開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的1篇金融理財(cái)產(chǎn)品論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系研究

摘 要 自加入WTO以來，我國(guó)資本市場(chǎng)異常活躍，金融市場(chǎng)日臻完善，不同種類的金融理財(cái)產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。隨著電子商務(wù)在全社會(huì)的普及，傳統(tǒng)意義上的金融業(yè)務(wù)已逐步拓寬到網(wǎng)上銀行，兩者相互交融，催生了互聯(lián)網(wǎng)金融這一全新領(lǐng)域。當(dāng)前，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的研究主要以商業(yè)銀行的動(dòng)態(tài)及金融理財(cái)產(chǎn)品為主。然而，種類繁多的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品所面臨的風(fēng)險(xiǎn)較多，需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行創(chuàng)新型管理并建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系。

關(guān)鍵詞 風(fēng)險(xiǎn)管理 互聯(lián)網(wǎng) 金融理財(cái)產(chǎn)品 創(chuàng)新 評(píng)級(jí)體系

一、互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)研究

（一）監(jiān)管層面

目前，傳統(tǒng)意義上的金融監(jiān)管體系已難以對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行監(jiān)管行為。以余額寶為例，天弘基金在注冊(cè)支付寶賬戶時(shí)所產(chǎn)生的余額被歸為備付金，由央行監(jiān)管，而天弘基金在支付寶出售基金等活動(dòng)，則直接由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。另外，依照央行對(duì)第三方網(wǎng)絡(luò)支付軟件的規(guī)定，支付寶享有購(gòu)置協(xié)議存款的權(quán)限，然而，并未規(guī)定是否可以購(gòu)買基金。不難發(fā)現(xiàn)，余額寶暴露出被禁止的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

（二）糾紛風(fēng)險(xiǎn)

金融理財(cái)產(chǎn)品作為一類投資性理財(cái)產(chǎn)品，在網(wǎng)站宣傳方面卻偏重于收益率，明顯忽略了產(chǎn)品的規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)提醒以及運(yùn)作形式。以余額寶為代表的理財(cái)產(chǎn)品在獲取較高收益的過程中，也同樣有可能使收益率直線下滑，乃至虧損，極易誘發(fā)金融領(lǐng)域的消費(fèi)糾紛，使消費(fèi)者權(quán)益受損。

（三）貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

理財(cái)產(chǎn)品屬于貨幣基金的范疇，電子商務(wù)網(wǎng)站與基金企業(yè)搭建合作關(guān)系，利用理財(cái)產(chǎn)品為客戶提供增值服務(wù)。其收益受貨幣市場(chǎng)預(yù)期及利率政策的影響較為顯著，而我國(guó)貨幣市場(chǎng)的波動(dòng)又對(duì)產(chǎn)品收益構(gòu)成直接影響，高收益率往往伴隨高風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)產(chǎn)品的收益大都波動(dòng)劇烈，若貨幣市場(chǎng)預(yù)期欠佳，則貨幣型基金收益率會(huì)出現(xiàn)大幅下降或虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)

由于金融理財(cái)產(chǎn)品的準(zhǔn)入條件較低，各金融網(wǎng)絡(luò)企業(yè)紛紛推出標(biāo)榜“高收益”的理財(cái)產(chǎn)品，并在居民儲(chǔ)蓄率中占有小部分比重，其規(guī)模是可以預(yù)見的。而基金不必繳納存準(zhǔn)金，超大規(guī)模的資金因疏于監(jiān)管，一旦發(fā)生市場(chǎng)浮動(dòng)強(qiáng)烈或投資決策失誤等突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，便會(huì)大幅虧損資金，最終演變?yōu)橄到y(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)比

（一）風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)

西方國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)特別注重市場(chǎng)、操作風(fēng)險(xiǎn)和誠(chéng)信度的建模與度量，積極發(fā)揮定量分析服務(wù)于風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，注重對(duì)產(chǎn)品信息的收集和匯總，高度重視理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)信息的完善，運(yùn)用內(nèi)部評(píng)級(jí)的辦法對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)加以度量，以壓力測(cè)試的方法描述市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而降低了理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）激勵(lì)機(jī)制的確立

西方國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)為防范金融理財(cái)產(chǎn)品的短期行為的發(fā)生，使金融理財(cái)業(yè)務(wù)得到永續(xù)發(fā)展，往往會(huì)引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效評(píng)估體系，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)跳線的各環(huán)節(jié)要素推行單獨(dú)考核，不受任何市場(chǎng)層面的制約，使大眾提早掌握理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)狀況。

（三）風(fēng)險(xiǎn)管理原則

西方國(guó)家為更好地掌控理財(cái)產(chǎn)品的金融風(fēng)險(xiǎn)，十分注重風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)和實(shí)施內(nèi)部控制制度。例如，匯豐銀行將自身所提供的金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)盡量分散，適度維持杠桿比率，凸顯經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，力求少干預(yù)投放到市場(chǎng)上不夠成熟的理財(cái)產(chǎn)品。

三、構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系的有效方法

（一）優(yōu)化理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理流程

通過總結(jié)國(guó)外大型金融機(jī)構(gòu)推行風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐和效果，發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)要推出經(jīng)得住市場(chǎng)檢驗(yàn)的理財(cái)產(chǎn)品，就要優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理的流程，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)各類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型，著力增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定量水平，優(yōu)化各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策和流程，尤其要實(shí)施內(nèi)部控制制度。

（二）健全金融產(chǎn)品的監(jiān)管機(jī)制

金融理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管是其真正走向市場(chǎng)應(yīng)用并為大眾接受的關(guān)鍵一環(huán)。產(chǎn)品監(jiān)管機(jī)制的健全，有賴于由外部推動(dòng)銀行形成濃厚的監(jiān)管環(huán)境，并同風(fēng)險(xiǎn)管理原則相融合，形成聯(lián)動(dòng)合力，共同促進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)管理策略的創(chuàng)新尤為關(guān)鍵，銀行要依照所形成的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，立足于風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)際，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)良經(jīng)驗(yàn)，適時(shí)形成自身的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。把握正確的風(fēng)險(xiǎn)管理方向。

（三）金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化理念提高了產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理水平

就當(dāng)前而言，風(fēng)險(xiǎn)管理文化中所形成的道德價(jià)值、行為準(zhǔn)則想要不被時(shí)空所限，就應(yīng)在更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)凸顯金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理方式和水平。若缺乏正確的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，僅追求眼前一時(shí)的利益是難以維持金融創(chuàng)新成果的，也給金融機(jī)構(gòu)的平穩(wěn)、健康運(yùn)營(yíng)留下一層陰霾。為此，必須積極培育規(guī)范的、健康的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。

（四）建立概念模型

根據(jù)以上描述，金融理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)級(jí)體系的影響因素主要有理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品創(chuàng)新信息和風(fēng)險(xiǎn)管理文化等。其中，創(chuàng)新監(jiān)管及風(fēng)險(xiǎn)管理文化已成為創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系的重要?jiǎng)恿Γ坏苤苯佑绊戯L(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)的塑造和形成，還直接關(guān)乎產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，并最終通過金融管理機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品創(chuàng)新信息，影響理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)成果。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系的應(yīng)用和完善

目前，就金融理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)行了大量科學(xué)化的研究，在鼓勵(lì)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中，更加注重金融產(chǎn)品的完善，以此降低消費(fèi)者所承受的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。

（一）加大金融理財(cái)常識(shí)的宣講力度，做好對(duì)金融消費(fèi)者的保障工作

首先，金融領(lǐng)域消費(fèi)者保障部門要有意識(shí)地強(qiáng)化對(duì)消費(fèi)者經(jīng)濟(jì)權(quán)益的保護(hù)，采取有效政策，加強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)等方面的宣傳，并拓寬消費(fèi)者舉報(bào)渠道，使消費(fèi)者能真正解決糾紛風(fēng)險(xiǎn)等問題。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)要自覺維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，增強(qiáng)自我約束、制約和規(guī)范能力。再次，金融機(jī)構(gòu)必須對(duì)消費(fèi)者公示風(fēng)險(xiǎn)，特別要向消費(fèi)者講明理財(cái)產(chǎn)品的貨幣市場(chǎng)價(jià)值及其基金屬性，對(duì)可能預(yù)見的金融風(fēng)險(xiǎn)也不能回避。

（二）防范系統(tǒng)性全局性金融風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性全局性的金融風(fēng)險(xiǎn)是易發(fā)生的現(xiàn)象，同時(shí)也是可以有效防范的。要自覺理順信用貸款市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，把金融體系的秩序維持看作是首要任務(wù)，對(duì)產(chǎn)品展開細(xì)致周密地檢測(cè)，提高預(yù)防和破解產(chǎn)品潛在風(fēng)險(xiǎn)的能力。監(jiān)管部門可將金融理財(cái)產(chǎn)品添加到信息檢測(cè)系統(tǒng)之中，通過每日上報(bào)數(shù)據(jù)表，搞好對(duì)產(chǎn)品各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、檢測(cè)和防控工作，確保不出差錯(cuò)。

（三）金融監(jiān)管的主體要得到明確

首先，金融監(jiān)管部門要加強(qiáng)同司法機(jī)構(gòu)的協(xié)商合作，嚴(yán)厲制止各類不良的金融行為，與司法機(jī)構(gòu)分享信息資源。其次，由央行作為理財(cái)產(chǎn)品金融監(jiān)管的責(zé)任主體，并制定切合實(shí)際的法規(guī)，與證監(jiān)會(huì)等“三會(huì)”形成監(jiān)管的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。

五、結(jié)束語

針對(duì)目前互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)問題，要理清創(chuàng)新的內(nèi)涵、過程和特點(diǎn)，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)和影響因素方面的探討，并對(duì)比國(guó)內(nèi)外創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理模型，促進(jìn)我國(guó)金融理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的健康有序發(fā)展。

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)宏觀金融過程的影響機(jī)制分析

作者簡(jiǎn)介：張昶（1986.1-），男，漢，吉林，江門融和農(nóng)村商業(yè)銀行，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，研究生，銀行理財(cái)。

許璇兒（1982.5-），女，漢，廣東汕頭，廣州市佩升前研市場(chǎng)信息咨詢有限公司，研究總監(jiān)，研究生，汽車金融。

摘 要：隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品的飛速發(fā)展，因其利率高、受益高等特點(diǎn)逐漸替代了人民幣存款，更為利率市場(chǎng)化起到了良好的推動(dòng)作用。銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展也在一定程度上對(duì)我國(guó)宏觀金融過程產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，致使傳統(tǒng)的宏觀金融理論已經(jīng)不再適應(yīng)當(dāng)前的銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展情況。本文就當(dāng)前銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展情況進(jìn)行分析，就銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)宏觀金融監(jiān)管過程的影響展開探討，并就銀行理財(cái)產(chǎn)品宏觀金融過程的一些建議。

關(guān)鍵詞：銀行；理財(cái)產(chǎn)品；宏觀金融過程；影響機(jī)制

一、前言

所謂銀行理財(cái)產(chǎn)品就是商業(yè)銀行對(duì)潛在目標(biāo)客戶群體的分析研究基礎(chǔ)上，針對(duì)特定目標(biāo)客戶指定并銷售的資金投資與管理計(jì)劃。近幾年來，隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品的迅速發(fā)展，傳統(tǒng)的宏觀金融理論已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)前的市場(chǎng)情況，銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)對(duì)宏觀金融過程起到了一定的影響，下文就分析近幾年我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展情況做研究就銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)宏觀金融過程的影響進(jìn)行分析，并提出具體的對(duì)策和建議。

二、近幾年我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展情況

自2004年以來，我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品就開始得到不同程度的發(fā)展，在2004-2005年的初創(chuàng)期到2006年的快速發(fā)展期再到2011年的全省時(shí)期，目前，已形成的保本型理財(cái)產(chǎn)品比例逐漸下降、非保本型產(chǎn)品比例不斷上升。截至2012年11月末，全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)到7.61萬億元，商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)自2005年開辦以來也以驚人的速度發(fā)展，2011年，商業(yè)銀行共發(fā)行8.91萬款理財(cái)產(chǎn)品，年末銀行理財(cái)產(chǎn)品余額甚至達(dá)到4.59萬億元。

而在銀行資產(chǎn)負(fù)債上，對(duì)于不同的銀行理財(cái)產(chǎn)品也有不同的處理方式，不同的會(huì)計(jì)處理方式最終影響銀行資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)果也是不同的。不管是保本固定型還是保本浮動(dòng)型的產(chǎn)品，最終都要進(jìn)入銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，而實(shí)際上，非保本型的理財(cái)產(chǎn)品在法律上是可以不進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的。但就銀行實(shí)際的資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)的擴(kuò)張與收縮現(xiàn)象來看，保本型理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表的影響小，而不計(jì)入的影響較大。

三、銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)宏觀金融監(jiān)管過程的影響

1、貨幣信貸數(shù)據(jù)可比性下降

眾所周知，豐富的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展使得人民群眾的選擇更多，更促進(jìn)了多樣化金融資產(chǎn)的發(fā)展，拓寬了融資渠道，而這也給金融監(jiān)管部門的監(jiān)管帶來了一定的挑戰(zhàn)。銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展使得貨幣信貸數(shù)據(jù)的可比性下降，同時(shí)也為評(píng)判宏觀調(diào)控政策效果的帶來了極大的挑戰(zhàn)。對(duì)于貨幣供應(yīng)來講，M2同比增長(zhǎng)較大，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)債務(wù)表緊縮政策逐漸顯露出其作用，要考慮銀行理財(cái)產(chǎn)品簡(jiǎn)介接觸轉(zhuǎn)化為直接融資產(chǎn)品，這種情況會(huì)導(dǎo)致銀行部分存量貨幣消失，而一些貨幣則呈現(xiàn)增加的趨勢(shì)，這種增長(zhǎng)速度應(yīng)明顯低于金融結(jié)構(gòu)保持不變情況下的貨幣增長(zhǎng)速度。信貸政策緊縮時(shí)期，使得銀行理財(cái)產(chǎn)品成為了銀行面對(duì)信貸緊縮，保證自身效益的利器，這就在一定程度上降低了緊縮政策帶來的負(fù)面影響。

2、存款準(zhǔn)備金政策退化為常規(guī)性工具

從傳統(tǒng)宏觀金融的角度來看，受到貨幣信貸擴(kuò)張和搜索政策的影響，銀行存款準(zhǔn)備金率就成為三大貨幣政策中的實(shí)現(xiàn)銀行效益的關(guān)鍵途徑。對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較成熟的國(guó)家而言，使用存款準(zhǔn)備金率的情況較少，但就如今我國(guó)的形勢(shì)來看，存款準(zhǔn)備金政策退化已經(jīng)成為常規(guī)性工具運(yùn)用到銀行理財(cái)產(chǎn)品中。究其原因，一方面是因?yàn)槲覈?guó)長(zhǎng)時(shí)間的外匯凈流入國(guó)、對(duì)沖外匯占款等，存款準(zhǔn)備金與公開市場(chǎng)操作存在很大的替代性。另一方面，因銀行資產(chǎn)負(fù)債表收縮，使得繳納準(zhǔn)備金的存款基數(shù)降低，這樣的情況下就會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致銀行超額準(zhǔn)備金增加，但實(shí)際上卻削弱了上調(diào)存款準(zhǔn)備金的銀行可用資金。此外，任何銀行理財(cái)產(chǎn)品都會(huì)有到期的時(shí)間，銀行理財(cái)產(chǎn)品一到期，用戶賬戶上的資金就會(huì)流向私人賬戶，從而造成銀行可用資金收縮。而為避免這樣的情況，銀行往往會(huì)通過開發(fā)多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，以保證資金的合理運(yùn)轉(zhuǎn)。這樣一來，銀行不斷發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品卻有不斷的產(chǎn)品到期，這就造成了貨幣市場(chǎng)不必要的大幅度波動(dòng)，給貨幣市場(chǎng)的正常運(yùn)行帶來擾動(dòng)。

3、存貸比時(shí)點(diǎn)考核指標(biāo)真實(shí)性存在問題

存貨比是控制商業(yè)銀行信用擴(kuò)張的最后一道屏障，為是完成銀行存貨比考核指標(biāo)，大部分銀行會(huì)通過人為安排和操作理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行期、到期時(shí)間等行為，來保證銀行自身的資產(chǎn)以及存款基數(shù)。而在發(fā)行安排上，很多銀行會(huì)選擇橫跨月末、季末等時(shí)間點(diǎn)，將其他銀行的存款吸引過來，使其成為銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)點(diǎn)存款。一般來說，用戶投資的銀行理財(cái)產(chǎn)品到期后，資金流向往往會(huì)滯后，資金以活期存款的形式停留在銀行賬戶上，短時(shí)間內(nèi)可以保證銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，保證考核達(dá)標(biāo)。但顯然，這種人為操作的方式可以改變銀行的存款調(diào)節(jié)，保障資產(chǎn)負(fù)債表。但用戶如果購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品資金全部來自銀行存款，最終這種人為的安排和操作行為只會(huì)增加發(fā)行銀行的存款而不會(huì)增加銀行體系的存款。但事實(shí)上，通過這種人為的操縱，短期內(nèi)是可以起到?jīng)_高銀行體系存款的作用，但過時(shí)后存款則會(huì)明顯的下降。

四、對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品宏觀金融過程的一些建議

1、擴(kuò)展M2統(tǒng)計(jì)口徑，保障其連續(xù)性

對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)宏觀金融過程的影響，我們要進(jìn)一步擴(kuò)展M2口徑，保持其數(shù)據(jù)的連續(xù)性和可比性。在一定的條件下，通過逐步將社會(huì)融資總量當(dāng)作中介目標(biāo)，對(duì)國(guó)內(nèi)銀行目前的表外理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行歸入，以拓寬M2統(tǒng)計(jì)口徑。而考慮到其對(duì)M2數(shù)據(jù)的影響經(jīng)常性與必然性，一旦錯(cuò)過合適的替代指標(biāo)，短期內(nèi)還是可以進(jìn)行M2統(tǒng)計(jì)口徑擴(kuò)展，以保障其連續(xù)性。除此之外，為能夠完美適應(yīng)金融結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步反映金融體系創(chuàng)造的流動(dòng)性，以為銀行提供資金支持，我們還可以通過完善社會(huì)融資總量的統(tǒng)計(jì)方法，實(shí)現(xiàn)提高統(tǒng)計(jì)頻率的目標(biāo)。

2、推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，發(fā)揮利率配置金融資源能力

為進(jìn)一步推動(dòng)利率市場(chǎng)化，發(fā)揮利率配置金融資源的能力，對(duì)于存貨款利率上下限的管理是必不可少的。同時(shí)，隨著銀行類上市公司的利潤(rùn)占比不斷上升，其呈現(xiàn)出集中的趨勢(shì)，而對(duì)于資金偏緊的情況，實(shí)行必要的存款利率上下限管理，是對(duì)有限的金融資源進(jìn)行合理配置的關(guān)鍵。因此，推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，發(fā)揮利率配置金融資源能力，是提高資金使用率的重要途徑。銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于宏觀金融過程具有很大的影響，銀行體系的穩(wěn)步增強(qiáng)，差異就在于信貸資產(chǎn)證券化通過特殊的載體和一系列的結(jié)構(gòu)安排，使得銀行基礎(chǔ)資產(chǎn)徹底的破產(chǎn)隔離，而這對(duì)于銀行資產(chǎn)負(fù)債表的影響將是永久性的。因此，為提高銀行體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，要在總結(jié)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，重組信貸資產(chǎn)證券化工作，轉(zhuǎn)變當(dāng)前局勢(shì)，建立信貸資產(chǎn)證券化的雙向擴(kuò)容機(jī)制。

結(jié)束語：總之，銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于宏觀金融過程的影響是不可忽視的，要解決這些問題，通過擴(kuò)展M2統(tǒng)計(jì)口徑，保障其連續(xù)性，推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，發(fā)揮利率配置金融資源能力，提高資金使用率。同時(shí)，重組信貸資產(chǎn)證券化，保障銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力，通過建立信貸資產(chǎn)證券化雙向擴(kuò)容機(jī)制予以解決。

（作者單位：華南理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院）

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:A城市商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品的研究

【摘要】 近幾年來，隨著居民收入水平的不斷提高、資產(chǎn)保值增值的需求越來越強(qiáng)烈，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品成為重要的理財(cái)方式。商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行為滿足客戶的多樣化的理財(cái)需求，利用客戶的各項(xiàng)財(cái)務(wù)資源而推出的金融服務(wù)。作為銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)后起之秀的城市商業(yè)銀行憑借其產(chǎn)品較高的收益率受到人們的關(guān)注。本文以A城市商業(yè)銀行為例，運(yùn)用相關(guān)資料收集整理的研究方法，從銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品營(yíng)銷等方面研究了A城市商業(yè)銀行在金融理財(cái)產(chǎn)品方面存在的問題，并針對(duì)性地提出了對(duì)策，希望研究結(jié)果能為未來銀行業(yè)金融理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展提供參考性建議。

【關(guān)鍵詞】 商業(yè)銀行 理財(cái)產(chǎn)品 品牌形象

一、A城市商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作情況

1、理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作的基本模式

A城市商業(yè)銀行理財(cái)資產(chǎn)的投資主要通過與券商和信托公司等第三方的金融機(jī)構(gòu)合作實(shí)現(xiàn)雙贏，其中與券商合作的資產(chǎn)規(guī)模最大。截至2015年3月末，A銀行理財(cái)余額中有45. 74億元通過券商資產(chǎn)管理計(jì)劃投資，11.91億元人民幣通過信托計(jì)劃投資。這是由于券商和信托公司有投資經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)人才和實(shí)力雄厚的投資功底，A銀行委托它們作為資產(chǎn)管理人不僅能夠確保發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品安全可靠，而且能夠增強(qiáng)產(chǎn)品的專業(yè)水平，提高市場(chǎng)的接受程度。

2、理財(cái)產(chǎn)品內(nèi)部建設(shè)情況

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的關(guān)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的8號(hào)文件要求，A銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算和單獨(dú)管理，且每季度財(cái)會(huì)部會(huì)針對(duì)全行流動(dòng)性管理進(jìn)行壓力測(cè)試，確保理財(cái)產(chǎn)品的安全運(yùn)作。從目前的內(nèi)部分工看，A銀行理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)部門主要由資金部負(fù)責(zé)牽頭，資金部和零售銀行部各自開發(fā)運(yùn)作。資金部研發(fā)理財(cái)產(chǎn)品主要從增加銀行的利潤(rùn)角度出發(fā)，同時(shí)使銀行的自有資金達(dá)到最大程度的有效運(yùn)作，主要針對(duì)公司客戶等大客戶進(jìn)行產(chǎn)品的定制和開發(fā)。而零售銀行部發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的出發(fā)點(diǎn)則是充分挖掘客戶資源，通過產(chǎn)品的營(yíng)銷提高價(jià)值客戶的比重。另外，A銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)控制由法律合規(guī)部、風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)，理財(cái)產(chǎn)品的銷售由產(chǎn)品研發(fā)的零售部和資金部組織分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行銷售。

二、A城市商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品的供給現(xiàn)狀

目前A銀行發(fā)行的“富桂寶”系列理財(cái)產(chǎn)品的突出主要特點(diǎn)有：第一，產(chǎn)品期限以6個(gè)月內(nèi)居多；第二，產(chǎn)品預(yù)期收益較高，在金融同業(yè)中處于較好水平；第三，理財(cái)資產(chǎn)配置靈活穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)較低。具體產(chǎn)品的供給現(xiàn)狀下面將列出。

1、投資幣種結(jié)構(gòu)和購(gòu)買金額起點(diǎn)特征

目前，A銀行的投資幣種全部為人民幣，幣種結(jié)構(gòu)較為單一，由于外幣理財(cái)不適合普通的投資者投資且外幣理財(cái)需要考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)等不確定性因素太多，出于安全性和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力考慮，A銀行將在未來很長(zhǎng)時(shí)間里仍然以人民幣為主進(jìn)行理財(cái)投資。

2、預(yù)期年化收益率特征

由研究報(bào)告可以看出A銀行的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率的走勢(shì)與同類金融機(jī)構(gòu)是一致的，一般在臨近季度末、半年末和年末的時(shí)候收益率會(huì)相對(duì)走高。

3、保本比例

根據(jù)A銀行2014年12月末存續(xù)期理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作情況公告統(tǒng)計(jì)可知，A銀行理財(cái)產(chǎn)品以保本型為主。通常保本型理財(cái)產(chǎn)品在銀行業(yè)績(jī)考核時(shí)作為一般性存款計(jì)入存貸比考核，保本型理財(cái)產(chǎn)品占比之高也可以看出理財(cái)產(chǎn)品是A銀行一種非常重要的攬存工具。

三、A城市商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)分析

1、完善的公司治理結(jié)構(gòu)

A銀行作為一家城市商業(yè)銀行，具有一定的自主控制的權(quán)力，能夠平衡產(chǎn)品開發(fā)速度和準(zhǔn)確把握市場(chǎng)需求，相比其他商業(yè)銀行具有決策迅速高效、經(jīng)營(yíng)靈活、對(duì)市場(chǎng)變化反應(yīng)快的特點(diǎn)，再加上其發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品相比于其他體制的商業(yè)銀行審批環(huán)節(jié)少，能夠快速有效地根據(jù)經(jīng)營(yíng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的情況迅速開發(fā)出市場(chǎng)接受程度較高的理財(cái)產(chǎn)品。

2、自主定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)

之所以A銀行的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率高于同期其他銀行的收益率是因?yàn)殂y行掌握了理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，高出來部分的收益率實(shí)質(zhì)上是A銀行為了提高理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，讓渡部分收益給客戶，因此要保證投資期限內(nèi)的資金充足，A銀行在綜合考慮以上因素確定的理財(cái)產(chǎn)品價(jià)格具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，主要是考慮只要理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)的綜合收益率能夠覆蓋成本并且剩余一點(diǎn)中間業(yè)務(wù)收入的利潤(rùn)即可確定理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率。

3、信息披露規(guī)范性強(qiáng)

A銀行理財(cái)信息披露規(guī)范性排名在各項(xiàng)排名指標(biāo)中尤為突出，在2014年第四季度該指標(biāo)排名曾一度排在第10名。理財(cái)產(chǎn)品信息披露包括發(fā)行信息、到期信息、運(yùn)行信息等，A銀行在運(yùn)行信息披露方面表現(xiàn)突出，在全國(guó)97家銀行排名中居前5位。A銀行理財(cái)產(chǎn)品信息披露主要是通過官網(wǎng)的方式公布出來，披露內(nèi)容包括發(fā)行信息、產(chǎn)品說明書、成立公告、兌付公告和運(yùn)行公告。

四、A城市商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品存在的問題

1、客戶熟知度的問題

客戶的熟知度主要包括對(duì)銀行本身的熟知度和對(duì)產(chǎn)品的熟知度。在與部分被訪者的交流中發(fā)現(xiàn)，部分民眾熟知的只是A銀行的名氣而非A銀行的服務(wù)，因?yàn)锳銀行相對(duì)其他銀行，網(wǎng)點(diǎn)分布仍不夠密集和廣泛，因此，A銀行對(duì)于客戶的熟知度亟待加強(qiáng)。

