發布時間：2022-04-17 11:10:03
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的1篇企業財務分析論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一、公交企業財務分析的重點內容
1.加強線路經營情況分析
線路是公交客運的基層管理單位，加強線路的財務分析，是公交企業管理者不容忽視的問題。影響線路經營的因素很多，如車型車輛配置，營運作業計劃，客運收入，司乘人員人工成本，燃料成本等。線路服務的區域不同（如我公司分為遠城區和城區），客運量，路況均有所不同，不同車型給乘客提供的舒適度，路況適應性，發生的維修保養成本不同；城市規劃建設對所在區域內運營線路客運收入影響不同；市內動遷改造路段客流量較少，城市邊緣新城區及大型商圈住宅區客運收入增長較快。所以在分析每條線路經營情況時，要絕對數和相對數指標結合，充分利用好公交信息化網絡平臺，細分各因素對線路經營情況的分析。
2.加強社會服務指標分析
企業管理者在強調財務指標，損益指標，管理質量指標同時，注重提高乘客滿意率，提高車輛完好率，車輛出勤率，高峰時段出車率，降低車輛下線率，降低車輛故障，合理調整公交線網密度，提高公交站點500米半徑站點覆蓋率，解決市民出行一公里，軌道交通實行無縫對接和發展二級網絡等各項服務指標。保證市民滿意，社會滿意，公交員工滿意，真正做到“安全，快捷，舒適，方便”，實現企業、社會和諧發展。
3.加強現金流量情況的分析
從現金流量表入手，可以從經營活動，投資活動，籌資活動三大方面獲取現金流量的狀況，預測企業未來償債能力和支付股利的能力。公交企業肩負社會責任，公交票價往往遠遠低于成本價值，造成企業流動資金嚴重短缺。因此，在進行“損益”分析的同時要著重進行“現金流量”分析，重點分析如何縮小流動資金缺口，尋找新的收入增長點，獲得足夠的現金流量；同時，還要分析外部融資活動后的現金凈流量，以評價企業的籌資政策。五、開展成本預算考核分析公交企業結合實際情況，開展成本預算考核分析，通過成本定額預算與考核相結合的管理制度，降低成本費用，提高企業競爭力。緊緊圍繞武漢市公交集團的十六字方針“愛車節能，降本增效，管理升級，服務創優”，對成本費用進行分析。要揭示成本升降的原因，及時查明影響成本高低的各項因素及其原因，尋求進一步降低客運成本的途徑和方法，進一步提高企業的成本管理水平。
二、采用多種分析方法
1.財務報表中增設財務分析附表
根據公交企業的具體情況編制一些必要的分析表附表。比如，燃料成本與同期對比分析（燃料成本可細分到營運車燃料類型，行駛里程及百公里單耗等指標具體分析）及企業各項經濟指標分析等，可根據企業實際設置不同風格的分析表。針對主欄，增設必要欄目，包括本期實際數欄，本期計劃數欄，上期數，同期實際數，行業平均數，比較欄（比較欄可分為絕對數和相對數），即差額和百分比。財務分析表中指標的內容，可以根據企業具體需要確定，如各類型，各地域公交收入分析體系。另外還要注意指標的位置，必須在給定的表格之中。在確定分析指標時，要遵循以下原則：（1）要根據各種分析目的確定指標（2）不僅要考慮目前需要，而且要考慮未來需要。科學技術迅猛發展，知識經濟的出現，財務指標要有所創新。（3）為了避免未來損失，一方面應該盡可能將可能需要的指標納入其中；另一方面，指標不能太多太濫，以免喧賓奪主。
2.根據分析表建立動態分析圖
為了更直觀地說明分析的結果，并能用各類指標進行結構分析，趨勢分析，還可利用動態結構圖反映出來。系統分析和評價企業過去和現在的經營成果，財務狀況及其財務指標變動情況，幫助企業改善決策。在分析時應根據需要選擇部分或全部指標分析。所有的財務分析數據是從當前使用的財務軟件賬套取數的，所以在做財務分析之前一定要完成當月的財務核算即記賬和報表，并保證當前帳套有原始數據。目前公交信息網絡化平臺有所有一線營運車輛的客運量，行駛里程，客運收入及燃料消耗指標，為財務分析提供了真實可靠的數據來源。財務分析既可將企業計劃期的經濟活動與實際期的財務活動相比，也可對企業本期的財務活動與前期財務活動相比。高對財務分析重要性的認識首先，企業領導要把財務分析作為企業經營管理的重要方法和手段來認識，在企業中建立科學的財務分析制度，并通過分析不斷提高企業管理水平。其次，財務管理人員要認識到搞好財務分析是發揮財務管理在企業管理中作用的最好途徑，要努力搞好財務分析，不斷提高分析質量。企業應建立科學的財務分析制度以制度來規范企業財務分析工作不失為一種較好的舉措。首先，在企業中應設立專門的財務分析崗位，配備專門的財務分析人員；其次，應在制度中明確財務分析的目的、任務，明確財務分析人員的目標和責任；再次，應在制度中明確對分析工作質量的要求。
3.深入實際調查研究
財務分析要在報表資料齊全和充分調查研究的基礎上編寫。企業財務人員要充分運用多種科學分析方法，為企業提供有理有據，富有說明力和建設性的財務分析報告。
4.加強事前預測分析，提高資金使用效果
企業會計要從以往的事后反映和監督的舊框框中解脫出來，開展事前預測和決策。會計人員要用準確的資料，科學的方法做出會計預測，當好企業的參謀。
5.提高財務人員的綜合素質，不斷適應
財務分析工作的要求如前所述，企業應設立專門的財務分析崗位，培養專門的財務分析人員，既要注重培養其基本的財務分析能力，以及對內對外報表等財務分析數據來源合理修正的能力，也要注重培養其綜合分析能力，擴大公交集團內部交流與學習，充分發揮財務分析在企業經營管理中的作用。
三、結束語
公司應當圍繞企業管理目標，追隨企業管理者最關心的熱點問題，適當進行各種專題的財務分析。分析時既可用財務信息，也可用業務信息進行判斷和評估，實現財務分析的實時化，提高公交企業的快速反應能力。武漢市公交工作的整體思路是：認真貫徹落實黨的十八大精神，以科學發展觀為指導，以全國城市公共交通工作會議精神為指南，以創建“公交都市”為契機，積極推進系統改革，打造成熟企業，全面打造便民、文明、智能、平安、綠色公交，努力實現經營管理規范高效，營運質量顯著增強，服務水平明顯提升，為創建全國一流的城市公交打下堅實的基礎。
作者:劉莉單位:武漢公交三公司
一、財務分析在中小企業中的意義及作用
中小企業可以通過對財務分析的合理應用，從中找出影響產品成本、毛利的主要因素，針對這些因素對產品用料進行調整，降低產品的成本。
二、中小企業財務分析中存在的問題
1.企業融資能力差
一般來說，中小企業的資金來源途徑都有著或多或少的缺陷。例如，經營者內部來源的資金較少；銀行雖然有多種抵押貸款項目，但企業的可抵押資產數量不大，所以在銀行抵押貸款數額上受到很大的限制；近幾年，政府資金扶持方面的力度加大，但仍然很難滿足中小企業的資金需求量。
2.管理者缺乏足夠重視
由于企業的利潤、產值和產量是評價企業的優秀指標，因此企業管理者往往一直將他們的關注點放在企業的生產和銷售環節，對財務分析工作沒能給予足夠的重視，沒有真正把財務分析工作作為企業管理的重要方法，也沒有認識到合理應用財務分析是將企業經營好的必要途徑。同時，財務分析工作未得到企業管理層重視，會使財務分析人員工作的積極性和開拓性都不足。
3.財務分析結果未得到合理運用
一般的中小企業沒有設置專門配備專業財務分析人員的財務管理部門。企業中的財務分析工作也是由財會人員進行計算和分析的，而這些財會人員專業技能不足，導致財務分析結果的缺乏準確性和嚴謹性。許多企業做好財務分析之后，沒有將分析的結果用于改善企業的經營管理而導致資源浪費。
三、提出幾點建議
1.拓寬融資途徑、增強企業籌資能力
（1）向企業內部的職工融資在面對整體融資環境的壓力下，我們不妨可以從內部挖潛，以在職工內部籌資的方式使企業資金來源得到有力的保障，同時讓每個集資過的員工成為公司股東，有自己當老板的感受，以激勵其工作熱情，可以讓企業得到更好的發展和壯大。（2）做好財務分析以爭取最優銀行貸款由于現如今以銀行貸款為主要融資渠道，而銀行發放貸款前會對企業進行可行性分析。因此，中小企業應盡快完善財務分析制度，將財務分析的作用最大化，便于降低企業獲得銀行發放貸款的風險。
2.管理者應提高對財務分析的高度重視
（1）企業管理者要把財務分析工作作為企業管理的重要方法和手段來認識，努力做好財務分析工作，提高財務分析質量，積極組織各部門協調配合。同時，管理者還應該幫助不熟悉業務流程的財務分析人員對本企業的業務流程進行進一步了解，提高財務分析在企業經營管理中的地位。（2）作為企業的不同層次的管理者都需要了解和掌握一定的財務分析知識，而企業的高層管理者更要對財務分析人員高度重視，應給予財務分析人員一定范圍內合理的權限，使其能將財務分析工作做得更好，能在企業經營決策的關鍵時刻提供準確有效的財務分析信息。
3.完善財務分析體系
（1）財務分析中將定量分析和定性分析相結合一般進行定性分析時會從企業社會信譽、員工對企業的態度、部門與人員的分配等方面對企業進行評估。如果企業社會信譽度良好，管理層能做出正確決策，員工擁護所在企業，部門人員無頻繁變動，會計人員無不良記錄，均能從側面反映出企業報表最基本的準確性。（2）財務分析中將經營狀況與財務指標相結合企業具體的經營目的單靠財務指標數值是無法分析出來的。只有將包含各項財務指標數值的詳細分析報告與企業經營狀況有關的其他信息來源相結合，才可以對財務報表中現實的指標數據做出更深層次的理解。準確、詳細的會計報表附注，有利于使用者全面、正確地理解會計報表。（3）在財務分析指標體系中加入非財務指標在企業財務分析體系中可以加入以下幾項非財務指標：市場占有率、產品品質、員工積極性、創新能力、顧客滿意度等。確定需要加入的非財務指標時應該注意:必須使用明確定義的可衡量指標，建立的非財務指標體系不但要明顯展示出經營結果還得兼顧經營過程，在指標中還應該著重將短期利益和長期效益相結合，為企業發展指引正確的方向。
作者:趙旭張琰平單位:中國地質大學長城學院
編者按：本文主要從企業重組方式與價值來源分析；企業重組財務分析兩個方面進行論述。其中，主要包括：。企業重組的關鍵在于選擇合理的企業重組模式和重組方式、企業重組方式：企業重組的方式是多種多樣的、企業重組的價值來源分析：獲取戰略機會；發揮協同效應；提高管理效率；發現資本市場錯誤定價、企業重組的基本分析：企業重組價值創造分析；公司收購分析與評價、公司兼并實證分析：兼并前分析:被兼并與沒被兼并企業特點；兼并后分析等，具體材料請詳見。
摘要:企業重組的關鍵在于選擇合理的企業重組模式和重組方式。企業重組模式與方式的選擇標準在于企業價值創造。財務分析對于明確企業重組價值來源渠道、確定企業重組價值創造水平、搞清企業重組的受益者等都有著十分重要的作用。
企業重組是指企業以資本保值增值為目標,運用資產重組、負債重組和產權重組方式,優化企業資產結構、負債結構和產權結構,以充分利用現有資源,實現資源優化配置。企業重組,根據企業改制和資本營運總戰略及企業自身特點,可采取原續型企業重組模式、合并型企業重組模式和分立型企業重組模式等。企業重組的關鍵在于選擇合理的企業重組模式和重組方式。而合理的重組模式和重組方式選擇標準在于創造企業價值,實現資本增值。財務分析對于明確企業重組價值來源渠道、確定企業重組價值創造水平、搞清企業重組的受益者等都有著十分重要的意義與作用。
一、企業重組方式與價值來源分析
(一)企業重組方式
企業重組的方式是多種多樣的。目前我國企業重組實踐中通常存在兩個問題:一是片面理解企業重組為企業兼并或企業擴張,而忽視其售賣、剝離等企業資本收縮經營方式;二是混淆合并與兼并、剝離與分立等方式。進行企業重組價值來源分析,首先界定企業重組方式內涵是必要的。
1合并(Consolidation)。指兩個或更多企業組合在一起,原有所有企業都不以法律實體形式存在,而建立一個新的公司。如將A公司與B公司合并成為C公司。但根據1994年7月1日生效的《中華人民共和國公司法》的規定,公司合并可分為吸收合并和新設合并兩種形式。一個公司吸收其他公司為吸收合并,被吸收的公司解散;兩個以上公司合并設立一個新的公司為新設合并,合并各方解散。吸收合并類似于“Merger”,而新設合并則類似于“Consolidation”。因此,從廣義上說,合并包括兼并。
2兼并(Merger)。指兩個或更多企業組合在一起,其中一個企業保持其原有名稱,而其他企業不再以法律實體形式存在。如財政部1996年8月24日頒發《企業兼并有關財務問題的暫行規定》中指出,兼并是指一個企業通過購買等有償方式取得其他企業的產權,使其失去法人資格或雖保留法人資格但變更投資主體的一種行為。
3收購(Acquisition)。指一個企業以購買全部或部分股票(或稱為股份收購)的方式購買了另一企業的全部或部分所有權,或者以購買全部或部分資產(或稱資產收購)的方式購買另一企業的全部或部分所有權。股票收購可通過兼并(Merger)或標購(Tenderoffer)來實現。兼并特點是與目標企業管理者直接談判,或以交換股票的方式進行購買;目標企業董事會的認可通常發生在兼并出價獲得目標企業所有者認同之前。使用標購方式,購買股票的出價直接面向目標企業所有者。收購其他企業部分與全部資產,通常是直接與目標企業管理者談判。收購的目標是獲得對目標企業的控制權,目標企業的法人地位并不消失。
4接管或接收(Takeover)。它是指某公司原具有控股地位的股東(通常是該公司最大的股東)由于出售或轉讓股權,或者股權持有量被他人超過而控股地位旁落的情況。
