為例，該項目位于福州金山新區，城市建設的迅速發展，金山在短短幾年成了具有規模的住宅新區，然而包括污水處理在內的各項基礎設施卻未及時配套，市政府要求以國有企業名義對金山污水處理廠進行項目投資。當時我們在籌資過程中做了大量評估分析工作，從項目計算期、投資借款利息、投資項目受物價水平的變動因素以及受現行會計制度稅收制度的影響、投資風險等各個方面進行經濟評價。經濟評價分為財務評價和國民經濟評價的兩個層次，鑒于本工程系城市基礎設施，其國民經濟效益主要表現為社會效益和環境效益，很難用貨幣量化，工程項目的經濟效益主要體現為促進本地區工農業經濟的發展，提高城市綜合經濟實力，而其凈貢獻也難以確切地定量計算。最后，考慮到本項目的國民經濟評價重于工程的效益，我廠最后還是承擔了項目的投資。在具體實施時我們根據生產經營情況合理預測資金需要量，然后通過對資金成本的計算分析及各種籌資方式的風險分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結構，以盡可能降低成本，減少風險。
綜上所述，現代企業的財務風險管理是一項綜合管理過程，同時涉及到資金運動地各個環節。企業在經營管理中，要充分識別和控制財務風險，把風險管理提高到企業管理的重要位置，把握多變的市場機遇，發揮財務風險管理的職能，避免財務危機，保證企業獲得安全、穩定長期的經濟效益，實現企業效益最大化。
一、超速發展民營企業的界定
本文的研究主要基于可持續增長理論。可持續增長一詞最初來源于發展經濟學，其基本含義是指：人在社會和經濟發展過程中，保證資源與環境的長期協調發展，做到滿足當代人的需求，又不損害后代人滿足需求的能力，但是當這一理念被引入到企業發展研究中時，其內涵得到了極大的豐富。從企業增長的關系來看，企業可持續發展是企業可持續增長，是對過度增長和增長不足的矯正。過度增長是指一種犧牲未來的增長，它容易導致企業快速消亡，致使員工、供應商、股東、國家和社會承受巨大風險和損失，甚至可以說是破壞。企業可持續發展可以定義為一種超越企業增長不足或增長過度，超越資源和環保約束，超越產品生命周期的企業生存狀態，這種生存狀態通過不斷創新、不斷提高開拓和滿足市場需求的能力、不斷追求企業可持續增長而達到。企業可持續增長理論是伴隨著社會可持續發展理論的提出而發展起來的，社會可持續發展理論為企業可持續發展提供了必要的宏觀指導，但是這一方面的理論側重于論述社會經濟環境的協調發展，而很少從企業微觀主體的角度進行研究。理論界已開始嘗試著站在企業微觀主體的立場上，從不同角度對企業可持續發展問題進行闡述。其中影響較大的有：波特的競爭戰略研究、彼得·圣吉的學習型組織研究等。其共同點在于：都是從某一個側面的現實問題或假定出發來研究企業的可持續發展問題，內含著較為嚴密的邏輯推理，因而能夠有針對性地解決某一方面的問題。
在可持續增長理論的指導下，我們對此問題的研究引入“可持續增長率”。美國資深財務學家羅伯特·C·希金斯教授是可持續增長率的首創者。他從企業發展所需要的資金來源來考慮可持續增長問題。他指出，可持續增長率是指在不需要耗盡財務資源的情況下，企業銷售所能增長的最大比率。如果民營企業的發展速度超過了其可持續增長率，我們稱其為超速發展。對于企業來說，超速發展是不健康的發展狀況，會引起企業經營的不確定性。惠普創始人之一DavePackard曾說:大多數企業是“撐死”的而不是“餓死”的。
二、企業發展速度與財務風險的關系
現實生活中，民營企業往往過度關注銷售增長，而太少考慮高速增長所引起財務后果。應該說企業超常增長的確是具有極大的誘惑力，張瑞敏的“快魚吃慢魚”說擁有絕對的擁躉。但其后果同樣是不能忽視的:諸如資金供應與結構的不協調、組織結構迅速膨脹、員工隊伍大幅度擴充、管理與技能短缺和流程與制度的不配套等等。速度中掩蓋的這些矛盾數不勝數，但其中最主要的是忽視了財務資源是有限的。
企業的財務風險，從狹義上看是指由于財務杠桿給企業帶來破產風險或普通股收益發生大幅度變動的風險；從廣義上看，是指企業在籌資、投資、資金營運及利潤分配等財務活動中由于各種原因而導致的對企業的盈利及發展等方面的重大影響。前者立足于企業籌集資金時過多舉債或舉債不當引起的。后者立足于企業全局，是全方位的，從而避免了只重視企業籌資過程的風險而忽視其它方面，更有利于企業經營目標的實現。
企業的財務風險主要包括財務結構償債風險與資金運用效率風險。這二者是前導與主導的關系。財務結構償債風險是前導，是結果顯現。資金運用效率風險是主導，是根本原因所在。財務結構償債風險是為取得財務運動出發點形態的風險，一旦籌集到了資金，即使不對資金加以運用，也存在無法償付利息等資本成本的風險。可以說，財務結構償債風險先于資金運用效率風險，沒有資金運用效率風險也會有財務結構償債風險。但更重要而又似乎矛盾的結論是，沒有資金運用效率風險就不會有財務結構償債風險。資金不加以運用所指的財務結構償債風險，只是不能支付本金報酬的風險。因為這時本金是可以償還的。但資金不加以運用就不能成為資本，因為資本是用來謀取剩余價值的價值。正是由于資金的不合理運用，造成了未來無法償付本金及其報酬的可能性，它是企業破產的內在原因。資金不加以運用所存在的財務結構償債風險，嚴格來說還不屬于財務風險，財務風險產生于資本運動，產生于資本價值形態的轉換。財務結構償債風險與資金運用效率風險是財務活動與財務關系的關系。資金運用效率風險歸結于財務活動的不合理，來自于資金運用的盲目性和缺乏效率。資金運用中的每一個環節如資金配置環節、資金消耗環節、資金產出環節、資金回收環節都有無法實現資本價值期望要求的可能性。財務結構償債風險歸結于財務關系的極度惡化，如果沒有資本保值增值的財務要求，沒有資本所有權對資本使用權的權益分配和清償要求，就無需實現預期的資本價值，資金運用效率風險也不會成為風險問題。可以說，財務結構償債風險是資金運用效率風險的結果在經濟關系上的總結和反映。
財務風險的優秀在于盈利能力（現金流）與負債規模的匹配程度。民營企業的超速增長不論是采取外部擴張式還是內部增長模式其首先面臨的問題就是融資問題。現階段我國民營企業由于外部融資環境還不成熟，面臨諸多融資難問題。許多企業為了抓住良好的發展機遇不惜采用高成本的融資方式如私募融資。無疑加大了企業償還資金使用成本的壓力，增加了財務成果與狀態的不確定性。另外，諸多企業也采取了“短融長投”的資金使用方式，這同樣加大了資金使用風險，增加了財務成果與狀態的不確定性。對于企業來說，有效的融資必須滿足融到的資金獲得的利潤大于資金的使用成本。在企業快速發展過程中，在資金使用效率一定的情況下，負債規模不斷擴大，企業財務風險也會不斷加大。反過來，在負債規模一定的情況下，資金的使用效率下降，那么企業面臨的財務風險也會不斷加大。如果這兩個因素都不穩定，那么企業財務風險將會提高的更快，財務危機發生的概率將會更大。
從可持續的角度來分析，企業優秀能力是企業的一項競爭優勢資源和企業發展的長期支撐力。企業只有具有優秀競爭能力，才能具有持久的競爭優勢，企業價值才能不斷增大；否則，企業價值可能會遭受直接或潛在的毀損。因此，企業的增長只有能夠帶來企業優秀競爭能力的持續培養，才能在根本上為企業價值創造提供堅實的基礎；否則，過快的增長就可能導致超出企業承受能力的風險，從而引發財務危機。例如，企業利用多元化戰略追求快速增長過程中，企業可能要從事與原有業務不相關的陌生業務，如果企業沒有足夠的相關資源儲備，其結果就可能會把原來的競爭優勢喪失殆盡，喪失優秀競爭能力，從而毀損企業價值。借用現代財務理論，將公司的價值分解為資產的價值和增長價值，并通過實證研究發現，合理的增長率是可以為企業帶來資產現金流的增長率，即使企業增長波動性很大，合理增長率也會給企業帶來更多的增長價值，從而會讓企業保持持久的增長性；而超過合理增長率的增長（即超速增長）不但不會增加企業價值，而且會導致企業陷入財務危機，從而毀損企業價值。企業在投資時，一直把企業業績與股東價值及盈余（或銷售）的增長聯系起來，要求經理們在一段時期內最大化銷售增長和盈余增長，這種觀點是基于增長與股東價值同步增長假說之上；但實證結果顯示，盡管企業盈利能力指標通常會隨著盈余或銷售增長而增長，但如果增長超出了最佳增長點的限度而繼續增長，股東價值就會降低，也會對企業盈利能力造成負面影響。即增長的最大化并不能最大化公司盈利或股東價值。相反地，擁有穩健的銷售或盈余增長率的企業卻能獲得高回報率，為股東創造價值。這個結果也得到了有效的驗證。從長遠角度來看，一個企業非理性的增長，如果僅是為了讓不可預期的市場達到滿意而不惜犧牲企業自身的價值，那么必然會使企業陷入困境，也必然會導致企業整體價值的毀損；如果一個企業的預期增長率超出了行業增長率，如果不能很好解釋怎樣和為什么可以達到這種“超常業績”，這種增長就注定要失敗。因此，增長并不必然意味著增加企業價值，超速增長可能會毀損企業價值，使企業價值的波動變大，從而使企業財務風險增加，發生財務危機的概率變大。所以說，超速發展的民營上市公司，其發展速度越快財務風險越大。