2、客戶信賴度的問題

品牌是一種標(biāo)識(shí)，無形中代表了產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量，代表對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)同度，也是品牌商提供給客戶的某種承諾或給予的信賴，好的品牌有深刻的企業(yè)文化內(nèi)涵和很高的社會(huì)認(rèn)可度。

3、內(nèi)部治理問題

目前，A銀行理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)工作主要由資金部和零售部共同完成，由于缺乏統(tǒng)一的定價(jià)機(jī)制和相應(yīng)的溝通聯(lián)動(dòng)，兩個(gè)部門共同開發(fā)理財(cái)產(chǎn)品會(huì)時(shí)常出現(xiàn)相互競(jìng)價(jià)、產(chǎn)品同質(zhì)和資源內(nèi)耗的現(xiàn)象。同一時(shí)間推出的理財(cái)產(chǎn)品會(huì)出現(xiàn)類型相同，預(yù)期收益率有所差異的情況，不僅不利于理財(cái)產(chǎn)品成功推向市場(chǎng)，而且還給客戶造成一定程度的利益損失。目前，A銀行理財(cái)產(chǎn)品缺乏頂層設(shè)計(jì)，理財(cái)產(chǎn)品仍然作為存款增長(zhǎng)和中間業(yè)務(wù)收入增加的工具，而銀行理財(cái)產(chǎn)品代客理財(cái)?shù)谋举|(zhì)是指由銀行作為專業(yè)的理財(cái)機(jī)構(gòu)向客戶提供理財(cái)治理服務(wù)，并直接收取一定手續(xù)費(fèi)作為酬金。真正的理財(cái)服務(wù)是根據(jù)年齡、收入、職業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)偏好等具體情況提供個(gè)性化的理財(cái)綜合服務(wù)，幫助客戶實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)。

4、對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)存在誤區(qū)

由研究報(bào)告可以看出，目前大多數(shù)人對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的了解程度僅僅為一般，認(rèn)為自己較了解和很了解的客戶較少，由調(diào)研報(bào)告知道，而表示不太了解和不了解的群體分別占據(jù)24.83%和12.87%，說明當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品知識(shí)還沒有在市場(chǎng)上獲得廣泛的普及。在調(diào)查訪問中問到為什么不買銀行的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一些被調(diào)查者表示因?yàn)槁犝f購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品有風(fēng)險(xiǎn)，所以不購(gòu)買。從側(cè)面反映出人們對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠全面，對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)有待進(jìn)一提高。

五、推動(dòng)A銀行金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的具體策略

1、優(yōu)化理財(cái)產(chǎn)品的營(yíng)銷策略

（1）樹立銀行自身和理財(cái)產(chǎn)品的品牌形象

第一，銀行品牌的樹立。品牌形象是銀行沉淀客戶資源非常重要的法寶，A城市商業(yè)銀行從誕生便與當(dāng)?shù)亟鹑诜?wù)緊緊相連，本著切實(shí)服務(wù)于當(dāng)?shù)鼐用窈椭行∑髽I(yè)的使命，這種對(duì)“自己的銀行”的充分認(rèn)可與其他銀行的大“名氣”截然不同。A銀行品牌的樹立可以通過以下途徑實(shí)現(xiàn)。第一，提高銀行服務(wù)質(zhì)量。優(yōu)質(zhì)的服務(wù)可以增加客戶對(duì)銀行的信任值，而提升銀行服務(wù)質(zhì)量的關(guān)鍵點(diǎn)在于提升其服務(wù)的態(tài)度和形象，在于提高一線員工的整體素質(zhì)。第二，提高辦事的效率及便利性。從客戶角度分析，客戶在網(wǎng)點(diǎn)辦理業(yè)務(wù)多以存款、取款和轉(zhuǎn)賬等業(yè)務(wù)為主，希望用最少的時(shí)間和精力獲得便利的服務(wù)，因此，A銀行應(yīng)通過提高其網(wǎng)點(diǎn)柜面的辦事效率來增加客戶的信賴感。

第二，理財(cái)產(chǎn)品品牌的建設(shè)。首先，樹立服務(wù)為主、產(chǎn)品為輔的理念。在各銀行理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的時(shí)代，要想獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就必須打造優(yōu)質(zhì)的服務(wù)品牌，才能在眾多銀行中脫穎而出。其次，開展靈活多樣的理財(cái)產(chǎn)品宣傳活動(dòng)。基于目前投資者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的了解程度有限、甚至有一定程度上的誤解，A銀行作為理財(cái)產(chǎn)品的銷售方面，有義務(wù)通過營(yíng)業(yè)廳的宣傳冊(cè)、宣傳欄；銀行短信、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊雜志以及定期的理財(cái)知識(shí)講座等多渠道的宣傳方式，把理財(cái)產(chǎn)品介紹給廣大客戶，從而使客戶對(duì)A銀行品牌的理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生高度的認(rèn)同感、信賴感和強(qiáng)烈的購(gòu)買欲望。

（2）拓寬理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買渠道

為了使A銀行理財(cái)產(chǎn)品覆蓋更廣的市場(chǎng)，必須借助除銀行網(wǎng)點(diǎn)的柜面外的網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、電話銀行、虛擬柜員機(jī)以及微信平臺(tái)等新技術(shù)和電子設(shè)備，不斷開發(fā)新的理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買渠道。例如：積極推廣網(wǎng)上銀行的使用；加快其他購(gòu)買渠道的開發(fā)。

2、重視人才培養(yǎng)，提高產(chǎn)品自主創(chuàng)新能力

人才是第一生產(chǎn)力，任何行業(yè)的發(fā)展都需要人才。現(xiàn)代銀行業(yè)想要在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，必須要有人才做支撐。銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展離不開優(yōu)秀的產(chǎn)品經(jīng)理，優(yōu)秀的產(chǎn)品經(jīng)理是銀行的活力和關(guān)鍵，因此，要充分重視產(chǎn)品經(jīng)理。首先，在人才的選拔上，要營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的用人環(huán)境、建立市場(chǎng)化的用人機(jī)制，能者居之。要選拔具備扎實(shí)金融專業(yè)知識(shí)、精通金融工程和數(shù)學(xué)，同時(shí)又了解中國(guó)金融市場(chǎng)復(fù)雜特征的人才。同時(shí)還要做好人才繼續(xù)教育和培訓(xùn)，例如根據(jù)金融混業(yè)的趨勢(shì)，可以建立銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)系統(tǒng)的橫向聯(lián)合培訓(xùn)制度，豐富產(chǎn)品經(jīng)理的知識(shí)面，不斷為產(chǎn)品部門注入新鮮的知識(shí)和活力，提高產(chǎn)品經(jīng)理自主創(chuàng)新的能力。其次，可以建立產(chǎn)品經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)合作更有利于產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)和改善。具體來說，產(chǎn)品經(jīng)理團(tuán)隊(duì)由產(chǎn)品經(jīng)理、產(chǎn)品專家和客戶經(jīng)理組成，團(tuán)隊(duì)成員可根據(jù)自己的專業(yè)優(yōu)勢(shì)提供專業(yè)化的建議。

3、加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)防范

目前A銀行理財(cái)產(chǎn)品資金的運(yùn)作主要以資金池模式為主，即多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)多筆資產(chǎn)、理財(cái)產(chǎn)品以多元化投資的集合性資產(chǎn)包作為統(tǒng)-資金運(yùn)用，這種模式潛藏著一定的兌付和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，一旦兌付客戶理財(cái)產(chǎn)品的到期收益后沒能及時(shí)募集下一期的理財(cái)產(chǎn)品以填補(bǔ)資金池資金，那么資金池將不能正常運(yùn)作，進(jìn)而出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)防范可以從以下四個(gè)方面入手。第一，樹立有效、全面的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范管理體系。第二，完善理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和規(guī)避技術(shù)，在理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)階段應(yīng)對(duì)產(chǎn)品的投資組合和期限錯(cuò)配等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)合理的測(cè)算和評(píng)估。第三，提前做好充分準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在嚴(yán)格遵守和執(zhí)行監(jiān)管部門要求的基礎(chǔ)之上，把握當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品政策趨勢(shì)，時(shí)刻做好應(yīng)對(duì)的準(zhǔn)備措施。注意政策風(fēng)險(xiǎn)帶來的不良影響。第四，合理規(guī)范理財(cái)崗位的權(quán)限，加強(qiáng)理財(cái)從業(yè)人員的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制意識(shí)，提高其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)危害性的認(rèn)識(shí)。

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的影響與對(duì)策

摘 要：本論文探討了以中國(guó)南方有名的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)：“團(tuán)貸網(wǎng)”為研究對(duì)象的互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的影響和對(duì)策，并且將兩者進(jìn)行優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比分析得出：在流動(dòng)性、起點(diǎn)金額、透明度方面，團(tuán)貸網(wǎng)的產(chǎn)品強(qiáng)于商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品；在收益方面，團(tuán)貸網(wǎng)的產(chǎn)品以較高收益率優(yōu)于目前銀行大部分個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，在風(fēng)險(xiǎn)性銀行則較大優(yōu)勢(shì)。由此可得出：互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行的短期理財(cái)產(chǎn)品有一定威脅，但對(duì)于長(zhǎng)期理財(cái)有待進(jìn)一步研究。

關(guān)鍵詞：團(tuán)貸網(wǎng)；網(wǎng)貸平臺(tái)產(chǎn)品；銀行理財(cái)產(chǎn)品；互聯(lián)網(wǎng)金融

引言

近期國(guó)務(wù)院對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融表示力挺，這就意味著一些概念股有很大的潛在發(fā)展空間，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品也對(duì)銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品帶來沖擊，因此本文著重對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融―團(tuán)貸網(wǎng)網(wǎng)貸理財(cái)產(chǎn)品與商業(yè)銀行產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比，分析這種金融創(chuàng)新給商業(yè)銀行的影響以及銀行業(yè)應(yīng)采取的對(duì)策。

一.團(tuán)貸網(wǎng)的運(yùn)作模式以及宗旨

團(tuán)貸網(wǎng)采取的運(yùn)作模式是線下抵押，線上融資相結(jié)合。團(tuán)貸網(wǎng)的宗旨是通過互聯(lián)網(wǎng)的高效率，將民間資本合法化、高效化、陽(yáng)光化，解決中小微企業(yè)融資難、成本高的問題。

二.團(tuán)貸網(wǎng)投資產(chǎn)品與銀行理財(cái)產(chǎn)品優(yōu)劣勢(shì)比較

（一） 流動(dòng)性：

團(tuán)貸網(wǎng)的產(chǎn)品投資期限在1-12個(gè)月，較為固定，采取T+0日購(gòu)買，T+1日贖回；而商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品最少期限在三十幾天左右（以某商業(yè)行為例）一般采用的是T+2日購(gòu)買，而贖回模式不固定。投資起點(diǎn)金額少，團(tuán)貸網(wǎng)更是給出了1元起投的產(chǎn)品投資種類具有多樣性，有利于吸引更多的投資者的閑置資金。

銀行理財(cái)產(chǎn)品起點(diǎn)金額高，基本上各大商業(yè)銀行的起投金額在五萬元以上。因此，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品為暫時(shí)還沒有足夠資金進(jìn)入銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的潛在投資者提供了理財(cái)渠道，與理財(cái)產(chǎn)品僅針對(duì)有一定投資實(shí)力的投資者而言，團(tuán)貸網(wǎng)針對(duì)的投資者范圍更廣，更有利于挖掘潛在投資資金，從長(zhǎng)期來看會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品帶來不小的影響。

（二） 收益性

首先，網(wǎng)絡(luò)借貸產(chǎn)品和銀行理財(cái)產(chǎn)品收益獲取方式不同，這點(diǎn)在流動(dòng)性里已經(jīng)提及，其次，即使團(tuán)貸網(wǎng)推出的投資產(chǎn)品與銀行理財(cái)產(chǎn)品都屬于封閉型理財(cái)產(chǎn)品，但是團(tuán)貸網(wǎng)的產(chǎn)品收益率明顯高于同投資期的銀行理財(cái)產(chǎn)品。請(qǐng)見表1商業(yè)銀行與團(tuán)貸網(wǎng)商友貸理財(cái)產(chǎn)品1月周期收益對(duì)比表：

注：為了在同等條件下進(jìn)行投資利潤(rùn)對(duì)比，將起始金額，投資期限變量設(shè)定，起始金額5萬元人民幣，期限為35天。全年按360天計(jì)算。

由表1可見，團(tuán)貸網(wǎng)等網(wǎng)貸理財(cái)產(chǎn)品的收益率遠(yuǎn)高于同期限的銀行理財(cái)產(chǎn)品，并且也高于收益率在4.8%的貨幣基金。較傳統(tǒng)的理財(cái)產(chǎn)品對(duì)具有一定投資需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者更具有吸引力。

（三） 風(fēng)險(xiǎn)性

如果將銀行理財(cái)產(chǎn)品與網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)比，兩者都帶有風(fēng)險(xiǎn)，他們的風(fēng)險(xiǎn)來自于投資對(duì)象，包括企業(yè)，個(gè)人等。團(tuán)貸網(wǎng)實(shí)行第三方資金托管、足額抵押物擔(dān)保、項(xiàng)目多級(jí)風(fēng)控審核，也與銀行方面合作考核借款人的征信情況。但團(tuán)貸網(wǎng)沒有線下實(shí)體，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

（四） 透明度

透明度這里指的是告知投資者資金流向及借款人信息的詳細(xì)程度。雖然團(tuán)貸網(wǎng)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性要大于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品，但其透明度卻略勝一籌，投資者在購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)于資金的流向等信息模糊，并且還要承擔(dān)一定的本金風(fēng)險(xiǎn)。而團(tuán)貸網(wǎng)讓投資者直接了解借款人的現(xiàn)狀，征信情況等基礎(chǔ)上再做出投資決策，清楚資金的流向，以及從三個(gè)方面來加強(qiáng)投資者的資金安全（1）及時(shí)代償：當(dāng)借款人無法償還借款時(shí)，團(tuán)貸網(wǎng)會(huì)立刻開啟代償程序（2）連帶保障：團(tuán)貸網(wǎng)準(zhǔn)入第三方連帶擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并且在雙方協(xié)議里明確規(guī)定，在啟動(dòng)代償程時(shí)，第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)將為團(tuán)貸網(wǎng)代償提供堅(jiān)實(shí)的資金保障。團(tuán)貸網(wǎng)平臺(tái)如不能及時(shí)按約定代償，投資人則可以根據(jù)三方協(xié)議找相應(yīng)擔(dān)保公司代償。（3）賬戶安全保障：從技術(shù)團(tuán)隊(duì)方面看，團(tuán)貸網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)在不斷完善，保障網(wǎng)站的正常運(yùn)營(yíng)和用戶的資金及個(gè)人信息安全。另一方面，團(tuán)貸網(wǎng)與多家實(shí)力雄厚的第三方支付平臺(tái)簽署了第三方存管協(xié)議，為投資者的資金更添一份保障。

三.商業(yè)銀行的對(duì)策

1.創(chuàng)新產(chǎn)品，重視潛在市場(chǎng)

在推進(jìn)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)預(yù)示著金融市場(chǎng)的創(chuàng)新，也給傳統(tǒng)銀行業(yè)帶來了沖擊與挑戰(zhàn)，即使短期互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)給予的影響不大，但長(zhǎng)期的影響不可忽視，目前投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，融資產(chǎn)品持保守觀望態(tài)度，但是如果人們的傳統(tǒng)觀念，固定投資理財(cái)方式一旦改變，那對(duì)于整個(gè)傳統(tǒng)銀行業(yè)的沖擊是巨大的。給予商業(yè)銀行最優(yōu)秀的啟示是要進(jìn)行產(chǎn)品模式的創(chuàng)新。重視互聯(lián)網(wǎng)金融的“長(zhǎng)尾效應(yīng)”，將忽略的潛在顧客列入計(jì)劃范圍，推出適合這類投資者的產(chǎn)品才能擴(kuò)大市場(chǎng)占有，防止?jié)撛谕顿Y資金的流失。

2.利用互聯(lián)網(wǎng)，擴(kuò)大服務(wù)，完善法律制度

現(xiàn)在的商業(yè)銀行在積極擴(kuò)建自己的網(wǎng)上服務(wù)平臺(tái)，通過鼓勵(lì)客戶辦理手機(jī)銀行，網(wǎng)上銀行等業(yè)務(wù)，逐漸地改變客戶原來的固定支付模式，節(jié)省的時(shí)間和人工壓力，使銀行的銷售模式逐漸轉(zhuǎn)變。完善法律制度，明確銀行理財(cái)投資人的權(quán)益和地位，提高透明度，讓投資者明確資金投入領(lǐng)域和流向。

3.控股第三方支付公司，資源優(yōu)化配置

借鑒國(guó)外銀行業(yè)的創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn) ，大型商業(yè)銀行可以直接與第三方支付公司合作或者控股，將其變?yōu)樽约旱淖庸荆瑸樽陨砗鲆暤馁Y源或者在發(fā)掘潛在市場(chǎng)方面給予補(bǔ)充。（作者單位：西南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:企業(yè)購(gòu)買金融理財(cái)產(chǎn)品會(huì)計(jì)處理方法的探討

【摘要】如果國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)暫時(shí)處于低谷，融資環(huán)境和投資環(huán)境之間的信息不對(duì)等，在找不到恰當(dāng)?shù)耐顿Y項(xiàng)目時(shí)和在無法確定項(xiàng)目資金來源時(shí)，企業(yè)更愿意“抱著現(xiàn)金過冬”。金融機(jī)構(gòu)提供的多種理財(cái)產(chǎn)品成為了一個(gè)極好的選擇。而對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品該如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，財(cái)務(wù)人員有不同的看法。文章試著從管理層持有理財(cái)產(chǎn)品的意圖出發(fā)，淺析企業(yè)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品后，應(yīng)如何進(jìn)行賬務(wù)處理。

【關(guān)鍵詞】持有意圖 金融資產(chǎn) 收益率

一、企業(yè)持有大額資金是常用的保值手段

（一）協(xié)定存款

協(xié)定存款（agreement deposit）是對(duì)公客戶與銀行簽訂協(xié)定存款合同，雙方商定對(duì)公客戶保留一定金額的存款以應(yīng)付日常結(jié)算。此部分按普通活期利率計(jì)付利息，超過定額金額的那部分存款按協(xié)定存款利率計(jì)付利息。協(xié)定存款利率是單位與銀行協(xié)定存款商定后相應(yīng)的利率規(guī)定，深受一些單位的支持。這也是單位和銀行等許多單位都采取的存款方式，同時(shí)也是銀行招收社會(huì)資金的一種重要方式。

例如，某企業(yè)與銀行簽訂《協(xié)定存款合同》，約定結(jié)算賬戶以50萬元為基本存款額度，企業(yè)賬戶結(jié)存金額小于或等于50萬元時(shí)，由銀行對(duì)基本存款額度內(nèi)的存款按活期存款利率計(jì)息；超過50萬元的部分，自動(dòng)按協(xié)定存款利率1.36%計(jì)算。

（二）辦理通知存款

通知存款是指存款人在存款時(shí)不約定存期，支取時(shí)需提前通知銀行。單位通知存款開戶時(shí)，不管實(shí)際存期的長(zhǎng)短，統(tǒng)一按存款人取款提前通知的期限長(zhǎng)短劃分為1天通知存款和7天通知存款兩個(gè)品種。約定支取存款日期和金額后進(jìn)行支取，兼有活期存款與定期存款的性質(zhì)，利率視通知期限的長(zhǎng)短而定，一般較活期存款高，但又比定期存款低。

該存款品種有較強(qiáng)的計(jì)劃性，適用于財(cái)務(wù)管理規(guī)范的企業(yè)。

（三）購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品

相對(duì)于上兩種手段，理財(cái)產(chǎn)品的收益率更大。如果購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品帶來的風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)可承受的范圍內(nèi)，企業(yè)可合理配置資金，以獲得收益最大化。

二、企業(yè)持有理財(cái)產(chǎn)品的意圖

（一）優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)

按照財(cái)務(wù)管理的理論，流動(dòng)性越強(qiáng)的資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越小，其收益率相對(duì)也就越低，企業(yè)持有現(xiàn)金的成本，在有投資項(xiàng)目而沒進(jìn)行投資時(shí)，損失的是投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本；如果沒有合適的項(xiàng)目，持有現(xiàn)金的成本則為損失的購(gòu)買力即通貨膨脹率。

由于暫無投資機(jī)會(huì)，企業(yè)持有臨時(shí)大額現(xiàn)金，為優(yōu)化其資金結(jié)構(gòu)，改善“存款利率跑不贏通貨膨脹率”的情形，購(gòu)買期限很短（例如7天）并且是保本、固定收益的理財(cái)產(chǎn)品，企業(yè)可以根據(jù)具體情形進(jìn)行賬務(wù)處理。

（二）達(dá)到年初預(yù)算的理財(cái)收益率

財(cái)務(wù)管理規(guī)范的企業(yè)，根據(jù)資金年度使用情況和結(jié)余，在年初資金計(jì)劃時(shí)，即制定貨幣資金的理財(cái)收益率，激勵(lì)管理層利用結(jié)余資金尋求收益最大化。

（三）資金增值

公司在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金正常使用的情況外，還有大量的自有閑置資金，在未獲得適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)或者理財(cái)產(chǎn)品的收益率大于投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率時(shí)，在營(yíng)利目的推動(dòng)下，企業(yè)更愿意購(gòu)買高收益的理財(cái)類產(chǎn)品，如信托類理財(cái)產(chǎn)品。購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品后，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無重大影響。

三、會(huì)計(jì)處理方法探討

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》中，將企業(yè)的基本金融工具劃分為交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資、可供出售金融資產(chǎn)以及貸款和應(yīng)收款項(xiàng)四類。本文的討論也將從這四類處理展開。

（一）以優(yōu)化結(jié)構(gòu)、達(dá)到預(yù)期收益率為目的

1.如果購(gòu)買的產(chǎn)品為銀行理財(cái)產(chǎn)品，銀行作為“吸收存款”處理，那么企業(yè)購(gòu)買該產(chǎn)品時(shí)可以對(duì)應(yīng)計(jì)入“銀行存款”科目。

2.如果理財(cái)產(chǎn)品在銀行開立專戶管理，企業(yè)隨時(shí)可以提現(xiàn)的，按照“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則，企業(yè)可以隨時(shí)提取該部分資金而不受任何限制，故可視同為企業(yè)持有的貨幣資金處理。例如光大銀行的“理財(cái)周計(jì)劃”，該計(jì)劃最大特點(diǎn)是自動(dòng)循環(huán)理財(cái)，隨用隨取、復(fù)利計(jì)息。企業(yè)購(gòu)買該產(chǎn)品，既可以享受到高利率的收益，又不喪失貨幣資金的流動(dòng)性。

3.如果購(gòu)買的產(chǎn)品，出售方的賬務(wù)處理不是“吸收存款”，執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的購(gòu)買方可以計(jì)入“短期投資”；執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的購(gòu)買方建議計(jì)入“交易性金融資產(chǎn)”。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)“交易性金融資產(chǎn)”的定義是：企業(yè)為了近期內(nèi)出售而持有的金融資產(chǎn)。按規(guī)定，滿足以下條件之一的金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)劃分交易性金融資產(chǎn)：（1） 取得金融資產(chǎn)的目的主要是為了近期內(nèi)出售或回購(gòu)或贖回。（2） 屬于進(jìn)行集中管理的可辨認(rèn)金融工具組合的一部分，具有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對(duì)該組合進(jìn)行管理。（3） 屬于金融衍生工具。

根據(jù)上述條件，第一，企業(yè)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，是為了優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一般不會(huì)長(zhǎng)期持有；第二，企業(yè)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，是為了獲得比銀行同期存款利率更高的收益；第三，理財(cái)產(chǎn)品是一種金融衍生工具。

將理財(cái)產(chǎn)品劃為“交易性金融資產(chǎn)”也有一定的爭(zhēng)議。

第一，交易性金融產(chǎn)品的到期日不確定。對(duì)于這點(diǎn)，理財(cái)產(chǎn)品一般都是簽訂了期限的，比如7天理財(cái)，14天理財(cái)產(chǎn)品。但是，在實(shí)際購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品協(xié)議中，一般有規(guī)定，如果到期時(shí)，雙方未另定協(xié)議，該理財(cái)產(chǎn)品自動(dòng)續(xù)期，在此情況下，如果企業(yè)不申請(qǐng)贖回該產(chǎn)品，則不存在到期日確定的說法。

第二，交易性金融資產(chǎn)是以公允價(jià)值計(jì)價(jià)，故收益不確定。首先，理財(cái)產(chǎn)品的交易雙方為金融機(jī)構(gòu)和購(gòu)買方，協(xié)議簽訂后一般不再進(jìn)行交易，故無公允價(jià)值；其次，一般不以投資為目的持有的理財(cái)產(chǎn)品的收益構(gòu)成是一個(gè)較低的保本收益加浮動(dòng)收益，故收益率相對(duì)確定。針對(duì)這一爭(zhēng)議，筆者的見解是，根據(jù)重要性原則，可以把理財(cái)產(chǎn)品視作一種價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定、收益相對(duì)確定的交易性金融資產(chǎn)。

4.建議不計(jì)入“可供出售金額資產(chǎn)”、“持有至到期投資”和“其他應(yīng)收款”的原因。從財(cái)務(wù)管理學(xué)的角度來考慮，筆者不建議企業(yè)將理財(cái)產(chǎn)品計(jì)入“可供出售金額資產(chǎn)”和“持有至到期投資”。資產(chǎn)負(fù)債表上把“可供出售金額資產(chǎn)”和“持有至到期投資”列入企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)，把“交易性金融資產(chǎn)”和“其他應(yīng)收款”列入流動(dòng)資產(chǎn)，且“交易性金融資產(chǎn)”和“其他應(yīng)收款”也是速動(dòng)資產(chǎn)的組成部分。在衡量企業(yè)的短期償債能力時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品列報(bào)的科目會(huì)影響企業(yè)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。

從資金占用角度來考慮，筆者不建議企業(yè)將理財(cái)產(chǎn)品記入“其他應(yīng)收款”科目。“其他應(yīng)收款”的核算內(nèi)容包括：（1）應(yīng)收的各種賠款、罰款。（2）應(yīng)收出租包裝物的租金。（3）應(yīng)向職工收取的各種墊付款項(xiàng)。（4）備用金（向企業(yè)各職能科室、車間等撥付的備用金）。（5）存出的保證金，如租入包裝物支付的押金。（6）其他各種的應(yīng)收、暫付款項(xiàng)。從中可以看出，其他應(yīng)收款核算的內(nèi)容一般是與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的事項(xiàng)。不建議理財(cái)產(chǎn)品記入“其他應(yīng)收款”科目，主要是避免稅務(wù)上將此種行為視作非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)占用資金，將其收益視作資金占用利息收入，按“金融保險(xiǎn)業(yè)”計(jì)征5%營(yíng)業(yè)稅率。

（二）以資金增值為目的的持有

針對(duì)此種持有意圖，筆者建議的會(huì)計(jì)處理為記入“持有至到期投資”科目。持有至到期投資的特征可概括為以下三點(diǎn)：（1）到期日固定、回收金額固定或可確定。（2）有明確意圖持有至到期。（3）有能力持有至到期。