5標購(Tenderoff)。是指一個企業直接向另一個企業的股東提出購買他們所持有的該企業股份的要約,達到控制該企業目的行為。這發生在該企業為上市公司的情況。
6剝離。“剝離”一詞的理論定義目前主要來自于對英文“Divestiture”的翻譯,指一個企業出售它的下屬部門(獨立部門或生產線)資產給另一企業的交易。具體說是指企業將其部分閑置的不良資產、無利可圖的資產或產品生產線、子公司或部門出售給其他企業以獲得現金或有價證券。剝離的這一定義與我國目前的企業或資產售賣的含義基本相同。筆者認為將“Divestiture”翻譯為售賣更準確。那么,剝離是否等于售賣呢?不完全相同。剝離是指企業根據資本經營的要求,將企業的部分資產、子公司、生產線等,以出售或分立的方式,將其與企業分離的過程。因此,剝離應含有售賣和分立兩種方式。
8分立。分立從英文“Spinoffs”本義看,是指公司將其在子公司中擁有的全部股份按比例分配給公司的股東,從而形成兩家相互獨立的股權結構相同的公司。這一定義實質上與我國國有企業股份制改造中的資產剝離含義基本相同。我國國有企業改制中的資產剝離往往是指將國有企業非經營資產或非主營資產,以無償劃撥的方式,與企業經營資產或主營資產分離的過程。通過資產剝離,可分立出不同的法人實體,而國家擁有這些法人實體的股權。分立是剝離的形式之一。
9破產。破產簡單地說是無力償付到期債務。具體地說,指企業長期處于虧損狀態,不能扭虧為盈,并逐漸發展為無力償付到期債務的一種企業失敗。企業失敗可分為經營失敗和財務失敗兩種類型。財務失敗又分為技術上無力償債和破產。破產是財務失敗的極端形式。企業改制中的破產,實際上是企業改組的法律程序,也是社會資產重組的形式。
(二)企業重組的價值來源分析
企業重組的直接動因主要有兩個:一是最大化現有股東持有股權的市場價值;二是最大化現有管理者的財富。這二者可能是一致的,也可能發生沖突。無論如何,增加企業價值是實現這兩個目的的根本。企業重組的價值來源主要體現在以下幾方面:
1獲取戰略機會。兼并者的動機之一是要購買未來的發展機會。當一個企業決定擴大其在某一特定行業的經營時,一個重要戰略是兼并在那個行業中的現有企業,而不是依靠自身內部發展。原因在于:第一,直接獲得正在經營的發展研究部門;第二,獲得時間優勢,避免了工廠建設延誤的時間;第三,減少一個競爭者并直接獲得其在行業中的位置。企業重組的另一戰略機會是市場力的運用。兩個企業采用同一價格政策,可使它們得到的收益高于競爭時收益。大量信息資源可能用于披露戰略機會。財會信息可能起到關鍵作用。如會計收益數據可被用于評價行業內各個企業的盈利能力;可被用于評價行業盈利能力的變化等。這對企業重組是十分有意義的。
2發揮協同效應。企業重組的協同效應是指重組可產生1+1>2或5-2>3的效果。產生這種效果的原因主要來自以下幾個領域:(1)在生產領域,通過重組:第一,可產生規模經濟性;第二,可接受新的技術;第三,可減少供給短缺的可能性;第四,可充分利用未使用生產能力。(2)在市場及分配領域,通過重組:第一,可產生規模經濟性;第二,是進入新市場
的捷徑;第三,擴展現存分布網;第四,增加產品市場的控制力。(3)在財務領域,通過重組:第一,充分利用未使用的稅收利益;第二,開發未使用的債務能力;第三,擴展現存分布網;第四,增加產品市場的控制力。(4)在人事領域,通過重組:第一,吸收關鍵的管理技能;第二,使多種研究與開發部門融合。在各個領域中要通過各種方式實現重組效果,都離不開財務分析。例如,當要估計更好地利用生產能力的收益時,分析師要檢驗行業中其他企業的盈利能力與生產能力利用率之間的關系;要估計融合各研究與開發部門的收益,則應包括對復制這些部門的成本分析。
3提高管理效率。企業重組的另一價值來源是增加管理效率。一種情況是,現在的管理者以非標準方式經營,因此,當其被更有效率的企業收購后,現在的管理者將被替換,從而使管理效率提高。要做到這一點,財務分析有著重要作用。分析中要觀察:第一,兼并對象的預期會計收益率在行業分布中所處的位置;第二,分布的發散程度。企業在分布中的位置越低,分布越發散,對新的管理者的收益越大。企業重組增加管理效率的另一情況是,當管理者的自身利益與現有股東的利益更好地協調時,則可增加管理效率。如采用杠桿購買后,現有管理者的財富構成取決于企業的財務成功。這時管理者可能高度集中其注意力于使公司市場價值最大化。
4發現資本市場錯誤定價。如果一個個體能發現資本市場證券的錯誤定價,他將可從中獲益。財務出版物經常刊登一些報道,介紹某單位兼并一個公司,然后出售部分資產就收回其全部購買價格,結果以零成本取得剩余資產。投資銀行家在這個領域活動很活躍。投資銀行家在咨詢管理與依據管理者的重組決策收取費用之間存在沖突。重要的問題是投資銀行家的咨詢被認為是值得懷疑的。企業重組影響還涉及許多方面,如所有者、債權人、工人和消費者。在所有企業重組中,各方面的談判能力強弱將影響公司價值增加的分配,既使企業重組不增加價值,也會產生價值分配問題。重新分配財富可能是企業重組的明顯動機。
二、企業重組財務分析
(一)企業重組的基本分析
1企業重組價值創造分析
企業重組通常涉及買賣雙方。企業重組的價值創造也涉及對重組雙方的價值評估。為了評估重組對購買公司股東的價值創造潛力,必須評估賣方價值,收購獲益價值,以及控制賣方所要求的價格。各個部分的作用可從以下等式中反映:
第一個等式反映的收購價值創造,是兼并后公司價值與兼并前買賣雙方獨立價值之和之間的差異。這個差異代表了通過經營、籌資和稅金等所得到的收購利益。應當強調,這是合并兩個公司的總價值,而不是買者創造的價值。賣方公司的獨立價值是賣方的最低接受價格或底價,因為它存在持續經營的選擇。在這種情況下,賣方期望以高于其持續經營的現值出售是合理的。在大多數案例中,賣方所得大于其獨立價值。收購價值創造更多地流向賣方所有者。因此,有兩個問題需要回答:第一,用什么樣的計量方法去估計賣方獨立價值?第二,在什么情況下,賣方放棄獨立價值作為底價?當賣方是上市公司時,市場價值是最好的獨立價值評估基礎。但是,對于有些公司,市場價值可能不是替代獨立價值的最好方法。如有些公司其股票價值已經被兼并投標所抬高,因此,估計獨立價值時應將這部分兼并利益從現行市場價中扣除。對于第二個問題,賣方的底價是由它可供選擇的機會決定的。如果賣方已得到一個出價高于其市價,這個出價就是它的底價。相反,如果賣者對其實現公司未來經營前景的潛力不樂觀,底價可能低于市價。要有效談判,買者應認識到,底價取決于賣者的感覺,而不是買者。第二個等式定義支付給賣方最大可接受價為賣方獨立價值加上收購價值創造。最大價格也可看作是合并企業的兼并后價值與兼并前買方獨立價值之差。如果最大價格被實際支付,那么,所有的兼并價值創造都歸屬于賣方。因此,從買方購點看,最大價值是其損益平衡價格。通常這個價格真實反映其最大出價。然而,在一些情況下,買者可能愿意支付更多,而在另一些情況下,買方將最大可接受價定在一個較低水平。
有些時候,收購可能僅僅是作為全球長期戰略投資的一部分。重要的是總體戰略創造價值。在這種情況下,一項收購可能不滿足通常的折現控制率,而只是實施長期戰略。這樣的收購并不以其本身結束而結束,而要看它提供了參與未來不確定機會的作用。在有些情況下,買方公司的最大可接受價格可能低于賣方獨立價值和收購價值創造。所有這些涉及低成本選擇的應用。另外,管理者還要在內部發展與外部發展之間做出選擇。目前,對收購(外部發展)的傾向性,反映了收購較之內部發展的幾個重要優點:第一,通過收購進入產品市場需要幾周或幾個月,而通過內部發展則需要幾年;第二,兼并一個擁有較強市場位置的企業比通過市場競爭戰取得市場,使用的成本要低;第三,戰略資產,如商標、分配渠道、專有技術、專利等,通過內部發展是困難的;第四,一個現存的并被驗證了的企業顯然比發展新企業風險低。第三個等式將買者的價值創造定義為最大可接受價格與取得賣方企業要求的實際價格之間的差異。考慮公司控制市場的競爭性質,只有買者有特殊能力通過組合去創造明顯經濟效益,收購才可能為買方創造價值。證明公司控制市場的價值往往高于每日股票市場價值是重要的。證據是支付給賣方股票所有者的高收益。如果一個公司的股票價值在信息充分情況下為5元,為什么在出現兼時突然上升為7元呢?一種可能是公司買者高估賣者的價值,現實中有很多這種情況。另一種解釋是,每股5元反映投資者不控制公司的價值,而7元是以未來控制公司經營為依據的。每股2元的額外費用被支付,是因為買者要尋求多數股權。當一個投資者購買小部分股票時,他對公司股票供求平衡不產生多少影響。相反,當所有股票或大量股票被需求,人們就將增加股票價格。只要收購創造價值高于支付的額外費用,買方可能愿意支付市場超額費用。
既使兼并沒創造價值,對買者是否有價值呢?可能有價值,條件是買者確信,市場低估了賣者的獨立價值。例如:買方公司每股獨立價值為60元;賣方公司每股獨立價值為25元;合并公司每股價值85元。買方如以最大可接受價格25元購買,這個兼并沒創造價值。如果買方成功地以23元購買,盡管兼并本身沒創造價值,但它將創造每股2元價值。
2公司收購分析與評價
公司收購評價可使用股東價值法進行。這種方法在過去十多年中一直廣泛使用。財務評價程序涉及兼并企業的自我評價和對收購候選人的評價。財務自我評價要解決兩個基本問題:一是我的公司值多少錢?二是公司價值如何被各種情況影響?
公司自我評價預示著對所有公司的潛在利益。在收購市場中,自我評價有特殊意見:
(1)當一個公司將自己作為兼并者時,很少的公司能完全排除在可能的收購之外。自我評估是管理者和董事會對兼購迅速反映的基礎。
(2)自我評估程序可引起對戰略收購或其他重組機會的注意。(3)財務自我評估,提供給收購公司評估現金和股票交換可比優勢的基礎。買方公司通常以股票交換的市場價值,評估收購的購買價格。這種實踐并不經濟,可能誤導,并加大買賣雙方公司的成本。股票交換收購分析要求對買賣雙方進行評估。如果買方管理者確信市場低估了其股票價格,那么以市場為基礎評價購買價格,將使公司為購買支付過多,使收益率低于最低可接接受水平。相反,如果管理者認為市場高估其股票價值,從而最低可接受收益水平被高估,以市場為基礎評價購買價格將可能使其失去增值機會。
例如,買方公司管理者評估其公司價值15億元,買者的價值是擁有1000萬股每股15元的股票。買者評估目標公司價值4500萬元。買者將發行多少股份去交換賣者的股票呢?答案顯然是300萬股(300萬×15=4500萬)。
(二)公司兼并實證分析
1兼并前分析:被兼并與沒被兼并企業特點
對被兼并和沒被兼并企業的特征研究一直在兩個相關領域:事后分類分析和事前預測分析。前者主要強調被兼并和沒被兼并公司的財務特征;預測分析則強調預測哪些企業將成為兼并目標,從而根據預測發展交易戰略。
(1)分類分析
分類分析實際上是一種通過實證分析的方法,來揭示被兼并企業和沒被兼并企業的特征。其基本步驟是:第一,選擇在過去幾年中已被兼并和沒被兼并的企業;第二,運用財務指標體系,對兩類企業進行比較;第三,根據比較得出被兼并和沒被兼并企業的特征。例如,帕樂普(Palepu,1985)的研究是分類分析的很好案例。他的研究在于要找出企業的財務特征與其被兼并可能之間的關系。他選擇了1971_1979年間163個被兼并企業和256個被控制但沒被兼并企業。他采用的指標有:前四年平均每天證券收益;前四年平均市場調節證券收益;前三年平均銷售增長率;前三年凈流動資產與總資產比率;前三年長期資產與所有者權益比率;企業帳面凈資產;前一年普通股市場價與帳面價之比;前一年企業價格與收益比等。通過兩類企業對比,他得出的基本結論是:第一,被兼并企業在被兼并前四年有較低的股票收益率;第二,被兼并企業表現出高增長及與資源的不協調;第三,被兼并企業在被兼并前在行業中沒有優勢位置;第四,被兼并企業平均規模相對較小;第五,無論是市價與帳面價值比,還是價格收益比,這兩類企業無明顯差異。
(2)預測分析
我們研究并購候選對象的動機一直是要開發一種投資戰略,以預測候選對象的可能性或并購的可能性。這種預測信息既可用于尋找一個要使現存股東價值最大化的兼并公司,又可用于針對性地防備不愿接受的兼并者。通常可通過檢驗超正常收益預測并購的可能性。
2兼并后分析:兼并企業績效早在70年代初,大量的實證研究在利用會計信息檢驗兼并企業兼并后的業績。評價績效的標準通常是用兼并前企業的績效。據對13個研究結果匯總,有9個研究結果表明兼并企業盈利能力下降,3個表明盈利能力提高,1個沒有確定結果。
一、銀行信貸審查中財務分析的作用
財務報表分析的最基本功能，是將大量的報表數據轉換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。在具體分析過程中，財務報表僅僅是數據，分析的優秀在于解釋數據，并尋找深層次的原因，關鍵是要透過數據發現是否存在影響貸款安全的風險隱患，從而得出借款企業有無還款能力的結論。財務報表分析是把整個財務報表的數據，分成不同部分和指標，并找出有關指標的關系，以達到認識企業償債能力、盈利能力和抵抗風險能力的目的。當然，財務報表分析只是一個認識過程，只能發現問題而不能提供解決問題的現成答案，只能作出評價而不能改善企業的狀況。銀行在信貸審查中把握的一條重要原則是，針對借款人存在的風險因素提出控險措施，若風險在可承受范圍內則可予以貸款支持，否則不予支持。