三、結論：把握好企業發展的“度”
那么這個“度”該如何掌握呢？什么樣的速度算“快”？什么樣的速度算“慢”？在本文研究中，我們的企業發展的速度“快慢”是相對于企業自身財務資源而言的。我們認為企業的可持續的發展速度就是企業發展中該掌握的度。在這個速度的合理范圍內，企業的發展是健康的，可持續的，企業不會因為財務資源的過度消耗而產生種種不確定因素。若企業的發展速度超過了這個可持續的發展速度，我們就認為它發展的過“快”。
美國資深財務學家羅伯特·C·希金斯教授提出警告:“從財務角度看，增長不總是上帝的一種賜福。快速的增長會使一個公司的資源變得相當緊張，因此，除非管理層意識到這一結果并且采取積極的措施加以控制，否則，快速增長可能導致破產。”無數實踐也表明民營企業的超常增長或跳躍式發展，經常不是走向成功而是走向毀滅。
通過以上的分析，可以看出，在民營企業的高速增長期時，必須要考慮到其財務資源的支撐能力，把企業的增長速度控制在現有資源包括財務資源所能承受的范圍之內。而且現實中，我們也可以發現不少國際超大型企業的優秀業務都只有微不足道的增長:例如，在1995年～2000年間，摩根大通的優秀業務增長率為5.1%，美國鋁業為5.7%，波音為7.9%。但是，持續穩定的增長仍然可以使他們成長為同類企業中的佼佼者。民營企業應該牢記“欲速則不達”的道理。通過與企業可持續增長率的比較，權衡企業的經營效率以及財務資源的潛力，調整好企業的增長速度，使增長率基本保持在可持續增長率的左右，實現企業的可持續發展。當然，我們也允許實際增長率在一定范圍內與可持續增長率的偏離，這時需要參考可持續增長模型貢獻因子，發揮出企業的財務潛力，最終也同樣可以實現企業的可持續發展。
綜上，惟有依靠財務資源的可持續支持，公司的發展才可能持續性的。
[摘要]現實生活中，民營企業往往過度關注銷售增長，而忽略高速增長所引起財務風險。大量實踐表明，超速發展的民營企業的財務風險的平均水平要顯著高于其他企業。本文借助可持續發展理論，對超速發展的民營企業的財務風險進行理論上的探討,得出了相關的結論：一般地，超速發展的民營企業，其發展速度越快財務風險越大。在此基礎上,文章對該類民營企業的財務風險的防范提出了若干建議：民營企業的可持續發展速度應該控制在合理的范圍內，企業才不會因為財務資源的過度消耗而產生財務風險。
[關鍵詞]民營企業超速發展財務風險關系
在我國經濟步入快車道的大環境下，出現了許多超速發展的民營企業，像蒙牛等發展之快令世界驚嘆。同時，由于企業發展速度過快而落馬的例子在中國現今過熱的經濟環境中也數不勝數：順馳地產的快速規模擴張導致其無法承受財力之重而轟然倒塌；家世界連鎖商業集團擴張所需資金不是靠利潤積累而是靠負債，主要渠道是供貨商貨款與銀行貸款，當上市計劃擱淺，提前透支的財務危機全面迸發，最終資金鏈斷裂……那么，什么是超速發展的民營企業？超速發展與財務風險之間的關系是怎樣的？對于民營企業來說，怎樣的發展速度才是安全的？
摘要：本文主要闡述了財務風險廣義和狹義的概念，財務風險的特點和類型，財務風險的防范和化解。
關鍵詞：籌資風險投資風險現金流量風險利率及匯率風險
1企業財務風險的產生原因及類型
1.1企業財務風險的產生原因在市場經濟條件下，企業財務風險貫穿于企業各個財務環節，是各種風險因素在企業財務上的集中體現。一般包括籌資風險、投資風險、現金流量風險、利率風險以及匯率風險。
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1.2企業財務風險的類型
1.2.1籌資風險籌資風險是指企業在籌資活動中由于資金供需市場、宏觀經濟環境的變化或籌資來源結構、幣種結構、期限結構等因素來給企業財務成果帶來的不確定性。
1.2.2投資風險投資風險是指企業在投資活動中，由于受到某種難以預計或控制的因素的影響，給企業財務成果帶來的不確定性，致使投資收益率達不到預期目標而產生的風險。
1.2.3現金流量風險現金流量風險是指企業現金流出與現金流入在時間上不一致所形成的風險。當企業的現金凈流量出現問題，可能會導致企業生產經營陷入困境、收益下降，也可能給企業帶來信用危機，使企業的形象和聲譽遭受嚴重損失，最終陷入財務困境，甚至導致破產。
1.2.4利率風險利率風險是指在一定時期內由于利率水平的不確定變動而導致經濟損失的可能性。在市場經濟條件下，利率是資金的價格，是調節貨幣市場資金供求的杠桿。
2防范企業財務風險的對策
企業常見財務風險的規避方法不外乎三種：風險回避、損失控制、風險轉嫁。
2.1籌資風險防范對策
2.1.1籌資風險的風險回避方法籌資風險的回避方法主要是指在各種可供選擇籌資方案中進行風險分析，選擇風險小的籌資方案，設法回避一些風險較大而且很難把握的籌資活動。
2.1.2籌資風險的損失控制方法籌資風險的損失控制方法就企業籌資來看，要合理進行籌資風險的控制，需要采用多元化的籌資策略，合理安排負債比率與結構，實現風險分散化，降低整體籌資方案的風險程度。這是控制籌資風險的關鍵。這里要強調的是，盡管債務資金越多，企業籌資風險也越大，但那種為避免籌資風險的而拒絕舉債的做法也是不恰當的。
2.1.3籌資風險的風險轉嫁方法風險轉嫁的目的是將可能由自己承擔的風險損失轉由其他人來承擔。在企業籌資活動中主要通過保險、尋找借款擔保人等方法將部分財務風險轉嫁給他人。也可考慮在企業因負債經營失敗而陷入財務困境時，通過實施債務重組，將部分債權轉換為股權，或通過其他企業優質資產的注入，挽救企業經營不力的局面，從而避免因資不抵債而導致的破產風險。
2.2企業的投資風險
2.2.1風險回避風險回避是風險控制最徹底的方式，采取有效的風險回避措施能夠在風險事件發生之前完全消除某一特定風險來避免損失，而其他風險控制手段僅能通過降低風險發生的概率和損失程度來減輕風險發生的潛在影響。
2.2.2損失控制損失控制是指采取各種措施減少風險發生的概率，或在風險發生后減輕損失的程度。損失控制是一種積極的風險控制手段，它可以克服風險回避的種種局限性。根據損失控制的目的區分，損失控制可以區分為損失預防和損失減輕兩種。損失預防是通過強化風險管理，在事先采取措施，阻止風險的發生，這就要求企業在投資決策階段加強決策的科學性，采取多元化投資策略，來減輕或消除風險發生的機會。而損失減輕則是指在損失發生時或損失發生后，為減輕損失程度而采取的各種措施。
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2.2.3風險轉移風險轉移是指企業將自己不能承擔或不愿承擔的以及超過自身承擔能力的風險損失，通過若干技術和經濟手段轉嫁給他人承擔的一種措施。這類風險轉移方法與風險回避、損失控制的不同之處在于，它并非放棄或中止風險機會，也不是對風險所致的損失采取措施加以改善，而是將損失的責任轉移給他人，從而間接降低自身的損失。風險轉移分為保險轉移和非保險轉移兩種。保險轉移是指投資者向保險公司投保，以繳納保險費為條件，將風險轉移給保險公司。
2.3企業的現金流量風險防范現金使用中風險的防范。企業在流動資金運作中往往會出現現金流量缺口。為了防范現金流量缺口的出現給企業帶來的臨時財務風險，企業應做出現金流量預測，企業的現金預算是財務預算的優秀。通過現金預算可以使企業保持較高的盈利水平，同時保持一定的流動性，并根據企業資產的運用水平決定負債的種類結構和期限結構。