2013年7月8日，南方軸承公告稱，公司與方正東亞信托有限責(zé)任公司簽訂了《方正東亞?方泰1號(hào)集合資金信托計(jì)劃》，公司出資4 000萬元，向方正信托認(rèn)購(gòu)“方正東亞?方泰1號(hào)集合資金信托計(jì)劃第45期信托計(jì)劃”。公司與方正信托無關(guān)聯(lián)關(guān)系。公司本次出資人民幣4 000萬元購(gòu)買該信托產(chǎn)品，總金額占公司最近一期（2012年）經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)的6.63%。預(yù)計(jì)持有期限：270天，于第45期到期時(shí)自動(dòng)贖回本期信托單位4 000萬份，預(yù)期年收益率6.2%。信托認(rèn)購(gòu)資金為公司自有資金，不涉及募集資金和銀行貸款。信托投資的目的，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，使公司自有資金獲得較高的收益。

根據(jù)上述資料，結(jié)合持有至到期投資的特征，可以看出，該筆業(yè)務(wù)應(yīng)計(jì)入“持有至到期投資”核算。首先，該信托產(chǎn)品的到期日固定，為購(gòu)買日后的270天收回，回收金額可基本確定為本金4 000萬元和投資收益186萬元。其次，公司購(gòu)買該信托產(chǎn)品的目的是為了使自我資金獲得較高的收益，管理層有明確意圖持有至到期。再次，購(gòu)買該產(chǎn)品的資金來源為公司自有資金，不涉及募集資金和銀行貸款，即不存在資金的使用限制和還款壓力，故公司有能力持有至到期。

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管問題的研究

摘要：近期，我國(guó)商業(yè)銀行金融理財(cái)業(yè)務(wù)獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展，金融產(chǎn)品日益豐富，金融創(chuàng)新勢(shì)頭迅猛。但與此同時(shí)，理財(cái)市場(chǎng)存在的一系列問題也困擾著金融理財(cái)產(chǎn)品的投資者，加強(qiáng)商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管愈發(fā)引起人們的重視。本文詳述了商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)存在的問題，深入探討了問題的癥結(jié)所在，并從健全法律，完善監(jiān)管體系，提高銀行金融理財(cái)市場(chǎng)從業(yè)人員素質(zhì)與加強(qiáng)投資者教育等方面提出了針對(duì)性的解決方案。

關(guān)鍵詞：理財(cái)產(chǎn)品 商業(yè)銀行 監(jiān)管體系

一、商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)概況

2012年以來，華夏銀行、中信銀行等先后曝出銀行員工私售非銀行投資產(chǎn)品，多家銀行理財(cái)產(chǎn)品也頻頻傳出虧損消息。此類現(xiàn)象頻發(fā)被老百姓詬病，甚至成為社會(huì)不穩(wěn)定的因素，影響中國(guó)的金融改革和創(chuàng)新。因此，對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管必須全面升級(jí)，以促進(jìn)該市場(chǎng)的健康發(fā)展。

二、當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管問題分析

（一）法律方面：相關(guān)法律法規(guī)嚴(yán)重缺失，金融消費(fèi)者權(quán)利難獲保障

1、理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)制缺乏系統(tǒng)的法律規(guī)范

目前來看，銀行金融理財(cái)業(yè)務(wù)的膨脹速度明顯領(lǐng)先于相關(guān)領(lǐng)域法律法規(guī)的制定速度。幾部由全國(guó)人大制定并通過的金融監(jiān)管法律中，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品（金融產(chǎn)品）有詳細(xì)規(guī)定的章節(jié)甚至條款幾乎沒有。雖然對(duì)于商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的規(guī)定在由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒布的各項(xiàng)部門規(guī)章中有所體現(xiàn)，但由于缺少細(xì)節(jié)性的規(guī)定，致使其在實(shí)際生活中難以得到有效執(zhí)行。

2、現(xiàn)行法規(guī)對(duì)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品消費(fèi)者的保護(hù)不足

當(dāng)前，我國(guó)在法律法規(guī)中尚未使用“金融消費(fèi)者”這一概念，這使得廣大金融理財(cái)產(chǎn)品投資者的合法權(quán)益無法得到保障。 “金融消費(fèi)者”這一概念在2006年頒布的《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》中被初次使用，并在隨后由銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)文件中多有提及，但是立法層面的缺失使得包括商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品投資者在內(nèi)的廣大金融消費(fèi)者的利益難以得到良好保護(hù)。

（二）監(jiān)管方面：金融理財(cái)監(jiān)管“政出多門”，理財(cái)產(chǎn)品信息披露不充分

1、我國(guó)目前實(shí)施“分業(yè)監(jiān)管”模式，金融理財(cái)市場(chǎng)由“銀監(jiān)會(huì)”負(fù)責(zé)監(jiān)管

但隨著金融創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，投資于證券、保險(xiǎn)領(lǐng)域理財(cái)產(chǎn)品以及更為復(fù)雜化的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品在一定程度上已打破“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”的傳統(tǒng)模式，從而使得“分業(yè)監(jiān)管”無法有效實(shí)施。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)所制定的監(jiān)管措施之間并未統(tǒng)一協(xié)調(diào)，監(jiān)管漏洞難以避免。導(dǎo)致了我國(guó)金融理財(cái)監(jiān)管出現(xiàn)“政出多門”“標(biāo)準(zhǔn)不一”“體系紊亂”的尷尬局面。

2、銀行金融理財(cái)產(chǎn)品信息披露缺乏監(jiān)管

一方面，我國(guó)不少銀行金融理財(cái)產(chǎn)品在信息披露方面仍有待加強(qiáng)，許多理財(cái)產(chǎn)品說明書中包含過多普通投資者難以理解的專業(yè)術(shù)語，在理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)，銀行也不能及時(shí)通過有效的渠道和方式向投資者告知所購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)行情況等的重要信息。因此，一般金融理財(cái)產(chǎn)品消費(fèi)者根本無法全面和準(zhǔn)確地獲得所購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的真實(shí)信息。另一方面，雖然近年來，監(jiān)管部門規(guī)定商業(yè)銀行在銷售個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品時(shí)須實(shí)行報(bào)告制，但在實(shí)際操作中，有關(guān)部門在審核文件時(shí)并未嚴(yán)格把關(guān)，監(jiān)管不力導(dǎo)致銀行報(bào)送的文件與實(shí)際銷售中所使用的存在較大差異。

（三）銀行理財(cái)市場(chǎng)直接參與者方面：銷售人員素質(zhì)良莠不齊，投資者金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)

受近年存款實(shí)際利率水平維持低位，證券指數(shù)持續(xù)走低，房地產(chǎn)市場(chǎng)不確定因素增多的影響，投資者轉(zhuǎn)而投資理財(cái)產(chǎn)品，致使銀行金融理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)得以迅速擴(kuò)張，各家銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品銷售人員的需求也逐年擴(kuò)大。在此情況下，不少工作人員未經(jīng)專業(yè)培訓(xùn)和資格考試，即轉(zhuǎn)行從事理財(cái)產(chǎn)品的推銷業(yè)務(wù)，影響了理財(cái)產(chǎn)品銷售人員整體素質(zhì)，不恰當(dāng)銷售行為時(shí)有發(fā)生。

（1）片面強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的最高收益率，夸大對(duì)最高收益率的描述，卻對(duì)理財(cái)產(chǎn)品可能面臨的最不利投資情形和投資結(jié)果缺少揭示或者揭示不夠充分，使投資人產(chǎn)生誤解，以為最高收益率即是產(chǎn)品的最終收益率，從而做出錯(cuò)誤的投資決策。

（2）弱化風(fēng)險(xiǎn)揭示，對(duì)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)揭示不醒目、不具體。對(duì)結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜的理財(cái)產(chǎn)品缺乏通俗易懂的解釋與分析，沒有結(jié)合產(chǎn)品具體結(jié)構(gòu)揭示投資過程中可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。

（3）客戶評(píng)估流于形式，理財(cái)產(chǎn)品銷售人員在營(yíng)銷業(yè)績(jī)的壓力下常常忽視對(duì)評(píng)估結(jié)果的審慎分析，沒有建立信息全面的客戶資料檔案，沒有對(duì)不同的理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)專門的產(chǎn)品適合度評(píng)估書。

相較于金融市場(chǎng)較發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)的金融理財(cái)產(chǎn)品的投資者金融基礎(chǔ)知識(shí)了解不多，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較為薄弱，投機(jī)心理十分普遍。介于目前金融理財(cái)市場(chǎng)正處于急速發(fā)展的繁榮時(shí)期，不少投資者在未對(duì)該市場(chǎng)做深入了解的情況下，便跟風(fēng)涌入。對(duì)于銷售人員力薦的理財(cái)產(chǎn)品，部分投資者盲目相信工作人員的說辭，只關(guān)注投資理財(cái)產(chǎn)品的高收益率，而忽視高收益背后所對(duì)應(yīng)的高風(fēng)險(xiǎn)，最終因自身金融理財(cái)知識(shí)的缺乏，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的淡薄而蒙受巨額損失。

三、針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)存在問題的解決方案

前文中筆者從三個(gè)方面剖析了我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)存在問題的原因，對(duì)于完善我國(guó)金融理財(cái)市場(chǎng)，筆者從上述三個(gè)方面一一提出對(duì)應(yīng)的建議與意見。

（一）法律方面：完善金融理財(cái)市場(chǎng)法律體系，維護(hù)“金融消費(fèi)者”權(quán)利

1、加快推動(dòng)金融理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)法律法規(guī)的制定與實(shí)施

我國(guó)對(duì)新興理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)缺乏明細(xì)法律規(guī)定，因此加強(qiáng)金融理財(cái)市場(chǎng)立法勢(shì)在必行。我國(guó)可以借鑒美國(guó)、日本、香港等發(fā)達(dá)國(guó)家與地區(qū)的立法經(jīng)驗(yàn)，盡快完善法律體系。例如，日本頒布的《金融商品交易法》就將“證券”的概念擴(kuò)展至金融理財(cái)產(chǎn)品領(lǐng)域，從而避免了法律真空地帶的出現(xiàn)，構(gòu)建起了從銷售到資產(chǎn)管理、投資顧問的全方位，多層次的行業(yè)規(guī)制的基本法律框架。

2、制定專門針對(duì)金融消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)法律

早期頒布的《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》中對(duì)消費(fèi)者的定義現(xiàn)已經(jīng)無法完全適用于金融理財(cái)產(chǎn)品的消費(fèi)者，而由銀監(jiān)會(huì)制定的一系列規(guī)章則缺乏法律層面的約束力。因此出臺(tái)一部由全國(guó)人大制定的法律以保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)利十分必要。

（二）監(jiān)管方面：加強(qiáng)各部門協(xié)調(diào)配合，建立健全多元化監(jiān)管體系

1、在“一行三會(huì)”之上設(shè)立綜合監(jiān)督性機(jī)構(gòu)，填補(bǔ)銀行金融理財(cái)市場(chǎng)監(jiān)管漏洞

我國(guó)應(yīng)采取何種金融監(jiān)管模式，筆者認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，我國(guó)應(yīng)借鑒英國(guó)的統(tǒng)一監(jiān)管模式，合并各自獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，建立唯一的超級(jí)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，制定統(tǒng)一性的規(guī)章制度，從根本上防范監(jiān)管空白與監(jiān)管漏洞的產(chǎn)生。但是現(xiàn)階段，由于我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展水平相較于其他發(fā)達(dá)國(guó)家有不小的差距，金融創(chuàng)新并未達(dá)到較高的水平，同時(shí)，如此大動(dòng)作的合并監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能觸及多方利益，導(dǎo)致政策措施難以推進(jìn)。因此，當(dāng)前最佳的選擇為借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合我國(guó)實(shí)際，在“一行三會(huì)”之上，建立綜合性的監(jiān)管機(jī)構(gòu)或者統(tǒng)一協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)需要在確保各下屬機(jī)構(gòu)的相對(duì)獨(dú)立性的同時(shí)協(xié)調(diào)其制定統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，避免出現(xiàn)監(jiān)管真空和監(jiān)管重疊。待到未來時(shí)機(jī)成熟，可考慮逐步整合各監(jiān)管機(jī)構(gòu)，建立單一的監(jiān)管部門。

2、建立金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)協(xié)會(huì)

類似于我國(guó)法律法規(guī)對(duì)“金融消費(fèi)者”缺乏有效保護(hù)，我國(guó)當(dāng)前的消費(fèi)者保護(hù)協(xié)會(huì)一直致力于保護(hù)普通消費(fèi)者權(quán)益，往往無法解決金融消費(fèi)者在購(gòu)買銀行金融理財(cái)產(chǎn)品時(shí)遭遇的種種侵權(quán)行為。一旦自身合法權(quán)利遭到非法侵害，金融消費(fèi)者由于勢(shì)單力薄，根本無法與強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)相抗衡，同時(shí)，我國(guó)又缺乏一個(gè)可以獨(dú)立處理金融投資者保護(hù)方面事務(wù)的機(jī)構(gòu)和組織。由此可見，建立一個(gè)類似于消費(fèi)者保護(hù)協(xié)會(huì)的金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)構(gòu)迫在眉睫，該機(jī)構(gòu)可以聯(lián)合分散的金融消費(fèi)者的力量，制衡商業(yè)銀行的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，并通過多種渠道，幫助金融消費(fèi)者妥善解決與理財(cái)產(chǎn)品銷售方的矛盾糾紛。

3、內(nèi)外監(jiān)管并重，建立多層次監(jiān)管體系

我國(guó)應(yīng)建立更深層次，涉及面更廣的全方位監(jiān)管體系。可分為三個(gè)層面：第一層面即為上文提到的綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及“一行三會(huì)”所代表的政府層面的監(jiān)管，它可宏觀把握我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)的運(yùn)作情況，出臺(tái)并推行相關(guān)政策措施解決該市場(chǎng)出現(xiàn)的普遍性問題。第二層面為以銀行自律協(xié)會(huì)為代表的行業(yè)內(nèi)監(jiān)管，它可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)理財(cái)市場(chǎng)弊端，并及時(shí)地針對(duì)性地提出解決方案。第三層面為由新聞媒體、中介評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及金融消費(fèi)者保護(hù)協(xié)會(huì)等組成的社會(huì)監(jiān)管。

4、完善理財(cái)產(chǎn)品的信息披露機(jī)制

監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品信息披露的監(jiān)察力度，明確理財(cái)產(chǎn)品信息披露的內(nèi)容、范圍與方式，建立事前事中事后的信息披露機(jī)制，避免客戶因信息不對(duì)稱購(gòu)買超過自身風(fēng)險(xiǎn)承受范圍的金融理財(cái)產(chǎn)品而引發(fā)的矛盾糾紛。

（三）金融理財(cái)市場(chǎng)參與者方面：提高理財(cái)市場(chǎng)從業(yè)人員素質(zhì)，加強(qiáng)對(duì)投資者教育工作

1、對(duì)于銀行金融理財(cái)產(chǎn)品的銷售人員，必須全面提高銀行金融理財(cái)產(chǎn)品銷售人員的專業(yè)知識(shí)與職業(yè)道德

（1）引入更為嚴(yán)格的準(zhǔn)入機(jī)制，設(shè)立全國(guó)性統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)考試，以確保理財(cái)產(chǎn)品的銷售人員較高的人文素質(zhì)背景。

（2）綜合考慮售后評(píng)價(jià)以及客戶投訴率，修訂銷售人員業(yè)績(jī)考核制度。這樣既可以防范銷售人員虛假宣傳等不當(dāng)銷售行為，同時(shí)也避免了因投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品銷售人員的不滿而產(chǎn)生的銀行信用危機(jī)。

（3）制定一套科學(xué)的金融消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力調(diào)查體系，依據(jù)消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)推薦對(duì)應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品。根據(jù)金融消費(fèi)者年齡、學(xué)歷、專業(yè)知識(shí)水平、投資經(jīng)驗(yàn)、個(gè)性特征、財(cái)產(chǎn)狀況、一般投資者與專業(yè)投資者等進(jìn)行分類與評(píng)級(jí)，進(jìn)而推薦相應(yīng)金融商品。

（4）規(guī)范銷售用語。理財(cái)產(chǎn)品銷售人員在介紹相關(guān)產(chǎn)品時(shí)，必須使用通俗易懂的語言，確保投資者能聽得明白，同時(shí)，對(duì)于各類理財(cái)產(chǎn)品所面臨的風(fēng)險(xiǎn)必須全面告知消費(fèi)者，對(duì)于不能保證本金的產(chǎn)品，不得使用“保本”、“固定收益”等字樣作推銷。

2、對(duì)于普通投資者，相關(guān)監(jiān)管部門需要通過電視、媒體、報(bào)刊雜志等多種渠道，向投資者介紹金融領(lǐng)域的基礎(chǔ)知識(shí)

政府部門特別是社區(qū)應(yīng)加大對(duì)于金融知識(shí)教育的財(cái)政投資，尤其要加強(qiáng)對(duì)退休職工、在校學(xué)生、以及較偏遠(yuǎn)地區(qū)人民的教育工作，提高公眾自我保護(hù)能力，以抗衡金融機(jī)構(gòu)的違規(guī)操作。

四、結(jié)束語

商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品的快速發(fā)展，對(duì)于參與其中的各方主體都有著重要意義。對(duì)投資者而言，它拓寬了投資渠道，為投資者提供了更多選擇的機(jī)會(huì)。對(duì)于商業(yè)銀行而言，它擴(kuò)大了銀行的利潤(rùn)來源，同時(shí)幫助了銀行吸引更多客戶資源。對(duì)于我國(guó)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)與金融體系而言，它推動(dòng)了我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上一波又一波的金融創(chuàng)新浪潮，增強(qiáng)了金融系統(tǒng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。由此可見，建立更加完善的商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)意義重大。通過從立法、監(jiān)管、以及對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品銷售與消費(fèi)方等諸多方面進(jìn)行全方位的改革與優(yōu)化，必將促進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展。

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:淺析基于互聯(lián)網(wǎng)金融的理財(cái)產(chǎn)品

摘要：“余額寶”的出現(xiàn)推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)微理財(cái)?shù)呐d起與發(fā)展，自其上線以來，一直備受追捧與關(guān)注。本文從貨幣市場(chǎng)利率以及互聯(lián)網(wǎng)金融模式的層面分析了“余額寶”獲得成功的關(guān)鍵因素，并在此基礎(chǔ)上探討了“余額寶”利弊以及政府的監(jiān)管措施，分析認(rèn)為余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品在一定程度上推動(dòng)利率市場(chǎng)化，但同時(shí)存在監(jiān)管漏洞，需要監(jiān)管部門完善監(jiān)管機(jī)制，控制風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;余額寶;商業(yè)銀行;監(jiān)管

一、余額寶的發(fā)展現(xiàn)狀

余額寶，是阿里巴巴旗下支付寶公司打造的一項(xiàng)余額增值服務(wù)，它可以如同支付寶余額一樣隨時(shí)用于消費(fèi)、轉(zhuǎn)賬等支出，并且能夠獲得投資收益，使存放在余額寶內(nèi)的資金獲得增值[1]。作為互聯(lián)網(wǎng)微理財(cái)?shù)念I(lǐng)頭羊，余額寶憑借其較高的投資收益率和較低的入戶門檻，源源不斷地吸引著廣大的用戶。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止今年5月余額寶的凈資產(chǎn)規(guī)模已突破5000億人民幣，客戶數(shù)量超過5000萬，其制定者天弘基金一舉成為國(guó)內(nèi)最大的基金管理公司。

資料來源：天弘基金公司官網(wǎng)

圖1顯示了天弘增利寶貨幣基金自余額寶上線起至今的收益變化，余額寶的七日年化收益率基本保持在4.5%和7%之間，均值在5%以上，而此時(shí)商業(yè)銀行的一年定期存款的利率不過 3.85%，活期存款利率更低至0.35%。對(duì)普通投資者而言，考慮到貨幣基金流動(dòng)性高，安全性與存款不差上下，收益率又長(zhǎng)期遠(yuǎn)高于活期存款，將活期存款轉(zhuǎn)移到余額寶以求更高的收益理所應(yīng)當(dāng)。余額寶的收益率不僅遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行活期存款利率，其累計(jì)收益率和我國(guó)股票市場(chǎng)的投資收益率相比也十分突出，圖2中0值上方向右上傾斜的為余額寶至今為止的累計(jì)收益率曲線，而0值下方兩條分別為上證指數(shù)和滬深300的累計(jì)收益率。由折線圖的走勢(shì)不難看出，對(duì)投資者而言，投資余額寶比投資股票要穩(wěn)定很多且圖示時(shí)期內(nèi)余額寶的收益明顯高于股票市場(chǎng)。大量中小股民將炒股資金從股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)移至余額寶。

資料來源：天天基金網(wǎng)

二、余額寶取得成功的原因

余額寶一問世就造成如此大的轟動(dòng)，不到一年的時(shí)間招攬5000多萬客戶吸納上千億的資金，對(duì)我國(guó)銀行長(zhǎng)久以來最主要的存款業(yè)務(wù)造成了不小的沖擊。由上文圖1分析可見，余額寶高過銀行活期存款十多倍的收益率是其吸引廣大散戶的一大關(guān)鍵因素。那么，余額寶又是如何創(chuàng)出這樣一個(gè)超高收益率的呢？相比傳統(tǒng)銀行理財(cái)，其又是如何脫穎而出的呢？

（一）聯(lián)合貨幣基金創(chuàng)造高收益

自2010 年央行將第三方支付機(jī)構(gòu)納入牌照監(jiān)管，明確其法律主體地位和業(yè)務(wù)許可范圍，第三方支付的市場(chǎng)定位不斷向金融市場(chǎng)前移，與基金、擔(dān)保、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等異業(yè)聯(lián)盟衍生出一系列互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品[2]。余額寶就是其中的典范，其本質(zhì)是在支付寶第三方支付平臺(tái)功能上，內(nèi)嵌合作基金公司的貨幣型基金，這種合作模式的創(chuàng)新將成為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展與金融理財(cái)業(yè)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力。

目前與余額寶進(jìn)行對(duì)接的是天弘基金“增利寶”貨幣型基金，主要投資于短期貨幣工具如國(guó)債、中央銀行票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券、同業(yè)存款等短期有價(jià)證券等[3]。由于貨幣市場(chǎng)資金流動(dòng)性較高，貨幣基金的安全性通常有很好的保障。如圖3所示，“增利寶”貨幣基金投資組合中80%以上的都是現(xiàn)金類資產(chǎn)，其余都是債券產(chǎn)品，投資股票比重為零，投資風(fēng)格非常穩(wěn)健。天弘基金最新公布的一季度報(bào)告顯示，在該季度“增利寶”的資產(chǎn)組合中有92.32%投資于銀行存款和結(jié)算備付金，這部分存款的利率由銀行與貨幣基金協(xié)商確定，又稱協(xié)議存款。其余4.01%投資于債券，3.68%投資于買入返售金融資產(chǎn)等其他資產(chǎn)。這些短期貨幣工具的收益率直接決定了天弘增利寶的的收益率，因此，通過分析貨幣市場(chǎng)主要利率的變化趨勢(shì)并與余額寶的收益率變化進(jìn)行對(duì)比便能找到余額寶高收益的根源以及背后可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)增利寶貨幣基金的投資方向以及貨幣市場(chǎng)的業(yè)務(wù)量，本文對(duì)我國(guó)國(guó)債回逆購(gòu)利率、商業(yè)銀行同業(yè)拆解利率進(jìn)行了整理，整理結(jié)果如圖4、5所示。

圖4中顯示了余額寶上線以來1天國(guó)債逆回購(gòu)（204001）與7天國(guó)債逆回購(gòu)（24007）的月末收盤價(jià)的變化曲線，從圖上可以看出除了13年9月末1天國(guó)債逆回購(gòu)利率出現(xiàn)了短期的走高，其余時(shí)期國(guó)債逆回購(gòu)的利率基本保持在5%已以下且靠近5%的位置。圖5則展示了同業(yè)拆借市場(chǎng)不同期限產(chǎn)品的利率變化，總體來看不同期限同業(yè)拆的利率變化趨勢(shì)大體一致，今年2月份以前主要在3%到7%的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，2月之后則主要集中在5%以下。由此可見，貨幣市場(chǎng)的利率整體水平在5%左右，明顯高于商業(yè)銀行活期存款利率及1年期的定期存款利率。除此之外，貨幣基金的收益率很大程度上還取決于協(xié)議存款的利率。目前我國(guó)貨幣基金存放銀行的存款視作同業(yè)存款，無需繳納存款準(zhǔn)備金，利率變化不受大額協(xié)議存款利息上浮限制，直接由基金公司與銀行協(xié)議確定往往較高，這也是使貨幣基金能有如此高收益的重要原因之一。

（二）依靠互聯(lián)網(wǎng)金融模式提供便利

余額寶除了為用戶提供較好的增值功能外，它還通過互聯(lián)網(wǎng)金融模式的創(chuàng)新以及或聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的創(chuàng)新，改善傳統(tǒng)銀行業(yè)的諸多不足，為用戶打造一系列超值服務(wù)，充分展示了互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)。

1.T+0贖回機(jī)制 我國(guó)《證券投資基金銷售管理辦法》第五十四條規(guī)定，“未經(jīng)注冊(cè)并取得基金銷售業(yè)務(wù)資格或者未經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的機(jī)構(gòu)，不得辦理基金的銷售或者相關(guān)業(yè)務(wù)。”所以支付寶不可以代銷基金，因?yàn)樗鼪]有基金銷售資格。支付寶公司為規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，在余額寶的設(shè)計(jì)上把基金銷售行為定義為直銷，并嚴(yán)格按照直銷來設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)流程，支付寶收取提供交易平臺(tái)的對(duì)價(jià)（管理費(fèi)）[4]。證監(jiān)會(huì)對(duì)余額寶將資產(chǎn)商品化的組合創(chuàng)新給予肯定和支持。在資金的周轉(zhuǎn)速率方面，余額寶T+0 的快速贖回機(jī)制明顯優(yōu)于傳統(tǒng)的貨幣基金。用戶將錢存入余額寶，相當(dāng)于購(gòu)買了增利寶基金，若將錢轉(zhuǎn)出余額寶，則相當(dāng)于贖回相應(yīng)的基金份額，一鍵雙效，便捷流暢。同時(shí)余額寶還融入客戶消費(fèi)支付功能，支付寶客戶可以使用余額寶資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)支付和轉(zhuǎn)賬等功能，其便利程度可以與銀行活期存款相媲美。