二、銀行信貸審查中財務分析的內容及方法
銀行信貸審查人員進行財務分析最關注的是借款人現在和未來的償債能力。借款人償債能力與其盈利能力、營運能力、資本結構和凈現金流量等因素密切相關。財務分析可從以下三方面著手：（一）結合企業所處行業及發展階段分析：不同行業、不同發展階段呈現不同財務特征，有不同評價標準及審點。（二）研究規模、結構及質量：不同規模的評判標準不同。而“平衡、和諧”的結構是一個重要感覺。資產的規模、結構及質量反映企業經營和投資戰略；負債和權益的規模、結構和質量反映企業融資戰略和資本結構的合理性；收入和利潤的結構和質量反映企業盈利模式及持續盈利能力；現金流量的規模、結構和質量反映企業現金流量運轉的順暢程度、現金的賺取能力、籌資能力和投資戰略。（三）詳細分析三張表：三張表應互相印證、有機統一。運用一些分析方法（如指標分析法、因素分析法、比較分析法、趨勢分析法等），對異常變動找原因，并預測未來現金流情況，對整體財務狀況尤其是償債能力給予綜合評價，為貸款決策提供參考。
財務比率的比較是重要的分析手段。這些比率涉及到企業經營管理的各個方面，可分為：變現能力比率、資產管理比率、負債比率和盈利能力比率。銀行審查中比較關注變現能力比率，即企業流動性風險的分析。如銀行在與一擔保公司合作前，對其財務狀況進行分析，發現該擔保公司注冊資本及資產都較大，但其資產多是固定資產，資產的價值和快速變現能力較差，其擔保能力并非財務數據反映的那么強大，與其合作應審慎。
三、銀行信貸審核中財務分析的關注點
除上述常規分析方法外，結合銀行信貸審查的特點，實際操作中重點關注以下幾點：（一）關注存貨、應收帳款。存貨有太多沉沒成本還是固定資產增加閑置資產，還是技術落后或營銷體系不完備導致滯銷？分析存貨結構、價值、期限以及變現性。應收帳款關注集中度、回收率、變化趨勢，詳細分析帳齡、結構及質量，確定壞帳風險及其壞帳準備的計提是否充分。特別提示的是“其他應收款”不可忽視，往往隱藏很多問題，如大股東或關聯企業占款，極大地影響了企業的償債能力，也對銀行監控貸款資金的使用帶來難度。通過其他應收款大額往來明細及款項性質的注釋，可了解企業大額資金是否被其他企業占用，有無往來單位名稱異常（如投資公司、期貨公司、房地產公司等）、往來性質異常的款項，對分析企業的資金流向及風險有很大作用。（二）關注銷售收入增長但利潤下降情況，分析主營業務成本的變動，是否成本增長率高于銷售增長率？關注銷售收入增長但經營活動現金流下降情況（應收帳款增加）。財務分析關鍵是解釋數據，如利潤率下降是由于市場原因還是原材料價格上漲因素造成的，是整個行業的下滑還是個案，對企業影響有多大，是短暫的還是持續的，這些分析都很重要。（三）分析盈利能力應分析各層次利潤，如毛利潤、營業利潤、稅前/后利潤及與銷售凈額的比率。以存貨作為營運周期主要部分的貸款對象，重點分析毛利潤，同時結合考察主營業務成本增長率。對于以成本控制為成敗關鍵的貸款對象，重點分析營業利潤。（四）負債中的“應付款”同樣分析賬齡和集中程度，還涉及商業風險問題，影響供應鏈的穩定性。“其他應付款”也是一個需花時間核實的科目。往往隱藏著向股東、關聯企業或職工的大額借款，削弱了企業未來的償債能力。資本的特征就是具有穩定性，而流動性負債具有很大的不穩定性，可能影響其持續經營及償債能力。銀行審查中會詳細了解該科目構成、還款期限等，通常的控制措施是在借款合同中約定“在結清我行貸款前不得歸還股東借款/職工集資款”。
（五）核實資產的真實有效性和價值。
如資本公積中的資產評估增值，是否有虛增情況。若評估增值所占比重過大，將嚴重影響企業資產真實性，影響對其償債能力的判斷，只有還原為真實有效的資產所作的評價才是有意義的。例：一戶造紙企業，所有者權益1.8億，實收資本2000萬，資本公積逾1億（大部分為評估增值），資產負債率69%，若剔除虛增資產部分，資產負債率高達83％。（六）重點進行現金流量分析。現金流量分析不局限于現金流量表，還要與資產負債表、損益表等結合起來對照分析，相關數據是否一致統一，可互相解釋，這樣才能全面而深刻地揭示公司的償債能力、盈利能力、管理業績和經營活動中存在的成績和問題。現金流量分析應集中在：借款人的現金來源和用途有哪些，是否圍繞其主營業務；是否存在現金流不足或為負情況，其主要原因何在；借款人未來的現金需求如何；借款人未來的經營活動產生的現金流是否穩定等。而且還應注意現金的性質，如公積金、公益金有很多專業性質或專門用途，不能用來還款。只有“自由現金流”可直接用于還款。另外，貨幣資金中有多少已用于質押，用于承兌匯票保證金，對正確分析企業短期償債能力很重要。（七）在對企業申請流動資金貸款需求分析時同樣需結合其財務狀況分析：為什么需要貸款？是規模擴大產生的需求還是市場銷售不暢造成資金回籠不及時產生的需求？究竟資金鏈中缺口產生在哪個環節？需特別說明的是，銀行在衡量大額貸款客戶風險度的五條標準中涉及財務指標的兩條重要標準為：現金流量的脆弱性和財務杠桿比率的高低。可見銀行在風險把握上對現金流量和負債率指標的重視。
由于銀行非會計師事務所，對財務報表的分析不夠專業，其方法體系不夠完善，還有很多提升的空間。不可否認，很多情況下是憑經驗判斷。但，我們在實踐中發現，通過對企業進行財務分析往往可以獲得很多有價值的信息并發現其中的風險隱患，為信貸決策起到很好的參考作用。我們將不斷總結、探索更加有效的分析方法使之發揮更大的作用。
隨著我國社會主義市場經濟體制的建立和完善以及黨的十五屆四中全會通過的《中共中央關于國有企業改革和發展若干重大問題的決議》精神的貫徹落實，市場體系日臻健全，被全面推向市場的企業日漸增多，企業行為要求日趨規范、科學，評價、分析企業生存和發展基礎的償債能力、盈利能力及其整體水平，也就顯得尤為重要了。在實踐中，我們發現，常見的凈資產收益率、銷售利潤率、成本費用利潤率等盈利能力分析指標和常見的流（速）動比率、資產負債率等償債能力分析指標，以及財政部、國家經貿委、人事部和國家計委頒布的企業效績評價指標，雖然在一定程度上，能滿足償債能力、盈利能力和整體評價分析的要求，但存在不足。本文試圖從應用企業效績評價結果及評價指標應注意的問題出發，談談常見的償債能力分析指標和盈利能力分析指標的局限性和認識誤區，并提出一些改進。完善的指標和方法，與大家探討，求教大家。
一、應用企業效績評價結果及評價指標應注意的幾個問題
（－）臨界值指標的分析
企業效績評價是對企業的財務效益贗產營運。償債能力、發展能力等多因素的綜合評價，因此，將評價結果用于具體項目或選擇部分指標進行特定目標的評價時（比如用于信貸和擬投資項目的評價等），還要進行主要財務指標的研究分析和橫向、縱向比較。例如，按照企業效績評價的有關規定：當凈資產為負值時，凈資產收益率和資本積累率兩項指標和初步評價得分均按0分計算；資產保值增值率、經營虧損掛賬比率和三年資本平均增長率指標的單項修正系數均按1計算。這樣由于系數和其它指標值的影響，企業效績評價指標值仍可能較高。如果將這一評價結果應用于信貸和擬投資企業的評價，顯然，不太合理，因為凈資產出現負值，即資不抵債，按我國企業破產的有關規定，這種企業隨時都有可能破產清算。
這個例子，一方面告訴我們：企業效績評價是對企業財務分析的深化與升華，它雖然彌補了單純財務指標難以得出綜合結論的不足，但是，從企業效績評價“標識”上，看不出存在的具體問題和潛在問題以及問題的癥結，因此，我們在應用評價結果時，還要對企業的財務指標進行深入分析；另一方面也告訴我們，在進行財務指標深入分析時，要特別注意一些處于臨界值財務指標的分析。
此外，還應該注意非財務指標和非計量指標的臨界值。非財務指標常見的有安全生產指標和環境保護指標，國家規定的最低要求就是其臨界值。非計量指標有各種定義方法，企業效績評價的八項非計量評議指標是較為全面的非計量指標體系，每項指標的差（E）級的標準值是其臨界值。比如：“領導班子基本素質”評議指標的差（E）級的標準是“企業領導班子不夠團結，主要領導不得力，或以權謀私，決策失誤較多，企業效益滑坡，員工怨聲很大”等。
當企業領導班子基本素質具備差（E）級的基本特征時，我們應該進一步加以分析。
（二）指標計算數據來源的分析
企業效績評價是以財務指標為主要內容，以凈資產收益率（即投資報酬率）為核；已指標的企業經營效益和經營者業績的評價，財務指標值的高低直接影響評價結果的好壞。我們知道，計算財務指標值的數據來自會計報表，而會計報表又是根據應計制和歷史成本原則確認的會計賬冊數據編制的。因此，我們在應用企業效績評價結果和評價指標時，要注意以下幾個方面問題：
1．未進行資產評估調賬的老企業。這類企業資產負債表的項目，尤其是資產項目以及由此計算的指標值與新辦企業和近期經過評估調賬的企業比較相差甚遠，因此，對這類企業的財務指標計算值，應做進一步的分析。
2．未經獨立審計機構審計調整的會計報表數據。這類企業由于未按國家統一會計政策和會計制度進行調整，其會計科目和對應會計科目的數據，缺乏可比性，由此計算出的指標值，也就缺乏可比性。
3．待攤費用、待處理流動資產凈損失、待處理固定資產凈損失、開辦費、長期待攤費用等虛擬資產項目和高賬齡應收賬款、存貨跌價和積壓損失、投資損失、固定資產損失等可能產生潛在的資產項目。對這兩類資產項目，我們一般稱之為不良資產。如果不良資產總額接近或超過凈資產，既說明企業的持續經營能力可能有問題，也可能表明企業在過去幾年因人為夸大利潤而形成“資產泡沫”；如果不良資產的增加額及增加幅度超過利潤總額的增加額及增加幅度，說明企業當期的利潤表數據有“水份”。
4．關聯交易。通過對來自關聯企業的營業收入和利潤總額的分析，判斷企業的盈利能力在多大程度上依賴于關聯企業，判斷企業的盈利基礎是否扎實，利潤來源是否穩定。如果企業的營業收入和利潤主要來源于關聯企業，就應該特別關注關聯交易的定價政策，分析企業是否以不等價交換的方式與關聯交易進行會計報表粉飾。如果母公司合并會計報表的利潤總額大大低于企業的利潤總額，就可能意味母公司通過關聯交易，將利潤“包裝注入”企業。
5、非主營業務利潤。通過對其他業務利潤、投資收益、補貼收入、營業外收入在企業利潤總額的比例，分析和評價企業利潤來源的穩定性，特別是進行資產重組的企業。
6．現金流量。通過經營活動產生的現金凈流量、投資活動產生的現金凈流量、現金凈流量的比較分析以判斷企業的主營業務利潤、投資收益和凈利潤的質量，如果企業的現金凈流量長期低于利潤，將意味著與已經確認利潤相對應的資產可能屬于不能轉化為現金流量的虛擬資產。
（三）防外事項的分析
企業效績評價的非計量評價指標是企業表外事項的一個很重要的內容，在應用時，不僅應該注意分析其對企業的影響，還應注意以下表外重大事項的分析，如下表：（略）
此外，我們還應該注意到企業效績評價的實質是國有資本金的效績評價，它主要服務于企業監督。國有資本金管理及財務監督、領導班子考核、經營者收入分配等，體現的是國家所有者的職能。馬克思曾說過：“在我們面前有兩種權力，一種是財產權力；另一種是政治權力，即國家的權力”。兩種權力派生出兩種不同的職能，即國家的所有者職能和社會管理職能，企業效績評價體現的正是這種財產權力和國家的所有者職能，它為政治權力和國家的社會管理職能提供服務，并通過其發揮一定的作用。因此，企業效績評價對控股和全資子公司的評價的適應條件和環境要好些，發揮的作用也就大些，而對于參股投資和債權人對債務人的評價就要差些，發揮的作用也要小些，我們要注意這一點。
二、常見償債能力分析評價指標的改進和完善
（一）流（速）動比率局限性的原因和改進方法
1．局限性的原因
①這主要是由于會計信息數據提供者的利益關系和信息不對稱等原因，計算流（速）動比率的數據常常被扭曲。
根據現代企業理論，企業的實質是“一系列契約的聯結”，由于各契約關系人之間存在著利害沖突，經濟人的逐利本質和契約的不
完備性、部分契約關系人便有動機和機會通過改變會計數據進行利潤操縱，以實現自身利益最大化，從而導致計算流（速）比率的數據被扭曲。
信息經濟學理論也告訴我們，在信息不對稱現象普遍存在的情況下，由于人總是比委托人擁有更多的信息，當這種信息是會計信息時，人便有動機進行利潤操縱，將信息優勢轉化為利益優勢，因此，存在通過某些會計處理和交易活動來美化企業財務指標的可能，即所謂粉飾效應。用于美化企業財務指標的這些會計處理和交易活動，也將導致計算流（速）動比率的數據被扭曲。
實際情況也是這樣，筆者曾以1998年度被CPA出具有保留意見的審計報告和被CPA出具有說明意見的審計報告所涉及的問題為切入點，對A股公司的利潤操縱進行實證研究和分析，發現有利潤操縱的現象不少，其中通過虛列應收帳款，少提準備、提前確認銷售或將下一年度賒銷提前列帳，少轉銷售成本增加存款金額等操縱利潤方式為最多，其結果都將是導致計算流（速）比率的數據被扭曲，最終導致流（速）動比率的計算值被扭曲。
②流（速）動比率不能量化地反映潛在的變現能力因素和短期債務。
流（速）動比率是通過流（速）動資產規模與流動負債規模之間的關系，來衡量企業資金流動性的大小，判斷企業短期債務到期前可以轉化為現金用于償還流動負債的能力。而實際上，由于計算流（速）動比率指標值的數據都是來自會計報表，有一些增加企業變現能力和短期債務負擔的因素沒有在報表的數據反映出來，會影響企業的短期償債能力，有的甚至影響比較大。
增加企業變現能力的因素主要有：