2.4企業的利率風險規避方法利率風險的回避主要是要選擇對企業自身有利的利率：固定利率或浮動利率。例如企業如果根據現行經濟形勢判斷未來市場利率將上漲，則應該選擇固定利率的方法來籌集資金以便鎖定成本，在投資活動中在應選擇浮動利率債券以便分享未來利率上漲所帶來投資收益的增加。反之，如果預期市場利率下跌，則在企業投資活動中應選擇浮動利率的債務籌資方式，在投資活動中則應選擇固定利率債券，來保證投資收益不受損失。
2.4.1利率風險的損失控制方法企業在投融資活動中要采用損失控制方法來規避利率，主要就是在企業投融資活動中，盡量實現多元化的投融資組合策略。如為避免因企業預期利率失誤而造成的利率風險，安排一部分資金通過固定利率方法籌集，另一部分資金浮動利率通過籌集。同樣地，在企業投資活動中，一部分資金用于固定利率債券投資，一部分資金用于浮動利率債券投資。這樣，無論是市場利率上漲還是下跌，總有一部分增加的投資收益可以彌補投資損失。
2.4.2利率風險的風險轉嫁方法風險轉嫁的目的是將可能由自己承擔的風險損失轉由其他人來承擔。企業在進行利率風險控制時，可考慮通過提前還款的方法將風險損失轉嫁給貸款人。特別在企業介入長期債務時，如果能夠提前還款，則將減輕利率負擔，事實上是將利率風險的損失轉嫁給債權人承擔。
總之，對現代制度下的企業來說，財務風險是客觀存在的，我國企業財務風險的防范研究涉及許多方面，是一項長期的、非常復雜的系統工程。正如索羅斯所說：“沒有風險就不能稱之為事業，但重要的是要知道什么地方有風險，給自己留有出路和活路”，企業管理當局要對企業財務風險給予足夠的重視。
一、引言
探討加強施工企業財務管理的措施，不僅對企業盤活資金，降低成本，搞活經營，加強管理有重要意義，而且也是現代企業制度下財會人員面臨的新課題。財務管理是基于企業在生產經營過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產生的，它是利用價值形式對企業生產經營過程進行的管理，是企業組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項綜合性的管理工作，是企業管理的重要組成部分，是施工企業管理的中心工作。施工企業這種特定類型的企業，其主要產品是建設工程，而建設工程通常具備投資規模大、工期長、影響因素多等特點，所以其主要財務風險的具體表現形式有別于其他類型的企業，如合同管理風險、大額墊資風險、拖欠工程款風險和擔保風險。
二、中型施工企業的財務風險
影響施工企業財務風險的因素很多，既有企業外部的原因，也有企業內部原因。
（一）投資風險
由于建筑市場的不規范以及投標的激烈競爭，施工企業為了中標，往往把標價越壓越低。承接到合同價較低的項目，管理稍一放松則可能發生虧損，甚至出現項目承接到手就意味著要發生虧損，企業處在做不是、不做也不是的兩難境地。投資決策是上層領導對外經營的策略之一，屬風險因素較大的經濟運作活動。一旦決策有誤或既定條件發生變化，就有可能形成投資風險。
（二）資金風險
1.融資風險
對于大型施工企業來講，資金融通主要反映在內外兩個方面。對外是企業向金融機構貸款；對內是企業內部之間的借款。向金融機構大額借款，一旦資金周轉不過來將面臨巨大壓力，很可能導致續貸或借新債還舊債的惡性循環；企業借款給其他企業，將面臨不能如期收回的融資風險。
2.墊付風險
由于建筑市場競爭激烈，企業通常面臨承接工程就要墊資，不承接工程就沒活干的兩難局面。承接墊資工程，就可能遇到工程完工卻無法收回墊付資金的風險。
3.款項回收風險
建設方由于種種原因不能履行合同，拖欠大額工程款，往往給施工企業帶來巨大的風險。特別是施工項目竣工后，如不能及時辦理工程竣工驗收、編制工程竣工決算，即可能造成項目財務結算滯后，不能及時收回工程結算尾款，增加項目的資金負擔。同時，延長了工程保修時間，增加了工程保修費用，從而使項目成本增大。
4.財務支付風險
在市場經濟條件下，企業生產經營的過程是實現利潤最大化的過程。在這一過程中，企業產生了各種債權債務關系。一旦形成債權債務關系，債務人必須在債務到期之前履行支付義務，以維護正常的經濟秩序和自身必要的商業信譽。當企業支付不足或支付困難時，由此產生的債權人對企業的超常壓力及影響，就構成了企業的財務支付風險。就大多數中型施工企業而言，依據其經營、生產等經濟活動情況，企業可能的財務支付風險主要來自材料、設備供應商，分包商，商業銀行，政府有關部門（主要指稅務機關）。其中以來自商業銀行和政府部門的壓力或者說由此產生的風險最大。
（三）成本控制風險
因為建設工程建設周期長，影響因素多，所以施工企業的成本控制很難。如施工期間物價上漲、末預見的惡劣施工條件等。如不能制定先進經濟的施工方案，則可能造成施工工期延長、所需機具增加、施工質量下降，投入的成本費用相應增大。另外，項目實施過程中，如果不能全面控制成本，造成人工費、材料費、機械費浪費，管理費用增大，使整個項目成本超出預算，造成項目虧損。
三、中型施工企業防范財務風險的應對措施
財務風險存在于財務管理工作的各個環節，不同的財務風險產生的具體原因不盡相同。因而，施工企業應根據產生財務風險的具體原因采用防范措施，防范企業財務風險，化解財務風險，以實現財務管理目標。
（一）提高財務風險意識，謹慎處理財務工作
建筑項目的經營風險是始終存在的，對單個的項目而言，只是風險大小的問題。業主為避免工程施工中的風險，要求施工單位開戶銀行出具履約保函和預付款保函，這是其防范風險的一種主要方式。這種做法為施工企業的經營活動提供了一個好的借鑒，使其樹立風險意識，參與項目經營。對風險較大的項目要注意從源頭上加以防范。
對承接的工程項目，要以嚴密的合同形式來保護企業的利益不受損害，同時注意材料供應商和分包商與項目經營風險、利益的共擔與分享，這是降低風險的一種有效措施。
（二）構建資金管理調度機制
提高資金運行效益，加強資金運行監控力度，保證資金合理、安全使用是增強抵御風險能力的必要措施。資金分散管理的體制已不適合企業進行資金經營管理的要求，對跨度大、層次較多、流動分散的施工單位，從傳統的分散型資金管理模式向現代的集中型資金管理模式轉變更有意義。由于資金來源的特殊性（分散流人，分散支付），決定了建筑施工企業加強對源頭（施工項目部）資金的管理調度是進行資金總體控制的必然選擇。這一資金管理調度體系應包括下列主要方面：一是集團總公司對施工項目部實行總的資金控制；二是成立內部資金結算中心，大型施工企業成立以商業銀行管理方式運作的內部結算中心，這對企業資金管理將起到極大的推動作用；三是在資金管理上，明確總會計師、委派的財會主管在資金調度和監管中的地位和作用，明確其職責權限，保障其能有效地發揮作用。
（三）實行財務預算控制制度
實行財務預算控制制度，是企業控制財務風險的一個重要方面。預算管理是信息社會對財務管理的客觀要求。市場風云變幻，能否把握信息、抓住機遇是企業駕馭市場的關鍵。從計劃經濟中脫胎出來的管理模式，要想有新的生命力，就必須適應市場對企業的各種要求，在預測和控制方面具有較強的靈敏度。一個現代化的符合市場需要的企業，最終要靠預算來控制。根據企業的特點和市場信息，超前提出財務計劃，有步驟地實施財務對策，使財務管理從目前的被動應付和機械轉賬變為超前控制和科學理財，使一切經濟活動都圍繞財務目標的實現而展開。因而，要強化財務控制，充分發揮預算對實現經營目標過程的控制和綜合協調作用。建立健全嚴格的內部責任制，正確劃分各部門的責、權、利，細化核算目標，確立責任中心，全面建立責任會計制度。
（四）加強成本管理，完善內部控制制度