2.營(yíng)銷模式創(chuàng)新

我國(guó)小儲(chǔ)戶數(shù)量眾多且分布廣泛，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)若想收集他們的資金，則需要建更多的網(wǎng)點(diǎn)，打更多的廣告，培養(yǎng)更多的客戶經(jīng)理，從而導(dǎo)致為小儲(chǔ)戶理財(cái)?shù)某杀具^高[5]。因此，一直以來我國(guó)廣大小儲(chǔ)戶的資金大多存于銀行，其他金融機(jī)構(gòu)也無力與銀行競(jìng)爭(zhēng)這個(gè)客戶群體。但隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，各大互聯(lián)網(wǎng)公司憑借技術(shù)進(jìn)步打破這一成本壁壘，以超低成本吸引大量客戶。天弘基金與支付寶合作推出余額寶就是充分利用支付寶的渠道優(yōu)勢(shì)，幾乎沒有產(chǎn)生一點(diǎn)推廣成本，便將產(chǎn)品直接呈現(xiàn)在廣大的客戶群體面前，獨(dú)享近200億規(guī)模的理財(cái)市場(chǎng)。此外，余額寶一直秉承著“提升客戶價(jià)值為中心”的營(yíng)銷模式，堅(jiān)持客戶至上的原則。在操作方面，余額寶為了給客戶提供一個(gè)極佳的購(gòu)物體驗(yàn)，盡量轉(zhuǎn)化每一個(gè)支付寶客戶并提供增利寶“一鍵開戶”功能，大大簡(jiǎn)化操作流程，便捷用戶[4]。在理財(cái)方面，一般商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品門檻為5000元，貨幣基金產(chǎn)品門檻更是上萬，然而余額寶僅需 1 元即可入戶，故被稱為“所需資金最低的理財(cái)產(chǎn)品”。余額寶的出現(xiàn)打破了高門檻的金融理財(cái)產(chǎn)品與小儲(chǔ)戶間的壁壘，讓更多人感受到金融的魅力并體會(huì)到理財(cái)?shù)臉啡ぃ玫娇蛻舾叨日J(rèn)同感。

3.借助大數(shù)據(jù)降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 支付寶客戶的備付金大多金額小且流動(dòng)不穩(wěn)定，尤其是在節(jié)前或促銷期間，易出現(xiàn)流動(dòng)爆發(fā)。所以天弘基金公司所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)就是流動(dòng)性不足，這類似于商業(yè)銀行可能面臨的“擠兌風(fēng)險(xiǎn)”。大規(guī)模、突發(fā)性的贖回會(huì)導(dǎo)致基金的流動(dòng)性不足，迫使基金提前變賣資產(chǎn)進(jìn)而發(fā)生虧損。所以，天弘基金公司從支付寶客戶的分布區(qū)域、不同時(shí)段的下單量、現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性等特點(diǎn)出發(fā)，借助淘寶累積的多年數(shù)據(jù)，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)歸納出購(gòu)物支付的規(guī)律，形成了循環(huán)式的資金收支方式來解決資金流動(dòng)不足的問題。在“節(jié)日促銷”前對(duì)現(xiàn)金流變化進(jìn)行預(yù)估，有效地控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，為增利寶產(chǎn)品的低風(fēng)險(xiǎn)度提供保障。大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用有效地解決了流動(dòng)性與收益性不匹配的難題，讓余額寶投資者的備付金增值得到充分保證。

三、余額寶的利弊與監(jiān)管

（一）推動(dòng)利率市場(chǎng)化，打破銀行壟斷地位

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的盛行對(duì)我國(guó)傳統(tǒng)銀行業(yè)造成不小的沖擊，這股金融創(chuàng)新的力量正逼迫著傳統(tǒng)銀行等金融機(jī)構(gòu)做出改變，也在一點(diǎn)點(diǎn)打破一直以來銀行在貨幣存款中的壟斷地位。我國(guó)的存款利率向來由央行決定，各銀行僅能在規(guī)定的小范圍類上下浮動(dòng)，這使得居民存款的收益率遠(yuǎn)低于投資其他金融產(chǎn)品。隨著金融市場(chǎng)的深化，資本市場(chǎng)的利率相較信貸市場(chǎng)越來越高，金融市場(chǎng)的利率整體趨向于市場(chǎng)化。然而，我國(guó)利率市場(chǎng)化遵循的是“先惠及金融機(jī)構(gòu)、再惠及零散儲(chǔ)戶，先惠及大額資金持有人、再惠及小額儲(chǔ)戶，先惠及富人、然后惠及窮人”的路徑[5]。財(cái)富的聚集方如企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)與大額資產(chǎn)所有者等通過 基金、信托、PE等多種投資方式獲取高收益，即使存入銀行，亦可享受協(xié)議存款的高利率優(yōu)惠;而廣大小儲(chǔ)戶群體則被金融機(jī)構(gòu)高額的投資門檻拒之門外，無法分享這種投資收益。然而，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)彌補(bǔ)了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小投資者的經(jīng)營(yíng)空白，在客戶定位上逐漸以“長(zhǎng)尾效應(yīng)”顛覆了傳統(tǒng)的“二八定律”，憑借超低門檻集聚廣大散戶，讓小儲(chǔ)戶能夠直面高收益的金融產(chǎn)品。余額寶們的出現(xiàn)逼迫存款利率市場(chǎng)化的盡快完成，銀行只有控制了存款利率的決定權(quán)才能降低居民儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)移貨幣市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。這種利率市場(chǎng)化的路徑是其他發(fā)達(dá)國(guó)家所不曾經(jīng)歷的，沒有了歷史的借鑒，我們更應(yīng)該認(rèn)真謹(jǐn)慎對(duì)待互聯(lián)網(wǎng)金融所帶來的變化。傳統(tǒng)銀行業(yè)更應(yīng)該隨機(jī)應(yīng)變，跟上互聯(lián)網(wǎng)金融的步伐進(jìn)行創(chuàng)新與改革，如果繼續(xù)固守不變，將會(huì)到來多方面的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）余額寶暗藏風(fēng)險(xiǎn)，政府需加強(qiáng)監(jiān)管

余額寶等金融理財(cái)產(chǎn)品的除了擁有超低門檻外，還依托貨幣市場(chǎng)的高利率給用戶帶來了高于活期存款十多倍的投資收益。前文對(duì)貨幣市場(chǎng)的利率分析可知，近一年來我國(guó)來貨幣市場(chǎng)的利率整體水平較高，一般保持在5%左右部分時(shí)期甚至高達(dá)8%，余額寶的收益率也因此長(zhǎng)時(shí)間保持在6%以上，貨幣基金如此之高的收益率對(duì)應(yīng)著近幾年社會(huì)融資成本的全面抬升，然而與之對(duì)應(yīng)的企業(yè)利潤(rùn)率以及居民收入增長(zhǎng)率能否達(dá)到如此高度無法保障，如此一來，將造成社會(huì)的投機(jī)情緒高漲而勞動(dòng)積極性極大地受挫，從而影響社會(huì)的正常生產(chǎn)。此外，貨幣基金也并不總是保本保收益的，其高收益對(duì)應(yīng)著高風(fēng)險(xiǎn)，加之我國(guó)小儲(chǔ)戶抗風(fēng)險(xiǎn)能力普遍較低，一旦有較大的風(fēng)險(xiǎn)來臨，將嚴(yán)重沖擊金融市場(chǎng)乃至整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定性。化解這一矛盾的最有效的方法就是加快存款利率的市場(chǎng)化。與此同時(shí)，考慮到利率市場(chǎng)化后可能出現(xiàn)存款利率虛高而帶來銀行賠付困難的情況，政府還應(yīng)加快制定并推出存款保險(xiǎn)制度以保障小儲(chǔ)戶利益。這樣一來，一方面銀行得以自行決定存款利率，吸納存款;另一方面各類儲(chǔ)戶能夠自主權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化的最佳效果。

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品作為金融創(chuàng)新成果，我國(guó)現(xiàn)有的金融市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制對(duì)其監(jiān)管上存在諸多漏洞。首先，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)突破了傳統(tǒng)銀行業(yè)與證券基金業(yè)的經(jīng)營(yíng)界限，由“三會(huì)”構(gòu)成的分業(yè)監(jiān)管模式在此產(chǎn)生了沖突，從而是的部分互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)出現(xiàn)過度監(jiān)管或者無監(jiān)管的局面，嚴(yán)重影響互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展;其次，互聯(lián)網(wǎng)的本身特點(diǎn)決定了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展不受地域的限制，因此，對(duì)它的監(jiān)管需要我國(guó)各地方監(jiān)管部門協(xié)同合作，共同監(jiān)管，同時(shí)積極與有互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的國(guó)家合作，學(xué)習(xí)他們的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn);此外，用于衡量傳統(tǒng)銀行業(yè)償債能力的諸多指標(biāo)如資本充足率等，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品顯然不再適用從而造成監(jiān)管上的疏漏，使得余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品暗藏信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，針對(duì)余額寶這樣的互聯(lián)網(wǎng)金融衍生品，監(jiān)管的重點(diǎn)應(yīng)放在第三方支付平臺(tái)與第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)上這兩個(gè)主體上。然而在我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)領(lǐng)域，關(guān)于第三方支付公司/第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的具體立法還相當(dāng)欠缺，這使得廣大互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品投資者的權(quán)益無法得到很好地保障，因此盡快健全相關(guān)法律法規(guī)十分重要[6]。

四、結(jié)語

余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)，一方面惠及電商集團(tuán)、基金公司、消費(fèi)者三方面;另一方面卻損害了傳統(tǒng)銀行業(yè)的利益。面對(duì)余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的挑戰(zhàn)，年初以來多家商業(yè)銀行對(duì)余額寶實(shí)行“集體限購(gòu)”，部分銀行禁止余額寶購(gòu)買其協(xié)議存款，由此看來，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品未來的發(fā)展將不再一帆風(fēng)順。如何完善余額寶監(jiān)管并協(xié)調(diào)其與傳統(tǒng)金融業(yè)的關(guān)系將成為政府部門急需解決的問題。而身為消費(fèi)者的我們，面對(duì)社會(huì)各界人士對(duì)余額寶的種種評(píng)價(jià)與意見時(shí)，更需要保持理性的大腦去審視從而進(jìn)行合理的投資。

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:論金融理財(cái)產(chǎn)品的表外風(fēng)險(xiǎn)

【摘要】隨著金融理財(cái)產(chǎn)品的品種不斷增多以及持續(xù)的通貨膨脹壓力，金融理財(cái)產(chǎn)品受到了機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的追捧，發(fā)行及銷售日益火爆。商業(yè)銀行對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的銷售積累起來了巨大的資金池，銀行的資金流動(dòng)性得到補(bǔ)充。然而，目前我國(guó)對(duì)于金融理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管方式采取的是機(jī)構(gòu)監(jiān)管，而監(jiān)管部門對(duì)于商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品缺乏有效的監(jiān)管手段。這一問題主要表現(xiàn)為理財(cái)產(chǎn)品作為銀行表外資產(chǎn)往往審計(jì)困難，問題滋生得不到及時(shí)處理，2013年6月爆發(fā)的“錢荒”即銀行間流動(dòng)性緊張，一定程度上折射出我國(guó)銀行業(yè)金融衍生產(chǎn)品亂象。下面筆者將針對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品的表外風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重點(diǎn)探討。

【關(guān)鍵詞】金融理財(cái)產(chǎn)品 表外風(fēng)險(xiǎn) 審計(jì)

一、金融理財(cái)產(chǎn)品的表外風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)后果

2008年經(jīng)融危機(jī)震動(dòng)全球，引發(fā)人們對(duì)于金融衍生產(chǎn)品安全性和風(fēng)險(xiǎn)性的新思考。時(shí)隔五年，中國(guó)式“錢荒”再一次引發(fā)人們對(duì)于金融理財(cái)產(chǎn)品的反思。從審計(jì)角度看，這一事件與當(dāng)年次貸危機(jī)如出一轍。我國(guó)的理財(cái)產(chǎn)品是基于利率管制下的金融創(chuàng)新，在具體購(gòu)買投資過程中，銀行與投資者簽訂協(xié)議，通過組合設(shè)置產(chǎn)品，為一些高風(fēng)險(xiǎn)高收益項(xiàng)目融資，然后層層轉(zhuǎn)移，最后在一些缺乏金融基本知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的投資者眼中理財(cái)產(chǎn)品似乎變得只有了高收益而全無高風(fēng)險(xiǎn)。再有，由于目前我國(guó)對(duì)于金融理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管方式采取的是機(jī)構(gòu)監(jiān)管，而監(jiān)管部門對(duì)于商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品缺乏有效的監(jiān)管手段。具體來說就是理財(cái)產(chǎn)品作為銀行表外資產(chǎn)往往審計(jì)比較困難，問題滋生得不到及時(shí)處理，一旦出現(xiàn)問題就會(huì)出現(xiàn)因前期缺少相應(yīng)的應(yīng)對(duì)機(jī)制和補(bǔ)救措施而導(dǎo)致的事態(tài)擴(kuò)大現(xiàn)象。最后，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于表外資產(chǎn)審查不嚴(yán)格，很多商業(yè)銀行迫于主營(yíng)業(yè)務(wù)壓力，故意隱瞞銀行的呆賬壞賬，將之能夠借由“表外業(yè)務(wù)”轉(zhuǎn)移至正常“四表一注”之外，進(jìn)而達(dá)到粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表目的。但是，正因?yàn)榇艘伯a(chǎn)生了中國(guó)式的“影子銀行”，最終由于風(fēng)險(xiǎn)失控引發(fā)銀行間流動(dòng)性緊張甚至金融市場(chǎng)的非良性波動(dòng)。

二、表外金融理財(cái)產(chǎn)品審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

（一）計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)

銀行理財(cái)產(chǎn)品主要采取公允價(jià)值模式進(jìn)行計(jì)量，另外我國(guó)還采用再次確認(rèn)的會(huì)計(jì)方法來提高理財(cái)產(chǎn)品以及其他金融衍生產(chǎn)品計(jì)量的準(zhǔn)確性和可靠性。然而，由于以理財(cái)產(chǎn)品為代表的金融衍生產(chǎn)品不存在類似于股票期貨那樣的公開市場(chǎng)，因此無法通過K線圖以及其他金融數(shù)學(xué)模型對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)供需狀況、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、影響因素進(jìn)行綜合考量和可靠預(yù)測(cè)。除此之外，我國(guó)目前尚無權(quán)威第三方評(píng)估體系，因此在具體操作中我們發(fā)現(xiàn)金融衍生產(chǎn)品很難可靠計(jì)量。

（二）信息披露風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于可以置于表內(nèi)的金融理財(cái)產(chǎn)品，其負(fù)債部分由于采用成本或攤余成本進(jìn)行計(jì)量，使得其利潤(rùn)和綜合收益表的相關(guān)項(xiàng)目難以分類，套期會(huì)計(jì)復(fù)雜。而對(duì)于很多理財(cái)產(chǎn)品，由于屬表外業(yè)務(wù)，也就是這部分業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況是不反映在資產(chǎn)負(fù)債表中的，因此作為審計(jì)人員很難對(duì)這部分做出可靠地風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，然而這部分表外業(yè)務(wù)卻份額巨大且越來越深刻的影響影響銀行當(dāng)期損益。

（三）內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)

眾所周知金融理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)涉及很多復(fù)雜的金融知識(shí)、數(shù)學(xué)知識(shí)和計(jì)算機(jī)知識(shí)，其背后是一個(gè)復(fù)雜的組合模型。對(duì)于普通投資者很難在短時(shí)間內(nèi)了解產(chǎn)品結(jié)構(gòu)原理以及具體的投資風(fēng)險(xiǎn)。另外，由于金融機(jī)構(gòu)的銷售需求和投資者的購(gòu)買需求這樣的雙重需求刺激下，金融理財(cái)產(chǎn)品更新速度快，種類繁多，這無疑會(huì)給風(fēng)控系統(tǒng)帶來巨大挑戰(zhàn)，常常出現(xiàn)的狀況是內(nèi)控系統(tǒng)的完善速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)追趕不上金融產(chǎn)品的研發(fā)和發(fā)行速度。再加上很多銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品是表外計(jì)量，可靠性本身大打折扣，這就為相關(guān)審計(jì)工作帶來很大困擾。

（四）審查風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生產(chǎn)品的審計(jì)是以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的，而且近年來也一直強(qiáng)調(diào)注冊(cè)會(huì)計(jì)師要不斷學(xué)習(xí)相關(guān)金融知識(shí)，加強(qiáng)自身專業(yè)判斷力。但是由于金融衍生產(chǎn)品的設(shè)計(jì)極其復(fù)雜，正如中國(guó)古語所言“隔行如隔山”，對(duì)于第三方審計(jì)人員來說，很難真正弄清每款理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，當(dāng)然從實(shí)際操作層面來講這也是不現(xiàn)實(shí)的。

三、表外金融理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

（一）缺乏針對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品的專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)

我國(guó)目前由銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管，保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司、基金公司發(fā)行的金融理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管。但是針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品這一金融領(lǐng)域并沒有一個(gè)專業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督和協(xié)調(diào)，因此一旦某個(gè)金融理財(cái)產(chǎn)品涉及到兩個(gè)以上監(jiān)管部門，就會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管盲區(qū)，對(duì)于表外業(yè)務(wù)的審計(jì)更會(huì)出現(xiàn)由于溝通不暢被鉆漏洞的情況。針對(duì)這種情況，需要多個(gè)監(jiān)管部門協(xié)調(diào)行動(dòng)，但正如筆者前文所說，金融理財(cái)產(chǎn)品更新速度快，金融市場(chǎng)更是瞬息萬變，協(xié)調(diào)行動(dòng)自然也遠(yuǎn)不如根據(jù)金融理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)進(jìn)行有的放矢的專業(yè)化監(jiān)管。

（二）對(duì)投資者尤其是中小投資者保護(hù)不到位

銀行理財(cái)產(chǎn)品目前處于賣方市場(chǎng)，供小于求，其合約條款更多是出于保護(hù)發(fā)行金融機(jī)構(gòu)而非投資者。另外，由于機(jī)構(gòu)投資者專業(yè)性更高，風(fēng)險(xiǎn)和維權(quán)意識(shí)、能力更強(qiáng)，對(duì)于金融理財(cái)產(chǎn)品中的風(fēng)控點(diǎn)自然有著較為完善的防范機(jī)制；相比之下，個(gè)人投資者、中小投資者受制于信息不對(duì)稱以及專業(yè)程度所限，投資金融資材產(chǎn)品面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。然而，目前我國(guó)法律和相關(guān)管理部門對(duì)于投資者尤其是中小投資者保護(hù)不到位。前些年鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的華夏理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)波就是由于銀行以表外業(yè)務(wù)代銷理財(cái)產(chǎn)品為借口推脫責(zé)任。在這種情況下，法律保護(hù)就顯得尤為重要了，此外相關(guān)監(jiān)管部門也要站在保護(hù)中小投資者的角度認(rèn)真審視金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的這些表外金融理財(cái)產(chǎn)品，及時(shí)相關(guān)文件，明確在這一過程中發(fā)生的權(quán)責(zé)以及風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

四、對(duì)于表外理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)控制的兩點(diǎn)建議

（一）加強(qiáng)金融衍生產(chǎn)品的計(jì)量

筆者建議將金融產(chǎn)品分門別類納入銀行“表內(nèi)”，將其盈虧、規(guī)模、類型、壞賬與風(fēng)險(xiǎn)詳細(xì)列入相應(yīng)報(bào)表。通過金融模型對(duì)這些金融理財(cái)產(chǎn)品的盈虧和規(guī)模進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性評(píng)估，然后根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行入賬價(jià)值計(jì)量。另外引入第三方審計(jì)對(duì)這部分業(yè)務(wù)進(jìn)行審計(jì)以提高會(huì)計(jì)信息的可靠性。

（二）強(qiáng)化信息披露程序和相關(guān)法規(guī)

對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品銷售后的會(huì)計(jì)報(bào)表計(jì)量結(jié)果要主動(dòng)上報(bào)相關(guān)部門備案，以便監(jiān)管部門把握金融理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)信息，對(duì)于關(guān)鍵信息可以通過網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)及時(shí)錄入，對(duì)于重要節(jié)點(diǎn)建立數(shù)據(jù)庫(kù)長(zhǎng)期跟蹤分析。此外，對(duì)于第三方審計(jì)人員，要重視審計(jì)對(duì)象在金融衍生產(chǎn)品這一方面的信息披露情況，將之納入銀行整體的風(fēng)險(xiǎn)考量當(dāng)中。

（三）提高金融業(yè)審計(jì)人員的執(zhí)業(yè)素質(zhì)

對(duì)于內(nèi)部審計(jì)人員，要嚴(yán)格執(zhí)行崗位準(zhǔn)入制度，選拔具有多樣化知識(shí)結(jié)構(gòu)和層次的人才，打造一支業(yè)務(wù)過硬、作風(fēng)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶徲?jì)隊(duì)伍。對(duì)于第三方審計(jì)，在加強(qiáng)財(cái)務(wù)、審計(jì)等專業(yè)知識(shí)的同時(shí)要注重金融知識(shí)的涉獵，行會(huì)或者所在單位要對(duì)審計(jì)人員進(jìn)行有針對(duì)的再培訓(xùn)，使之熟悉金融衍生品領(lǐng)域常見操縱手法。

五、結(jié)語

銀行理財(cái)產(chǎn)品的繁榮標(biāo)志著我國(guó)投資理財(cái)渠道的進(jìn)一步豐富，但是不可否認(rèn)的是理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)、銷售以及兌現(xiàn)這一過程存在諸多風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。尤其是很多商業(yè)銀行將金融理財(cái)產(chǎn)品計(jì)入財(cái)務(wù)報(bào)表之外，視為“表外業(yè)務(wù)”。本文筆者對(duì)對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品的表外風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重點(diǎn)探討，意在起到拋磚引玉的作用，以期我國(guó)銀行業(yè)能夠得到健康穩(wěn)定發(fā)展。

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:淺析個(gè)人金融理財(cái)產(chǎn)品

摘 要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，我國(guó)居民家庭財(cái)富也隨之迅速積累增加。而且近年來，我國(guó)居民的理財(cái)意識(shí)也越來越強(qiáng)烈，于是越來越多的居民家庭都在積極思考如何有效處理自身節(jié)余的財(cái)富，以希望這部分財(cái)富能夠保值增值。相應(yīng)的，我國(guó)個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)也由此發(fā)展壯大起來。

關(guān)鍵詞：個(gè)人金融 理財(cái) 產(chǎn)品

我國(guó)個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)起步較晚，最早始于銀行業(yè)，以2002年招商銀行推出“金葵花”金融理財(cái)業(yè)務(wù)為標(biāo)志。盡管如此，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)卻具有批量大、風(fēng)險(xiǎn)低、業(yè)務(wù)范圍廣、經(jīng)營(yíng)收益穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)，而且在過去幾年中，我國(guó)個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)每年的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率均達(dá)到了15%以上。于是我國(guó)各個(gè)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)紛紛把發(fā)展個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)放在了企業(yè)發(fā)展的重要位置，隨之而來的便是越來越多的個(gè)人金融理財(cái)產(chǎn)品被推向市場(chǎng)。

1、金融理財(cái)產(chǎn)品分類

目前市場(chǎng)上對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的分類方法主要為以下四種。

1.1、以委托幣種分類，分為人民幣理財(cái)產(chǎn)品和與外幣掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品；

1.2、以產(chǎn)品期限分類，分為短期理財(cái)產(chǎn)品和長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品；

1.3、以產(chǎn)品類型分類，分為信托類理財(cái)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品、QDII類理財(cái)產(chǎn)品和其他類理財(cái)產(chǎn)品；

1.4、以收益類型分類，分為保本保收益類理財(cái)產(chǎn)品、保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品和非保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品。

但是筆者認(rèn)為，這四種分類方法相對(duì)比較籠統(tǒng)，且沒有從投資者的角度進(jìn)行分類，所以并不能有效的指導(dǎo)普通個(gè)人投資者選擇合適的理財(cái)產(chǎn)品。我們知道，我國(guó)目前金融行業(yè)仍然實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，銀行、證券、保險(xiǎn)、基金和信托受到法律和政策的制約業(yè)務(wù)相對(duì)隔離；即使現(xiàn)在出現(xiàn)了各種銀信合作、銀證合作和銀保合作，但各個(gè)機(jī)構(gòu)依舊集中在各自的領(lǐng)域內(nèi)為客戶理財(cái)，并多是將理財(cái)服務(wù)建立在售賣自家理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)上。針對(duì)我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)，結(jié)合以上四種分類方法，從投資者的立場(chǎng)出發(fā)，將金融理財(cái)產(chǎn)品分為直接投資金融理財(cái)產(chǎn)品和間接投資金融理財(cái)產(chǎn)品兩大類。

2、各類理財(cái)產(chǎn)品簡(jiǎn)介

對(duì)于直接投資金融理財(cái)產(chǎn)品，像股票產(chǎn)品和債券產(chǎn)品都為一般投資大眾所熟悉，而像權(quán)證產(chǎn)品、商品期貨產(chǎn)品和股指期貨產(chǎn)品等金融衍生產(chǎn)品由于其運(yùn)行復(fù)雜或者投資門檻較高一般個(gè)人投資者又較少參與。

2.1、基金理財(cái)產(chǎn)品

證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn)行進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。依據(jù)投資對(duì)象的不同，可以將基金分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、混合基金等類別。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)60%以上投資于股票的為股票基金；基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金；基金資產(chǎn)僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的為貨幣市場(chǎng)基金；基金資產(chǎn)投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，但股票投資和債券投資的比列不符合股票基金、債券基金規(guī)定的為混合基金。基金作為一種投資工具，其特點(diǎn)非常鮮明，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）集合理財(cái)、專業(yè)管理；

（2）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)；

（3）利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；

（4）監(jiān)管嚴(yán)格、信息透明，五是獨(dú)立托管、保障安全。

2.2、保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品

保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品主要是指具有投資功能的投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品。投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品具有三大特性，包括保障和投資雙重功能、益虧自負(fù)、費(fèi)用揭露及分離賬戶，保戶在享有基本保障權(quán)利的同時(shí)可利用保單現(xiàn)金值參與保險(xiǎn)公司投資賬戶內(nèi)資金投資活動(dòng)并自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。目前市場(chǎng)上常見的投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品主要有分紅型壽險(xiǎn)、萬能壽險(xiǎn)、投資連接保險(xiǎn)等。分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品屬于傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品中的一種，它是指保險(xiǎn)公司將每期該類分紅保險(xiǎn)的可分配盈余按照一定比列以現(xiàn)金紅利或增值紅利的形式分配給被保險(xiǎn)人的一種人壽險(xiǎn)。萬能壽險(xiǎn)是指可以任意支付保險(xiǎn)費(fèi)以及任意調(diào)整死亡保險(xiǎn)金給付金額的人壽保險(xiǎn)。

2.3、QDII類產(chǎn)品

QDII是Qualified domestic institutional investor（合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的首字縮寫。它是在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的金融投資機(jī)構(gòu)。在我國(guó)，QDII產(chǎn)品允許投資者以人民幣購(gòu)匯后以外匯投資于境外，有利于拓寬境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的資金運(yùn)用渠道，投資者可以更加充分的利用兩個(gè)市場(chǎng)，提高資金收益率，分散金融風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)資產(chǎn)保值增值能力。但是目前我國(guó)QDII產(chǎn)品的銷售對(duì)象主要為內(nèi)地希望投資國(guó)際金融市場(chǎng)的個(gè)人投資者。