可動用的銀行貸款指標：銀行已同意、企業未辦理貸款手續的銀行貸款限額，可以隨時增加企業的現金，提高支付能力。這一數據不反映在報表中，必要時應在財務情況說明書中予以說明。
準備很快變現的長期資產：由于某種原因，企業可能將一些長期資產很快出售變為現金，增加短期償債能力。企業出售長期資產，一般情況下都是要經過慎重考慮的，企業應根據近期利益和長期利益的辯證關系，正確決定出售長期資產的問題。
償債能力的信譽：如果企業的長期償債能力一貫很好，有～定的聲譽，在短期償債方面出現困難時，可以很快地通過發行債券和股票等辦法解決資金的短缺，提高短期償債能力。這個增加變現能力的因素，取決于企業自身的信譽和當時的籌資環境。
增加企業短期債務的因素：
記錄的或有負債：或有負債是有可能發生的債務，按我國《企業會計準則》規定，對這些或有負債并不作為負債登記入帳，也不在報表中反映。只有已辦貼現的商業承兌匯票作為附注列示在資產負債表的下端，其他的或有負債，包括售出產品可能發生的質量事賠償、尚未解決的稅額爭議可能出現的不利后果、訴訟案件和經濟糾紛案可能敗訴并需賠償等等，都沒有在報表中反映。這些或有負債一旦成為事實上的負債，將會加大企業的償債負擔。
擔保責任引起的負債：企業有可能以自己的一些流動資產為他人提供擔保，如為他人向金融機構借款提供擔保，為他人購物擔保或為他人履行有關經濟責任提供擔保等。這種擔保有可能成為企業的負債，增加償債負擔。
2．改進方法
為彌補流（速）動比率的局限性，較為客觀地評價企業的短期償債能力，建議改用以下三個指標評價企業的短期償債能力：
①超速動比率。用企業的超速動資產（貨幣資金十短期證券十應收票據十信譽高客戶的應收款凈額）來反映和衡量企業變現能力的強弱，評價企業短期償債能力的大小，計算公式如下：（略）
由于超速動比率的計算，除了扣除存貨以外，還從流動資產中去掉其他一些可能與當前現金流量無關的項目（如待攤費用）和影響速動比率可信性的重要因素項目辦信譽不高客戶的應收款凈額），因此，能夠更好地評價企業變現能力的強弱和償債能力的大小。
②負債現金流量比率。負債現金流量比率是從現金流動角度來反映企業當期償付短期負債能力的指標。計算公式如下：
我們知道，經營活動產生的現金流量凈額來源于現金流量表，年末（初）流動負債來源于資產負債表。由于有利潤的年份不一定有足夠的現金來償還債務，所以利用以收付實現制為基礎的負債現金流量比率指標，能充分體現企業經營活動所產生的現金凈流入可以在多大程度上保證當期流動負債的償還，直觀地反映出企業償還流動負債的實際能力，因此，用該指標評價企業償債能力更為謹慎。
③現金支付保障率：它是從動態角度衡量公司償債能力發展變化的指標，反映公司在特定期間實際可動用現金資源能夠滿足當期現金支付的水平。其公式為：
本期可動用現金資源包括期初現金余額加本期預計現金流入額，本期預計的現金支付數即為預計的現金流出量。
現金支付保障率高，說明企業的現金資源能夠滿足支付的需要，如果該比率達100％，意味著可動用現金剛好能用于現金支付，按理說這是一種理想的保障水平，既吁保證現金支付需要，又可使保有現金的機會成本降至最低，如果該比率超過100％，意味著在保證支付所需后，企業還能保持一定的現金余額未滿足預防性和投機性需求，但若超過幅度太大，就可能使保有現金的機會成本超過滿足支付所帶來的收益，不符合成本一效益原則；如果該比率低于100％，顯然會削弱企業的正常支付能力，有可能引發支付危機，使企業面臨較大的財務風險。
（二）資產負債率評價償債能力的認識誤區和評價標準
1、認識誤區
資產負債率作為反映企業長期償債能力的指標，一般認為其值越低表明企業債務越少，自有資金越雄厚，財務狀況越穩定，其償債能力越強。其實，適當舉債經營對于企業未來的發展、規模的擴大起著不容忽視的作用。一些發展迅猛、勢頭強勁。前景廣闊的企業在其能力范圍內通過舉債，取得足夠的資金，投入到報酬率高的項目，從長遠看對其實現經濟效益的目標是十分有利的。相反，一些規模小、盈利能力差的企業，其資產負債率可能很低，但并不能說明其償債能力強。因此，對于企業長期償債能力的分析不光要看資產負債率，還要考察資產報酬率的大小。若其單位資產獲利能力強，則具有較高的資產負債率也是允許的。但并非所有的項目一經投資就會立即有回報，尤其是報酬率高同時投資回收期長的項目，其獲得的利潤不能在當期得到反映，這便使資產報酬率也無法修正資產負債率所反映的情況。
2、評價標準
那么，企業的資產負債率多大時，才算是合理呢？我們認為，主要取決于企業價值的大小。企業價值高一方面表明企業盈利水平高、經營活動產生的現金流量凈額多、償債資金多，另一方面也說明銀行的信譽就高、獲取銀行的貸款可能性大、償債能力強。
根據企業價值理論，企業價值等于不負債經營企業的價值加節稅收益的現值減財務危機成本。如下圖：（略）
債務利息支出是稅前列支的成本費用，企業的債息可以獲得一定的節稅優惠，其節
稅額的價值等于債務額乘所得稅稅率。
財務危機成本是由于企業增加債務比例而引起財務困難產生的成本。當企業負債增加時貸方由于企業財務風險加大，而往往要求很高的債息做為補償，這種高息便成為一項企業的成本費用支出。在極端的情況下，貸款人還有可能完全拒絕給予貸款，這樣企業就不得不放棄那些本來應當接受的利潤較高的項目，從而產生了機會成本。另外，企業現有的和潛在的客戶還可能對企業繼續經營的能力失去信心，則是財務危機成本的又一種形式。再有，如果企業在現金流動方面或者是清償能力方面遇到問題，則會因為企業在財務上采取一些措施而發生一些法律費用或者會計費用。最后，如果企業被迫進行最終的清算，企業的資產將可能以低于市價的水平出售，這種損失也是財務危機成本的一種形式。
企業的財務危機成本與其自身的負債比例雖然并不呈線性關系，但是實踐證明，在負債達到一定比例后，企業的財務危機成本發牛的概率加大，相應地，企業的財務危機成本也便提高了。如圖，在A1點的右段，財務危機成本隨著負債量的增加急劇增加。
下面我們討論資本結構中資產負債率為多少時，企業價值最大。設節稅額和財務危機成本表示為資產負債率D的函數分別是F（D）和G（D），t為所得稅稅率。則由微積分學的知識，我們知道，由下式：（略）
也就是：G’（D）＝t，確定的資產負債率D，企業價值最大。G’（D）是邊際財務危機成本，所以根據邊際財務危機成本等于所得稅稅率確定的資產負債率最佳。
三、常見盈利能力評價指標的改進和完善
（一）常見盈利能力評價指標的改進
1．凈資產收益率。凈資產收益率常見的計算公式有兩種形式，一種分母是年末凈資產，如：中國證監會規定的A股公司的年報和中報披露的凈資產收益率，就是這種形式；另一種分母是年初凈資產和年末凈資產的平均值，如：1999的年財政部等四部委頒布的企業效績評價的凈資產收益率，就是這種形式。這兩種形式的分子都是當年的凈利潤。由于凈資產收益率的分子是當年的凈利潤，所以，分母用年初和年未凈資產的平均值，同分子的當年利潤進行比較更為合理，即用后一種形式的計算公式更為合理。
在利潤分配中，現金股利影響年未凈資產，從而影響凈資產收益率，而股票股利由于不影響年末凈資產，因此也就不影響凈資產收益率。作為評價企業當年收益的指標，不應由于分配方案不同，計算值也不同。因此，把分母的年末凈資產進一步改進為利潤分配前的年未凈資產，就更趨合理，改進后的公式為：（略）
2．總資產報酬率。總資產報酬率的一般意義是指企業一定時期內獲得報酬；總額與平均資產總額的比率，表示企業包括負債和所有者權益在內的全部資產總體的獲利能力，計算公式為：（略）
企業總資產中的負債由債權人提供，債權人從企業（即債務人）獲得利息收入，這筆利息收入相對應的是企業（即債務人）的利息支出；企業總資產中的凈資產（即所有者權益）是股東的投資，股東從企業獲得分紅，該分紅相對應的足企業的凈利潤，即稅后利潤，并不是利潤總額。所以，把總資產報酬率計算公式中的分子改為凈利潤十利息支出，就更趨合理，改進后的計算公式為：（略）
考慮到其計算指標的會計數據是以應計制原則確認的，總資產報酬率并非一種收現的報酬，而作為債權人和股東，往往更注重現金回報的情況，也可以把計算公式的分子再作改進，其計算公式為：（略）
3、成本費用利潤率。成本費用利潤率是企業一定時期的利潤總額同企業成本費用總額的比率，該指標意在通過企業收益與支出的比較，評價企業為取得收益所付出的代價，從耗費角度評價企業收益狀況，以利于促進企業加強內部管理，節約支出，提高經營效益。我們知道，利潤總額包括了補貼收入、營業外收支凈額等與成本費用不匹配的成本費用支出，因此，將成本費用利潤率計算公式的分子，改為營業利潤更為合理，按此思路改進的計算公式為：
成本費用利潤率一營業利潤÷成本費用
（二）常見盈利能力評價指標的完善
在市場經濟條件下，企業現金流量在很大程度上決定著企業的生存和發展的能力，從而在很大程度上決定著企業的盈利能力。這是因為若企業的現金流量不足，現金周轉不暢，現金調配不靈，將會影響企業的生成和發展，進而影響企業的盈利能力。
常見的盈利能力評價指標，基本上都是以權責發生制為基礎的會計數據進行計算，給出評價的，如凈資產收益率、總資產報酬率和成本費用利潤率等指標，它們不能反映企業伴隨有現金流入的盈利狀況，存在著只能評價企業盈利能力的“數”量，不能評價企業盈利能力的“質”量的缺陷和不足。
在我國企業的實踐中，現金流入滯后于盈利確認的現象較為普遍、嚴重。筆者曾選擇1998年年報和1999年中報兩期A股公司會計報告為樣本進行實證分析，現金流入滯后盈利確認的約占樣本總量的67％，約有一半的公司滯后量超過盈利量確認的三分之一。因此，在進行企業盈利能力評價和分析時，補充和增加評價企業伴隨有現金流入的盈利能力指標進行評價，顯得十分必要。以下提供一些這方面的指標供參考選用。
1．經營現金流量對銷售收入的比率。經營現金流量對銷售收入的比率，表示每一元主營業務收入能形成的經營活動現金凈流入，反映企業主營業務的收現能力。公式是：
經營現金流量對銷售收入的比率＝經營活動產生的現金流量凈額÷主營業務收入
一般來說，該指標值越高，表明企業銷售款的回收速度越快，對應收賬款的管理越好，壞賬損失的風險越小。1998年度，滬深兩市A股公司該指標平均值為3．24％。
2、經營活動凈現金流量與營業利潤比率。經營活動凈現金流量與營業利潤比率反映企業經營活動凈現金流量與實現的賬面利潤的關系，其公式為：
經營活動凈現金流量與營業利潤比率＝經營活動凈現金流量÷營業利潤
該指標值越大，表明企業實現的賬面利潤中流入現金的利潤越多，企業營業利潤的質量越高。因為只有真正收到的現金利潤才是“實在”的利潤而非“觀念”的利潤。
3．投資活動凈現金流量與投資收益比率。投資活動凈現金流量與投資收益比率反映企業從投資活動中獲取的現金收益與賬面投資收益的關系。其公式是：
投資活動凈現金流量與投資收益比率＝投資活動凈現金流量÷投資收益
該指標值越大，說明企業實際獲得現金的投資收益越高，通過該比率可以反映投資收益中變現收益的含量。
4．經營現金凈流量與凈利潤的比率。經營現金凈流量，表明每一元凈利潤中的經營活動產生的現金凈流入，反映企業凈利潤的收現水平。其公式是：
經營現金凈流量與凈利潤的比率＝經營活動產生的現金流量凈額÷凈利潤
一般來說，該指標越高，表明企業刮潤的實現程度越高，可供企業自由支配的貨幣資金增加量越大，有助于
提高企業的償債能力和付現能力。1998年度，滬深兩市A股公司的該指標平均值為84．12％。
5．凈現金流量與凈利潤比率。凈現金流量與凈利潤比率反映企業全部凈利潤中收回現金的利潤是多少。其公式是：
凈現金流量與凈利潤比率＝現金凈流量÷凈利潤
6．資產的經營現金流量回報率。資產的經營現金流量回報率表明每一元資產通過經營流動所能形成的現金凈流入，反映企業資產的經營收現水平。其公式是：
資產的經營現金流量回報率＝經營流動產生的現金流量凈值÷資產總額
一般來說，該指標值越高，表明企業資產的利用效率高，它也是衡量企業資產的綜合管理水平的重要指標。1998年度，滬深兩市A股公司的該指標平均值是2．22％。
一、目前煙草物資企業在財務分析管理中所存在的問題
(一)管理層人員對財務分析認識性不足由于傳統觀念的影響，大多數的煙草物資企業的領導人員對于財務分析的認識存有一定的誤區，他們普遍認為在企業日常的運營中，只要把自身財務管理工作做好即可，沒必要再浪費人力與物力去制作財務分析報告，這種做法使企業在進行財務分析相關工作時工作人員的積極性大大降低，從而致使煙草物資企業不能夠正確的認識自我財務的狀況，影響煙草物資企業的發展。
(二)煙草物資企業財務信息化的應用水平不高隨著時代的發展，信息化的應用越來越普遍，但是在我國大多數的煙草物資企業中，對于財務管理信息化的使用率還比較低，這直接影響了煙草物資企業財務分析與管理工作的效率。就目前煙草物資企業財務分析的狀況來看，制約其效率與發展的因素主要有以下幾個方面。首先就是煙草物資企業不能夠正確的運用財務軟件從而致使財務信息不能夠被充分應用。不同的煙草物資企業所運用的財務軟件系統有所不同，但是從大體上來看，目前我國煙草物資企業在財務軟件的應用中都存有一定的問題，譬如軟件某些功能被重復開發、軟件建設不合理等。其次就是在煙草物資企業中會計信息化應用水平普遍不高，基本都還處于電算化的初級階段，這對企業財務處理效率的提高有著一定的制約。
(三)財務人員綜合素質達不到要求隨著煙草行業的不斷發展，其對財務人員的要求也越來越高，但是就目前煙草物資企業的財務人員來看，他們的綜合素質以及專業素養還不能很好的滿足現代化背景下煙草物資企業對于財務人員的要求，人員綜合素質低下直接影響企業財務分析工作的進行。