企業的經濟實力是抵御財務風險的根本，要在激烈的競爭中求生存、謀發展，就必須加強成本管理，強化內部控制，提高經濟效益。在項目施工過程中，首先要根據設計圖紙和技術資料，考慮合同工期施工現場條件、目標責任成本等因素，制訂出科學先進、經濟合理的施工方案，以達到縮短工期、提高質量、降低成本的目的。同時要擬定經濟可行的技術組織措施計劃，列入施工組織設計。其次，要根據所選定的施工方案，大力推行責任成本管理，以責任成本為控制目標，加強對施工項目成本中材料費、人工費、機械費、間接費用等重點項目的監控，及時開展調價索賠工作，定期進行經濟活動分析，把成本費用控制在責任成本范圍內。再次，施工過程中要盡可能采用新設備、新技術，以節省材料、節約時間，降低工程成本、縮短工期，打造出高質量、高技術的建筑精品，提高企業優秀競爭力。最后，要不斷完善內部控制制度，落實經濟責任制，對失職行為實行責任追究制，規范經營行為。
（五）建立投標風險評估機制，合理承接工程任務
施工企業取得招標文件后，應當進行深入研究和分析，全面考慮風險成本，正確理解招標文件，把握業主的意圖和要求，全面分析投標人須知，詳細審查圖紙，復核工程量，分析合同文本，建立起投標風險評估機制，從企業自身實力和項目投資盈虧預測中確定企業的風險承受度，最后再決定是否投標以及以何種標價投標。另外，要堅持項目投標過程中的“三不攬”原則，即業主資金不到位的工程不能攬，大量墊資的工程不能攬，邊勘察、邊設計、邊施工的工程不能攬。
【摘要】本文以房地產企業為例,對企業財務風險進行預警分析,早期預測投資者無力償還債務的可能性和企業破產的臨界值。
一、引言
房地產業在我國尚屬一個新興行業,起步于上世紀80年代中期,僅有20年的歷史,具有很大的發展潛力,是一個成長性很高的行業。國家統計局公布的2003年和2004年的房地產綜合景氣指數均在2002年之上。2004年,全國房地產行業完成投資1.3萬億元,比2003年增長28.1%。盡管房價上漲增加了普通購房者的負擔,但旺盛的購房需求和經濟的持續快速發展依然是房地產行業景氣的主要支撐。國內有學者指出,未來五年,全國整體房價仍會維持在較高位運行。這主要是因為中國房地產市場的需求增長態勢將會在較長時期內存在,住房供給偏緊,旺盛的需求仍使供求不平衡。未來某些房價上漲較快的大城市將會帶動地區及全國房價的上漲。
在全國房地產行業快速發展的同時,房地產行業的風險也逐漸顯現,引起了專家學者的關注。中國指數研究院常務副院長黃瑜在中國經濟前瞻論壇上指出,“十五”期間我國房地產行業表現出四方面的問題:資金來源相對單一,銀行風險大;房價增長過快,價格和市場風險偏高;城市開發過快,土地成本升高;粗式開放經營,耗能過大。
深萬科、金融街、深振業等30家房地產行業上市公司近5年來的經營發展狀況表明,房地產行業近年來資產規模和主營業務收入增長較快,發展迅速,期間費用占主營業務收入百分比逐年下降,經營管理逐步由粗放型向集約型轉變。但同時,主營業務利潤率呈現出下降趨勢,存貨周轉率也放緩,反映出房地產行業在快速發展的同時,一些經營風險也正逐步顯現。5年來,30家房地產上市公司總資產由540億發展到841億,增長了55.69%。其中,存貨凈額由264億增長到了442億,增長了67.78%。主營業務收入由141億增長到274億,增長了94.07%。資產負債率2001年最低,為49.08%,2002最高為54.55%,并呈上升趨勢。反映營運能力的存貨周轉率,從1998年的最低0.37次上升到2001年的最高0.48次,2002年有所下降為0.47次。
房地產業的風險,概括起來主要包括政治風險、政策風險、經濟風險、市場風險、自然風險、利率風險、技術風險、經營風險等,這一風險分類,雖便于描述,但給定量分析帶來了一定困難。有的學者把房地產業的風險劃分為商業風險和財務風險,則便于在風險分析中做到定性定量相結合,靜態動態相補充。
在企業風險研究分析中,早期的風險測度方法主要考慮投資者無力償還債務的可能性,因此風險測量師從財務可行性模型出發。隨著資金時間價值日益受到重視,總投資內部收益率和股本內部收益率成了風險分析重點,從而開始對內部收益率的各因子加以細分,出現了敏感性分析。但這些模型和分析方法,都只是分離地給出各個指標,沒能為決策者提供一個判斷標準和預警信息。為進一步深入研究分析房地產企業的經營風險并做出及時預警,本文擬從定量分析的角度,探索運用Z模型風險分析法,對房地產企業的財務風險分析及預警進行初步嘗試。
Z模型最早是由美國學者Altman于20世紀60年代中期提出,用以計量企業破產的可能性,在實際運用中,模型得到了逐步補充完善。其分析模型如下:
Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5
式中,Z=判別函數值,X1=營運資金/資產總額,X2=留存收益/資產總額,X3=息稅前利潤/資產總額,X4=股東權益賬面價值總額/負債賬面價值總額,X5=銷售收入/資產總額
企業破產臨界值:
(1)Z<1.23時,企業處于破產的“危險地帶”;
(2)1.23<Z<2.9時,企業處于破產的“灰色地帶”;
(3)Z>2.9時,企業財務狀況良好。
考慮到企業財務數據源于權責發生制原則,可能不能真實反映企業現實的財務質量,模型在實際運用中增加了兩個有關現金流量分析的指標:
(1)現金盈利質量率。
現金盈利質量率=現金盈利值/凈利潤。其中,現金盈利值是根據現金流量表提供的財務信息計算出來的企業現金凈收益。計算公式為:現金盈利值=經營活動現金凈流量+分得股利和利潤收現+債券利息收現+處置長期資產收現一利息及籌資費用付現。
(2)現金增值質量率。
現金增值質量率=現金增加值/留存收益。其中,現金增加值是企業支付了各項現金分配后的留存現金收益。計算公式為:現金增加值=現金盈利值一分配股利付現。
由于上述分析模型沒有把行業因素考慮進來,本文增加了對企業償債能力的分析,使其更適合房地產企業特色。
本文第二部分根據萬科公司與行業財務效益狀況指標,資產運營狀況指標等進行比較,分析萬科公司經營狀況;第三部分測算萬科公司Z指數值,與指標的臨界值比較得出警情結論,并與行業Z值比較,進行行業分析;第四部分對警度進行分析評價,并采取措施排警。
二、基本財務指標分析
2002年萬科股份的各項財務指標與市場比較為:
與同業相比,萬科公司償債能力較強,負債比例較小,且短期負債比率大于長期負債比率;資產增長高于同業平均,尤其是凈利潤的增長,說明公司在不斷發展、壯大;企業總杠桿低于同業平均,股價受銷售變動影響也小;其應收、應付、存貨、資產及現金等價物周轉率高于同業平均。但是,其盈利能力要低于同業。
三、Z模型分析
根據Z模型的公式,算得萬科公司2002年的Z指數指標為:
但是,行業平均值Z<1.23,即處于破產的危險地帶。由此對比可見,房地產行業的財務警情已經很嚴重,風險很大,就連位居第一的萬科公司也亮起了黃燈。
四、警度分析及排警措施
萬科公司財務風險雖然比起行業平均來要小,但是仍然處于危險地帶。就指數模型來分析,權數比較大的指標如果其對應得財務指標值也大,那么值就會增大。就萬科公司而言,其盈利能力低于行業平均。如果可以增加利潤,就可使其息稅前利潤等增加,這樣值也會增大,從而排除警情。
摘要:隨著醫療行業競爭的加劇，公立醫院必須要做出適當的改變和調整，獲得更好的發展。公立醫院財務風險的產生來自多方面，有政策、行業特殊性、醫療技術等。通過加強醫院的財務風險意識，促進醫務人員工作能力和道德水平的提高，轉變公立醫院的管理理念和管理模式，建立風險預警系統，幫助醫院更好地規避財務風險，降低損失。
關鍵詞:內部控制公立醫院財務風險
醫院財務風險是指醫院在開展財務活動過程中，由于內外環境和不可抗力因素等引起的經濟損失。在公立醫院經營的所有環節中，財務風險都隨時有可能發生，并且具有不穩定性。當公立醫院發生財務風險時，不僅直接影響著醫院的經濟效益，還會使整個醫院陷入財務危機中。因此公立醫院應在內部控制的框架下，建立有效的財務風險防范和控制機制，促進醫院的長遠發展。
一、公立醫院財務風險產生的原因
(一)經濟方面導致的財務風險
我國的市場經濟形勢不斷發生變化，也在不斷地發展完善中，已由原來的單一化轉變為多元化，這在一定程度上加大了公立醫院財務風險的發生概率。我國目前的衛生體制，已將醫院推向了市場競爭的環境中，公立醫院面臨的競爭壓力逐漸增大。在這樣的大環境大背景下，公立醫院要想謀得發展，需要進行科學合理的經營改革，通過多種手段獲取自身發展所需資金，但在某種程度上，這又加劇了醫院的負債壓力，增加了財務風險。