2.4、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品

銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》對(duì)于“個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)”的界定是，“商業(yè)銀行為個(gè)人客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)”。商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)按照管理運(yùn)作方式的不同，分為理財(cái)顧問服務(wù)和綜合理財(cái)服務(wù)。我們一般所說的“銀行理財(cái)產(chǎn)品”，其實(shí)是指其中的綜合理財(cái)服務(wù)，是商業(yè)銀行在對(duì)潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對(duì)特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計(jì)并銷售的資金投資和管理計(jì)劃。在理財(cái)產(chǎn)品這種投資方式中，銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)。商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品投資對(duì)象異常豐富，除了投資傳統(tǒng)的金融證券和實(shí)業(yè)外另類投資也在逐步興起，藝術(shù)品和飲品（酒與茶）已逐步進(jìn)入銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的投資視野，未來的低碳概念、不動(dòng)產(chǎn)和自然資源的投資將會(huì)成為下一個(gè)熱點(diǎn)。銀行理財(cái)產(chǎn)品一般是針對(duì)特定客戶設(shè)計(jì)的，不同的產(chǎn)品會(huì)有不同的資金“門檻”，人民幣5萬元、美元5000元是目前的普遍行情。而對(duì)一些期限較長(zhǎng)的理財(cái)產(chǎn)品，委托起始金可以達(dá)到30萬元人民幣甚至100萬元人民幣。在投資銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一定要結(jié)合自身的財(cái)務(wù)狀況和個(gè)人投資偏好選擇適合的理財(cái)產(chǎn)品。

3、結(jié)束語

通過上文的敘述讀者可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的金融理財(cái)產(chǎn)品事實(shí)上種類是非常豐富的，筆者并未對(duì)每種產(chǎn)品做深入的探討，而只是淺嘗輒止的做了一個(gè)框架式的介紹，這也與本文的寫作目的相符，那就是希望通過本文，讀者能夠?qū)ξ覈?guó)目前的金融理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)有一個(gè)整體認(rèn)識(shí)，從而為進(jìn)一步精選投資理財(cái)產(chǎn)品打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:后金融危機(jī)時(shí)代銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展

摘要：2008年金融危機(jī)發(fā)生后，銀行理財(cái)產(chǎn)品保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。本文對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)池模式和利率市場(chǎng)化進(jìn)程的內(nèi)涵，現(xiàn)狀和特點(diǎn)進(jìn)行邏輯性分析，指出了資產(chǎn)池運(yùn)作存在的信息披露不充分、期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)高、淪為高息攬儲(chǔ)工具和定價(jià)缺乏依據(jù)等問題以及利率市場(chǎng)化過程中的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展限制。最后對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的未來發(fā)展提出寶貴意見。

關(guān)鍵詞：銀行理財(cái)產(chǎn)品 資產(chǎn)池模式 利率市場(chǎng)化

一、銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展?fàn)顩r

理財(cái)產(chǎn)品是由商業(yè)銀行自行設(shè)計(jì)并發(fā)行，將募集到的資金根據(jù)產(chǎn)品合同約定投入相關(guān)金融市場(chǎng)及購(gòu)買相關(guān)金融產(chǎn)品，獲取投資收益后，根據(jù)合同約定分配給投資人的一類金融產(chǎn)品。理財(cái)產(chǎn)品從2003年蓬勃發(fā)展以來，一直保持這強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。從發(fā)行量的角度看，2008年的金融危機(jī)完全沒有對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品造成影響，甚至相反的，發(fā)行量開始激增，在當(dāng)年達(dá)到156%的增幅，并于2010年成功破萬。

近年來商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)具有以下特點(diǎn)：第一，商業(yè)銀行普遍重視理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)，理財(cái)業(yè)務(wù)受到普遍重視，研發(fā)創(chuàng)新領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈。第二，理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)一步豐富，從單一的存款負(fù)債產(chǎn)品和簡(jiǎn)單的個(gè)人中間業(yè)務(wù)發(fā)展為全方位的資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)相結(jié)合的金融產(chǎn)品。第三，商業(yè)銀行注重理財(cái)產(chǎn)品品牌建設(shè)，把品牌營(yíng)銷作為理財(cái)業(yè)務(wù)整體營(yíng)銷的重要手段。第四，注重市場(chǎng)細(xì)分，根據(jù)年齡、職業(yè)和收入等劃分客戶群，提供針對(duì)性的理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)。第五，提升理財(cái)產(chǎn)品的技術(shù)含量，通過自主開發(fā)或外部引進(jìn)完善和優(yōu)化信息技術(shù)系統(tǒng)。

二、后金融危機(jī)時(shí)代銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展

（一）資產(chǎn)池模式

金融危機(jī)后，資產(chǎn)池類理財(cái)產(chǎn)品成為商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的主流運(yùn)作模式，成為中間業(yè)務(wù)收入的新增長(zhǎng)點(diǎn)。資產(chǎn)池理財(cái)產(chǎn)品與傳統(tǒng)的“一對(duì)一”理財(cái)產(chǎn)品相區(qū)別，是以債券、資產(chǎn)回購(gòu)、信托融資計(jì)劃、同業(yè)存放等多元化投資的集合性資產(chǎn)包作為標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一的資金運(yùn)用，滾動(dòng)發(fā)售不同期限的理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)性募集資金，以動(dòng)態(tài)管理模式保持理財(cái)資金來源和理財(cái)資金運(yùn)用平衡，從中獲益的理財(cái)產(chǎn)品。資產(chǎn)池類理財(cái)產(chǎn)品具有如下特點(diǎn)：

第一，滾動(dòng)發(fā)售，即連續(xù)發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品和到期續(xù)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，以保障募集的理財(cái)資金具有連貫性和穩(wěn)定性。第二，期限錯(cuò)配，即使理財(cái)產(chǎn)品資金來源方期限與資金運(yùn)用方期限不完全一致，但銀行通過靈活的流動(dòng)性管理形成較大比例的資金沉淀，形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，利用向上的收益率曲線提高投資者收益。第三，集合運(yùn)作，將基于同一資產(chǎn)池發(fā)行的多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品募集到的資金集中管理，統(tǒng)一運(yùn)用于標(biāo)的資產(chǎn)構(gòu)成的集合性資產(chǎn)包，并以此資產(chǎn)包的運(yùn)作收益作為多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品收益的統(tǒng)一來源。第四，分離定價(jià)，同一資產(chǎn)池的多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)根據(jù)集合性資產(chǎn)包預(yù)期的到期收益率分別定價(jià)，充分發(fā)揮了銀行資產(chǎn)運(yùn)用能力，提高了理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

資產(chǎn)池理財(cái)產(chǎn)品毫無疑問地豐富了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品，促進(jìn)了理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新，提高了理財(cái)產(chǎn)品收益，但資產(chǎn)池模式在監(jiān)管政策、投資運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面存在的缺陷也被廣泛關(guān)注。

1、淪為高息攬儲(chǔ)工具。商業(yè)銀行在資產(chǎn)池模式下，獨(dú)立掌握了調(diào)節(jié)特定時(shí)段產(chǎn)品收益率的空間。雖然理財(cái)產(chǎn)品在說明書中會(huì)詳細(xì)說明產(chǎn)品的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和預(yù)期年化收益率，但尤其是對(duì)于部分保本型浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品，銀行在實(shí)際支付時(shí)都到達(dá)了預(yù)期年化收益率，收益水平基本不受標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)影響。

2、信息披露不充分。大多數(shù)商業(yè)銀行資產(chǎn)池類理財(cái)產(chǎn)品到期披露的信息極少包括實(shí)際投資資產(chǎn)種類、投資品種、投資比例等信息，或者披露投資比例是采用較大波動(dòng)范圍，而這種披露程度嚴(yán)重低于《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》的監(jiān)管要求。

3、期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)高。資產(chǎn)池理財(cái)產(chǎn)品的期限錯(cuò)配運(yùn)用模式，在資產(chǎn)池中信貸資產(chǎn)比例過高時(shí)，容易引起流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，短期理財(cái)產(chǎn)品到期難以兌付的風(fēng)險(xiǎn)，部分商業(yè)銀行以新發(fā)理財(cái)籌資或自營(yíng)周轉(zhuǎn)資金緩解兌付，嚴(yán)重違反了業(yè)務(wù)的防火墻制度。

4、定價(jià)缺乏可信依據(jù)。資產(chǎn)池理財(cái)產(chǎn)品無法實(shí)現(xiàn)單一資金對(duì)應(yīng)單一資產(chǎn)組合，單筆投資收益難以測(cè)算。現(xiàn)有的收益確定方式無法反映單筆理財(cái)資金的投資收益，尤其在出現(xiàn)較大收益差異的情況，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買者有失公平。

（二）利率市場(chǎng)化進(jìn)程

“十二五”規(guī)劃建議明確指出，要進(jìn)一步深化金融體制改革，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。商業(yè)銀行在近幾年的突破性改革中取得了較大的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，可以更自由地決定資金價(jià)格，為改善理財(cái)產(chǎn)品和收益率趨同的理財(cái)業(yè)務(wù)困境做出準(zhǔn)備。當(dāng)前利率機(jī)制下的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)

1、風(fēng)險(xiǎn)梯度不完善

商業(yè)銀行設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)際上是在各種風(fēng)險(xiǎn)因素中選擇、組合、消減和搭配，結(jié)合了金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。但在利率沒有完全市場(chǎng)化的情況下，缺乏恰當(dāng)?shù)慕鹑陲L(fēng)險(xiǎn)因子，尤其是利率風(fēng)險(xiǎn)，這就導(dǎo)致了銀行無法給出完整的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)梯度，導(dǎo)致客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好無法充分滿足，進(jìn)而造成了現(xiàn)階段人民幣理財(cái)產(chǎn)品品種匱乏。

在金融產(chǎn)品中，理財(cái)產(chǎn)品屬于穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)收益金融產(chǎn)品，但由于利率市場(chǎng)化尚未最終完成，基準(zhǔn)利率體系不完善，收益率曲線不統(tǒng)一，造成了市場(chǎng)產(chǎn)品梯度不完整，從而商業(yè)銀行無法滿足部分客戶的風(fēng)險(xiǎn)收益要求，給銀行帶來不小的損失。

2、套期保值操作和風(fēng)險(xiǎn)管理無法有效展開

商業(yè)銀行在發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，為顧客賺錢一定的收益，根據(jù)分析，商業(yè)銀行實(shí)際承擔(dān)了一定程度的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在目標(biāo)市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，資金管理，才能為銀行獲取恰當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，過大、過小或者不恰當(dāng)?shù)谋Ｖ挡僮鞫紩?huì)給商業(yè)銀行帶來風(fēng)險(xiǎn)。

在套期保值的過程中，銀行除了直接打包在市場(chǎng)中反向?qū)_，可選擇的對(duì)沖操作在利率市場(chǎng)化沒有完全形成的情況下是無法有效實(shí)現(xiàn)的。此外，人民幣利率之間、人民幣利率與其他市場(chǎng)參數(shù)之間缺乏無套利均衡也導(dǎo)致銀行在產(chǎn)品創(chuàng)新與套期保值方面遇到種種障礙。

三、銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展方向建議

（一）資產(chǎn)池理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展方向

國(guó)外商業(yè)銀行從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)歷史悠久，經(jīng)驗(yàn)豐富，在風(fēng)險(xiǎn)控制、利益分配等方面都值得國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行借鑒。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)在借鑒吸收的基礎(chǔ)上，探尋適合人民幣理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展道路。

資產(chǎn)池理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)遵循“分散運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)隔離”的原則，避免不同產(chǎn)品的收益交織和分配不公，保證理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作的規(guī)范性。在資產(chǎn)管理部門內(nèi)，成立投資委員會(huì)，負(fù)責(zé)擬定理財(cái)資金投資策略及運(yùn)作效果評(píng)價(jià)，避免投資操作風(fēng)險(xiǎn)。構(gòu)建資產(chǎn)池理財(cái)產(chǎn)品的全流程風(fēng)險(xiǎn)管理體系，全面詳盡地反映面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)密監(jiān)控運(yùn)作過程中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

銷售方法應(yīng)從資金額銷售模式向資金額銷售和資產(chǎn)份額銷售相結(jié)合的方式，完善理財(cái)產(chǎn)品提前終止、贖回和轉(zhuǎn)讓的法律法規(guī)，改善現(xiàn)階段理財(cái)產(chǎn)品無法提前贖回的弊端，提高理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性。根據(jù)客戶不同的風(fēng)險(xiǎn)、收益和流動(dòng)性偏好，制定個(gè)性化銷售策略，鞏固客戶市場(chǎng)基礎(chǔ)，有針對(duì)性地研發(fā)產(chǎn)品，擴(kuò)大發(fā)售規(guī)模。

建立獨(dú)立于自營(yíng)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理部門，專門負(fù)責(zé)資產(chǎn)池理財(cái)業(yè)務(wù)，確保理財(cái)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，完善部門內(nèi)部的約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化分工。在資產(chǎn)池理財(cái)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)見建立嚴(yán)密的防火墻制度，避免自營(yíng)業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)之間的利益輸送，保證業(yè)務(wù)合規(guī)運(yùn)營(yíng)。

（二）利率市場(chǎng)化的發(fā)展未來

首先應(yīng)該看到的是，利率管制在一定程度上是保護(hù)和壟斷。監(jiān)管當(dāng)局在制定利率水平時(shí)會(huì)考慮到商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)水平、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局和承受能力，避免失控與極端情況，部分銀行還可能借此獲得壟斷地位。利率開放使的壟斷格局被打破，競(jìng)爭(zhēng)加劇，商業(yè)銀行的利潤(rùn)空間大大減小，加之外資銀行的進(jìn)入，會(huì)形成一輪巨大沖擊。

利率市場(chǎng)化就是將利率決定權(quán)還給了市場(chǎng)，由金融市場(chǎng)主體管理風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)因子也將更為豐富。基準(zhǔn)利率的不斷完善和收益率曲線的統(tǒng)一將推進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，人民幣衍生品和外幣衍生品逐步出現(xiàn)并被頻繁交易，商業(yè)銀行在設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品和創(chuàng)新資產(chǎn)管理是將擁有更多的選擇空間，進(jìn)而為不同客戶提供更加完整的風(fēng)險(xiǎn)梯度，滿足客戶的多層次風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益目標(biāo)。同時(shí)，商業(yè)銀行的套期保值操作會(huì)更加靈活可行，風(fēng)險(xiǎn)管理可以為商業(yè)銀行消除競(jìng)爭(zhēng)中的非理性因素帶來的損失。

因此，商業(yè)銀行可以采取以下業(yè)務(wù)完善措施：第一，加大創(chuàng)新力度，豐富理財(cái)內(nèi)容，發(fā)掘差異化理財(cái)產(chǎn)品，爭(zhēng)取相對(duì)比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高理財(cái)產(chǎn)品含金量。深入研究金融市場(chǎng)，提高產(chǎn)品定價(jià)能力，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品形成預(yù)測(cè)和定價(jià)等全過程通盤考慮。第二，樹立以客戶為中心的服務(wù)理念，提供差別化個(gè)性化服務(wù)，從客戶的角度設(shè)計(jì)產(chǎn)品，以綜合因素對(duì)整個(gè)理財(cái)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分，構(gòu)建理財(cái)業(yè)務(wù)平臺(tái)，充分滿足客戶深層次多層面需要。

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:新形勢(shì)下網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的影響分析

摘 要：隨著互聯(lián)網(wǎng)的深入發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融作為新形勢(shì)下的全新理財(cái)形式，成了與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品并存的理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展和金融產(chǎn)品創(chuàng)新都產(chǎn)生了重要的推動(dòng)作用。網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品推出之前，傳統(tǒng)金融產(chǎn)品在金融市場(chǎng)上占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，用戶在購(gòu)買金融產(chǎn)品時(shí)，選擇的余地不多，并且只能去銀行或者保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)去購(gòu)買。網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品推出以后，在傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，對(duì)購(gòu)買過程、產(chǎn)品收益率、贖回規(guī)則等都進(jìn)行了優(yōu)化和完善，取得了客戶的信任，總體客戶群體在不斷擴(kuò)大，對(duì)傳統(tǒng)金融產(chǎn)品產(chǎn)生了一定的沖擊。對(duì)此，傳統(tǒng)金融產(chǎn)品也在進(jìn)行積極改革和轉(zhuǎn)型，與網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品展開了全面競(jìng)爭(zhēng)。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品；傳統(tǒng)金融產(chǎn)品；異同；沖擊；措施

一、前言

隨著我國(guó)金融改革的深入，理財(cái)產(chǎn)品的多樣化是一個(gè)重要特征。在傳統(tǒng)金融產(chǎn)品之外，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的快速興起既有其偶然性也有其必然性。在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間以來，金融產(chǎn)品只有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)才有權(quán)利銷售，其整體收益率和贖回方式都受到金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格控制，對(duì)用戶的實(shí)際需求考慮不足。并且受到投資方向的影響，傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的收益率相對(duì)較低。隨著網(wǎng)絡(luò)的快速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)電商在積累了大量的客戶群之后，在實(shí)際支付領(lǐng)域積累了足夠的經(jīng)驗(yàn)，為其進(jìn)軍理財(cái)產(chǎn)品提供了有力的契機(jī)。為了能贏得市場(chǎng)，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品在收益率和贖回方式上都比傳統(tǒng)金融產(chǎn)品靈活，由此帶來的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必是相當(dāng)激烈。

二、新形勢(shì)網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的異同點(diǎn)

網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)，既是對(duì)傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的補(bǔ)充，同時(shí)也是傳統(tǒng)金融產(chǎn)品有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。從目前網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品和傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的推出來看，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的異同點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

（1）網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的盈利模式相同。目前網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品以阿里巴巴的余額寶、騰訊的理財(cái)寶和百度的百賺理財(cái)者幾種產(chǎn)品為主。從網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的本質(zhì)來看，雖然購(gòu)買方式不同，但是在盈利模式方面與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品是一樣的，都是將用戶的資金用于購(gòu)買短期和長(zhǎng)期的投資產(chǎn)品，例如債券和期權(quán)等。

（2）網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的客戶群體相同。在客戶群體方面，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品一樣，都是將潛在的銀行儲(chǔ)戶作為主要的客戶群體，主要是有目的性的將儲(chǔ)戶存在銀行的錢吸引到理財(cái)產(chǎn)品中來，從而在保證客戶收益的前提下，使整體資金獲得較高的收益，滿足投資需要。

（3）網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品在整體收益率上要比傳統(tǒng)金融產(chǎn)品略高。從目前網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的整體收益率上，由于網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品投資方向多元化，整體收益更有保障，同時(shí)基于吸引客戶的需求，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的整體收益率要比傳統(tǒng)金融產(chǎn)品略高，其中在單日收益和年收益上都要優(yōu)于傳統(tǒng)金融產(chǎn)品。

（4）網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品在贖回機(jī)制上要比傳統(tǒng)金融產(chǎn)品靈活。在傳統(tǒng)金融產(chǎn)品中，多數(shù)金融產(chǎn)品都是封閉式的，在封閉期內(nèi)難以贖回，如果贖回就要承擔(dān)違約責(zé)任和較大的經(jīng)濟(jì)損失。而網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品充分考慮到了客戶的實(shí)際需要，設(shè)定了靈活的贖回機(jī)制，保證了客戶的理財(cái)產(chǎn)品能夠做到隨時(shí)贖回，如余額寶，極大地方便了客戶。

三、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的沖擊

網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)，不僅增加了傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，而且使傳統(tǒng)金融產(chǎn)品面臨更多的挑戰(zhàn)。以余額寶為例，短短的半年時(shí)間，整體資金額突破了5000億元人民幣，在吸引儲(chǔ)蓄方面的能力超過了一般的商業(yè)銀行。由此對(duì)傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的沖擊可見一斑。從收益率和競(jìng)爭(zhēng)力來看，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的沖擊主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面。

（1）對(duì)業(yè)務(wù)的沖擊。基金、保險(xiǎn)等產(chǎn)品通過第三方平臺(tái)直銷比例的上升將降低銀行代銷渠道的收入，導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入的下降。一般銀行代銷基金的費(fèi)率在0.5%～1%，代銷保險(xiǎn)的費(fèi)率在2%～3%；然而若采用第三方平臺(tái)線上直銷的方式，銀行僅能獲得0.2%～0.5%的在線支付手續(xù)費(fèi)收入。兩相比較，銀行代銷業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入的下降大幅超過支付結(jié)算業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入的增加。由于網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品多數(shù)都采用了第三方平臺(tái)支付的購(gòu)買方式，因此銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得的手續(xù)費(fèi)直線下降，銀行的利潤(rùn)受到的危害。同時(shí)，多數(shù)資金都通過第三方支付平臺(tái)流向網(wǎng)絡(luò)理財(cái)公司，對(duì)銀行的儲(chǔ)蓄額也勢(shì)必產(chǎn)生嚴(yán)重影響。在銀行的經(jīng)營(yíng)管理過程中，業(yè)務(wù)的收費(fèi)是銀行利潤(rùn)的重要組成部分，不管是任何形式的理財(cái)產(chǎn)品，按照國(guó)家要求都需要以銀行為媒介進(jìn)行上市銷售，轉(zhuǎn)給銀行的利潤(rùn)提供了有力的保障。但是網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)，使得銀行的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)受到了削弱，改變了銀行一家獨(dú)大的局面。在目前網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的銷售過程中，許多網(wǎng)絡(luò)公司為了保證銷售的及時(shí)性和快速性，紛紛建立了自己的支付平臺(tái)，雖然這些平臺(tái)也受到了銀行的監(jiān)管，并且也要經(jīng)過銀行的支付系統(tǒng)。但是由此給銀行繳納的手續(xù)費(fèi)率則下降了70%左右，有些甚至更多。在這種形勢(shì)下，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)銀行業(yè)務(wù)的影響將會(huì)是較大，換言之，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的上市銷售，削弱了銀行的盈利能力。

（2）對(duì)銀行存款理財(cái)?shù)臎_擊。第三方理財(cái)銷售平臺(tái)的便捷性將有可能造成個(gè)人存款以及理財(cái)資金的流失。原本習(xí)慣于通過銀行渠道購(gòu)買基金、保險(xiǎn)等第三方理財(cái)產(chǎn)品的客戶很有可能會(huì)被線上理財(cái)銷售平臺(tái)搶奪。在銀行業(yè)務(wù)中，理財(cái)基金和保險(xiǎn)代銷成了銀行營(yíng)銷業(yè)務(wù)中的重要組成部分，通過銀行銷售的理財(cái)基金和保險(xiǎn)通過費(fèi)及銷售提成的方式給銀行帶來了較高的利潤(rùn)。網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)耐瞥觯谫?gòu)買方式上更加靈活，第三方支付平臺(tái)的運(yùn)用，使銀行的手續(xù)費(fèi)直線下降。如果任由這種情況發(fā)展下去，銀行的銷售業(yè)務(wù)利潤(rùn)將被蠶食殆盡，銀行在理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品銷售過程中的優(yōu)勢(shì)也將不復(fù)存在。從這一點(diǎn)來看，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)對(duì)銀行存款理財(cái)?shù)臎_擊和影響是比較大的。為此，銀行必須引起足夠的重視。否則，在后續(xù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，銀行的存款理財(cái)銷售額將很難達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，在與網(wǎng)絡(luò)理財(cái)銷售競(jìng)爭(zhēng)過程中將會(huì)處于下風(fēng)。由此可見，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)對(duì)銀行理財(cái)?shù)臎_擊影響較大。

（3）對(duì)銀行儲(chǔ)蓄的影響。越來越多的客戶可能會(huì)選擇將資金用于購(gòu)買網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品，而不是存在銀行獲取利息，這一改變將會(huì)直接導(dǎo)致銀行的儲(chǔ)蓄率下降，對(duì)銀行的整體資金收益造成較大影響。在儲(chǔ)蓄客戶面前，那種方式產(chǎn)生的收益最高客戶就會(huì)選擇將資金投入到哪種方式中。目前網(wǎng)絡(luò)理財(cái)在整體資金收益率方面比銀行的定期存款利息要高，比銀行銷售的其他金融產(chǎn)品的利益也要高。基于這一現(xiàn)狀，許多儲(chǔ)蓄客戶紛紛放棄將錢存在銀行中，而是選擇將現(xiàn)有資金投入到網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品中。在這種形勢(shì)下，銀行的儲(chǔ)蓄受到的影響較大。換句話說，銀行的存款變相的被網(wǎng)絡(luò)理財(cái)所蠶食，對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)和整體效益產(chǎn)生了必然的影響。所以，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)銀行的沖擊還表現(xiàn)在對(duì)銀行儲(chǔ)蓄的影響上。基于這一分析，我們應(yīng)認(rèn)識(shí)到網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)銀行儲(chǔ)蓄的現(xiàn)實(shí)影響，在大力發(fā)展網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的同時(shí)，也要兼顧銀行的利益，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品與銀行儲(chǔ)蓄的雙贏。

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:新型互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行的影響

摘要：文章從余額寶自身運(yùn)作特點(diǎn)、余額寶等新型互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行的影響幾個(gè)方面進(jìn)行分析，探討余額寶等新型互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)我國(guó)金融行業(yè)的影響。

關(guān)鍵字：余額寶；互聯(lián)網(wǎng)金融；商業(yè)銀行；促進(jìn)

國(guó)務(wù)院總理在作2014年政府工作報(bào)告時(shí)提出“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制”，成為互聯(lián)網(wǎng)金融在政府工作報(bào)告中的首次亮相。這是繼央行行長(zhǎng)周小川表態(tài)不會(huì)取締余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品之后，政府工作報(bào)告再次表達(dá)對(duì)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的支持態(tài)度。隨著余額寶規(guī)模突破4000億，以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮受到前所未有的關(guān)注。余額寶在給廣大民眾帶來便利的同時(shí)，又給我國(guó)金融行業(yè)帶來巨大改變。

一、余額寶運(yùn)作模式

（一）余額寶簡(jiǎn)介

余額寶是由第三方支付平臺(tái)支付寶公司和天弘基金合作打造，針對(duì)支付寶賬戶備付金推出的一項(xiàng)增值服務(wù)，相當(dāng)于“支付寶+貨幣基金”組合營(yíng)銷產(chǎn)物。通過余額寶，用戶不僅可以得到幾乎是銀行同期活期存款的10倍以上的收益，同時(shí)余額寶中資產(chǎn)保持流動(dòng)性，使得用戶可隨時(shí)隨地轉(zhuǎn)出和支付，不影響購(gòu)物體驗(yàn)。

余額寶本質(zhì)上是一個(gè)基金直銷產(chǎn)品，天弘基金公司將其發(fā)行的增利寶嵌入余額寶進(jìn)行直銷。隨著余額寶的發(fā)展更加成熟，余額寶二代已箭在弦上，或六“箭”齊發(fā)，天弘、南方、工銀瑞信、易方達(dá)、道富、德邦六家基金公司將為阿里定制設(shè)計(jì)7、14、30、45、60、90天不同期限的短期理財(cái)產(chǎn)品，滿足用戶更加多樣化的理財(cái)需求。

（二）余額寶業(yè)務(wù)流程

余額寶為支付寶客戶搭建了一條標(biāo)準(zhǔn)化的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)流水線。包括實(shí)名認(rèn)證、轉(zhuǎn)入、轉(zhuǎn)出三個(gè)環(huán)節(jié)。首先進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證，未實(shí)名認(rèn)證的支付寶客戶必須通過銀行卡使用余額寶。其次為轉(zhuǎn)入，用戶將支付寶中暫時(shí)不用的閑散資金轉(zhuǎn)入到余額寶中，這意味著其已經(jīng)同意購(gòu)買基金公司的基金。天弘基金利用籌集的資金進(jìn)行投資，按照約定的比例扣除管理費(fèi)后，將收益按固定時(shí)間轉(zhuǎn)入用戶余額寶賬戶中。最后是轉(zhuǎn)出，實(shí)行的是“T+0”即時(shí)贖回。