二、加強煙草物資企業財務分析能力提高的方法
(一)改變傳統觀念，加強領導人員職責的明確要想把煙草物資企業的財務分析工作做好，就必須讓相關的領導人員轉變對財務分析的看法，要讓他們充分的理解財務分析工作對于企業發展的重要性，讓領導人員以主動的姿態去參與到財務分析工作中。與此同時，要明確相關領導在財務分析工作中所要承擔的責任，確保財務分析工作進行的每一個環節都能夠有人直接負責，從而促進財務分析工作的順利進行，為企業謀得更好的發展奠定基礎。
(二)加強財務分析與管理系統的建立一個先進的財務分析與管理系統對于煙草物資企業財務工作的高效進行有著重要意義，因此各煙草物資企業應該加大力度建立和完善相關的財務系統，利用先進的財務管理技術以及先進的財務管理軟件為財務分析的進行創造良好的條件。在財務系統的建立過程中，各煙草物資企業要充分考慮企業自身的狀況，根據自身的財務特點建立適合自我發展的會計核算的基礎平臺。對于傳統的財務觀念要懂得取其精華棄其糟粕，讓傳統的粗放型管理方式得以改變，從而為最大限度的促進企業的發展。
(三)加強財務分析的系統性與全面性煙草物資企業的財務分析是一項和企業的發展有關的綜合性分析，而不只是簡單的對于財務資金進行分析核算。首先在財務分析過程中要對企業的整體狀況進行分析，特別是其財務狀況；其次在財務分析所依據的材料的選擇上不能只依靠相關的會計信息資料，而是應該參考整個煙草物資企業運行過程中會對其財務產生影響的多方面經濟資料；最后在財務分析過程中要根據現有的數據與資料對于煙草物資企業的利潤狀況進行全面的分析。通過一系列的財務分析準確的掌握煙草行業發展的趨勢，為企業發展方向的進一步確定提供數據基礎。
(四)加強煙草物資企業財務的預測分析在煙草物資企業的財務分析過程中，相關的財務人員要有一定的前瞻性，加強對未來財務信息的預測能力，把財務分析的功能發揮至最大。對于事物發展趨勢的恰當預測能夠一定程度上為企業的發展決策提供參考，從而使企業所做出的決策更加的科學，更能適應企業的進一步發展。
(五)在分析過程中注重相關信息的真實性為了確保煙草物資企業財務分析的準確性，必須確保在分析過程前所搜集信息的真實性，這是正確進行財務分析的前提條件。尤其是會計信息的準確性，這是影響財務分析的重要因素。在會計信息的收集過程中，要盡量避免會計信息失真的現象，為財務分析的順利進行奠定基礎。
三、結束語
要想讓企業獲得更好的發展，相關煙草物資企業必須加強對財務分析的重視，把財務分析工作最為企業日常財務工作的一部分，為加強企業的競爭力，促進企業穩定發展奠定基礎。
作者：賈穎單位：河北白沙煙草有限責任公司保定卷煙廠
一、ERP環境下銷售企業財務分析的運用
企業在ERP系統數據庫中已將龐雜的財務信息數據儲存其中，系統的自動分析并生成即時財務報表，可供財務管理人員隨時了解企業的銷售情況。通過分析系統生成的各類財務報表，就可獲得一定時間段內的財務狀況，從而為企業獲知市場形勢變化提供數據支持。在ERP環境下，財務分析的具體運用如下。
1.采購分析。采購分析是企業制定采購計劃、采購策略、采購方案的依據。傳統的采購分析是以庫存周轉率為參考指標，而該指標數據由財務分析工作人員提供，誤差較大；ERP環境下，采購分析更加科學合理，采購計劃的參考指標為采購量與采購需求滿足的期限。ERP系統會對以往訂單到貨周期和歷史供貨情況進行分析和計算，確定訂貨日期和采購數量。ERP系統的采購分析更為嚴謹、可靠，它綜合考慮了財務、生產、物料存儲數據、供應商的應變能力、資信程度等因素，采購分析、決策的準確度提高，同時提升了采購計劃的質量。
2.銷售分析。對于電器銷售企業來說，提高產品銷售量和企業效率是企業經營的優秀。完善的銷售分析可有效提高產品的銷量，為此，必須做好銷售分析。進行銷售分析時，需要財務分析人員分析各種變量間的內在規律，并以此結果作為量價利變動、量費利變動分析的依據，以便經營者在科學的調整營銷計劃，制定合理的營銷策略。可促使企業努力;在ERP系統環境下，企業首先，可完成保本預測，系統對業務量進行有效的預測;其次，銷售分析與決策有機的結合在了一起，可同時完成生產決策、投資不確定性分析等;再次，銷售分析與成本控制等融為一體，相互影響下，提升了成本控制的效率。
3.庫存分析。在ERP系統中，庫存分析的重要性突顯出來，可以作為參考指標，輔助管理層制定重要的經濟決策。對存貨管理方式進行分析，確認其合理后，才能進行庫存分析。庫存分析的常規指標為產品的銷售量、存貨周轉率等。首先，要確定產品銷售的熱度；然后，以熱銷品的各種數據為依據，劃分存儲區域，并設計采購計劃；最后，將庫存分析作為財務管理績效考評的依據。
4.成本分析。成本分析的重點在于對成本的事前控制。企業對產品科學定價的依據為盈虧平衡的分析結果。控制產品銷售成本費用是電器銷售企業財務分析工作的重點。企業管理者對如何改進各項成本非常重視，為此，成本分析中，需比較銷售成本費用，并結合財務報表周期分析成本費用中各項所占比重和構成。獲知費用較高的項目后，相應加強成本控制，或設計降本增效的策略。成本分析的過程，也監測和影響了企業的運營過程。5.現金流分析。ERP系統具有現金流分析的功能，使企業管理層監管部門的現金收支更加直觀。管理者可實時掌握各種款項的收支情況，信息的動態變化也使現金流量的控制更加有效。此外，現金流分析，為管理者制定決策提供了真實可靠的數據。
二、ERP環境下優化電器銷售企業財務分析工作的建議
在ERP環境下，為企業內部各職能部門構建了分享和交流信息的平臺，借助于系統的信息數據處理功能，實現了信息的高效利用和共享，使整個銷售企業所有經營活動有序的進行。雖然，當前ERP環境下，財務分析表現出了較明顯的效率提升，但是還需要進一步優化財務分析工作。
1.建立高效的供應鏈管理模式，提升財務分析的效率。ERP系統在電器銷售企業的廣泛應用，使企業可以利用先進的信息處理技術，做好財務分析工作，但是，系統很多功能尚未充分使用。就供應鏈管理而言，企業可通過ERP系統與他方進行資源共享，客戶、分銷商、銷售渠道等各方的信息都可以實時分享，從而動態的掌控市場供需變化。電器銷售企業要緊密與供應鏈合作伙伴結合在一起，依靠自身的優勢，及時發現市場環境中的商機，并迅速做出財務分析。通過發揮ERP系統對供應鏈信息的處理，可有效提升財務分析的速度，便于企業快速做出反應，形成高效的供應鏈管理模式，把握市場商機。
2.建立財務分析評價體系，完善網絡信息安全管理機制。傳統的財務分析評價體系已經不符合ERP系統的實際需要，急需建立新的財務分析指標評價體系。企業要根據自身的實際需要，結合ERP系統，建立財務分析評價體系，并完善網絡信息安全管理機制，為財務分析評價提供安全保障。為保證財務分析評價體系有序運行，應明確各部門的職能和責任，加強各部門間聯系，簡化財務分析流程，促進信息在系統內進行橫向流動，實現真正意義上的數據共享。財務分析評價指標的制定要與企業的戰略目標相符，并與預算管理相協調，從而真實反映出企業的經營狀況，為制定企業發展的決策提供有效的數據支持。
3.充分發揮財務分析的作用，不斷改進衡量指標。電器銷售企業根據自身的經營特點，充分利用財務分析來完善企業經營。財務分析的關鍵是促進企業的發展、提升企業的經營實力、控制風險三方面的內容，在多變的市場環境下，財務分析評價指標也要不斷變化，應引入更多能夠切實反映企業的生產經營能力、償債能力、盈利能力和營運能力的指標，滿足企業提升競爭力的需求。
4.做好基礎管理，提高ERP系統的實際應用效率。當前，還需進一步完善ERP系統的功能，基礎管理可有效彌補當前系統的不足，為此應加強基礎管理工作。為充分開發ERP系統的功能，企業要深入應用該系統，及時發現其中存在的問題，對系統進行改進，不斷完善系統的功能。
三、結語
綜上所述，在ERP環境下，如何有效的利用財務信息進行財務分析對電器銷售企業制定各項決策，具有重要的意義。作為電器銷售企業，有效的利用ERP系統，不僅可以提升財務分析的效率，還可以提升戰略決策的科學性。ERP系統實現了財務數據獲取的自動化、便捷化，為管理者提供更加豐富的決策信息，使企業經營活動的開展更加符合企業經營目標，也提高了企業的優秀競爭力。
作者：李蓉單位：成都TCL電器銷售有限公司
1完善民營企業財務分析的基本理念
1.1確立財務人員用人標準。民營企業財務人員要從簡單的記賬、算賬的思維中突破出來，應具備經濟和財會的基本知識，并能根據變化的經濟環境，不斷挖掘企業數據信息，根據企業的運營情況和不斷擴大的業務范圍進行評估和風險分析。在考慮制定理財策略時，能夠綜合考慮技術，法律，經濟等各個方面對財務策略實施效果的影響。
1.2創建企業財務分析的指標體系。財務分析指標體系可以讓企業決策者了解企業當下的財務狀況，精準地把握市場的變動，描述出事物發展未來的趨勢。民營企業必須建立適合的財務分析體系和方法，將科學的財務分析方法用到企業決策中，以求更好的把握自身狀況和市場環境，形成競爭力。
1.3財務分析中植入整體分析理念。民營企業財務分析方法中，應該植入整體分析理念，將相關的各個財務比率有機結合起來，從財務角度來綜合評價企業的經營績效。幫助管理者在大量的數據中挖掘問題，直觀地幫助企業管理者提供有用的信息，以便做出及時的調整。
1.4形成重視知識資本的理財觀念。知識作為一種資本的形式，正在被越來越多的企業所承認認可。民營企業財務分析中，必須高度重視知識資本價值，了解知識資本的來源，特征，構成要素和表現形式，將知識資本落實到企業資本管理中來，確立知識資本的地位，利用知識資本創造利潤。
1.5實現企業財務管理的信息化。大數據時代中，民營企業財務管理應該從結果控制變成過程控制、信息控制。樹立信息化管理目標，不斷完善信息化管理體制，建立一套先進的信息化財務管理系統，反應從投入到產出的全部消耗、成本、費用、利潤情況等，根據各個方面的信息綜合形成全面的分析報告，利用財務管理信息化使企業管理效率不斷提高。
2民營企業財務分析的基本內容
2.1民營企業財務狀況的分析。了解企業資產流動和負債情況及償還長短期債務的能力，從而評價企業財務狀況和償債風險，為決策者提供財務信息。民營企業償債能力取決于兩點：一是企業資產的變現速度；二是公司能夠轉化為償債資產的數量。主要包括資產變現的能力、資產的流動性、企業舉債規模與經營規模的分析以及舉債資金所產生的實際效果的方面分析。償債能力分析指標主要有：流動比率、速動比率、資產負債率、產權比率。
2.2民營企業資產管理水平的分析。企業資產管理水平直接影響到公司的經濟效益，財務分析在于了解企業資產管理水平和資金周轉情況等相關信息，為企業以后的經濟預測和經營決策提供依據。包括應收帳款、流動資產、固定資產周轉情況分析以及總資產周轉情況分析。營運能力分析指標主要有：應收帳款周轉率、流動資產、固定資產周轉率、總資產周轉率。
2.3民營企業盈利能力的分析。盈利能力是指企業獲取利潤的能力，是企業經營業績和管理效能的集中表現，主要取決于企業實現的銷售收入和發生的費用與成本等因素。盈利能力分析指標主要有銷售利潤率、成本費用利潤率，資產總額利潤率、資本金利潤率、股東權益利潤率。
2.4民營企業可持續性發展能力的分析。可持續性發展能力指標的分析，是運用動態數據資料來反映企業的發展趨勢，預測公司的經營前景，揭示未來可持續性發展的能力，為相關決策者提供科學的理論依據。概括了盈利能力、管理效率和償債能力，是企業經濟綜合實力的體現。可持續性發展能力分析指標主要有凈利潤增長率、凈資產增長率、可持續增長率等指標。其中，可持續增長率是當前經營效率和財務政策條件下，企業銷售所能增長的最大比率。是由當前的經營效率、資本結構和盈余分配政策決定的內在增長能力。有兩種計算方法：
1）根據期初股東權益計算：可持續增長率=本期股東權益的增加額÷期初股東權益=銷售凈利率×總資產周轉率×收益留存率×權益乘數
2）根據期末股東權益和本期發生額計算：可持續增長率=本期銷售收入的增加額÷基期銷售額=（收益留存率×銷售凈利率×權益乘數×總資產周轉率）÷（1-收益留存率×銷售凈利率×權益乘數×總資產周轉率）這兩個公式完全等價，可以根據民營企業同期的報表數據計算。一般而言，在其他條件不變的情況下，企業可持續增長比率越大，企業盈利能力越強，可持續發展能力也越強。
3民營企業財務分析是應關注的問題
民營企業經營狀況是各種資源要素的有機結合，在內、外部環境因素共同作用下產生的結果，進行企業財務分析時應該從整體上動態地全面分析企業的盈利能力，資產運營能力，開拓市場、創造市場和把握市場的能力。因此，企業財務分析時要關注以下問題：
3.1定量分析和定性分析相結合。從民營企業經濟活動的實踐來看，要正確完成市場的投資決策除了運用財務分析指標體系進行定量分析外，還應結合企業背景進行定性分析，必須將定量分析與定性分析相結合，才能準確地反映企業經營的績效狀況，做出科學客觀評價。3.2靜態分析和動態分析相結合。對民營企業生產經營能力的評估不僅要通過靜態分析，來得出定量檢驗與分析的結果。由于企業生產經營情況始終隨著時間的變動而處于變化之中，要正確評價企業的發展狀況，就需要在靜態分析基礎上展開動態分析，以觀察不同時間上的變動情況，據此衡量和判斷出企業生產經營能力。