(二)醫療技術方面導致的財務風險
醫院在給患者進行治療中，承擔著風險，這是醫療過程本身的獨特性決定的。醫生在治療疾病的過程中，少不了要運用醫療設備和藥物，在這種情況下，醫療設備的質量和藥物產生的副作用，都有可能導致財務風險。除此之外，在治療疑難雜癥時，由于醫療技術水平的限制，也有可能引發財務風險。醫療風險的結果就是患者病情得不到控制和治療，甚至會死亡，這會導致某些醫療糾紛事件的出現，造成醫院經濟損失，財務風險出現。
(三)行業特殊性方面導致的財務風險
醫院擔負著救死扶傷的責任，這是一種社會義務，也是公立醫院公益性的一種表現。當發生一些重大自然災害或社會事故時，公立醫院必須要承擔起一定的社會責任，為弱勢群體和無助病患提供良好的醫療救助。這些受助對象常常支付不起高額的醫療費用，而公立醫院的公益性也要求其不得停止治療，應提供無償救治，這使得醫院的財務管理應時時做好壞賬準備，帶來了財務風險。
二、基于內部控制框架，提高財務風險防范能力
(一)加強醫院內部壞境管理
公立醫院領導管理層應注重培養醫務人員的風險意識，提升其道德和能力，為財務人員創造提升能力的條件，積極組織學習培訓，保證醫務人員能夠及時獲得新知識和新技能。同時，還要加強醫務人員參與醫院內部控制的管理中，提高其思想意識，保證每一位員工都能自覺地參與到內部控制中，規范自身的言行。公立醫院的管理領導層應轉變管理理念，重視財務管理，加強培養管理人員的審計知識和財務知識，在應對財務風險時，能夠從多方面考慮，將損失降到最低。
(二)建立風險評估機制
公立醫院應加強內部財務控制能力，提高識別財務風險的評估有效性，加強監控財務風險。在建立風險評估機制，加強財務風險評估能力方面，醫院可以適當地借鑒企業的成功管理經驗，成立專門的財務風險預警小組，通過識別財務風險，從而可以在最大程度上將財務風險帶來的損失降到最低。公立醫院還應結合自身具體情況，不斷完善風險評估和預警機制，通過查看風險評價指標，采取合理的財務風險預防管理措施，最低化醫院的經濟損失。
(三)強化內部控制力度
公立醫院應以自身實際情況為基礎，建立完善的財務控制體系，通過內部審批制度的落實和完善，保證國家各項法規政策得到貫徹，從而為醫院內控制度的實行提供條件和保障。在籌集資金方面，公立醫院的籌資活動應得到嚴格監管，保證醫院能在規定的期限內償還，避免財務風險。同時，醫院內部各部門應加強協作，完善財務活動的監督管理，防范財務風險關鍵點出現問題，盡量為醫院預防財務風險。
(四)加強內部監督管理
公立醫院在確保經營目標實現的過程中，應加強內部審計，有效評價內部控制。醫院應及時建立財務風險管理目標，編寫內部控制評價報告，強化內部財務控制的監督力度，提高對各項工程業務的審計水平。公立醫院還要對藥品、固定資產、收支等經濟活動的合法性進行定期檢查。公立醫院應以自身的經營管理狀況為基礎，細化內部控制各要素，強化內部監督管理，做好內部的管理環境，對于內部環境引起的財務風險，能夠及時采取對策，避免財務危機的產生。
(五)合理控制成本
公立醫院應進行準確地預算管理，嚴格控制成本支出，嚴格按照國家規定執行支出管理。在編制預算時，應詳細列出資金的使用計劃和必要性，對不必要的開支，盡量省去。在后期的資金預算審核過程中，公立醫院也應嚴格執行標準，不斷總結好的標準，反思不好的標準。醫院還應加強建設員工的績效考核制度，明確員工的職責，避免出現員工在崗不謀其職的現象。對于大型醫療設備的采購和更換，應經專家考核和建議，報上級領導請求批準，避免不必要的采購。
三、結束語
公立醫院在激烈的醫療市場競爭中，要想獲得發展，避免財務風險，應首先分析財務風險出現的原因，然后再根據自身實際情況，采取對應措施，從多個方面著手控制風險，避免出現較大損失，促進醫院健康發展。
作者：張延紅 單位：邯鄲市中心醫院
摘要：鐵路建設行業迅猛發展，近年又陸續有大規模的鐵路項目投入到建設中。鐵路項目各個階段都存在財務風險，加強鐵路項目中對財務風險的防范以確保項目進度和質量。本文通過的投標階段、施工階段、決算階段三個階段對鐵路項目的財務風險進行了分析，并提升財務風險的防范意識、合理評估工程項目、完善合同風險管理、強化責任成本控制四個方面對鐵路工程項目財務風險的防范進行了探討。
關鍵詞：鐵路項目 財務 風險 管理
中國鐵建所屬的中鐵集團屬于大型工程總承包業集團。由于中鐵集團工程項目多，面臨的財務風險更加嚴峻。與一般項目相比，鐵路工程有其特殊性，項目規模大耗資多，資金占用多周轉速度慢，外加建設周期較長，施工期間的不可預測因素較多。若鐵路工程出現問題，損失也是非常大的。財務風險貫穿于生產經營的整個過程，具有系統性的特征，財務風險主要來源于流動風險、信用風險、利率風險等，而在實際的鐵路項目工程中很難做到對各個環節的高度關注，那么對鐵路項目風險進行分析、預測，并采取有效的防范措施，是做好工程項目財務管理的重中之重。
一、鐵路工程項目財務風險的分析
1.鐵路工程項目投標階段的財務風險。
1.1投標決策失誤風險。中鐵集團一般是通過投標、競標的過程在公開的招投標中得標取得項目。投標決策即投標人決定針對項目投標或是不投標，倘若投標，是投什么性質的標，投標中如何采用以長治短，以優勝劣。投標決策須以充分掌握大量信息為基礎，考慮的因素很多，諸如：工程、市場競爭、業主、企業自身條件等。好的投資決策能在財務、聲譽方面使得企業獲利。投標決策失誤，將會影響中標后的效益，使得企業面臨嚴重的財務危機。
1.2報價失誤風險。
報價決策是在企業確定工程價格后，對諸多方面進行考慮后作出的決策。例如：競爭對手、市場材料價格、企業盈虧、企業當前任務情況等。我國市場經濟發展不太完善，投標單位之間惡性競爭時有發生，若標價過低，肯定會降低企業合理利潤，項目施工中一旦財務風險發生，加之企業沒有足夠應對風險的能力，危機就此產生。標價過低時有些企業為求在小利潤空間牟利，在項目工程中以次充好偷工減料的現場已成必然，進而質量不達標，更加增大了企業的風險。標價的過高同樣會有損企業形象，且不能中標。最常使用的不平衡報價法對承包商來說，是風險與利益并存的。若判斷錯誤，不僅承包商會有大損失，業主對工程費用也將難以控制。例如：工程施工前期“超付”、結算時“額外支付”等情況，進而工程的進度和質量也將受到影響。
1.3締約履約風險。
通過簽訂施工合同明確雙方權利、義務是招投標的最后階段。合同條款設置不公平，風險分擔不合理，最終都會給工程帶來經濟損失。合同條款不完整，敘述不嚴密，甚至部分條款違法、存在“陷阱”，在合同執行過程中會給合同另一方帶來損失。例如，建設單位要求中標單位墊付工程款或收取履約保證金，工程款的支付時間不明確或者未對建設單位違約時應承擔的責任不明確。有的企業急于承攬工程并接受不合理要求而獲得項目，一旦建設單位不能及時撥款，外加企業自身資金不足，也不能在短時間融集大量資金，大大增加了融資成本，導致企業資金流動周轉不暢，財務危機發生。
2.鐵路工程項目施工階段的財務風險。
2.1施工組織方案不合理。
施工組織設計是從施工準備到竣工驗收的全過程，對施工項目有重要指導和規劃作用。科學合理而有效的預算，保障了多種施工資源和勞動力的合理配置，確保項目的施工進度和質量。若預算方案設計不當，質量和收益得不到保障外，還會使企業項目建設工程中面臨較大的財務風險。
2.2項目效益存在不確定因素。
施工階段中的變更也經常在鐵路項目工程中遇到。財務內部控制體現在項目管理人員監督工程價款收入的及時入賬，疏忽、遺漏及確認工程款項不及時都會導致項目的財務風險。材料、機械的使用未經授權審批和直接或間接性的浪費都會致使項目收益低于預期，費用大大超出預算。
2.3安全及質量風險較大。
基于人員素質、外部環境、管理水平等因素影響，鐵路工程施工中安全與質量問題還是很嚴重。安全事故索賠問題，使得企業損失較大，而工程返工對于投資大，周期長的鐵路工程來說，損失更是難以想象的。
3.鐵路工程項目決算階段的財務風險。