二、余額寶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的影響

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融概述

互聯(lián)網(wǎng)金融是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動(dòng)通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)具備透明度更強(qiáng)、參與度更高、中間成本更低、操作上更便捷等一系列特征。目前，在互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)模式中，無論是第三方支付平臺(tái)（如余額寶），還是電商平臺(tái)，其理財(cái)產(chǎn)品主要還是針對(duì)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融是對(duì)傳統(tǒng)理財(cái)模式的有效補(bǔ)充。

當(dāng)前我國(guó)主要存在三種互聯(lián)網(wǎng)金融模式。第一是傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，典型的表現(xiàn)為網(wǎng)銀，發(fā)揮渠道作用。第二是利用大數(shù)據(jù)收集和分析進(jìn)行信貸業(yè)務(wù)，例如阿里金融。第三是P2P模式，提供中介服務(wù)，聯(lián)系資金需求方和供給方，可達(dá)到與資本市場(chǎng)直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率，并在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同時(shí)，減少交易成本。

（二）余額寶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的推動(dòng)意義

余額寶正式上線之前，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)活動(dòng)早就開始，例如一些金融集團(tuán)借助大數(shù)據(jù)管理模式，向理財(cái)用戶提供“一站式”服務(wù)。但是與傳統(tǒng)金融模式相比，特點(diǎn)并不明顯，只是傳統(tǒng)平臺(tái)借助互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行延伸，完善運(yùn)作過程的工具，它的盈利模式、觀點(diǎn)和理論基礎(chǔ)并沒有改變，因此也受到用戶的關(guān)注極其有限。

以余額寶為代表的金融理財(cái)產(chǎn)品，是互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，而“碎片化金融”也是未來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要方向。余額寶顛覆了傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，借助支付寶龐大的客戶群以及優(yōu)良的信譽(yù)，銜接專業(yè)的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，使得用戶體驗(yàn)便捷、優(yōu)良的理財(cái)模式，在互聯(lián)網(wǎng)金融的大背景下?lián)屨贾聘唿c(diǎn)。

余額寶推出后，各種類似產(chǎn)品層出不窮。包括東方財(cái)富網(wǎng)推出的活期寶，騰訊聯(lián)手華夏基金推出的活期通，新浪的“微銀行”體系等。目前各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)推出的金融產(chǎn)品主要是風(fēng)險(xiǎn)較低的貨幣基金。可以說，余額寶效應(yīng)，是互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的一個(gè)縮影，也是一個(gè)未來的發(fā)展方向。

三、余額寶對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響

（一）余額寶對(duì)商業(yè)銀行活期存款的影響

目前根據(jù)央行公布數(shù)據(jù)，活期存款利率為0.35%，余額寶七日年化收益率即使“破6”，也有5.864%。兩者收益率的巨大差別使得余額寶自推出以來能夠迅速吸金，規(guī)模達(dá)到4000億，而央行公布的2013年銀行間債市全年共發(fā)行地方政府債券也不過3500億元。從美國(guó)歷史經(jīng)驗(yàn)來看，上世紀(jì)60年代美國(guó)商業(yè)銀行活期存款占比約為60%，由于貨幣市場(chǎng)基金的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致存款分流，30年后比率降至10%，貨幣基金對(duì)銀行活期存款的長(zhǎng)期影響可見一斑。在互聯(lián)網(wǎng)基金的沖擊下，我國(guó)在時(shí)間和過程上更會(huì)縮短。

但是要注意到，余額寶對(duì)銀行活期存款影響的有限性。首先從用戶的特征來看，使用者多為中青年并有網(wǎng)購(gòu)經(jīng)歷的人，和全國(guó)存款人數(shù)相比仍是很小。其次，從銀行活期存款構(gòu)成來看，不僅包括個(gè)人存款賬戶還包括企業(yè)在銀行開立的活期存款賬戶。這些是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流的日常管理，他們很難將這部分投入類余額寶的互聯(lián)網(wǎng)基金賬戶。最后從規(guī)模上得到驗(yàn)證，目前支付寶備付金大約200億元左右，截至2012年12月，銀行活期存款也達(dá)到16萬億，二者相差數(shù)目懸殊。

（二）余額寶對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的影響

銀行代銷的理財(cái)產(chǎn)品門檻較高，例如工行靈通快線、中行日積月累等申購(gòu)資金要求均為5萬元，而上海銀行易精靈申購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)是10萬元。相比之下，余額寶是1元起購(gòu)，滿足廣大草根階級(jí)對(duì)于理財(cái)?shù)男枨蟆Ｍ瑫r(shí)，銀行代銷的理財(cái)產(chǎn)品收益并不很理想，風(fēng)險(xiǎn)較大，是針對(duì)高端客戶群發(fā)展的服務(wù)。但是余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品是具有收益穩(wěn)定、公開透明、信息對(duì)稱等優(yōu)點(diǎn)，滿足銀行邊緣化顧客對(duì)于理財(cái)?shù)男枰?

對(duì)于基金公司而言，產(chǎn)品脫離銀行銷售渠道，同時(shí)借助互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的技術(shù)，能夠接觸更廣大的投資者，實(shí)現(xiàn)多元化和個(gè)性化銷售。目前，基金公司正尋求如百度、騰訊、京東等大型互聯(lián)網(wǎng)公司的合作，商業(yè)銀行的代銷業(yè)務(wù)受到邊緣化的威脅。

（三）余額寶和商業(yè)銀行是良性競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系

央視證券咨訊頻道總編輯鈕文新呼吁取締余額寶，稱其是趴在銀行身上的“吸血鬼”，是典型的“金融寄生蟲”，更有中銀協(xié)建議將余額寶納入一般性存款而非同業(yè)存款管理，這是對(duì)余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行遏制。

余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品發(fā)源于并發(fā)展于市場(chǎng)，給金融體制帶來了鯰魚效應(yīng)，打破了金融資源嚴(yán)重壟斷的局面，提高了資源的配置效率，惠及了百姓的利益，形成公平的金融競(jìng)爭(zhēng)格局。它是利率市場(chǎng)化進(jìn)程中可以理解的過程，也使互聯(lián)網(wǎng)普及后的一個(gè)必然結(jié)果，這不會(huì)動(dòng)搖銀行存款基礎(chǔ)，而是良性競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。并且監(jiān)管層的表態(tài)已表明，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展將是整體方向。而銀行應(yīng)該利用重視互聯(lián)網(wǎng)“長(zhǎng)尾效應(yīng)”，提升客戶活期存款價(jià)值，挖掘互聯(lián)網(wǎng)渠道潛力，制定大數(shù)據(jù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略等方式和余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融開展良性的競(jìng)爭(zhēng)。

四、結(jié)語

余額寶等新型互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的推出是金融創(chuàng)新的一次重大突破。對(duì)于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融，余額寶指出了未來的“碎片化金融”的發(fā)展方向，提供了新的利潤(rùn)突破點(diǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行，短期內(nèi)對(duì)銀行活期存款以及理財(cái)產(chǎn)品的代銷業(yè)務(wù)造成一定的影響。但是從長(zhǎng)期來看余額寶打破銀行壟斷局面，引起“鯰魚效應(yīng)”，將促進(jìn)銀行的金融創(chuàng)新和改革，和銀行產(chǎn)生良性的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。相信余額寶對(duì)于促進(jìn)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行的改革是一件有意義，利于長(zhǎng)遠(yuǎn)的事情。

（作者單位：南京師范大學(xué)商學(xué)院）

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:論農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展

摘要：本文從以下兩個(gè)方面探討農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展：一是加快農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新與發(fā)展的建議，從金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品開發(fā)、配套政策這三個(gè)方面進(jìn)行闡述；二是創(chuàng)新農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)展農(nóng)村金融理財(cái)體系，以山東省菏澤市農(nóng)村信用社發(fā)行的農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品“黑牡丹”為例，具體分析農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際影響。

關(guān)鍵詞：農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品 創(chuàng)新 發(fā)展

隨著我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，農(nóng)村金融理財(cái)市場(chǎng)不斷擴(kuò)大。創(chuàng)新與發(fā)展農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品可以為涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)帶來新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)農(nóng)村金融理財(cái)市場(chǎng)的健康發(fā)展。為此，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)高度重視農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展，根據(jù)農(nóng)村理財(cái)市場(chǎng)的特點(diǎn)和農(nóng)戶的需求開發(fā)出符合農(nóng)村要求的金融理財(cái)產(chǎn)品，開發(fā)農(nóng)村理財(cái)市場(chǎng)。

一、加快農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新與發(fā)展的建議

（一）充分發(fā)揮涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新主體作用

農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新具有成本高、收益小的特點(diǎn)。所以，歷來農(nóng)村理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新主要依靠中央政策的推動(dòng)，而非涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)在動(dòng)力。為了實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展，必須充分發(fā)揮涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新主體作用，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品的可持續(xù)發(fā)展。具體說來，農(nóng)村信用社要發(fā)揮地緣優(yōu)勢(shì)，通過金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)揮農(nóng)村金融理財(cái)主力軍的作用；中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行要充分發(fā)揮網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮“助農(nóng)取款服務(wù)”的積極作用，使信用卡結(jié)算業(yè)務(wù)更安全、便捷；其他新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)要發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展。

（二）開發(fā)多元化的農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品

開發(fā)多元化的農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是層次的多元化，要針對(duì)不同層次的農(nóng)村投資者，開發(fā)不同類型的農(nóng)村金融產(chǎn)品，滿足普通農(nóng)戶、經(jīng)營(yíng)大戶、專業(yè)合作組織、農(nóng)村企業(yè)的融資需求；二是拓寬農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新領(lǐng)域，鼓勵(lì)在保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)上發(fā)展農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品，加快農(nóng)村金融制度建設(shè)和農(nóng)村保險(xiǎn)體系建設(shè)。

（三）完善并落實(shí)相關(guān)配套政策

農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展不能僅憑金融機(jī)構(gòu)的一己之力，而要靠各部門的密切配合，完善相關(guān)的政策措施，并加以落實(shí)。中國(guó)人民銀行作為金融機(jī)構(gòu)的牽頭部門，需要在農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展上發(fā)揮帶頭作用，建立健全相關(guān)的創(chuàng)新產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)制度，掌握農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的最新動(dòng)態(tài)；工商、稅務(wù)、財(cái)政、農(nóng)林等部門要盡快出臺(tái)相關(guān)配套政策，支持農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展；積極開展農(nóng)村信用體系建設(shè)，農(nóng)村信用社要加快為農(nóng)村企業(yè)、農(nóng)村專業(yè)合作社和普通農(nóng)戶建立信用檔案，建立健全信用評(píng)價(jià)體系，助推農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展。

二、創(chuàng)新農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)展農(nóng)村金融理財(cái)體系

現(xiàn)階段，農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品有著廣闊的發(fā)展空間，但不能照搬照抄城市理財(cái)產(chǎn)品。農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展要遵循農(nóng)村的實(shí)際情況，因地制宜，積極開發(fā)投資起點(diǎn)低、風(fēng)險(xiǎn)低、能隨時(shí)贖回、收益穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品，得到農(nóng)戶的信賴與認(rèn)可。為此，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)的了解，發(fā)揮農(nóng)村理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，滿足農(nóng)村投資者的需要，按照農(nóng)民的需求定制適合農(nóng)村的理財(cái)產(chǎn)品。

例如，山東省菏澤市農(nóng)村信用社曾向社會(huì)公開發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品“黑牡丹”，這種產(chǎn)品屬于非保本浮動(dòng)收益型信托類理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)售額為1000萬元人民幣，預(yù)期年收益利率為5.5%，期限是3個(gè)月，在10天募集期內(nèi)順利完成了預(yù)定發(fā)售金額。募集到的1000萬元以“資產(chǎn)包”的形式由山東國(guó)際信托有限公司進(jìn)行投資。投資者按認(rèn)購(gòu)金額占本理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)下所有募集資金的比例，按份共有利息收入的受益權(quán)，并自擔(dān)相應(yīng)比例的風(fēng)險(xiǎn)。3個(gè)月期限達(dá)到時(shí)按約定條件和實(shí)際投資收益核算情況一次性向投資者支付本金和理財(cái)收益，這期產(chǎn)品最終達(dá)到了年收益利率5.5%的預(yù)期利率。假設(shè)客戶一次性投資10萬元，3個(gè)月后就能夠獲得收益1375元，而按照當(dāng)期1.98%的年利率來計(jì)算，儲(chǔ)蓄10萬元三個(gè)月僅能獲得495元的利息。菏澤農(nóng)信社此次共發(fā)放了1000萬元的“金牡丹”理財(cái)產(chǎn)品，為客戶增加了88000元的收益。

發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)是當(dāng)前農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)加快自身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的必然選擇，山東省菏澤市農(nóng)村信用社發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品“黑牡丹”通過加強(qiáng)業(yè)務(wù)宣傳，促進(jìn)產(chǎn)品銷售，實(shí)現(xiàn)了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)在性增長(zhǎng)，也是也提升了該農(nóng)村信用社的可持續(xù)發(fā)展能力。具體來說，山東省菏澤市農(nóng)村信用社發(fā)行的“黑牡丹”理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)農(nóng)村金融的具體實(shí)際影響包括以下幾個(gè)方面：一是使人們認(rèn)識(shí)到農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品的資金安全性和收益穩(wěn)定性，既維護(hù)了現(xiàn)有客戶資源，又拓展了城區(qū)市場(chǎng)份額；二是能夠順應(yīng)市場(chǎng)的要求，豐富金融理財(cái)業(yè)務(wù)的品種，滿足了廣大農(nóng)村客戶的需求；三是增加了農(nóng)村客戶的收益，改善了他們的收入結(jié)構(gòu)，拓寬了農(nóng)民的收入渠道。由此可見，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)開展金融理財(cái)業(yè)務(wù)有利于轉(zhuǎn)變農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)模式和盈利模式，提升農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)秀競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)加快商業(yè)銀行改革步伐具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。因此，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)做好理財(cái)業(yè)務(wù)勢(shì)在必行。

三、結(jié)語

近年來，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)得到了快速的發(fā)展，為農(nóng)村理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展帶來了機(jī)遇。為此，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)農(nóng)戶的需求和農(nóng)村理財(cái)市場(chǎng)的具體特點(diǎn)開發(fā)出多層次、個(gè)性化的農(nóng)村金融理財(cái)產(chǎn)品，構(gòu)建一個(gè)分工合理、功能完善、有序競(jìng)爭(zhēng)的多元化的農(nóng)村金融服務(wù)體系。

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:淺談金融理財(cái)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)處理

【摘要】現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)推出的理財(cái)產(chǎn)品類型繁多，總體而已主要涉及是否保本，收益是否浮動(dòng)，期限是否固定等。在實(shí)務(wù)中企業(yè)對(duì)其會(huì)計(jì)核算較為混亂，本文就不同的理財(cái)產(chǎn)品類型應(yīng)如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理進(jìn)行探討。

【關(guān)鍵詞】理財(cái)產(chǎn)品 會(huì)計(jì)處理

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，對(duì)部分銷售及回款較好的企業(yè)來說，在滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)后仍存在大量流動(dòng)資金結(jié)余。這些流動(dòng)資金或短暫結(jié)余，或長(zhǎng)期留存，如何為這些資金找到流動(dòng)性及收益性兼具、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的投資途徑，成為亟須解決的問題。現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)企業(yè)的不同需求，推出了各種理財(cái)產(chǎn)品，利率相對(duì)定期存款較高，有些有保本承諾，有些收益率固定或浮動(dòng)，有些期限固定或不定期，能滿足不同資金狀態(tài)及風(fēng)險(xiǎn)偏好的需求。

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》，金融工具是指形成一個(gè)企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他單位的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合同。金融工具可分為基礎(chǔ)金融工具和衍生工具。基礎(chǔ)金融工具主要包括企業(yè)持有的現(xiàn)金、存放于金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)，以及代表在未來期間收取或支付金融資產(chǎn)的合同權(quán)利或義務(wù)等。衍生工具是指金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則涉及的，具有如下特征的金融工具或其他合同：（1）其價(jià)值隨著特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級(jí)、信用指數(shù)或其他類似變量的變動(dòng)而變動(dòng)；變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關(guān)系；（2）不要求初始凈投資，或與對(duì)市場(chǎng)情況變動(dòng)有類似反應(yīng)的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資；（3）在未來某一日期結(jié)算。由此可知，理財(cái)產(chǎn)品符合金融資產(chǎn)的定義，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)范范圍。

理財(cái)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)核算分類，會(huì)計(jì)處理實(shí)務(wù)中較為模糊。將其作為貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資、其他應(yīng)收款及其他流動(dòng)資產(chǎn)等處理的均有。首先理財(cái)產(chǎn)品在可變現(xiàn)性、流通性、風(fēng)險(xiǎn)性及支付手段等方面不同于一般的貨幣資金，其到底應(yīng)如何核算，我們有必要先就金融工具分類及其特點(diǎn)簡(jiǎn)要?dú)w納說明。

金融工具在初始確認(rèn)時(shí)劃分為以下五類：（1）以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債；（2）持有至到期投資；（3）貸款和應(yīng)收款項(xiàng)；（4）可供出售金融資產(chǎn)；（5）其他金融負(fù)債。以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)可以進(jìn)一步分為交易性金融資產(chǎn)和直接指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，其主要特點(diǎn)系持有目的是為了近期出售、回購(gòu)或贖回，一般具有活躍市場(chǎng)，公允價(jià)值能夠通過活躍市場(chǎng)獲取，除特定條件外（如被指定為有效套期工具）的衍生工具通常劃分為此類。持有至到期投資主要為到期日固定、回收金額可確定，且有明確意圖及能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。貸款和應(yīng)收款項(xiàng)主要特點(diǎn)為活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、回收金額可確定的非衍生金融資產(chǎn)。對(duì)于公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量的金融資產(chǎn)，企業(yè)可以將其直接指定為可供出售金融資產(chǎn)，另外如無法將其劃分為其他三類金融資產(chǎn)，則應(yīng)作為可供出售金融資產(chǎn)處理。我們將根據(jù)各類金融工具的特點(diǎn)，就不同的收益及期限模式逐一進(jìn)行分析探討。

一、理財(cái)產(chǎn)品保本且收益固定

根據(jù)理財(cái)協(xié)議，購(gòu)買的是保本型且收益固定的理財(cái)產(chǎn)品。如果該理財(cái)產(chǎn)品不存在活躍的市場(chǎng)報(bào)價(jià)，因其到期日固定且回收金額可確定，符合貸款和應(yīng)收款的特點(diǎn)，應(yīng)分類為貸款和應(yīng)收款項(xiàng)在其他應(yīng)收款核算。如該理財(cái)產(chǎn)品存在活躍的市場(chǎng)報(bào)價(jià)且以短期持有獲利為目的，其符合交易性金融資產(chǎn)特點(diǎn)，應(yīng)分類為交易性金融資產(chǎn)核算；如管理層有明確的持有至到期的意圖和能力，應(yīng)分類為持有至到期投資核算，根據(jù)到期日是否在一年以內(nèi)，分別在其他流動(dòng)資產(chǎn)或持有至到期投資列報(bào)。

二、理財(cái)產(chǎn)品保本但收益浮動(dòng)

因該種理財(cái)產(chǎn)品收益浮動(dòng)，不應(yīng)直接分類為貸款和應(yīng)收款項(xiàng)及持有至到期投資分類，那到底應(yīng)分類為交易性金融資產(chǎn)還是可供出售金融資產(chǎn)？

第一，根據(jù)理財(cái)協(xié)議，如果理財(cái)產(chǎn)品收益與市場(chǎng)利率、匯率、價(jià)格指數(shù)、信用指數(shù)等基礎(chǔ)金融變量掛鉤。這種理財(cái)產(chǎn)品收益部分為衍生工具，屬于在債務(wù)合同中嵌入衍生工具的混合金融工具，其保本部分符合貸款和應(yīng)收款的定義，分類為貸款和應(yīng)收款項(xiàng)在其他應(yīng)收款核算，浮動(dòng)收益部分屬于衍生工具分類為交易性金融資產(chǎn)。實(shí)務(wù)中往往為簡(jiǎn)化核算，該類理財(cái)產(chǎn)品一般可采用預(yù)期收益率作為公允價(jià)值的估值基礎(chǔ)，整體指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

第二，如果理財(cái)產(chǎn)品收益浮動(dòng)但與市場(chǎng)利率、匯率、價(jià)格指數(shù)、信用指數(shù)等基礎(chǔ)金融變量不掛鉤，該種類理財(cái)產(chǎn)品公允價(jià)值無法通過活躍市場(chǎng)獲取，可分類為可供出售金融資產(chǎn)。采用預(yù)期收益率作為公允價(jià)值的估值基礎(chǔ)，根據(jù)到期日是否在一年以內(nèi)，分別在其他流動(dòng)資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)列報(bào)。如該理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益及風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，也可采用歷史成本計(jì)量（近似公允價(jià)值）。

三、理財(cái)產(chǎn)品不保本且收益浮動(dòng)

第一，根據(jù)理財(cái)協(xié)議，如果理財(cái)產(chǎn)品收益與市場(chǎng)利率、匯率、價(jià)格指數(shù)、信用指數(shù)等基礎(chǔ)金融變量掛鉤，同理該理財(cái)產(chǎn)品屬于在債務(wù)合同中嵌入衍生工具的混合金融工具。應(yīng)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行拆分，其本金部分應(yīng)分類為可供出售金融資產(chǎn)，浮動(dòng)收益部分屬于衍生工具分類為交易性金融資產(chǎn)。因上述核算較為復(fù)雜，實(shí)務(wù)中可簡(jiǎn)化采用預(yù)期收益率作為公允價(jià)值的估值基礎(chǔ)，整體指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

第二，如果理財(cái)產(chǎn)品收益浮動(dòng)但與市場(chǎng)利率、匯率、價(jià)格指數(shù)、信用指數(shù)等基礎(chǔ)金融變量不掛鉤，其核算與本文“二之2”情況類似，分類為可供出售金融資產(chǎn)，按歷史成本（近似公允值）或預(yù)期收益率作為公允價(jià)值的估值基礎(chǔ)。根據(jù)到期日是否在一年以內(nèi)，分別在其他流動(dòng)資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)列報(bào)。

綜上所述，企業(yè)應(yīng)制定合理的內(nèi)部控制制度并有效執(zhí)行，根據(jù)不同資金狀態(tài)確定相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品投資決策，并對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的持有目的和持有期限明確規(guī)范。財(cái)務(wù)部門根據(jù)不同的理財(cái)產(chǎn)品種類、持有期限和意圖對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行準(zhǔn)確分類核算并列報(bào)。

作者簡(jiǎn)介：郭云華（1981-），男，漢族，現(xiàn)任職于天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）擔(dān)任部門經(jīng)理，研究方向：財(cái)務(wù)與稅收。

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:云南金融同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品比較實(shí)務(wù)分析

2011年在升息及適度從緊的貨幣政策環(huán)境下，周期性的資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，而以固定收益為代表的非周期性型人民幣理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)卻相應(yīng)的迎來了發(fā)展契機(jī)。云南省各金融同業(yè)也紛紛加大了此項(xiàng)業(yè)務(wù)推進(jìn)力度，各類理財(cái)產(chǎn)品高頻度密集發(fā)行，涵蓋不同期限、不同收益的理財(cái)產(chǎn)品粉墨登場(chǎng)，不斷推陳出新，這與低迷的資本市場(chǎng)形成鮮明的對(duì)比。為了積極適應(yīng)新形勢(shì)下的同業(yè)理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，各商業(yè)銀行自2000年以來已先后搭建起基礎(chǔ)理財(cái)產(chǎn)品、差別化理財(cái)產(chǎn)品的營(yíng)銷平臺(tái)，在投資者樹立正確的理財(cái)價(jià)值觀，提供不同類型的理財(cái)投資選擇提供多樣化的理財(cái)選擇。

一、對(duì)當(dāng)前同業(yè)理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)基本態(tài)勢(shì)的認(rèn)識(shí)

2011年在連續(xù)兩次上調(diào)銀行存款利率的市場(chǎng)環(huán)境下，理財(cái)產(chǎn)品收益率也隨之上漲船高，目前各大商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品總體風(fēng)險(xiǎn)較低，而收益往往是同檔期存款利率的幾倍（如我行天天大豐收是活期利率的4倍），在流動(dòng)性相近的情況下，理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)不言而喻。正是在這樣的背景下，圍繞客戶趨利的財(cái)富管理需求，提供有針對(duì)性的理財(cái)服務(wù)，是各家商業(yè)銀行拓展新客戶、留住老客戶的重要手段。

在當(dāng)前銀行存款利率市場(chǎng)管制階段，理財(cái)產(chǎn)品的收益率上限并沒有明確的界定，這就給各商業(yè)銀行通過理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷客戶提供了較大的空間。這尤其在周期性理財(cái)產(chǎn)品浮動(dòng)收益表現(xiàn)不佳的時(shí)候，理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)顯得尤為突出。與此同時(shí)，與其他金融機(jī)構(gòu)相比，銀行客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較低，這就決定了無論經(jīng)濟(jì)周期的好壞，銀行客戶固定收益類的理財(cái)需求是剛性的，只要銀行能源源不斷提供性價(jià)比優(yōu)異的理財(cái)產(chǎn)品，就能在吸引和留住客戶的同時(shí)，也能為銀行提供豐厚的收入回報(bào)。反之，如果無視理財(cái)產(chǎn)品在拓展和維護(hù)客戶的積極作用，違背客戶剛性的財(cái)富管理逐利的需求，在同業(yè)紛紛加大理財(cái)市場(chǎng)份額競(jìng)爭(zhēng)過程中，無視理財(cái)市場(chǎng)規(guī)律的銀行，將直接面臨老客戶的流失和理財(cái)市場(chǎng)份額下降所帶來的帶來的業(yè)務(wù)沖擊。

現(xiàn)在不努力、不花功夫拓展理財(cái)市場(chǎng)的銀行，在客戶趨利這只市場(chǎng)無形的手的作用下，短期內(nèi)不可避免面臨的是客戶和資金的流失。長(zhǎng)期來看，理財(cái)市場(chǎng)、理財(cái)品牌、理財(cái)產(chǎn)品的建立和完善是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，一旦市場(chǎng)格局形成，客戶對(duì)銀行形成了固有的理財(cái)口碑，就很難在再去改變客戶心目中理財(cái)金融機(jī)構(gòu)的品牌價(jià)值。這方面的典型的市場(chǎng)案例，如：建行率先各商業(yè)銀行推出了個(gè)人住房貸款，形成了“要買房到建行”的市場(chǎng)口碑；招商銀行的高端理財(cái)品牌，即使在高端客戶服務(wù)領(lǐng)域，各商業(yè)銀行雖已經(jīng)進(jìn)入了私人銀行階段，但也很難撼動(dòng)招行高端服務(wù)品牌價(jià)值。