3.3整體分析與專項分析相結合。在單項指標分析的基礎上，將各指標形成一套完整體系，相互配合使用，進行綜合分析與評價，強化對民營企業經濟運行的整體性分析，以掌握企業整體財務狀況和效益。同時要針對企業經營管理中存在的簿弱環節加強專題分析，如企業潛虧分析、專項成本分析、利潤增長分析、項目投資分析等。在分析中注意把握點和面的關系，避免分析的片面性。
3.4內部分析和外部分析相結合。民營企業財務分析指標體系的運用應將企業內部和外部環境作為一個整體來研究。財務指標體系能夠全面地反映企業內部的發展狀況，而企業經濟活動是與社會經濟活動緊密聯系在一起的，它將受到社會經濟發展的影響和制約。企業財務分析數據要與國家、行業標準值進行對比，或與企業歷史最好水平對比，從而得出對企業經營狀況的判斷。
作者：施國柱單位：上海開放大學金融與會計系
[摘要]整個世界經濟己經進入一體化與全球化的時代,這就意味著全世界己成為一個統一的大市場,任何處于其中的經營個體——公司、企業面對的都是日益復雜、競爭日趨激烈的市場環境。也正是在激烈的競爭中,我們的市場越來越趨于規范,我們的財務報表也越來越顯示出其應具有的價值。基于此,所有的投資者、債權人、經營者要做出正確的決策都離不開企業的財務分析。
[關鍵詞]企業管理;財務分析;財務報表
財務分析產生于20世紀初,至今已有100多年的歷史,財務分析經過這些年的發展,其相關理論已比較完善。財務分析根據經濟環境的變化而有不同的要求,在以知識資本為首要資本的21世紀,同樣對其產生更高的要求,財務分析將向更高層次發展。但是,什么是財務分析呢?通過大量學者對財務分析這一概念的概括與總結,筆者認為,財務分析是指財務分析主體利用會計資料及與之有關的其他數據資料,通過計算財務指標,采用一定的方法對企業財務活動中的各種經濟關系及財務活動結果進行分析、評價,為財務決策、財務診斷、咨詢、評估、監督、控制提供所需財務信息,其實質是財務分析主體對會計信息進一步進行加工、運用的過程。在此過程中,財務分析主體對財務分析的要求就是財務分析所要達到的目的。財務分析主體是與企業主體有關的需要分析信息的部門、單位、法人、自然人等。
一、企業財務分析中存在的問題
(一)重視不足,企業分析人員的地位不高
據相關權威調查,在我國有65%的企業基本不做財務分析,50%的企業一年只做一次簡單的財務分析,甚至有些企業領導和財務人員認為,本企業的所有財務及業務資料都是在自己的全程參與和控制之下形成的,情況清楚,無需再做什么財務分析。同時,由于企業管理層諸多思想上的誤區,表現為財務人員在企業管理序列中的地位不高,缺乏話語權。長此以往,分析人員的工作積極性不高,開拓性不足,工作效率就不高,使財務分析的效果大打折扣。
(二)資料來源方面的問題
1.會計處理方法的不同會使不同企業同類報表數據缺乏可比性,從而使財務分析結果有差異。舉例來說,根據現行制度的規定,企業的存貨發出計價方法、固定資產折舊方法、壞賬的處理方法、對外投資的核算方法、外幣報表折算匯率、所得稅會計中的核算方法等,都可以有不同的選擇,存貨發出計價方法有先進先出法、后進先出法、加權平均法、分批實際法等多種方法。即使是單個企業實際經營情況完全相同,不同的方法對期末存貨及其銷售成本水平有不同的影響。因此,財務報表中的有關數據會有所不同,使得兩個企業的財務分析不準確。
2.匯總數據不能直接反映企業財務狀況的情況。企業財務報表中的數據是分類匯總性數據,它不能直接反映企業財務狀況的詳細情況。
3.資產負債表與損益表所反映的時間不同。以比率的形式將兩種報表的數據比較,可比性程度不一致。損益表是時期報告,反映的是跨越了整個會計年度的數據信息,而資產負債表是時點報告,只反映企業某一時點財務狀況,將兩種報表的數據進行比較會有一些困難。
(三)財務分析方法方面存在的問題
財務分析的基本方法有比率分析法和比較分析法,無論是何種方法均是對過去經濟活動所進行的反映。另外,會計報表使用者取得會計報表的時間,與業務發生的時間就時隔更長了,可謂時過境遷,因此,用過去的數據去判斷企業目前甚至將來的財務狀況,往往不切實際。同時,可比性是兩種分析法的靈魂,只有具有可比性的指標采用比較分析才有價值,而由于報表數據的局限,不同企業甚至同一企業不同時期的數據均缺乏可比性,從這個意義上說,兩種分析法的運用必然受到影響。另外,現行財務分析指標常常是重“量”而忽視“質”,會計報表較難揭示詳實的資料,因而使會計報表使用者較難取得諸如存貨結構、資產結構、批量大小、季節性生產變化等信息。
(四)手工進行財務分析,成本高,耗時多
進行財務分析所依據的資料,除財務報表以外,還會涉及日常核算資料(憑證、賬簿等)和生產技術方面資料。但是,在會計電算化尚未普及、系統不完善、效率不高的情況下,財務分析的工作仍主要由手工執行,憑手工對龐大的日常數據進行財務分析成本高、耗時多。
二、企業財務分析中問題的對策
(一)應該引起公司企業高層決策者和財務人員的足夠重視
決策者和財務人員要把企業財務分析提高到一個更高的層次,落實其在企業正常運作過程中應起到的重要作用,努力做好財務分析的各個方面,為會計信息使用者提供可靠的會計信息。
(二)確保財務數據的真實
1.進一步完善財務報告體系。以資產負債表、損益表、利潤表等作為基本報表反映企業的經營情況。同時,應更加注重對財務狀況說明書的編制工作,其信息披露應反映企業的生產狀況、采用的會計政策、或有事項、非貨幣性的與財務事項密不可分的信息以及企業未來發展前景的預測,受物價變動影響的因素等。
2.把經營情況與財務指標結合起來分析。僅從財務指標數值上無法看出企業經營的具體情況,這些數值本身的意義是有限的。只有詳細分析董事會報告及其他信息來源中與該企業經營情況有關的信息之后,把經營情況與財務指標結合起來分析,才能對財務報表數據做出更深層次的理解。超級秘書網
3.詳細分析會計報表附注。財務報表中的數據都是匯總數據,要了解這些數據的具體內容,必須詳細分析會計報表附注中的細分內容,這樣才不會被匯總數據表面所蒙蔽。比如,從債權資產的項目結構和賬齡結構,可以分析其質量狀況;根據投資項目的構成與變化可以分析各投資項目的真實價值。
(三)財務分析方法的綜合運用
首先,要剔除各種影響因素。在分析時可以將不同會計方法的影響差異剔除,將某些特殊的、個別事件或因素剔除,選擇同行業同等規模企業進行橫向比較,等等。其次,要注意各種分析指標的綜合運用。如定量分析與定性分析相結合,比較分析與比率分析相結合,橫向分析與縱向分析相結合,總量分析與個量分析相結合,靜態分析與動態分析相結合,以便相互取長補短,發揮財務分析的總體功能效應。
(四)財務分析應采用現代化技術手段,降低成本,提高效率
在21世紀,信息技術將迅猛發展,電子計算機及網絡技術將廣泛運用于各行各業,企業的財務信息存入計算機,愈來愈多的財務會計事項可實現自動化數據處理。財務分析所需的數據絕大部分可來自計算機或網絡,因而也可直接利用電子計算機對龐大的數據進行快速及時地收集、整理、計算、分類、分析。電子計算機的運用使財務分析的技術手段從手工進行收集整理分類向電子計算機轉變,不僅提高了財務分析的效率和質量,而且解決了現行分析成本高、時效性差、無法處理特殊事項或偶然事項的缺陷。
伴隨著政府職能的轉變，近幾年一部分行政機構和經濟管理部門成建制轉體為企業，然而政府并沒有針對單位轉體這一過渡期制定配套的政策和措施。本文擬就轉體單位的財務工作談幾點看法。
一、解決轉體單位財務工作問總的根本辦法政企分開
政企分開就是要把政府的社會經濟管理職能與國有資產所有者職能分開，要把政府的行政管理職能與企業的經營管理職能分開。然而，轉體單位既行使行政管理職能又自主經營，形成了新的企業行政化、行政企業化，這是與改革精神相違背的。企業不能代表政府行使行政管理職能，所以要解決轉體單位財務工作的問題，首先要解決轉體單位政企職能分離的問題，否則轉體單位財務工作很難按照正常軌道運行。
二、制定配套政策，理順相互關系
行政機關轉為經濟實體，這是市場經濟規律運行的產物，是我國經濟體制改革的趨勢，是政府職能轉變的過渡期。既然是過渡期，政府就必須制定與之相適應的過渡性政策和配套措施，如財稅、人事、工商、勞動、金融等方面的優惠政策。因為轉體單位在職能上具有雙重性，形成資金多元化(行政經費、上級補助收入、收取管理費、經營收入);人員結構復雜化(省管干部、公務員序列的離退休人員、企業身份的在職職工);單位編制繁瑣化(事業編制、行政編制、企業編制、合同制)；財務報表重復化(行政報表、企業報表)。有了與之相適應的政策，轉體單位就便于操作，證確處理各方面的關系，有利于經營業務的發展，順利完成過渡期。
三、建立資產保全監督機制
(1)摸清家底。轉體單位作為資產的所有者和管理者，要做到家底清楚，心中有數，必須對資產進行一次徹底清查，認真盤點資產的實物量，對賬外財產或有賬無物、損壞、丟失的資產及時進行登記，或者向有關部門申請注銷。在賬實相符的基礎上對資產進行評估，確定資產的價值量，然后建立資產清攬，以便在今后的資產開發經營過程中，加強管理，確保資產的保值、增值和完整。
(2)制定資產管理制度。對已被下屬經營企業占用的資產必須重新界定產權關系，明確資產的主體，如果實行資產租賃或資產參股的，要便所有權與經營權分離；對資產的出租、出借、報廢和調撥，必須履行有關手續，通過賬面核算使資產轉移接受財務的監督。
四、規范會計核算體系
統一核算制度--轉體單位從法律上講是國有企業，必須執行《企業會計準則況會計核算由行政預算改為企業財務核算。
統一會計報表--應取消原來的全額預算財務報表，編報企業財務報表，真實和準確地反映單位的資產、負債、權益情況。
統一設置會計機構--轉體單位應按照企業機制運行，根據經營需要必須設立獨立會計機構，配備專職財務人員和負責人，并保持人員相對穩定，以保證財務工作正常開展。超級秘書網
五、設立總會計師制度
長期以來行政機關一般不設立總會計師。轉體單位在開展經營業務的同時，經濟糾紛和經濟案件也伴隨而來，總經理需要總會計師成為其顧問和助手。隨著企業經營環境和內部條件的不斷變化，企業經營的重點由生產轉向營銷，人們對財務管理重要性的認識逐漸加深，財務部門勢必會成為企業管理中心。比如，企業的重大決策需要財務管理人員提出分析和評價;各項經營計劃需要以財務預算加以表達;對執行狀況需用一系列財務指標加以衡量；績效的考核與評價也需借助于財務手段；企業外部債權人、投資者、稅務等政府部門、企業客戶、內部職工，莫不以企業財務狀況作為其判斷企業經營成功與否，并作出相應決策的依據。企業財務目標，即企業經營的目標所在。財務管理地位的提高，反映到決策管理層上來，表現為在財務部門經理之上，必須設且總會計師，專門負責財務相關部門工作，參與公司戰略決策，并對其他業務部門的活動擁有更大的協調建議權。
六、提高財務人員素質
轉體單位的財務人員絕大部分長期從事機關財務工作，要使其業務水平適應市場經濟的要求，還必須進一步提高會計人員的政治素質、業務素質，加強職業道德的教育，建立帶強制性的定期輪崗培訓制度，分期、分批、有計劃、有步驟地進行培訓，特別要加大對會計主管人員的定期培訓力度。同時，領導班子成員也必須學習和掌握一定的財政經濟政策、財務知識。
摘要:因企業運行環境變化快，需求、目標導向和分析方法的多元化以及多部門多層次人員參與等因素，導致有些企業存在不重視財務分析，財務分析找不準需求、定位不清、不指導未來、找不到標桿進行比較、不考慮風險、不計資金成本、不結合非財務指標、缺乏動態分析、不剖析整體十大問題。而這些問題的解決過程實際上就是企業財會工作解放思想，提高認識，轉變職能，找準定位，服務企業發展戰略的過程，同時也是企業正確運用財務分析，科學精細化管理的過程。
關鍵詞:財務分析；存在；問題
1前言
企業財務分析是指企業根據信息使用的目的不同，從財務角度入手，比照目標和標桿指標，對企業生產、經營和財務活動進行專業分析，揭示活動結果與目標的差異，探求產生差異的驅動因素，提出可供選擇的解決方案的過程。因企業運行環境變化快，需求、目標導向及分析方法的多元化，以及多部門多層次人員參與等因素，導致有些企業財務分析存在這樣或那樣的問題。本文提出了十個常見的問題，希望對企業的財務分析工作有所啟發。
2企業財務分析存在的十個常見問題
問題一:重會計核算，輕財務分析。
目前，我國仍處于經濟轉軌期。一方面，由于市場和自身的原因，有些投資者的投資決策和管理人員的管理決策很少依靠財務信息支持，造成使用者對財務信息的需求不足；另一方面，由于企業會計準則和制度調整頻繁，為了跟上變化，大部分企業的財會人員沒能處理好企業會計核算反映調整與財會工作服務經營管理兩者之間的關系，把大量時間和精力花費在學習新準則、新制度以及調整核算體系和會計信息系統上，很少有時間進行財務分析，從而也難以通過財務分析為企業決策者提供有效的財務信息產品。在會計核算按照國家強制提供的標準照章處理，企業對財務分析的需求和供給都不足的情況下，大部分企業仍存在重會計核算，輕財務分析的現象。
問題二:找不準需求，不知為誰服務。
在現實中，有些企業財務人員因不了解或不全了解相關各方對財會工作的需求程度，導致其不清楚財會工作為誰服務，反映在財務分析上則表現為:不清楚應為誰提供財務分析產品，應該提供哪些產品。
這些企業的財務部門不習慣與業務單位進行對接，習慣以總部為據點運營，將本部門定位為居高臨下的總部職能部門，不清楚財務分析的“客戶”，不愿意為業務部門提供個性化的財務需求。財務分析一種模式走天下、只出一種財務分析產品，財務分析報告專業晦澀，讓人看不懂。
問題三:定位不清，作用不明。