鐵路工程項目完工后，由于施工企業未及時辦理竣工驗收手續、竣工決算，項目資金將難以及時收回，增加企業負擔，并加大了鐵路工程項目財務風險。此外，鐵路工程竣工后，還存在一些非施工方原因而導致項目費用增加的情況，若施工單位未及時提出索賠要求并簽訂索賠協議，所增加的費用將由施工方承擔。
二、鐵路工程項目財務風險的防范
1.提升財務風險的防范意識。
從源頭上全面樹立風險防范意識，形成有利于風險監控的制度環境和氛圍，使風險防范及時而有效。在鐵路項目建設前期從全局出發，全面衡量鐵路項目資金的使用規劃，對資金的潛在風險和使用效率進行宏觀的預測分析。對于鐵路工程這種風險較大的項目來說，應采用縝密合同的方式，保護企業自身的合法利益，降低鐵路工程項目的財務風險。
2.合理評估工程項目。
拿到項目應標文件后，組織專業人員或借助專家對工程項目進行評估及估價，出于奪標的目的，量力而行，并選擇合適的標的，降低鐵路項目工程的財務風險。首先準確理解招標文件，詳細查閱相關圖紙，復核工程量，預測風險。其次，調查和研究建設單位的商業信用和資質。例如企業信譽、企業財務狀況、手續辦理等。然后調查并研究項目工程施工的市場環境。最后充分考慮采用何種形式進行投標報價。
3.完善合同風險管理。
項目合同規定了合同雙方的權責，是在項目管理過程中要嚴格履行的法律文件，更是工程項目對風險進行管理的重要依據。項目管理者須擁有財務風險意識，對合同中的條款進行仔細研究，預測和研究潛在的風險。在簽訂合同前，全面了解項目并搜集相關項目的信息，對談判中可能會出現的問題進行預測。簽訂合同后應仔細閱讀和審查各個合同條款，確保沒有嚴重有失公平的款項，保證我方利益；簽合同后，認真履行合同，建立并強化企業應收款項清欠和管理。
4.強化責任成本控制。
4.1樹立全員成本意識。
全員參與預算目標的制定，增加員工的責任感，實行目標成本管理責任制，責任目標落實到個人。明確獎罰制度，嚴格執行，促進職工主動為控制成本做貢獻。
4.2科學、合理制定施工組織設計方案。
好的開始是成功的一半，根據設計圖紙和技術資料考量合同工期的施工條件等因素，制定出科學合理施工方案，根據實際情況制合理、可行的實施計劃，列入施工組織設計中。根據選定的方案，建立健全項目責任成本控制體系，加強施工項目成本中人工費、成本費等多項目的監控與管理。
4.3加強施工過程管理。
工程實施過程中盡量采用新技術新設備，達到提升工程質量、縮短工期以及降低工程成本的目的。
4.4有效應對工程變更及結算工作。
施工完成后及時辦理現場簽證，合理核算收入；及時辦理工程驗收、決算與工程款的回收。
三、結語
綜上所述，財務風險在鐵路項目中的每個階段普遍存在，在對每個階段財務風險進行分析基礎上，在實際鐵路項目中提升財務風險的防范意識，科學合理的評估工程項目，完善合同風險管理，全面做到強化責任成本控制非常重要，關系著企業的生存發展。
作者：張影 單位：中鐵九局集團電務公司有限公司第八項目經理部
摘要：文章將從醫院財務風險概念入手，分析風險產生主要原因，最后在此基礎上提出防范財務風險措施，為我國醫療事業改革提供參考。
關鍵詞：內部控制公里醫院財務風險
前言：
我國正處于市場經濟轉型階段，醫療行業競爭愈發激烈，公立醫院作為我國醫療體系的一部分，具有公益性、社會性特點。與以往不同，公立醫院所處的經營環境、社會環境發生了根本性變化，對醫院財務工作提出了更高要求。要想獲得長足發展，公立醫院需要在內部控制基礎之上，加強對財務風險的預測及防范，才能夠不斷提升自身綜合實力。因此加強對該問題的研究非常必要。
1、醫院財務風險概念
不同于其他組織，醫院財務風險更具特殊性。主要是指醫院各項財務活動中，受到內部、外部因素的影響，使得財務系統運行與預期目標產生偏離，最終對醫院構成了一定的經濟損失。公立醫院日常工作涉及內容較多，各個環節都有可能引發財務風險[1]。加之風險具有不可控、不穩定等特點，一旦發生財務風險，將直接威脅到醫院經濟效益，嚴重情況下，會將醫院置于財務危機當中，不利于醫院醫療服務功能的有效發揮。
2、風險產生主要原因分析
現如今，導致公立醫院財務風險的主要原因體現在很多方面：首先，為了適應市場經濟體制，我國醫療體制改革不斷深化，賦予公立醫院獨立性。很多醫院采取信貸融資方式穩固自身在市場競爭中的地位，長期負債經營，直接增加了財務風險。其次，國家針對醫療改革制定了一些法律制度，促使原有醫療事故補償機制轉變為賠償制度。加之患者法律意識的提升，在遇到糾紛時，會采取媒體等途徑對于醫院之間的糾紛進行曝光，無形中增加了醫院經濟損失，將企業置于財務風險當中。最后，醫療活動自身具有一定風險，尤其是醫療器械、藥物等使用不當，不僅無法對患者進行有效的治療，還有可能加重病情，在一定程度上延長了康復時間，嚴重情況下還會出現死亡情況。醫院在運營過程中，一旦出現上述情況，需要作出相應的經濟賠償。可見，公立醫院防范財務風險非常重要。
3、基于內部控制框架，公立醫院財務風險防范措施
新時期下，圍繞著內部控制框架實現對財務風險的管理已經主流趨勢。不可否認，公立醫院具有特殊性，無法構建完善的內部控制框架。但是從財務管理層面上來看，可以引入該思路。從內部環境、風險評估等方面入手：
3.1構建和諧環境
醫務人員是醫院各項工作的優秀，其對于財務風險的認識很大程度上決定了醫院對風險的防范能力。因此努力構建和諧環境，增強醫務人員風險意識勢在必行[2]。具體來說，醫院應創造良好的條件，為財務人員學習提供機會，及時更新財務人員知識結構，打造一支高素質、專業化財務管理隊伍。同時增強人員內控思想，促使每位員工都能夠嚴格按照制度要求，規范自身一言一行。另外，革新傳統觀念，從管理層入手，促使管理人員能夠了解審計等知識，為制定科學決策提供依據，從而為醫院持續發展制定可行性戰略。
3.2加強風險評估
醫院應將防患于未然作為風險識別、評估的根本，及時對風險進行監督和控制，降低財務風險對醫院產生的不良影響。由于醫院在該方面經驗較少。因此在實踐中，可以積極學習企業在該方面的經驗。如設置專門的財務風險小組，明確風險管理目標，制定針對性風險識別機制。同時，組織管理者、財務人員都能夠參與到風險評估當中，實現對各個細節的觀察，及時預見可能產生的財務風險。最后結合自身實際情況，制定針對性防范措施，從而更好地規避財務風險，為醫院健康發展奠定堅實的財務基礎。
3.3加大控制力度
從內部控制層面來看，要想提高財務風險管理水平，應建立并完善相應的審批制度，并加大制度執行力度。醫院在正常運營過程中，避免盲目對外投資、籌資。如針對大型醫療設備的引進，應極大考察力度，嚴格控制好物資決算，避免盲目引進對自身產生不良影響。由于醫院部門較多，風險防控點較多，協調各部門之間的關系，實現對各個風險點的有效防控。
3.4增強信息溝通
信息時代背景下，在內部控制框架下對財務風險進行管理，應建立相應的財務信息系統，廣泛收集各類財務信息，實現對信息的統一管理，為信息共享奠定堅實的信息基礎。如醫院審計與會計部門應互相協調，為管理者制定科學決策提供準確的財務信息[3]。不僅如此，鼓勵和引導員工從不同的角度提出優化內部控制建議，將合理的建議納入到管理工作當中。
3.5內部監督
首先，明確風險管理目標，編制相應的評價報告，同時執行相關制度，落實好工程建設等審計工作。其次，完善預算審批制度，加強對藥品、物資等內容的管理，提高內部控制水平，實現對財務風險的全面了解和掌控，提出相應防范對策。
結論：
根據上文所述，財務風險管理作為一項基礎性工作，在提高公立醫院財務管理水平等方面占據非常重要的位置。尤其是市場經濟體制下，在內部控制框架基礎上構建財務風險防范體系勢在必行。針對公立醫院特點來看，管理者應從信息溝通、內部監督等角度入手，不斷提高財務風險管理水平，從而促進我國公立醫院持續發展。
作者:羅琦 單位：萍鄉市人民醫院
摘要：文章將從醫院財務風險概念入手，分析風險產生主要原因，最后在此基礎上提出防范財務風險措施，為我國醫療事業改革提供參考。
關鍵詞：內部控制公里醫院財務風險
前言：