二、目前建行和金融同業(yè)的理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀對(duì)比

（一）云南金融理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展回顧

以云南當(dāng)?shù)馗魃虡I(yè)銀行理財(cái)中心建立為標(biāo)志，云南同業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)的萌芽始于2000年以后。理財(cái)中心成立后，由于受各商業(yè)銀行理財(cái)從業(yè)隊(duì)伍建設(shè)尚未搭建、理財(cái)產(chǎn)品不足等因素制約，當(dāng)時(shí)理財(cái)中心更多提供的是個(gè)人信貸業(yè)務(wù)，各商業(yè)銀行的理財(cái)中心并沒有實(shí)際開展理財(cái)業(yè)務(wù)，理財(cái)業(yè)務(wù)“叫好不叫座”。2002年后各商業(yè)銀行陸續(xù)開始代銷基金類理財(cái)產(chǎn)品，但由于受當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)連續(xù)五年熊市的影響，客戶理財(cái)意識(shí)仍未形成。2004-2005年期間，由于受宏觀調(diào)控政策的影響，銀行開始出現(xiàn)信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品，此類產(chǎn)品一經(jīng)面世，便受到銀行客戶追捧，理財(cái)業(yè)務(wù)開始受到各商業(yè)銀行重視。隨著而來，2006、2007兩年資本市場(chǎng)的大牛市，巨大的財(cái)富效應(yīng)全面喚起了客戶的投資理財(cái)意識(shí)，但2008年隨著而來全球次貸危機(jī)，又讓剛火暴的資本市場(chǎng)再次沉寂下去，但以固定收益為主打的理財(cái)產(chǎn)品卻迎來了發(fā)展契機(jī)，成熟穩(wěn)健的理財(cái)意識(shí)在各大媒體上的幫助下，各商業(yè)銀行在銀監(jiān)等部門的規(guī)范下，也相應(yīng)的加大了理財(cái)市場(chǎng)的引導(dǎo)，資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查都是這一時(shí)期的理財(cái)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵詞。由于客戶有了剛剛過去的周期型市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的教育，固定收益類理財(cái)產(chǎn)品在2008年開始迎來了高速發(fā)展的契機(jī)，在此后的2009年、2010年人民幣理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，工行、建行在這幾年期間，都迎來了較高的發(fā)展勢(shì)頭。回顧各商業(yè)的理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展歷程，可以說人民幣理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)在長(zhǎng)達(dá)10年的過程中（從2000年開始算起），先后經(jīng)歷了理念引入、風(fēng)險(xiǎn)教育、理財(cái)產(chǎn)品普及三個(gè)階段后，目前已進(jìn)入到了全方位競(jìng)爭(zhēng)的自由理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)階段。

（二）各商業(yè)銀行理財(cái)實(shí)力對(duì)比

1.理財(cái)品牌對(duì)比。在經(jīng)歷了2006、2007、2008三年資本市場(chǎng)牛熊市的洗禮后，銀行客戶投資理財(cái)?shù)睦砟钜踩遮叧墒欤潭ㄊ找骖惱碡?cái)產(chǎn)品在沉寂了兩年后，在2008年各商業(yè)紛紛加大了固定收益類理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷推廣工作。在這一過程中，各商業(yè)銀行也花了較大精力重點(diǎn)打造各自商業(yè)銀行理財(cái)品牌，眾多理財(cái)品牌也在這一時(shí)期被大多數(shù)客戶所認(rèn)可。下表，是我們搜集到的部分商業(yè)銀行理財(cái)品牌及釋義。

從上述各商業(yè)銀行理財(cái)品牌創(chuàng)建來看，有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)，一是綜合類高端理財(cái)品牌與具體理財(cái)產(chǎn)品品牌銜接較為緊密，客戶一旦投資理財(cái)產(chǎn)品，往往會(huì)多次與該行理財(cái)品牌聯(lián)系，強(qiáng)化客戶理財(cái)品牌意識(shí)。如，招商銀行的理財(cái)產(chǎn)品多類理財(cái)產(chǎn)品均命名為“金葵花―歲月流金系列”、中國(guó)銀行中銀理財(cái)和中銀集富重點(diǎn)突出中銀系列理財(cái)產(chǎn)品、民生、光大、中信等商業(yè)銀行也多將理財(cái)品牌和產(chǎn)品系列相互銜接，達(dá)到產(chǎn)品為客戶熟知熟記的目的；二是高端理財(cái)品牌與理財(cái)品牌銜接緊密也從另一方面呈現(xiàn)出，產(chǎn)品研發(fā)部門利益服從銀行整體品牌推廣利益，即無論不同的部門研發(fā)設(shè)計(jì)的理財(cái)產(chǎn)品均與統(tǒng)一的市場(chǎng)統(tǒng)一推廣品牌命名。部分銀行也存在有產(chǎn)品與理財(cái)品牌銜接不夠，容易給客戶造成理財(cái)品牌過多，印象不深，不利于理財(cái)市場(chǎng)的品牌塑造。

2.產(chǎn)品類型對(duì)比。云南金融同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)自2008年迎來高速發(fā)展契機(jī)后，各商業(yè)銀行也紛紛推出本行有競(jìng)爭(zhēng)力的理財(cái)產(chǎn)品，建行2008年共累計(jì)發(fā)行各類基礎(chǔ)型理財(cái)產(chǎn)品近100期，累計(jì)募集金額近100億元，工商銀行同年不僅理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模發(fā)行量較大，而且產(chǎn)品類型也走在各大商業(yè)前列，同年短期投資靈活的靈通快線系列理財(cái)產(chǎn)品的推出，奠定了工行目前同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)份額第一的優(yōu)勢(shì)。但此后金融同業(yè)在接下來的兩年期間，各商業(yè)銀行均紛紛加大了理財(cái)產(chǎn)品推陳出新力度。人民幣理財(cái)產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)、收益結(jié)構(gòu)日益豐富。下表，是我們收集到的同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品常規(guī)進(jìn)入各零售渠道無規(guī)模限制的常規(guī)理財(cái)產(chǎn)品類型。

數(shù)據(jù)來源：截至4月15日同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)搜集整理

通過上表信息，不難發(fā)現(xiàn)，同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、不同期限、產(chǎn)品類型方面，有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：

一是產(chǎn)品投資標(biāo)的趨同，大都以信貸資產(chǎn)類、債券類、利率、票據(jù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品，這也決定了此類產(chǎn)品收益差異并不明顯，但這類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)均較低，相對(duì)于存款而言產(chǎn)品收益仍具有較高吸引力。客戶理財(cái)交易習(xí)慣一旦形成，傳統(tǒng)理財(cái)方式將很難再留住客戶。在同業(yè)紛紛加大理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下，早行動(dòng)早受益是人民幣理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要結(jié)論。

二是五大商業(yè)銀行產(chǎn)品線與中小股份制商業(yè)銀行相比，供客戶選擇的產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)更為豐富、更加細(xì)致。而在五大商業(yè)銀行中，工行、建行期限結(jié)構(gòu)又具備一定優(yōu)勢(shì)，期限選擇上給了客戶更大的空間，建行的理財(cái)產(chǎn)品在同業(yè)產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)中具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，工行理財(cái)產(chǎn)品是我行的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但中行和農(nóng)行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)起步雖然相對(duì)較晚，但2011年一季度理財(cái)產(chǎn)品募集總量已基本和我行持平。

三是中小股份制商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品投資期限集中在30天-180天這個(gè)區(qū)域，特別是投資期限在30天附近的理財(cái)產(chǎn)品是各家商業(yè)銀行集中發(fā)行的受益期間。但部分中小商業(yè)銀行在1天-30天（不含）超短期常規(guī)性理財(cái)產(chǎn)品上產(chǎn)品布局不足。招商銀行、光大銀行、中信銀行、民生銀行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)較為豐富。

3.產(chǎn)品收益、風(fēng)險(xiǎn)性價(jià)對(duì)比

由于構(gòu)成各商業(yè)銀行低風(fēng)險(xiǎn)人民幣理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)雷同，導(dǎo)致各行短期理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)趨同，收益差異不大，但一年及一年以上的產(chǎn)品，由于理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)生了變化，甚至和信托、專戶、私募等投資渠道的引入程度的不同，各行理財(cái)產(chǎn)品差異開始出現(xiàn)分化。

下面，我們搜集到了截止2011年4月14日，各商業(yè)銀行有代表性的理財(cái)產(chǎn)品收益情況。為了便于比較各行收益差異水平，我們對(duì)各期限的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了分類，其中同樣期限的理財(cái)產(chǎn)品，表中僅采用最高收益的產(chǎn)品。

在比較了銀行同業(yè)投資期限在1天-60天的理財(cái)產(chǎn)品收益后，有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

(1)總體看，投資期限在30天以內(nèi)的各行短期理財(cái)產(chǎn)品收益差異不大，但中小股份制商業(yè)銀行產(chǎn)品收益具備一定優(yōu)勢(shì)，民生銀行產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)雖然較少，但在有統(tǒng)計(jì)期限的同業(yè)同檔期產(chǎn)品收益中，多期產(chǎn)品（7天、21天、30天）同業(yè)收益排名第一；

(2)在工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行30天以內(nèi)產(chǎn)品收益中，建行產(chǎn)品收益優(yōu)勢(shì)明顯，工行產(chǎn)品收益在四行中也頗有優(yōu)勢(shì)，中行產(chǎn)品收益也具備明顯的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

(3)投資期限在60天以上的理財(cái)收益差異逐漸拉大，如，一天的理財(cái)產(chǎn)品，同業(yè)最高和最低投資收益差異僅為5‰，而到了60天，同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品收益擴(kuò)大到2.3%。在這一區(qū)間，交行、工行理財(cái)產(chǎn)品收益優(yōu)勢(shì)有所顯現(xiàn)。

(4)從2010年起，建行加大了行外信托類理財(cái)引進(jìn)機(jī)制，為高端客戶差別化理財(cái)產(chǎn)品提供了制度保障。投資期限在一年左右，投資起點(diǎn)在100萬元的差別化理財(cái)產(chǎn)品按月不間斷發(fā)行，投資收益明顯高于同業(yè)，在這一投資期限的產(chǎn)品收益方面，建行產(chǎn)品收益優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品研發(fā)優(yōu)勢(shì)較為靠前。

4.同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品募集及銀行效益分析。四大行由于在理財(cái)產(chǎn)品銷售上存在有規(guī)模效應(yīng)，中小股份制商業(yè)銀行難以在總量上與其匹配，本部分的銀行理財(cái)產(chǎn)品效益分析，重點(diǎn)在四行同比數(shù)據(jù)中展開。

通過上述數(shù)據(jù)的比對(duì)，我們不難發(fā)現(xiàn)，四行在理財(cái)產(chǎn)品方面都給予了足夠的重視，并具有如下特征：

（1）四大行在2010年理財(cái)產(chǎn)品線逐步充實(shí)完善后，2011年在資本市場(chǎng)不景氣的情況下，均不約而同的都給予人民幣理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展足夠的重視，2011年1季度各行理財(cái)產(chǎn)品募集量、中間業(yè)務(wù)收入同比均大幅提升，平均增幅在三位數(shù)以上。

（2）工行是四行中人民幣理財(cái)產(chǎn)品開展較早的金融機(jī)構(gòu)，理財(cái)產(chǎn)品募集總量在四行第一的同時(shí)，仍保持著離理財(cái)產(chǎn)品收入四行第一的位置，但收入的差距與排名第二的建行正在縮小。同時(shí)，我們通過對(duì)比工行2011年1季度周期性理財(cái)產(chǎn)品收入的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)非周期型的人民幣理財(cái)產(chǎn)品收入（1531萬）不僅超過了周期型開放式基金業(yè)務(wù)收入（659萬），而且在工行個(gè)人中間業(yè)務(wù)中，僅次于個(gè)人結(jié)算收入（1866萬），是排名第二的重點(diǎn)收入的創(chuàng)收產(chǎn)品。工行個(gè)人中間業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)，基本可以反映出未來一段時(shí)間內(nèi)，各商業(yè)銀行個(gè)人中間業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)變化的趨勢(shì)。

（3）中行在2011年的理財(cái)產(chǎn)品銷售增速在四行排名第一，同比以4位數(shù)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，很容易判斷出中國(guó)銀行在今年在人民幣理財(cái)產(chǎn)品推進(jìn)力度非常大。由于2010年以前，中行人民幣理財(cái)產(chǎn)品總量很小，實(shí)現(xiàn)的效益也很低，去年募集總量也僅6億，但今年募集總量已達(dá)到84億，一躍從同業(yè)第四上升到同業(yè)第二，中間業(yè)務(wù)收入去年同期僅16萬，今年一季度達(dá)到了421萬，增速是去年同期的25倍。這些數(shù)據(jù)，是我們?cè)谀瓿鹾茈y預(yù)料到的，但可以肯定的是，中行在今年以來花了較大的精力去大力發(fā)展人民幣理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，而且增速之快，來勢(shì)洶洶，大有“急追猛趕”之勢(shì)。

（4）農(nóng)行是人民幣理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模最小的，但今年來業(yè)務(wù)增速也很快，由于農(nóng)行渠道優(yōu)勢(shì)明顯，從中國(guó)銀行的后來居上的勢(shì)頭看，人民幣理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)將迎來更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

（5）建行在2011年全面提升了人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏，相應(yīng)的產(chǎn)品募集量、中間業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)，同業(yè)排名位居工行之后，位居第二，且與工行收入差距在逐步縮小。但工行理財(cái)產(chǎn)品的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)先機(jī)仍然在將來一段時(shí)間內(nèi)都將存在。同時(shí)，排名第三的中行在2011年理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，異軍突起，對(duì)工行、建行理財(cái)產(chǎn)品同業(yè)排名影響較大，也對(duì)當(dāng)?shù)赝瑯I(yè)金融理財(cái)產(chǎn)品工作提出了更高的要求。

三、分析結(jié)論

（一）通過上述分析，2011年云南金融同業(yè)人民幣理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)已基本明朗

在加息背景下，以四行為首的各商業(yè)銀行已紛紛通過超常規(guī)手段，加快了人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展步伐，以產(chǎn)品拓展客戶，吸引行外客戶資金將是未來一段時(shí)間內(nèi)各商業(yè)銀行重點(diǎn)工作。由于各商業(yè)銀行步伐一致，無形中將促進(jìn)云南當(dāng)?shù)厝嗣駧爬碡?cái)市場(chǎng)培育，這對(duì)引導(dǎo)客戶理財(cái)產(chǎn)品交易習(xí)慣的形成和客戶金融消費(fèi)偏好的改變（特別是存款和理財(cái)產(chǎn)品消費(fèi)偏好）將起到積極的作用。在這個(gè)過程中，銀行在滿足了客戶支付需求后，人民幣理財(cái)產(chǎn)品與存款的資產(chǎn)配置與單一存款配置相比，更有利于客戶利益的最大化。在這個(gè)業(yè)務(wù)模式形成過程中，由于客戶消費(fèi)偏好一旦形成，將很難再去改變客戶銷售模式，誰能在這個(gè)理財(cái)市場(chǎng)變化趨勢(shì)中，加大工作力度，就能早行動(dòng)，早受益。反之，如果一味的無視市場(chǎng)趨勢(shì)，無視客戶需求，客戶資金一旦流入行外理財(cái)產(chǎn)品，將來將付出更多的成本和代價(jià)。

（二）樹立正確的人民幣理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)識(shí)，順勢(shì)而為，各商業(yè)銀行要加大力度，提升本行人民幣理財(cái)市場(chǎng)份額

通過幾年理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展的情況來看，應(yīng)在以下幾個(gè)方面提高認(rèn)識(shí)。

一是產(chǎn)品和存款不是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，而是相互促進(jìn)、相輔相成的關(guān)系。一定程度上，一段時(shí)期內(nèi)，對(duì)于行內(nèi)客戶而言，確實(shí)會(huì)存在有存款和產(chǎn)品相互轉(zhuǎn)化的問題，但是在金融同業(yè)在紛紛加大理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力度的背景下，如果當(dāng)一家商業(yè)銀行不積極主動(dòng)向客戶營(yíng)銷理財(cái)產(chǎn)品，一旦他行加大力度，很容易造成客戶流失，而且固定收益類的人民幣理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)往往不高，而且同檔期的收益較傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品有較大優(yōu)勢(shì)，一旦理財(cái)客戶理財(cái)意識(shí)和習(xí)慣固化后，主動(dòng)營(yíng)銷人民幣理財(cái)產(chǎn)品的商業(yè)銀行也會(huì)因此受益。

二是加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品特點(diǎn)認(rèn)識(shí)，準(zhǔn)確把握理財(cái)產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)途徑。人民幣理財(cái)產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)與按照募集量提取中間收入的證券類產(chǎn)品不同，人民幣理財(cái)產(chǎn)品在募集完成，并不會(huì)立即形成收入，需要在各商業(yè)銀行行內(nèi)保留理財(cái)產(chǎn)品資金，即按理財(cái)產(chǎn)品保有量計(jì)算實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入。如果僅僅只是注重產(chǎn)品銷售，忽視客戶資金維護(hù)，其中間業(yè)務(wù)收入就很難實(shí)現(xiàn)。即人民幣理財(cái)產(chǎn)品工作需要各商業(yè)銀行既理財(cái)產(chǎn)品的首發(fā)組織，還要重視視理財(cái)產(chǎn)品日均保有量的穩(wěn)定，才能確保商業(yè)銀行在加大理財(cái)產(chǎn)品工作力度的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)行內(nèi)理財(cái)收入。

三是牢固樹立理財(cái)產(chǎn)品效益最大化意識(shí)，優(yōu)化理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)人民幣理財(cái)產(chǎn)品中間業(yè)務(wù)收入效益最大化。理財(cái)產(chǎn)品在為客戶提供相應(yīng)的投資收益的同時(shí)，還應(yīng)注意產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)后，對(duì)商業(yè)銀行收益的影響。盡量讓同樣的募集資金，在滿足客戶理財(cái)手以后，每周轉(zhuǎn)一次盡可能實(shí)現(xiàn)銀行效益最大化。以某商業(yè)銀行產(chǎn)品為例，A款和B款理財(cái)產(chǎn)品均為按日開放型，對(duì)客戶而言，此類產(chǎn)品流動(dòng)性一致，客戶收益前者收益為A款為1.65%，而B款為1.75%，給銀行帶來的中收比例牽著為千分之三，后者為千分之八。可見，在同樣滿足客戶投資理財(cái)需求的同時(shí)，在相同的理財(cái)周期內(nèi)，選擇不同的產(chǎn)品，給客戶、銀行帶來的收益都是不一樣的。因此，加強(qiáng)產(chǎn)品特點(diǎn)學(xué)習(xí)，優(yōu)化理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對(duì)實(shí)現(xiàn)人民幣理財(cái)產(chǎn)品中間業(yè)務(wù)收入效益最大化有著重要意義。

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金融理財(cái)產(chǎn)品論文:對(duì)濟(jì)南市金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展?fàn)顩r的調(diào)查

【摘要】2011年上半年金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售規(guī)模大幅擴(kuò)張，成為投資者抵抗通貨膨脹、擴(kuò)展投資渠道的重要方式，同時(shí)也為商業(yè)銀行調(diào)控存款規(guī)模、補(bǔ)充流動(dòng)性提供了有效工具。通過對(duì)2011年上半年濟(jì)南市轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品調(diào)查，本文就濟(jì)南市理財(cái)產(chǎn)品總體狀況、迅速發(fā)展的主要原因以及存在的問題進(jìn)行分析，并得到相關(guān)政策和建議。

【關(guān)鍵詞】理財(cái)產(chǎn)品 發(fā)展?fàn)顩r 調(diào)查

理財(cái)產(chǎn)品指由金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)并發(fā)行，將募集到的資金根據(jù)產(chǎn)品合同約定投入相關(guān)領(lǐng)域，在獲取投資收益后，根據(jù)合同約定分配給投資人的一類金融產(chǎn)品。理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)既是源于銀行追求利潤(rùn)最大化的內(nèi)在要求，又是其為了滿足客戶市場(chǎng)需求的結(jié)果，這是市場(chǎng)供求雙方的推動(dòng)形成的，具有一定的合理性。今年以來，在通貨膨脹高起，宏觀調(diào)控力度日益加大，銀行流動(dòng)性緊張加劇的情況下，金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。近日，我們對(duì)濟(jì)南市27家金融機(jī)構(gòu)2011年上半年的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行和銷售情況進(jìn)行了調(diào)查，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品迅速發(fā)展的原因和存在的問題深入分析，并就理財(cái)產(chǎn)品未來發(fā)展給出相關(guān)政策建議。

一、理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)總體狀況

（1）理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售規(guī)模大幅增長(zhǎng)

2011年1-6月份，濟(jì)南市轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行和代銷的理財(cái)產(chǎn)品5065款，同比增長(zhǎng)93.25%；募集資金1381.82億元，同比增長(zhǎng)86.81%。其中，銀行類機(jī)構(gòu)共發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)4901款，同比增長(zhǎng)101.27%；募集資金共計(jì)947.02億元，同比增長(zhǎng)190.6%。信托公司發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品164款，同比降低11.83%；募集資金434.8億元，同比增長(zhǎng)5.07%。

（二）代銷是理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售的主要方式

目前，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行資格主要集中在商業(yè)銀行總行，各分支機(jī)構(gòu)以代銷理財(cái)產(chǎn)品為主。上半年銀行類機(jī)構(gòu)代銷理財(cái)產(chǎn)品4814款，占比達(dá)98.22%；獨(dú)立發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)87款，占理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)的1.78%；募集資金方面，代銷理財(cái)產(chǎn)品募集資金892.77億元，占比達(dá)94.27%；發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金54.25億元，占募集資金總規(guī)模的5.73%。

（三）國(guó)有大型銀行和股份制銀行是理財(cái)產(chǎn)品銷售主體

據(jù)統(tǒng)計(jì)，轄內(nèi)國(guó)有大型銀行和股份制銀行共發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品4485款，募集資金901.89億元，分別占濟(jì)南市理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)總量的91.51%和95.23%，是理財(cái)產(chǎn)品的主要發(fā)售機(jī)構(gòu)。其中，國(guó)有大型銀行發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量占比和募集資金占比為44.2％和51.1％；股份制銀行發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量占比和募集資金占比為47.3％和44.1％。轄內(nèi)法人銀行機(jī)構(gòu)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品65款共計(jì)34.67億元，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量比去年同期增長(zhǎng)27款，增幅71.05%；募集資金38.08億元，較去年同期減少5.32億元，降幅12.28%。（參見表1）

（四）非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品占主導(dǎo)

按收益率穩(wěn)定性劃分，非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品共有3284款，募集資金240.65億元，產(chǎn)品數(shù)量和募集資金占比分別為67%和73.84%。而保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模和募集資金一方面增幅顯著，分別比2010年同期增長(zhǎng)231%和936%，但是其產(chǎn)品規(guī)模和募集資金的市場(chǎng)占比只有5.73%和7.09%。

（五）理財(cái)產(chǎn)品主要投向貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)

受到監(jiān)管部門政策影響，銀信合作類理財(cái)產(chǎn)品從2010年上半年的455款23.55億元減少至2011年上半年的333款10.75億元，產(chǎn)品數(shù)量和募集資金分別減少26.81%和35.26%，而且目前市場(chǎng)上銀信合作類理財(cái)產(chǎn)品多為存續(xù)期產(chǎn)品，多數(shù)產(chǎn)品將于2011年底前退出理財(cái)市場(chǎng)。另一方面，投向貨幣市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量從2010年上半年的1231款增長(zhǎng)至2011年上半年的2400款，增幅為94.96%；募集資金從2010年上半年的107.24億元增長(zhǎng)至2011年上半年的448.19億元，增幅為317.94%。2011年上半年，貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格不斷攀升，使得央行票據(jù)和企業(yè)短期融資券等貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品成為投資者的主要投資對(duì)象。此外，由于其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低而受益相對(duì)較高，投向債券的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模增幅也較為顯著，2011年上半年該類理財(cái)產(chǎn)品共有896款214.55億元，同比增長(zhǎng)142.16%和166.27%。

（六）理財(cái)產(chǎn)品短期化趨勢(shì)明顯

理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)共有3036款產(chǎn)品的存續(xù)期限在3個(gè)月以內(nèi)，占全部理財(cái)產(chǎn)品的62％，較去年同期增長(zhǎng)1759款，增幅為137.74%。其中，10日以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品和10日至1個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量分別比去年同期增長(zhǎng)176.49%和185.38%，占比分別達(dá)到15.1％和22.3％。（參見圖1）

圖1 理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期結(jié)構(gòu)圖

二、理財(cái)產(chǎn)品迅速發(fā)展的主要原因

（一）投資渠道窄且收益率低，致使資金涌入理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們的收入水平逐步提高。2010年以來，隨著居民價(jià)格指數(shù)不斷攀升，嚴(yán)重的通貨膨脹使商業(yè)銀行存款進(jìn)入負(fù)利率時(shí)期，企業(yè)和居民傾向于尋找更合適的投資渠道，逐漸將資金從銀行存款中轉(zhuǎn)移出來。然而，資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)作為投資者兩個(gè)傳統(tǒng)的投資渠道，今年以來的表現(xiàn)都較為低迷，收益水平普遍偏低，股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)投資者不再具有吸引力。因而，投資者開始將資金投向收益相對(duì)較高、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)。

（二）貨幣政策趨緊的背景下融資難度增大，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)成為重要的融資渠道

金融機(jī)構(gòu)開發(fā)融資類產(chǎn)品作為貸款利率市場(chǎng)化的替代物，可以為企業(yè)提供低成本融資。進(jìn)入2011年，中央銀行連續(xù)六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行信貸資金規(guī)模大幅縮緊，部分企業(yè)為了維持生產(chǎn)甚至通過民間拆借來維持資金鏈的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，融資企業(yè)的需求大幅增加，直接推動(dòng)了商業(yè)銀行增加理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)和供給。

（三）商業(yè)銀行發(fā)展的需要

從改革發(fā)展進(jìn)程看，商業(yè)銀行以往單純依靠息差收入維持發(fā)展的模式已經(jīng)改變，亟需快速提升中間業(yè)務(wù)收入對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度。而占用風(fēng)險(xiǎn)資本少的理財(cái)業(yè)務(wù)自然成為各家商業(yè)銀行的重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域之一。另外，通過理財(cái)產(chǎn)品，商業(yè)銀行能夠不斷獲得信托、證券、基金、保險(xiǎn)等相關(guān)機(jī)構(gòu)的青睞，紛紛與之建立起合作關(guān)系。對(duì)商業(yè)銀行而言，和非銀行金融機(jī)構(gòu)建立起合作關(guān)系，共同推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展也能實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

（四）金融機(jī)構(gòu)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈

特別是2011年以來，隨著中央銀行準(zhǔn)備金率的不斷上調(diào)、監(jiān)管部門對(duì)日存貸比考核的實(shí)行，銀行的流動(dòng)性十分緊張，儲(chǔ)蓄存款和企業(yè)存款的重要性更加凸顯。理財(cái)產(chǎn)品成為商業(yè)銀行留住老客戶、發(fā)展新客戶的重要手段。如果商業(yè)銀行在理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中缺位，就會(huì)導(dǎo)致部分客戶將存款轉(zhuǎn)移到其他商業(yè)銀行，從而在存款競(jìng)爭(zhēng)中處于落后的位置。另一方面，商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品并不計(jì)入其資產(chǎn)負(fù)債表，這就意味著通過理財(cái)產(chǎn)品募集的資金可以不受存貸比的約束，也不受準(zhǔn)備金率的限制。在此情況下，商業(yè)銀行通過大量發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品吸引儲(chǔ)戶，同時(shí)不斷提高理財(cái)產(chǎn)品的收益率，縮短其投資期限，以期提高理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