有些企業對財務分析的定位和作用認識不清，片面地重視企業財務分析，分析得很細，分析結果提示的問題也很到位，然而分析完后卻到此為止，沒有下文。他們錯將財務分析當作戰略執行分析的優秀，而不是戰略與戰略行動方案。這樣一來，導致財務分析發現的問題越來越多，財務分析的作用似乎也越來越大，但企業仍在走老路，戰略執行或偏離目標，或困難重重。
問題四:只檢查過去，不指導未來。
受管理者控制性思維習慣的影響，有些企業習慣于對過去已完成、不變化、有結果的活動進行財務分析和檢查，而不能夠基于過去，結合當前，著眼未來進行分析和溝通。不服務于未來的財務分析，只會發現過去的問題和滿足于已取得的成績。
在信息的收集與處理上，這些企業的財務分析以內部的、靜態的的信息為主材料，很少采用外部競爭者提供的動態環境信息，從而使財務分析結果無法為企業戰略的動態調整提供指導和幫助，那么沿著這條路走下去是陽光大道還是荊棘叢叢就不得而知了。
問題五:找不到標桿，不知優劣。
由于沒有戰略、或戰略不清晰，或戰略沒有轉化為可執行的標準，有些企業對外不清晰行業競爭情況，不找或找不到外部標桿，不分析或分析不出自身的優勢與劣勢，看不到機遇與威脅。對內，缺乏走向戰略目標的明確的行軍路線和階段目標，走到哪算哪，甚至不清楚企業走到了哪一階段。
找不到外部標桿的結果是習慣于自我比較，習慣于與本企業的計劃比，與過去同期比，是計劃和過去存在問題還是當前存在問題，不得而知。沒有正確的比較就沒有真正動力，就不能找準正確的方向，找不準方向就不知企業存亡。
問題六:不考慮風險，或過于保守。
有些企業缺乏風險意識，決策不進行風險分析，過去運氣比較好，膽子大，財務分析從不考慮或很少考慮風險，對分析結果不進行風險調整，把偶然的成功當成決策系統的必然成功，導致企業決策層夸大自身能力，喜歡沖擊小概率事件，看不到前方萬丈深淵，直到風險變損失時，企業已陷入萬劫不復，難以重生的境地。
由于缺乏對風險的正確認識，有些企業懼怕風險，或缺乏風險管理制度和風險責任制度，要么視風險為洪水猛獸，要么但求無過，對存在風險的業務一律回避，滿足于賺取微薄的利潤，看不到風險中蘊藏的機會，錯失發展良機，以致落后遭致淘汰。
問題七:不計資金成本，影響效率。
有些企業財大氣粗，攤子很大，特別是一些壟斷企業，項目分析與內部核算不計資金占用成本，企業內占用大量資金的業務單元明為貢獻實為包袱。這類企業有時為了做大，并購了大量不計資金成本的微利企業，其結果是股東投資回報不斷受到侵蝕而企業卻渾然不知。這些企業雖長年盈利，凈資產回報率卻大大低于市場利率，占用股東和社會的大量資源低效運轉。
問題八:重財務指標，輕非財務指標。
貨幣計量假設雖然為財會工作提供了處理企業信息的便利，但也容易使一些企業只重視結果而不顧過程。有些企業重財務指標分析，輕非財務指標分析；分析的過程是從大結果到小結果；只出數字結果，而不清楚數字內涵，始終找不到產生結果的驅動因素，更沒有涉及解決問題的行動方案。
以價值為管理基礎的企業，傾向于降低成本和強化資產結構等較易達的的目標，常忽略外部眾多難以用貨幣計量的不可控因素的影響，遺漏一些非貨幣性的外部戰略性信息，對威脅與機遇的反應較慢；對內僅以財務指標評價，否決事關企業長遠發展的具有優秀競爭力的新業務。
問題九:習慣使用靜態分析，缺乏動態分析。
有些企業習慣于用靜態的思維、靜態的企業發展戰略、靜態的市場環境、靜態的生產經營計劃和靜態的員工需求與能力對企業進行靜態的分析。這些企業很少關注外部和內部的變化，很少動態地去修正和完善企業的戰略規劃，很少調整行動方案。從而難以做到與時消息，與時偕行，與時俱進。
問題十:不解剖整體，個體分析不足。
有些大企業、大集團規模越做越大，財務越分析越來越宏觀，出現了重視整體分析，輕視個體分析的一鍋煮現象。他們沒有像解剖麻雀一樣對企業各分部中心、各業務流程、各作業單元分別進行財務分析，因此也就分析不出個體的戰略貢獻，從而難以挖掘和培育企業優秀競爭力；對分部中心的分析不客觀，不到位，就會造成低效率擠占戰略單位和高效分部資源的現象，而企業整體資源配置的低效，最終將影響企業整體效益。
3結語
大多數企業的財務分析都或多或少地存在著上述十大問題，而解決這十大問題的過程也將是企業財會工作解放思想，提高認識，轉變職能，找準定位，服務企業發展戰略的過程，同時也是企業正確運用財務分析，科學精細化管理的過程。
一、傳統企業財務分析體系的缺點
傳統的分析方法不僅是在指標的設計以及分析上，在分析數據的來源方面同樣存在著不少的缺陷。一是所選數據主要是企業已經進行的經營活動的成果的總結，所依據的會計核算資料對于財務分析達到預測未來的目標只有某種參考性的價值；二是源于財務報表的財務數據和信息是十分有限的，并且一部分數據的取得也有著一定的假定性，因此也會影響到分析結果的準確性。
二、構建并完善以價值管理為優秀的民營企業財務分析體系
（一）構建基于價值管理的財務分析框架體系
隨著企業經營目標逐漸向股東權益最大化方向的轉變，經濟增加值（EVA）作為一種科學的新穎業績評價方法正在被廣泛的采用。經濟增加值法的推行使得企業能夠更加準確的衡量其運營的資本成本，從而轉變原來的經營方法和思路。以我國國資委管轄下的央企為例：國資委對下轄的央企經濟責任考核開始逐步引入經濟增加值的指標，就是為了對央企以擴大經營規模和“攤大餅”來促增長的經營模式來實施約束。通過實行EVA這種業績評價方法，它要求企業的投資收益率必須超出投資資本的最低資本成本率，這樣才能產生正的經濟增加值。如果一個企業的EVA為負，則說明其企業綜合收益率要低于其加權資本成本的價值，說明企業的運作無法達到投資人的要求及社會資源有效使用的要求。EVA指的是企業資本項目的回報超過平均的資本成本的價值部分，或者是企業將來現金流量以資本成本為折現率折現后大于0的部分。EVA值的大小主要由以下資本要素決定：資本項目稅后凈利潤、投資資本額、平均的資本成本。EVA=稅后凈營業利潤—調整后的資本額*平均的資本成本其中，稅后凈營業利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發費用—非經常性收益*50%）*（1—25%）；調整后資本額=平均的所有者權益+平均負債—平均無息的經營負債—平均在建工程。企業以經濟增加值為出發來展開財務分析有如下的理念：只有資金成本能夠全部收回（EVA為正）才能夠真正取得利潤；如果EVA顯示小于零，即使賬面存在利潤也是虧損。EVA分析法要求企業的EVA必須滿足不為負的條件；并且當EVA為正時企業才為投資人獲取了高于最低報酬的價值。使用EVA指標分析法來對企業的價值進行分析，考慮進了同經常性經營活動無關的補貼性收入、無息負債等調整性因素，可以對企業的價值創造活動開展更為精準的分析。而調整非經常性收益則可以避免企業相關人員對于EVA指標的操控行為；扣除在建工程則通過鼓勵民營企業合理的在建工程投入，督促企業對可持續發展的投入。通過對企業經濟增加值指標的分析我們可以了解到，驅動企業價值增加的基本因素有企業的稅后凈營業利潤、投入資本總額、平均資本成本等；進行進一步的驅動分析則能夠確定為資本回報率、資本投入總額及加權的資本成本。因此，提高企業的經濟增加值便能夠以以下的方法來實現：第一，努力提高資本的投資回報比率，通過擴大企業現有的能夠創造正的價值的業務，努力開拓新的資本回報高于資本成本的新項目，提升企業資產總的價值創造能力。第二，對資產進行合理管理及使用。通過提升資產的使用效率，處置不良和廢舊的資產，來改良、提升公司總體的資產利用效率。第三，通過測算公司的資本成本，找出公司加權資本成本最優的資本結構，并按照此目標配置權益和債務資本，正確使用財務杠桿，以具有競爭力的資本成本籌措企業發展資金。第四，控制、降低產品的成本，通過合理利用經營的杠桿，加快企業銷售的增長，使資本結構在維持穩定的前提下提升稅后經營利潤。第五，通過實施投資分析、評價，保證高效的增長。有效的投資分析，可以促使企業提高投資決策的質量及資源使用效率，自覺地優化企業內的資源結構，開拓具有較大價值創造力的新業務等。經濟增加值法完美體現了企業創造價值這一目標，有利于企業創造價值和為社會創造財富。應用經濟增加值法可以避免會計利潤分析的較大局限性，也能夠盡可能的消除企業進行盈余管理的動機；并且這種方法全面的考慮了企業資金的機會成本，有利于企業優化其資源配置和資本使用。
（二）廣泛引入非財務性指標，作為對EVA分析法的完善
建立以價值管理為優秀的企業財務分析體系，進行經濟增加值的分析僅僅是分析體系的一個部分。因為經濟增加值、利潤等指標很大程度上是基于企業客戶、企業的創新研發等非財務性資源而產生的。因此，我們在進行經濟增加值分析之外，還應當多多關注非財務性的指標，以滿足全方位的信息需要，為企業決策提供更有價值的參考。首先是要關注客戶這一指標，通過對客戶維度的分析將企業的財務類指標擴展為與客戶有關的服務、質量、成本等可量化因素，建立以目標客戶和市場為取向，重視客戶的優秀要求，從而提高市場份額，增加客戶貢獻。二是關注企業的勞動生產率，勞動生產率是企業產品具備充足競爭能力的關鍵因素；通過對勞動生產率多方位、層次的比對分析，發現不足的部分并改進，則可以提升企業的競爭力。三是關注企業的創新研發能力，現代企業進行管理的重點開始逐步轉為以實物資本管理向技術、知識等無形資本管理為主。人才、技術的因素正是企業開拓市場、持續發展的重要基礎。價值創造的理念是企業所創造的價值要高于投入資本的資本成本。而傳統的財務分析方法和體系因為固有的缺陷，并不能體現出企業投入資本的價值以及資本的時間價值等因素，也就難以反映企業的真實價值創造的成果。使用經濟增加值的分析方法，并通過加入非財務性的指標，不僅將徹底革新以會計利潤、工業產值為分析目標的傳統分析體系，更能實現企業戰略和管理的革新。
作者：尹兵 單位：四川西晶集團有限責任公司財務部
1．汽車零部件企業財務分析應用
1．1償債能力狀況分析指標的選擇及應用
我國汽車零部件行業的回款周期大約三個月，回款周期比較短，資金流動較快，企業的長期負債金額比較小。在日常生產經營活動中，財務報表使用者更加關心企業能否如期償還貸貨款，所以應該選擇短期償債能力指標。在財務管理中短期償債能力分析指標有流動比率、速動比率和現金比率。流動比率公式為流動資產除以流動負債，速凍比率是速動資產除以流動負債，現金比率為速動資產減去應收賬款后的余額除以流動負債。流動資產主要指貨幣資金、應收賬款和存貨。運用流動比率來分析短期償債能力狀況，存貨的流動性比應收賬款的流動性差，貨幣資金的流動性比應收賬款的流動性強。因此根據流動性的不同，需要把指標值定的稍微高一些。運用現金比率來分析短期償債能力又沒有考慮應收賬款和存貨的變現情況。所以最適合運用速動比率來分析短期償債能力狀況的指標。
1．2營運能力分析指標的選擇及應用
企業的營運能力通常是指營運資產和效率和效益。效率通常表示資產的周轉率或者周轉速度，效益主要表示企業產出與占用的比率。運用營運能力分析指標可以評價企業的營運能力，了解企業在資產營運中的弊端，可以幫助企業提高經濟效益。行業的不同，能體現企業營運能力的資產不同。我國是汽車消費的第一大國，具有一定工藝水平的產品。工藝水平在財務中通過固定資產來體現，產品在財務中通過存貨才體現，所以汽車零部件企業要側重分析存貨周轉率和固定資產周轉率。存貨周轉率是主營業務收入除以平均存貨，用來反映存貨的周轉速度。一般來說，存貨周轉速度越快，資產流動性越強，企業的償債能力和獲利能力就越強。若企業存貨占用水平高，其原因可能是安全庫存設高了、呆滯庫存多、物流配送不及時導致生產效率低，銷售部門獲取車廠需求不準確等等。所以存貨周轉率是一個至關重要的指標。
1．3盈利能力分析指標的選擇及應用
盈利能力顧名思義就是企業獲得利潤的能力。在財務管理中，反映企業盈利能力的指標分為三類，一類是反映銷售收入利潤水平，一類是反映股東權益盈利能力，還有一類是反映資產盈利能力的指標。第一類指標主要通過毛利占銷售收入的比率來獲得。銷售毛利率最能體現企業的獲利能力，幫助企業間的橫向比較，也可以作為內部考核的指標。但是企業的投資者和債權人不能通過該指標來分析獲利水平。企業的賺取的毛利還要扣除管理費用、營業外支出、應交所得稅等等。銷售凈利率指標考慮了以上所有因素。銷售凈利率是指凈利潤除以銷售收入。但是不同企業投資規模不同，利潤也不具有可比性，因此銷售凈利率不適合企業間橫向比較也不適合用來評價企業的獲利能力。營業利潤指標則既考慮了管理費用等，又剔除了非正常因素的影響。可以反映企業真實利潤的同時又能有利于企業間的比較。所以營業利潤最適合用來評價企業的獲利能力。
1．4發展能力狀況分析指標的選擇及應用
企業的發展能力是指企業通過自身的生產經營活動日漸形成的發展潛能。評價企業發展能力狀況的指標有銷售增長率、資產增長率、資本增長率和其衍生指標。這些指標均能體現企業的發展能力，但又有不足，例如企業利用大規模借債來維持日常生產經營，這些就無法體現。所以運用這些指標來衡量企業發展能力的同時還要結合資產負債率等指標。另外，外部經營環境也對企業能否健康發展起著重要影響，所以企業應該增強抵抗風險的能力。對于汽車零部件企業來說，提高企業內在素質和增加資源主要表現在:增加研究開發投入，努力提高技術水平;對生產線進行改良，提高產品質量，不斷創新的同時降低成本等等。
2．某汽車零部件股份有限公司財務分析
2．1償債能力分析
觀察歷年來公司的財務狀況，公司償債能力出現了持續下降的跡象。體現短期償債能力指標的流動比率及速凍比率分別從2012年末的2．21和2．06下降到2014年末的1．93和1．73。資產負債率則逐年上升。