我國正處于市場經濟轉型階段，醫療行業競爭愈發激烈，公立醫院作為我國醫療體系的一部分，具有公益性、社會性特點。與以往不同，公立醫院所處的經營環境、社會環境發生了根本性變化，對醫院財務工作提出了更高要求。要想獲得長足發展，公立醫院需要在內部控制基礎之上，加強對財務風險的預測及防范，才能夠不斷提升自身綜合實力。因此加強對該問題的研究非常必要。
1、醫院財務風險概念
不同于其他組織，醫院財務風險更具特殊性。主要是指醫院各項財務活動中，受到內部、外部因素的影響，使得財務系統運行與預期目標產生偏離，最終對醫院構成了一定的經濟損失。公立醫院日常工作涉及內容較多，各個環節都有可能引發財務風險[1]。加之風險具有不可控、不穩定等特點，一旦發生財務風險，將直接威脅到醫院經濟效益，嚴重情況下，會將醫院置于財務危機當中，不利于醫院醫療服務功能的有效發揮。
2、風險產生主要原因分析
現如今，導致公立醫院財務風險的主要原因體現在很多方面：首先，為了適應市場經濟體制，我國醫療體制改革不斷深化，賦予公立醫院獨立性。很多醫院采取信貸融資方式穩固自身在市場競爭中的地位，長期負債經營，直接增加了財務風險。其次，國家針對醫療改革制定了一些法律制度，促使原有醫療事故補償機制轉變為賠償制度。加之患者法律意識的提升，在遇到糾紛時，會采取媒體等途徑對于醫院之間的糾紛進行曝光，無形中增加了醫院經濟損失，將企業置于財務風險當中。最后，醫療活動自身具有一定風險，尤其是醫療器械、藥物等使用不當，不僅無法對患者進行有效的治療，還有可能加重病情，在一定程度上延長了康復時間，嚴重情況下還會出現死亡情況。醫院在運營過程中，一旦出現上述情況，需要作出相應的經濟賠償。可見，公立醫院防范財務風險非常重要。
3、基于內部控制框架，公立醫院財務風險防范措施
新時期下，圍繞著內部控制框架實現對財務風險的管理已經主流趨勢。不可否認，公立醫院具有特殊性，無法構建完善的內部控制框架。但是從財務管理層面上來看，可以引入該思路。從內部環境、風險評估等方面入手：
3.1構建和諧環境
醫務人員是醫院各項工作的優秀，其對于財務風險的認識很大程度上決定了醫院對風險的防范能力。因此努力構建和諧環境，增強醫務人員風險意識勢在必行[2]。具體來說，醫院應創造良好的條件，為財務人員學習提供機會，及時更新財務人員知識結構，打造一支高素質、專業化財務管理隊伍。同時增強人員內控思想，促使每位員工都能夠嚴格按照制度要求，規范自身一言一行。另外，革新傳統觀念，從管理層入手，促使管理人員能夠了解審計等知識，為制定科學決策提供依據，從而為醫院持續發展制定可行性戰略。
3.2加強風險評估
醫院應將防患于未然作為風險識別、評估的根本，及時對風險進行監督和控制，降低財務風險對醫院產生的不良影響。由于醫院在該方面經驗較少。因此在實踐中，可以積極學習企業在該方面的經驗。如設置專門的財務風險小組，明確風險管理目標，制定針對性風險識別機制。同時，組織管理者、財務人員都能夠參與到風險評估當中，實現對各個細節的觀察，及時預見可能產生的財務風險。最后結合自身實際情況，制定針對性防范措施，從而更好地規避財務風險，為醫院健康發展奠定堅實的財務基礎。
3.3加大控制力度
從內部控制層面來看，要想提高財務風險管理水平，應建立并完善相應的審批制度，并加大制度執行力度。醫院在正常運營過程中，避免盲目對外投資、籌資。如針對大型醫療設備的引進，應極大考察力度，嚴格控制好物資決算，避免盲目引進對自身產生不良影響。由于醫院部門較多，風險防控點較多，協調各部門之間的關系，實現對各個風險點的有效防控。
3.4增強信息溝通
信息時代背景下，在內部控制框架下對財務風險進行管理，應建立相應的財務信息系統，廣泛收集各類財務信息，實現對信息的統一管理，為信息共享奠定堅實的信息基礎。如醫院審計與會計部門應互相協調，為管理者制定科學決策提供準確的財務信息[3]。不僅如此，鼓勵和引導員工從不同的角度提出優化內部控制建議，將合理的建議納入到管理工作當中。
3.5內部監督
首先，明確風險管理目標，編制相應的評價報告，同時執行相關制度，落實好工程建設等審計工作。其次，完善預算審批制度，加強對藥品、物資等內容的管理，提高內部控制水平，實現對財務風險的全面了解和掌控，提出相應防范對策。
結論：
根據上文所述，財務風險管理作為一項基礎性工作，在提高公立醫院財務管理水平等方面占據非常重要的位置。尤其是市場經濟體制下，在內部控制框架基礎上構建財務風險防范體系勢在必行。針對公立醫院特點來看，管理者應從信息溝通、內部監督等角度入手，不斷提高財務風險管理水平，從而促進我國公立醫院持續發展。
作者:羅琦 單位：萍鄉市人民醫院
一、房地產財務風險評估
1.在國家的經濟水平方面，房地產企業的發展與國家GDP的增長聯系比較大，兩者波動基本上是一致的，但是波幅前者大于后者。從投資增長和銷售增長的關系來看，銷售增長直接影響投資的增長。房地產企業的開發和許多行業都是相互關聯的，所以會影響到房地產企業的發展的因素也就非常多，例如品質、價錢、更新周期都會影響其發展。
2.在市場環境方面，個人購買者逐漸成為買房的主要群體，客戶的需求也越來越高。如果房地產企業在開發產品的過程中，對所開發的產品在銷售策略等方面都沒有提前計劃，那么就會導致產品銷售不出去的可能性增加。
3.在資源環境方面，房地產開發過程中最重要的組成部分就是土地，受國家土地政策、土地市場的供求關系以及宏觀經濟形式，特別是土地本身的位置等影響，給房地產企業帶來許多潛在風險。
4.在制度環境方面，國家制定的政策方面會影響到房地產企業的開發。例如：國家對土地的利用或者開發會影響到房地產企業的土地供應；國家收取的稅費會影響到地產的波動價格，進而就會影響其銷售的情況；還有一點，國家所執行的金融政策會影響房地產企業的融資。
二、房地產財務風險管理
房地產企業因為投入量大、周期長，所以財務風險是企業面對市場競爭的必然產物，對財務風險防范的方法，主要應從以下幾個方面入手：
1.提升管理者和財務人員的綜合素質
房地產企業想要有效預防財務風險，關鍵是要提高財務管理水平。很多房地產企業的管理者往往憑借自己的經驗進行決策，財務風險意識薄弱，工作的隨意性很強，這就會給公司造成很多損失和風險。因此，需要通過系統的學習，既要重視理論知識，又要重視技能的培訓，真正了解和掌握企業的現狀及財務信息，提高自身的綜合素質，房地產企業的財務風險就會大大降低。實踐證明，高效率以及科學管理對于企業的發展意義重大，在重視樓盤銷售的同時提高企業的財務管理水平，這樣不僅能增加效益，更會降低財務風險。
2.做好成本管理，提高企業效益
在企業的財務管理工作中，最重要的就是成本管理，同時成本管理也是商品定價基礎之一，房地產商品也不例外。房地產企業對于做好企業成本管理有著至關重要意義，企業所產生的經濟效益與成本管理也有著密不可分的關系，而且對于房地產商品的價格也有著非常密切的聯系。房地產企業想要做好成本管理，需要完成以下兩個方面：首先，要制訂明確的成本項目及其范圍，并對開支范圍及標準進行有效的控制。其次，要設立一個二級成本核算單位，并且實施成本責任制。房地產開發企業要實施分級核算的制度，做好與各個部門的溝通和協調，落實財務部下發的目標，保證成本核算的準確性。在經過大量實踐證明，實施二級成本核算制度能為企業提供更準確、完善的財務信息。
3.建立內控程序
①編制現金流量預算。房地產企業理財的方面是現金及現金的流動，因此在房地產企業的財務工作中需要有現金流量預算的編制程序。為了能使現金流量預算的準確，房地產企業內部應該實現把各個目標進行總匯，而且能夠將預期收益的情況計劃投資的數量以數字的方法表達出來。②建立財務預警系統。對于企業而言，在建立短期財務預警的同時還要建立長期財務預警系統。其中具有代表性的就是獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力指標等。
4.結合實際情況采取風險策略，防范財務風險