三、理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)存在的主要問題

（一）理財(cái)產(chǎn)品將大量資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，信貸調(diào)控受到影響

一是委托貸款成為重要融資渠道。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行募集資金后委托其他銀行或本行二級(jí)分行，給予目標(biāo)客戶貸款融資。工商銀行山東省分行1-6月通過委托貸款理財(cái)產(chǎn)品向山東省內(nèi)28家企業(yè)融資25.77億元，產(chǎn)品平均利率為6.27%。二是票據(jù)資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品。商業(yè)銀行將已經(jīng)貼現(xiàn)的銀行承兌匯票和保貼的商業(yè)匯票等票據(jù)資產(chǎn)打包作為理財(cái)產(chǎn)品出售，實(shí)際上是將表內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到表外，規(guī)避信貸規(guī)模監(jiān)管。齊魯銀行1-6月份發(fā)行的銀行承兌匯票與債券混合投資型理財(cái)產(chǎn)品共募集資金17.21億元，占該行總規(guī)模的45.18%。三是財(cái)產(chǎn)受益權(quán)理財(cái)產(chǎn)品。商業(yè)銀行將貸款直接包裝成財(cái)產(chǎn)受益權(quán)投資產(chǎn)品，并以該財(cái)產(chǎn)受益權(quán)為依托發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，提高流動(dòng)性。上半年，工商銀行山東省分行自主發(fā)行的該類理財(cái)產(chǎn)品1.99億元。四是信托資金投向政策限制行業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，信托公司發(fā)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品余額88.8億元，上半年新增36.8億元，而濟(jì)南市房地產(chǎn)貸款僅新增67億元，削弱國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控政策效果。另外還有近百億資金投入到鋼鐵、造紙、煤化工行業(yè)，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生負(fù)面影響。

（二）理財(cái)產(chǎn)品對(duì)商業(yè)銀行存款穩(wěn)定性產(chǎn)生干擾

一是理財(cái)產(chǎn)品成為商業(yè)銀行“沖時(shí)點(diǎn)”的工具。今年以來，銀行通過理財(cái)產(chǎn)品種類、發(fā)行期、存續(xù)期的安排，在不需要考核時(shí)段內(nèi)加強(qiáng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷，將資金募集期和到期日設(shè)計(jì)為臨近季末或月末，根據(jù)需要主動(dòng)調(diào)節(jié)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的負(fù)債水平，致使產(chǎn)品集中在月末和季末集中到期贖回。理財(cái)資金由表外帳戶回流存款帳戶，放大了存款規(guī)模。農(nóng)業(yè)銀行山東省分行6月28日該行人民幣存款余額4911.95億元，6月30日的存款余額為5145.49億元，2天內(nèi)增長(zhǎng)233.54億元。二是理財(cái)產(chǎn)品導(dǎo)致存款在金融機(jī)構(gòu)間搬家。上半年，四大國(guó)有銀行發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品較11家股份制銀行多募集66.09億元；6月末四大國(guó)有銀行存款較年初增長(zhǎng)303.73億元，同比多增105.14億元，而11家股份制銀行存款較年初增長(zhǎng)96.09億元，同比少增136.9億元。

（三）國(guó)有大型企業(yè)積極購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，擠占中小企業(yè)投融資渠道

上半年，批發(fā)業(yè)務(wù)類理財(cái)產(chǎn)品共有436款，同比增長(zhǎng)254.47%，募集資金182.26億元，同比增長(zhǎng)73.41%。機(jī)構(gòu)客戶特別是國(guó)有大型企業(yè)成為購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的主力軍。以轄內(nèi)某股份制銀行為例，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該機(jī)構(gòu)上半年發(fā)售批發(fā)業(yè)務(wù)類理財(cái)產(chǎn)品25款共計(jì)35億元，其中90%以上的理財(cái)產(chǎn)品被國(guó)有大型企業(yè)購(gòu)買。另一方面，國(guó)有大型企業(yè)通過理財(cái)產(chǎn)品募集資金，該股份制銀行上半年通過發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品共為企業(yè)融資16億元，主要投向仍為國(guó)有大型企業(yè)。由此可見，國(guó)有大型企業(yè)在理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上以投資者和融資者雙重身份同時(shí)出現(xiàn)，資金流向中小企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的理財(cái)產(chǎn)品極少，擠占了部分中小企業(yè)投融資渠道。

（四）理財(cái)產(chǎn)品高收益背后隱藏風(fēng)險(xiǎn)

1-6月份，理財(cái)產(chǎn)品收益率不斷走高，年化收益率在4%-5%、5%-6%和6%-10%的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量同比分別增長(zhǎng)422.56%、334.62%和418.18%，但理財(cái)產(chǎn)品高收益背后的風(fēng)險(xiǎn)問題也不容忽視。一是高收益理財(cái)產(chǎn)品與貨幣市場(chǎng)關(guān)聯(lián)過密。上半年貨幣市場(chǎng)工具類理財(cái)產(chǎn)品募集資金占總規(guī)模的47.33%，是理財(cái)產(chǎn)品最主要的投資去向。貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格持續(xù)走高成為推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品收益率高企的重要因素。以同業(yè)拆借市場(chǎng)為例，7月初7天和14天利率達(dá)到6.88%和7.50%。由于貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格波動(dòng)頻繁且幅度較大，投向該領(lǐng)域的理財(cái)產(chǎn)品必然要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。二是存續(xù)期限與收益率倒掛現(xiàn)象凸顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-3個(gè)月期限的理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為3.58%，1個(gè)月以下期限的理財(cái)產(chǎn)品平均收益率達(dá)3.61%，部分3-7天等超短期理財(cái)產(chǎn)品收益率甚至超過7%。資金快速向短期化產(chǎn)品集中，商業(yè)銀行短期資金的成本迅速升高，資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)加大。三是理財(cái)產(chǎn)品“資金池”運(yùn)作模式存在弊端。商業(yè)銀行在發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品獲取資金后，在總行層面設(shè)立了理財(cái)產(chǎn)品“資產(chǎn)池”，集中運(yùn)作募集資金，但目前“資金池”透明度低。通過調(diào)度20款理財(cái)產(chǎn)品說明書發(fā)現(xiàn)，90%的理財(cái)產(chǎn)品說明書沒有注明確切的產(chǎn)品投向。目前，銀監(jiān)會(huì)并未出臺(tái)相關(guān)法規(guī)來約束銀行理財(cái)產(chǎn)品必須披露準(zhǔn)確的、具體的投資比例、投資方向等，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品“資金池”成為監(jiān)管盲區(qū)。

（五）理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化和風(fēng)險(xiǎn)提示不足并存

通過調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)各家銀行雖然發(fā)行了多種個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，由于沒有獨(dú)立的定價(jià)系統(tǒng)，同時(shí)我國(guó)多數(shù)商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品是由總行研制，分支行和基層行只是負(fù)責(zé)推廣銷售，銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)涉及的投資組合往往大同小異，幾乎都是證券、企業(yè)、保險(xiǎn)、基金、債券、貨幣市場(chǎng)等投資產(chǎn)品的組合，不能滿足不同區(qū)域人們多樣化的金融需求；很多產(chǎn)品的開發(fā)和投資組合選擇沒有充分地考慮資產(chǎn)配置，同時(shí)缺乏準(zhǔn)確的收益風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算，特別是有些產(chǎn)品過多的運(yùn)用金融衍生工具，使其收益實(shí)現(xiàn)條件過于苛刻。另外格式條款設(shè)計(jì)不利于投資者。當(dāng)前幾乎所有的金融理財(cái)產(chǎn)品主要宣傳收益率，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提示較少，并通過格式合同保護(hù)金融機(jī)構(gòu)的利益。造成購(gòu)買金融理財(cái)產(chǎn)品的投資者難以了解風(fēng)險(xiǎn)程度，等到問題發(fā)生了，才發(fā)現(xiàn)無法保護(hù)自身的合法權(quán)益。

四、政策建議

（一）密切關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的投資方向

人民銀行和監(jiān)管部門要加強(qiáng)引導(dǎo)和規(guī)范，督促金融機(jī)構(gòu)要將理財(cái)產(chǎn)品的投資方向與貨幣信貸政策和產(chǎn)業(yè)政策緊密聯(lián)系起來，嚴(yán)格限制理財(cái)產(chǎn)品資金投向高污染高耗能產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)能過剩行業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。商業(yè)銀行要對(duì)現(xiàn)存的具有融資屬性的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行密切監(jiān)控，逐單分析風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制措施。同時(shí)，嚴(yán)格規(guī)范和引導(dǎo)國(guó)有大型企業(yè)的理財(cái)產(chǎn)品投融資行為，引導(dǎo)其積極發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品增加對(duì)中小企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的資金扶持。根據(jù)客戶的不同需求，提供差異化的理財(cái)產(chǎn)品。

（二）增加理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作的透明度

商業(yè)銀行應(yīng)建立一個(gè)系統(tǒng)的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)度與收益指標(biāo)的評(píng)價(jià)體系，在產(chǎn)品開發(fā)時(shí)根據(jù)產(chǎn)品收益的高低對(duì)風(fēng)險(xiǎn)范圍進(jìn)行控制，同時(shí)對(duì)于產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)來源進(jìn)行領(lǐng)域劃分，按照不同性質(zhì)產(chǎn)品的特點(diǎn)對(duì)其各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比例控制。在此基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)信息披露，改變目前“資金池”的封閉式運(yùn)作模式，將“資金池”資金的運(yùn)用向投資者公開。同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)定期向社會(huì)關(guān)于理財(cái)產(chǎn)品的公告，明確理財(cái)資金具體投向，定期向投資者理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益情況，保證信息披露充分及時(shí)。對(duì)理財(cái)產(chǎn)品可能存在的風(fēng)險(xiǎn)提出必要警示。

（三）加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)

針對(duì)目前理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)過度競(jìng)爭(zhēng)的局面，監(jiān)管部門應(yīng)建立制度性管理規(guī)定，將銀行、信托等理財(cái)產(chǎn)品整體納入監(jiān)管范圍。同時(shí)，中央銀行應(yīng)建立系統(tǒng)的針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)制度，將理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模納入統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)范圍。

（四）適時(shí)引入外部審計(jì)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的評(píng)級(jí)應(yīng)著重對(duì)銀行理財(cái)部門的開發(fā)管理能力、具體待售產(chǎn)品的設(shè)計(jì)進(jìn)行評(píng)估，而非銀行自身的信譽(yù)和管理能力。中立的審計(jì)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不僅可以為投資者選購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品提供客觀可靠的指標(biāo)，還能夠間接的理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和發(fā)售。

作者簡(jiǎn)介：李樹嶺(1970-)，男，漢族，山東濟(jì)南人，中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行營(yíng)業(yè)管理部，研究方向：經(jīng)濟(jì)學(xué)；張誠(chéng)（1984-），男，漢族，山東濟(jì)南人，中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行營(yíng)業(yè)管理部，研究方向：經(jīng)濟(jì)學(xué)。

金融理財(cái)產(chǎn)品論文:金融危機(jī)后銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r剖析

摘要：文章立足金融危機(jī)后的背景，從政策監(jiān)管、收益狀況、產(chǎn)品業(yè)務(wù)三個(gè)方面對(duì)危機(jī)后的銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行分析，其中收益狀況分析著重于人民幣產(chǎn)品和外幣產(chǎn)品的比較，產(chǎn)品業(yè)務(wù)分析則根據(jù)投資領(lǐng)域的不同進(jìn)行分類，最后總結(jié)并提出相關(guān)政策和建議。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；銀行理財(cái)產(chǎn)品；發(fā)展?fàn)顩r

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，銀行業(yè)需要規(guī)避限制、打破傳統(tǒng)進(jìn)行金融創(chuàng)新，而日益富庶的普通居民在投資意識(shí)更加強(qiáng)烈、通脹預(yù)期迫切需要加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的背景下，已經(jīng)不滿足存款這一傳統(tǒng)單一的渠道，強(qiáng)烈呼喚金融資產(chǎn)多元化的實(shí)現(xiàn)，并成為了金融創(chuàng)新的接受者、檢驗(yàn)者與推動(dòng)者。在一系列的金融創(chuàng)新中，商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)不斷推出的理財(cái)產(chǎn)品以風(fēng)險(xiǎn)較低、種類豐富、方便快捷等諸多優(yōu)勢(shì)受到了市場(chǎng)的矚目。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年1-8月各商業(yè)銀行共發(fā)行了3656款銀行理財(cái)產(chǎn)品，已經(jīng)超過了2007年全年的水平。正當(dāng)種種跡象表明國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)市場(chǎng)如破竹之勢(shì)節(jié)節(jié)升高之時(shí)，華爾街金融危機(jī)的烏云籠罩了中國(guó)金融市場(chǎng)。已經(jīng)逐步融入國(guó)際金融市場(chǎng)的中國(guó)金融市場(chǎng)陷入困境，其中與國(guó)際商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)關(guān)系密切的商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)更首當(dāng)其沖，在政策監(jiān)管、收益狀況、產(chǎn)品業(yè)務(wù)等諸方面均受到不同程度的影響。

一、政策監(jiān)管方面

鑒于金融危機(jī)暴露的種種問題，從加強(qiáng)金融市場(chǎng)保護(hù)、促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展出發(fā)。2009年開始，國(guó)內(nèi)個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)出臺(tái)了一批新的法律、法規(guī)，涉及到證券、銀行、保險(xiǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，對(duì)規(guī)范和引導(dǎo)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展起到了積極的作用。

首先，為了配合股市創(chuàng)業(yè)板的推出，2009年3月31日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)了《首次公開發(fā)行股票在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，辦法自5月1日起開始實(shí)施。目前，陽(yáng)光私募、基金產(chǎn)品、銀行打新股等部分資本市場(chǎng)型理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)直接或者積極籌備參與投資創(chuàng)業(yè)板的運(yùn)作中，在此辦法的約束下，該類產(chǎn)品的投資運(yùn)作相對(duì)金融危機(jī)之前將會(huì)變得更為理性。

其次，2009年7月，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》，從投資管理的原則、投資管理的方式和投資方向三個(gè)層次對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行明確規(guī)范。其中投資方向上禁止銀行理財(cái)資金以任何形式投資于二級(jí)市場(chǎng)股票或與其相關(guān)的證券投資基金，以及未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份，并不得將商業(yè)銀行理財(cái)客戶的資金用于投資高風(fēng)險(xiǎn)或結(jié)構(gòu)過于復(fù)雜的金融產(chǎn)品。新法規(guī)的推出，降低了銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范了各種理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的運(yùn)行，同時(shí)也使投資者的利益受到應(yīng)有保護(hù)，對(duì)于投資市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)分起到了良好的作用，但是對(duì)具有金融衍生品框架的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品以及投資股票為主的資本市場(chǎng)型產(chǎn)品進(jìn)行了控制。

再次，2009年10月1日，新《保險(xiǎn)法》開始實(shí)行，這使得保險(xiǎn)公司暫停了許多之前在售的保險(xiǎn)產(chǎn)品，并且推出了一系列新的合規(guī)產(chǎn)品。2009年11月26日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)試點(diǎn)管理辦法》，正式為銀行入股保險(xiǎn)公司開啟了政策大門，也為金融市場(chǎng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式帶來了新的契機(jī)，整個(gè)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)也隨之呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)。

此外，鑒于部分融資性信托是商業(yè)銀行利用監(jiān)管真空，達(dá)到變相放貸的目的，2010年5月底，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)文叫停商業(yè)銀行融資性信托擔(dān)保業(yè)務(wù)，信托型產(chǎn)品也受到很大的影響。

二、收益狀況方面

金融危機(jī)后，銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)波四起，滿目皆是“零收益”、“負(fù)收益”。年初的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品“零收益”風(fēng)波，后來QDII跌入兩毛區(qū)間，隨著證券的不振，理財(cái)產(chǎn)品的收益也出現(xiàn)了縮水現(xiàn)象，部分投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的需求也有所降低，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)造成一定的影響。但在后期，隨著市場(chǎng)的規(guī)范化成熟化，相關(guān)宏觀政策的松動(dòng)以及市場(chǎng)的復(fù)蘇帶來了理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展，尤其成為人民幣產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展的強(qiáng)大后勁，但外匯理財(cái)產(chǎn)品止步不前。

首先，外幣理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上，為刺激經(jīng)濟(jì)，英國(guó)、俄羅斯、澳大利亞、加拿大等多個(gè)國(guó)家宣布調(diào)低本國(guó)貨幣基準(zhǔn)利率。經(jīng)過一連串下調(diào)后，大部分外幣理財(cái)產(chǎn)品，尤其是與國(guó)外利率相掛鉤的結(jié)構(gòu)型商品如外匯存款型以及債券型理財(cái)產(chǎn)品收益情況進(jìn)入下行軌道。其中美元、港元、歐元、英鎊等存款型外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益率跌至谷底，年利率在1%左右徘徊。進(jìn)入第四季度后這一情況有所好轉(zhuǎn)，隨著澳元在11月和12月連續(xù)加息后，澳元基準(zhǔn)利率已經(jīng)達(dá)到3.75%，國(guó)內(nèi)外匯理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)中的澳元產(chǎn)品年收益率也普遍提高到4%以上。其他幣種的外匯理財(cái)產(chǎn)品收益率也受此影響紛紛開始反彈，市場(chǎng)內(nèi)對(duì)于各國(guó)加息也開始有了一些預(yù)期。但金融危機(jī)對(duì)外幣理財(cái)產(chǎn)品的沖擊，以及外幣結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品自身的復(fù)雜性，使得投資者對(duì)此類產(chǎn)品持謹(jǐn)慎態(tài)度，限制了其進(jìn)一步發(fā)展。

其次，在人民幣產(chǎn)品市場(chǎng)上，中資銀行一向保持其穩(wěn)健的作風(fēng)。在人民幣產(chǎn)品中，以建設(shè)銀行、招商銀行為首的中資銀行發(fā)行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品中，數(shù)量最多的是債券型產(chǎn)品以及信托型中的信貸產(chǎn)品，即產(chǎn)品投資或掛鉤的基礎(chǔ)資產(chǎn)是信貸資產(chǎn)、短期融資券、銀行承兌匯票等。2009年伊始，國(guó)家4萬億救市計(jì)劃就基本決定了全年國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)的基調(diào)，同時(shí)國(guó)內(nèi)宏觀貨幣政策的推行使得貸款發(fā)行量猛增，僅上半年就發(fā)放超過7萬億，全年超過9萬億的投放量直接導(dǎo)致的結(jié)果就是銀行信貸市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，并同時(shí)推動(dòng)了債券型、信托型產(chǎn)品的發(fā)行和業(yè)務(wù)拓展。

據(jù)第一理財(cái)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2009年中國(guó)境內(nèi)主要商業(yè)銀行累計(jì)共發(fā)行各類人民幣理財(cái)產(chǎn)品5405款，較2008年增加1314款，漲幅達(dá)32%。2009年主要商業(yè)銀行累計(jì)共發(fā)行外匯理財(cái)產(chǎn)品991款，較2008年的1309款有所下滑，減少了318款，下跌幅度為25%。

三、產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面

根據(jù)幣種不同，銀行理財(cái)產(chǎn)品一般包括人民幣理財(cái)產(chǎn)品和外幣理財(cái)產(chǎn)品兩大類；按照投資領(lǐng)域的不同，大致可分為債券型、信托型、資本市場(chǎng)型、結(jié)構(gòu)型及QDII型產(chǎn)品；按照客戶獲取收益方式的不同，還可以分為保證收益理財(cái)產(chǎn)品和非保證收益理財(cái)產(chǎn)品。這里的產(chǎn)品業(yè)務(wù)分類，主要從投資領(lǐng)域的不同出發(fā)。

（一）債券型

債券型理財(cái)產(chǎn)品一般投資于央行票據(jù)和企業(yè)短期融資券。因?yàn)檠胄衅睋?jù)與企業(yè)短期融資券個(gè)人無法直接投資，這類人民幣理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際上為客戶提供了分享貨幣市場(chǎng)投資收益的機(jī)會(huì)。穩(wěn)健型產(chǎn)品一直以其收益的穩(wěn)定性受到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的青睞，尤其金融危機(jī)后，大眾對(duì)理性的回歸更使得債券型產(chǎn)品成為香餑餑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2010年2月底，債券型理財(cái)產(chǎn)品在所有銀行理財(cái)產(chǎn)品中發(fā)行占比接近60%，并且目前央行準(zhǔn)備金的上調(diào)、加息預(yù)期的強(qiáng)烈，有可能將使債券票據(jù)等收益率增加，保持一定的流動(dòng)性有助于在將來獲取更高的收益，給了債券型產(chǎn)品更廣闊的發(fā)展空間。

（二）信托型

前面也提到了國(guó)內(nèi)宏觀貨幣政策的推行使得貸款發(fā)行量猛增，導(dǎo)致銀行信貸市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。因此，金融危機(jī)后信托型產(chǎn)品無論在產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量上，還是在市場(chǎng)規(guī)模上，都顯示出加速上升的趨勢(shì)。在產(chǎn)品類型方面，信托型信貸產(chǎn)品以及證券投資產(chǎn)品增長(zhǎng)明顯。其中，前者的增長(zhǎng)源于央行新增貸款發(fā)行放量，而后者的大幅上升則主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的復(fù)蘇。

截至2010年5月，共有32家銀行和36家信托公司參與發(fā)行銀信合作產(chǎn)品413款。但是，由于2009年信貸增量過大，2010年信貸政策進(jìn)行適度調(diào)整。2010年7月初，一紙《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》，銀監(jiān)會(huì)叫停過熱的信托理財(cái)產(chǎn)品。股市在2010年上半年的停滯表現(xiàn)也限制了信托型證券投資產(chǎn)品的發(fā)展。但銀監(jiān)會(huì)此前叫停主要是擔(dān)憂銀信理財(cái)業(yè)務(wù)在不規(guī)范的前提下快速發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)，而《通知》對(duì)該業(yè)務(wù)加以規(guī)范，銀信理財(cái)產(chǎn)品將由暫停轉(zhuǎn)向恢復(fù)。因此，投資者有理由相信在短期內(nèi)，信托型產(chǎn)品的資金轉(zhuǎn)向債券型及其他渠道，但是長(zhǎng)期內(nèi)，在風(fēng)險(xiǎn)控制的同時(shí)，信托型將會(huì)走上一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展道路。

（三）資本市場(chǎng)型

資本市場(chǎng)型產(chǎn)品倚重股票，屬于高風(fēng)險(xiǎn)性產(chǎn)品。由于市場(chǎng)的不景氣，此類高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)被進(jìn)一步放大。根據(jù)中國(guó)社科院理財(cái)產(chǎn)品中心統(tǒng)計(jì)，2008年56家商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品4456款，最佳表現(xiàn)產(chǎn)品和最差表現(xiàn)產(chǎn)品均隸屬于股票類產(chǎn)品。而在28款人民幣零收益或負(fù)收益的產(chǎn)品中，掛鉤股票的有19款，占比將近70%。

因此，在銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資有關(guān)問題的通知》中，明確指出，銀行理財(cái)資金不得直接投資中國(guó)A股二級(jí)市場(chǎng)的股票和基金，嚴(yán)禁直接或間接投資于未上市公司股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份，但可用于打新股。但前面也提到，創(chuàng)業(yè)板的推出帶來的利好消息將會(huì)使得該類產(chǎn)品的投資運(yùn)作相對(duì)金融危機(jī)之前將會(huì)變得更為理性。

（四）結(jié)構(gòu)型

結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)用金融工程技術(shù)，將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品（如遠(yuǎn)期、期權(quán)、期貨、互換）組合在一起，注定其具有衍生品的高風(fēng)險(xiǎn)高收益的性質(zhì)。金融危機(jī)爆發(fā)很大一部分原因在于結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品設(shè)計(jì)的過度復(fù)雜化以及監(jiān)管的過度松弛化。隨著銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的出臺(tái)，禁止商業(yè)銀行理財(cái)客戶的資金用于投資高風(fēng)險(xiǎn)或結(jié)構(gòu)過于復(fù)雜的金融產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品出現(xiàn)了由復(fù)雜向簡(jiǎn)單的回歸。但是，根據(jù)近來中國(guó)銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的公開信息顯示，目前已經(jīng)有63家中外資銀行取得了衍生品資格。這一條規(guī)定說明國(guó)家的政策正在逐步放開，但我國(guó)商業(yè)銀行尚不具備結(jié)構(gòu)性衍生品交易平臺(tái)和對(duì)沖技術(shù)、商業(yè)銀行在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行中存在不足，這一市場(chǎng)將更多地暴露在外資銀行的沖擊之下，競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈。

（五）QDII型

金融危機(jī)讓投資海外的QDII理財(cái)產(chǎn)品受到重創(chuàng)。危機(jī)后QDII正逐漸走向成熟，資產(chǎn)配置能力和風(fēng)險(xiǎn)控制水平有了一定程度的提升。但在新發(fā)產(chǎn)品方面，一直停滯不前，目前在運(yùn)行產(chǎn)品都是為前幾年推出的產(chǎn)品。QDII目前的主要缺點(diǎn)是產(chǎn)品類型單一，多樣化不夠，主要都是投資國(guó)外股市的產(chǎn)品，使得投資風(fēng)險(xiǎn)過高，容易受股市波動(dòng)影響，難以為市場(chǎng)再度接受。但考慮到畢竟海外市場(chǎng)下跌空間有限和存在的階段性回調(diào)，不少投資者在市場(chǎng)回調(diào)期適當(dāng)參與QDII理財(cái)產(chǎn)品投資，加之部分產(chǎn)品還加入了保證收益等“保本”條款，使得QDII型產(chǎn)品呈現(xiàn)復(fù)出之勢(shì)。

四、總結(jié)

經(jīng)過金融危機(jī)的洗禮后，個(gè)人投資者在投資能力上將會(huì)進(jìn)一步提升，投資者更偏向于穩(wěn)健的理財(cái)方式，并且投資渠道更加多元化、分散化。此外，由于國(guó)內(nèi)的信用體系、監(jiān)管環(huán)境等原因，中資銀行直接參與境外衍生品市場(chǎng)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力一直不足。因此，對(duì)于銀行來說，應(yīng)當(dāng)積極培育優(yōu)秀的金融人才，為激烈的競(jìng)爭(zhēng)儲(chǔ)備人力資源；不斷根據(jù)市場(chǎng)需求，向更具個(gè)性化以及靈活性的方向邁進(jìn)；根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)，形成自身特色的理財(cái)產(chǎn)品；建立自身的理財(cái)平臺(tái)，協(xié)調(diào)各市場(chǎng)主體的關(guān)系，包括與基金公司、依托投資公司的關(guān)系，促進(jìn)個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)健康快速發(fā)展。

（作者單位：蘇州工業(yè)園區(qū)服務(wù)外包職業(yè)學(xué)院）