房地產企業在建立財務預警系統之后，企業對風險信號的檢測分為以下四種策略：回避風險、控制風險、轉移風險、分散風險。①回避風險策略：回避風險是指企業應該總結出每種方案可能會發生的風險，然后在能將管理目標完成的基礎上，去選擇一個利害風險比較小的策略。②控制風險策略：這種策略可以分為兩種：第一種是先考慮可能發生的損失并提出應對措施的預防性策略，第二種是對可能會發生的損失采取措施的抑制性策略。③轉移風險策略：這是一種是將風險轉移給別人的辦法，企業可以采取不同的辦法來應對具體的風險情況。④分散風險策略：這是一種通過企業和企業的合作來分散財務風險的辦法。提升管理水平，建立預警機制，樹立風險意識，采取風險策略，從各個環節重視財務風險的防范工作，對降低并化解財務風險、提高房地產企業的經濟效益有著至關重要的意義。
三、總結
綜上所述，房地產企業普遍存在因為投入量巨大、存貨周轉期長而導致的風險，想要預防和控制財務風險，先要找出企業在財務風險中存在的問題，然后有效地采取針對性的應對措施，這樣才能降低房地產財務中的風險，為房地產企業今后的順利發展提供保障。
作者：戴敏 單位：連云港市城投集團
一、高職院校的財務風險分類
(一)投資風險
高職院校投資風險是指高職院校投資項目不能達到預期收益而影響現金流量和資產流動性。高職院校投資主要包括基礎教學設施建設和教學設備投資、校辦企業投資以及后勤經營性資產投資，由于高職院校權責不對稱、產權不明晰、財務管理體制不完善等問題，高職院校投資存在盲目性，給高職院校帶來投資風險。
(二)債務風險
債務風險是高職院校財務風險的主要組成部分，高職院校負債主要是銀行貸款，銀行貸款給學校發展帶來了資金支持，也是高職院校緩解經費不足問題的主要途徑。忽視自身償債能力。過度舉債的后果就是擔負高額銀行貸款，高額的利息和本金給高職院校財務帶來了很大負擔和不良影響。
(三)流動性和管理風險
高職院校在招生規模擴大后，過度負債嚴重制約了高職院校的健康發展，導致了高職院校財務風險的產生。高職院校如果沒有做好預算管理，就非常容易導致過多的資金用于基礎性的建設，而日常開銷缺乏現金，導致收支不平衡，流動性差，造成臨時性財務困難。這樣就造成學校支付能力減少，影響學校正常運轉，造成資金的流動性風險。另外，如果對財務的內控制度跟不上，或者財務管理發生重大問題，往往帶來嚴重的管理風險問題。
二、高職院校財務風險防范措施
(一)提高高職院校辦學實力和籌資能力
逐步提高高職院校辦學實力，增強生源市場競爭力。高職院校的教學、科研實力是高職院校提高籌資能力、實現可持續發展的根本。充分利用社會力量進行籌資，“開源”是控制高職院校財務風險的直接途徑。加強校企合作，提高職院校辦企業的競爭力，校辦企業經營良好，不僅緩解了高職院校經費緊張問題，更提高了高職院校社會影響力和對社會的貢獻。
(二)提高管理人員風險意識,建立健全經濟責任體系
管理人員的風險意識對于內控環境的好壞有著極為重要的作用。建立健全經濟責任體系,將經濟責任落實到實處,落實到人頭上，明確每個責任人的職責,形成由上至下的、平行級別之間的互相牽制的體系。
(三)加強高職院校財務管理
切實加強高職院校的財務管理建設，是防止和減少財務風險問題發生的重要舉措之一。培養、建立一支思想上認真負責、技能水平和素質過硬的財務管理團隊，團結協作，認真做好財務管理相關工作的開展，將高職院校相關經費及時納入預算予以保障。高職院校要做到開源節流、增收節支，努力提高資金的使用效益，千方百計增加學校的財政收入，首先要更好的取得上級主管部門對學校財務工作的支持，尤其是財務專項撥款；其次要創造有利條件，加大招生規模；最后要充分的發揮各地校友會的作用，發動校友為母校的財務被動局面，出招出力。
(四)建立財務預警系統
首先，要建立一個良好的財務資訊平臺和暢通無阻的信息傳遞渠道，這是需要以眾多有效信息為基礎，向財務預警系統提供最真實準確以及最全面快捷的數據。它所扮演的是一個承上啟下的角色，需要先搜集、匯總各部門的最新情況，經過科學地計算風險、系統地分析處理后，再將結果告知高職院校領導層和相關責任人員，使領導層能夠迅速做出判斷，及時下達指令，相關責任人員第一時間采取應對措施，規避高職院校財務風險的形成。其次，財務預警系統的運行需要高職院校最全面、真實和精確的數據，因此，要將財務預警系統和財務內部控制制度、審計制度、內部各項規章制度建設結合起來，編制好財務預算與決算報表，形成財務報表分析、財務預警指標分析合二為一的管理系統。最后，財務工作人員要時刻警惕著隱性財務風險的爆發，利用預警系統的定量分析和定性分析，綜合考慮，采取對策。領導層要認真對待全校教職工所提出的一切意見，建議合理的應足夠重視并予以采納。
作者：師亮 單位：湖南藝術職業學院
一、企業財務風險的防范措施
1強化風險意識
（1）采取由上至下的風險識別和評估方式，尋找引起風險的原因或者是找出解決風險的具體方法；
（2）對于多發的風險要進行討論與總結，時刻提醒企業員工形成強烈風險意識；
（3）從戰略到策略再到具體工作層面都應該進行全方位的風險評估與分析，讓全體員工具有風險管理意識，構建企業風險管理文化是能夠持續有效防范風險的有效方式。
2健全財務管理制度
現在市場競爭日趨激烈，企業要在激烈的市場競爭中求得生存與發展，就要使自己的財務行為符合市場經濟的要求。財務管理反映了企業生產經營狀況，建立健全財務管理制度可以有效地對企業資產進行管理，規范資產管理行為。企業缺乏完善的財務管理制度，只有規范了企業的財務管理才能夠更好地避免財務危機。以建立產品成本分析為例，財務部人員可以在每個月按不同產品編制產品成本差異表，通過對材料、工資、制造費用的差異，與采購部、生產部等相關的部門進行溝通，找出差異的原因再進行改進，并把相關的報表及改進結果上報給企業管理層，再由管理層指定人員對改進結果進行跟蹤，這樣才能使資金得到更好的利用。
3加強應收賬款管理
應收賬款經常伴隨著銷售環節而產生，企業在賒銷前應對購買方的市場信用和履約能力進行科學詳細的調查，按照購買方的信用度和還款能力，確定賒銷的期限與金額。對于不同的信用等級采取不同的銷售策略和結算方式，企業每年根據當年的回款情況和銷售計劃、經營策略來確定賒銷額，也根據各個購買方的銷售情況來確定符合其實際情況的最大賒銷金額，分析購買方的盈利能力，才能在發生問題的時候及時采取相應的措施。根據企業自身情況，在合同中規定，在賒欠期中提供擔保，逾期不還就應該承擔相應的法律責任。
4通過加強企業全面預算管理對存貨進行嚴格管理
全面預算是一種管理工具，也是一套系統的管理方法。把預算按年度、季度、月度到部門以及每個作業的流程，每個月都要定期報告預算執行的情況，對出現偏差較大的項目要進行重點跟蹤，從而找出其差異的原因，再提出整改的措施和建議。針對企業庫存存貨居高不下的情況，該企業就可以通過預算對存貨進行嚴格地管理。年初制定預算的時候，設定一個合理的存貨周轉天數，將其指標作為考核財務與庫存管理部門的指標，如果存貨出現積壓，財務部門以及庫存管理部門就會即刻做出反應，采取相應管理措施，例如對有可能給企業造成損失的庫存及時計提減值準備金，而且及時督促相關的部門對積壓的庫存及時進行處理，減少對企業資金的壓力。
5提升企業的優秀競爭力
（1）利用其行業優勢，收購行業中有一定知名度的品牌，迅速地擴大市場的份額。盡管企業有可能要為此付出不菲的代價，但這些產品卻可以在較短的時間內就給企業不錯的經濟回報，同時也能夠極大限度地規避了開發新產品而帶來的風險；
（2）西部開發是國家一直在進行的，一些優勢政策也存在，企業可以利用其優勢政策及廉價的勞動力資源，因生產成本上漲的壓力在很大程度上得到了緩解；
（3）現在產品在創新與環保方面是很多企業都注重的，就可以從這兩方面去著手去研發新型的原材料，如果無法單靠自身的能力，可以與原材料開發商一起進行研究開發。
二、結語
財務風險對于企業來說是一個不可回避的問題，它存在于企業管理中的方方面面。各種不同的風險之間也不是孤立的，自然界優勝劣汰法則也同樣適合企業，它們在企業之間是相互聯系、共同作用的，它在影響企業經濟運作的同時，也能給企業帶來機遇，并創造發展的空間。因此，我們在進行財務風險管理時，要制定符合企業的發展策略，熟練掌握財務風險控制的途徑和手段，防范財務風險的發生。當財務風險發生時，及時分析財務風險產生的原因，并且尋求相應的解決方案。財務風險是一把雙刃劍，唯有趨利避害，才能更好地提升企業盈利能力，使企業向持續健康穩定的方向發展。
作者：彭之容 單位：廣西欽州商貿學校