2．2盈利能力分析
汽車行業格局變化和汽車零部件行業的競爭激烈，公司盈利能力成持續下滑的跡象。毛利率從12年連續3年連續下滑，三項費用率則不斷上升，利潤率也呈現出下滑的趨勢。
2．3資產管理能力分析
競爭激烈導致企業盈利能力下降的另一個因素是應收賬款周轉率的惡化。
3存貨管理能力則日漸改善
3．1從財務角度給予公正、客觀的評價目前企業存在的問題
公司流動比率逐年下降，說明企業負責在逐年增加，庫存積壓超過正常值，應收賬款等比往年較大，證明營運能力較差，短期償債與長期償債能力都有所下降。盈利能力三年呈現逐漸下降到趨勢，從三項費用的構成可以看出企業在費用控制方面仍需加強。近三年來企業的應收賬款周轉率、存貨周轉率以及總資產周轉率都呈現下降的趨勢，說明企業企業的總資產周轉速度緩慢，銷售能力減弱。
3．2從企業發展角度客觀分析對經營運作、投資決策進行分析后
對運作過程中存在的問題所提出的改進建議由于受到原材料、設備運行、技術人員等多方面的因素，企業有可能難以嚴格控制預定成本與產品質量來嚴格完成預期生產計劃。尤其是在東部沿海勞動成本與原材料價格都呈現上升趨勢的情況下，該企業產品生產以及開發新產品的風險都會增加。該企業短期與長期償債能力都逐漸減弱，如無法改變盈利能力減弱的趨勢，則企業的財務風險將會進一步上升。汽車零部件企業的產品價格與下游整車價格之間有著密切的聯系。在我國汽車工業不斷發展的情況北京下，國內汽車產量大量增加，整車市場競爭激烈，因此整車價格要承受著較大的下降壓力，因此十分容易將降價部分轉嫁給汽車零部件廠商。企業想要降低財務風險首先需要建立完善的財務分析體系，從財務數據中分析企業經營狀況，進而針對實際情況制定運營計劃與戰略，增加風險防范能力。
4．結束語
汽車零部件企業的在市場環境中不斷成熟發展，財務分析作為評價汽車零部件企業在某一固定時期內經營管理所產生的財務狀況與經營成果的重要方式，對于汽車零部件進行管理決策來說十分重要。文章主要就汽車零部件企業財務分析的應用進行了闡述，選擇了財務分析的關鍵指標，就某汽車零部件企業的財務狀況進行了分析。可以看出，對汽車零部件企業進行財務分析的過程中應該緊密結合行業特征，選擇恰當合適的財務分析指標，同時注意各個財務指標內在的聯系，進而更加準確的開展財務分析。
作者：詹影
一、中小企業財務分析中存在的問題
1.企業融資能力差
一般來說，中小企業的資金來源途徑都有著或多或少的缺陷。例如，經營者內部來源的資金較少；銀行雖然有多種抵押貸款項目，但企業的可抵押資產數量不大，所以在銀行抵押貸款數額上受到很大的限制；近幾年，政府資金扶持方面的力度加大，但仍然很難滿足中小企業的資金需求量。
2.管理者缺乏足夠重視
由于企業的利潤、產值和產量是評價企業的優秀指標，因此企業管理者往往一直將他們的關注點放在企業的生產和銷售環節，對財務分析工作沒能給予足夠的重視，沒有真正把財務分析工作作為企業管理的重要方法，也沒有認識到合理應用財務分析是將企業經營好的必要途徑。同時，財務分析工作未得到企業管理層重視，會使財務分析人員工作的積極性和開拓性都不足。
3.財務分析結果未得到合理運用
一般的中小企業沒有設置專門配備專業財務分析人員的財務管理部門。企業中的財務分析工作也是由財會人員進行計算和分析的，而這些財會人員專業技能不足，導致財務分析結果的缺乏準確性和嚴謹性。許多企業做好財務分析之后，沒有將分析的結果用于改善企業的經營管理而導致資源浪費。
二、提出幾點建議
1.拓寬融資途徑、增強企業籌資能力
（1）向企業內部的職工融資在面對整體融資環境的壓力下，我們不妨可以從內部挖潛，以在職工內部籌資的方式使企業資金來源得到有力的保障，同時讓每個集資過的員工成為公司股東，有自己當老板的感受，以激勵其工作熱情，可以讓企業得到更好的發展和壯大。
（2）做好財務分析以爭取最優銀行貸款由于現如今以銀行貸款為主要融資渠道，而銀行發放貸款前會對企業進行可行性分析。因此，中小企業應盡快完善財務分析制度，將財務分析的作用最大化，便于降低企業獲得銀行發放貸款的風險。
2.管理者應提高對財務分析的高度重視
（1）企業管理者要把財務分析工作作為企業管理的重要方法和手段來認識，努力做好財務分析工作，提高財務分析質量，積極組織各部門協調配合。同時，管理者還應該幫助不熟悉業務流程的財務分析人員對本企業的業務流程進行進一步了解，提高財務分析在企業經營管理中的地位。
（2）作為企業的不同層次的管理者都需要了解和掌握一定的財務分析知識，而企業的高層管理者更要對財務分析人員高度重視，應給予財務分析人員一定范圍內合理的權限，使其能將財務分析工作做得更好，能在企業經營決策的關鍵時刻提供準確有效的財務分析信息。
3.完善財務分析體系
（1）財務分析中將定量分析和定性分析相結合一般進行定性分析時會從企業社會信譽、員工對企業的態度、部門與人員的分配等方面對企業進行評估。如果企業社會信譽度良好，管理層能做出正確決策，員工擁護所在企業，部門人員無頻繁變動，會計人員無不良記錄，均能從側面反映出企業報表最基本的準確性。
（2）財務分析中將經營狀況與財務指標相結合企業具體的經營目的單靠財務指標數值是無法分析出來的。只有將包含各項財務指標數值的詳細分析報告與企業經營狀況有關的其他信息來源相結合，才可以對財務報表中現實的指標數據做出更深層次的理解。準確、詳細的會計報表附注，有利于使用者全面、正確地理解會計報表。
（3）在財務分析指標體系中加入非財務指標在企業財務分析體系中可以加入以下幾項非財務指標：市場占有率、產品品質、員工積極性、創新能力、顧客滿意度等。確定需要加入的非財務指標時應該注意:必須使用明確定義的可衡量指標，建立的非財務指標體系不但要明顯展示出經營結果還得兼顧經營過程，在指標中還應該著重將短期利益和長期效益相結合，為企業發展指引正確的方向。
作者：趙旭 張琰平 單位：中國地質大學長城學院
一、國有旅游企業財務分析的方法
(一)趨勢分析法
旅游企業使用趨勢分析的方法進行財務分析是指企業根據最近幾期的財務報表數據進行數據比較,找出數據增減變化的原因,進而推算未來一段時間內企業的經營狀況、現金流量等變化趨勢。
(二)比較分析法
旅游企業使用比較分析法進行財務分析是指企業先設定一個時期的數據作為基期數據,再將當期的財務數據與基期進行比較,通過分析二者的差異,了解企業經營狀況的變化。比較分析法是最為常用的一種報表分析方法,它對企業的靜態數據和動態數據都可以進行比較。
(三)比率分析法
旅游公司財務分析使用的比率分析法指的是企業針對某一期財務報表內的若干個數據進行相互比較,計算比率,通過比率數據對財務狀況進行分析說明。比率分析法也是企業常用的一種分析經營情況的方法,其中最為常用的三類比率是:營運能力指標、償債能力指標和獲利能力指標。
(四)因素分析法
旅游企業財務分析使用的因素分析法,是企業通過分析引起財務變動的各個因素,來改善企業的財務狀況的一種方法。企業利用這一方法不僅能找出影響企業財務變化的各種誘因,還能對每一個誘因進行剖析和改善,從而對企業整體產生正面的影響。由于因素分析法擁有著一優勢,其被企業在財務分析中較為推崇。因素分析法中常用的方法有差額分析法、指標分析法等。
二、國有旅游企業財務分析的當前現狀
(一)國有旅游企業管理者及財務人員風險防范意識不足
隨著市場經濟的發展,人們生活水平有所提升。人們在日常的生活與工作之余,更加注重對生活品質的追求。旅游業也因此而得到了迅猛發展。然而與此同時,旅游企業之間的市場競爭也愈發激烈。企業運營中所面臨的風險因素也越來越多。然而,我國旅游企業,尤其是國有旅游企業的管理者及財務等人員對風險的重視程度卻并不高,不具備風險防范意識。在運營中無法利用財務分析對風險因素進行預測,也并不知道應如何對運營中的風險進行控制。從而造成國有旅游企業的財務分析沒有真正發揮作用。
(二)國有旅游企業財務分析方法和手段相對落后,亟待完善
目前,我國國有旅游企業由于受自身企業性質的影響和專有特點,在內部機構設置方面,存在會計機構設置不規范、會計人員配備不足、人員專業化素質水平較低等現象。與此同時,很多會計人員在財務工作,尤其是在財務分析中無法利用現代化的電子信息技術,仍然停留于手工記賬、手工分析的傳統陳舊模式下。這在一定程度上勢必會影響企業財務分析的效率與效果。而且在財務信息量龐大時,還會影響財務分析的準確性。不利于企業管理者利用財務分析的結果做出正確決策。
(三)國有旅游企業并未充分認識到財務分析在企業內部控制中的作用
目前,我國很多旅游企業的管理者等相關人員都并未充分意識到財務分析在企業內部控制中的作用。多數管理者僅將財務分析視作對企業運營中的會計信息的一種“事后”反映。這種認識忽視了財務分析的“預測”功能。實際上,財務分析通過對會計信息的匯總分析,能夠預測企業在未來期間的經營風險。有助于企業做好提前防范,從而減少損失。此外,我國很多國有旅游企業還在崗位設置方面忽視了財務分析的重要性。只是在企業內部設置了財務部門、會計崗位,但卻并未設置專門的財務分析崗位。財務分析工作多是由會計人員兼任。造成企業會計人員在例行工作之余,難以騰出精力進行細致的財務分析工作。從而影響了企業的財務分析效果。
三、國有旅游企業財務分析發展建議
(一)財務分析要實事求是、全面客觀
國有旅游企業進行財務分析的基礎是財務數據的真實性和可靠性,財務報表所反映的是企業實際的運營狀況。財務分析人員在進行數據分析時,如果不能夠做到深入一線,對于生產流程和工藝不甚了解,那么單憑數據分析出來的結論必定缺乏一定的實際意義,甚至有可能得出錯誤的結論。所以,財務分析人員在進行分析之前要盡可能的去工作一線,掌握一定的信息資料,了解一些工作流程和行業情況,帶著一定的目的性來進行財務分析。另外,為了真正的做到“找出問題,解決問題”,財務分析人員對于工作中存在的漏洞和短處要勇于曝光,在肯定成績的同時要敢于揭發自我的不足,努力找出影響財務變化的誘因。實事求是、全面客觀的進行財務分析,才能夠使企業內部管理工作有的放矢,完善好旅游公司的財務服務管理工作。
(二)財務分析要深入,不能流于表面
事物的某些缺點往往隱藏在背后,企業管理同樣是如此。企業在管理中存在的很多隱患和漏洞往往擁有一個較為光鮮的外表,同樣,一些優點也會被缺點所掩蓋。這就要求企業的財務分析人員不能被事物的外表所迷惑,不能浮在表面而不求甚解;而要將調查研究更加深入,以更客觀的眼光,對調查資料進行反復推敲,精細計算,努力找出經濟發展的內在聯系和規律,對企業的財務狀況作出最為客觀的評價。
(三)財務分析要有重點
財務分析人員對企業的財務狀況進行分析的目的,是找出企業管理中存在的問題,提出合理化建議,提高企業的內部管理水平。所以在分析時要注意抓住重點,尋找問題的本質,查處影響財務數據變化的根本性因素。在分析過程中,要對變化較大的指標著重分析,找出其變化的主客觀因素。如此,才能夠有效的評價企業的財務狀況,提出具有建設性的建議。
(四)財務分析應附有文字說明
財務分析主要依靠的是對于數據的對比,但一個完整的財務分析報告僅依靠數據的羅列是遠遠不夠的。僅僅用數字來反映情況,無法直觀的說明差異的原因,得出的數據分析只是一份簡單的數字指標說明書甚至是一份數據檢查表,這樣的結果空洞無味,并不具備實際的意義。完整的財務分析報告是在數據計算的基礎上,附有完整的文字說明和原因分析,并在報告最后提出合理化建議以完善管理結構。做到“有數據、有說明、重分析、提建議”,使報告具有邏輯性和說服力,具有一定的可操作價值。
(五)財務分析應更多的考慮潛在風險
我在財務分析時不能一味的追求企業的盈利,更應當注意企業潛在的經營風險。例如,國有旅游企業應適當的降低資產負債水平,減少企業的財務風險。如今,越來越多的企業開始利用財務杠桿效應,利用融資取得的資金為企業謀取更多的利益。但同時,我們也應當注意到,財務杠桿并不可以無限制的使用,企業如果融資比例過大,造成企業的融資結構不合理,就很可能使企業面臨巨大的財務風險。在這種情形下,如果出現經濟危機或者行業動蕩,就會造成企業的利息支出過大,資金鏈條斷裂,企業面臨破產的情況。所以,財務分析工作更應當高瞻遠矚,防微杜漸,保證企業的順利平穩發展。
四、小結
隨著市場經濟的發展,人們生活水平有所提升。人們在日常的生活與工作之余,更加注重對生活品質的追求。旅游業也因此而得到了迅猛發展,各種形式的旅游方式和旅游產品不斷涌現。目前我國已全面進入了“大眾旅游時代”,旅游消費也已成為人們的一種基本消費需求。在此背景下,我國旅游企業獲得了長足發展。然而,旅游企業在發展之余,卻對財務分析未能進行充分重視。基于此,筆者提出我國國有旅游企業應在財務分析中實事求是、全面客觀;要深入、有重點,不能流于表面。并提出財務分析應附有文字說明,并更多的考慮潛在風險。相信我國國有旅游企業能夠利用財務分析做好風險防范工作。
作者：楊林林 單位：青島城投旅游經濟發展有限公司
一、提高企業財務分析的措施
1.強化現代化技術手段的應用
21世紀是信息技術迅猛發展的時代，電子計算機及網絡技術已經廣泛運用于各行各業，企業的財務數據以及賬務處理也大都實現了電算化，愈來愈多的會計事項已經自動化數據處理。財務分析所需的數據絕大部分可來自計算機或網絡，因而也可直接利用電子計算機對龐大的數據進行快速及時地收集、整理、計算、分類、分析。電子計算機的運用使財務分析的技術手段已經從過去的手工進行收集整理分類向電子計算機轉變，不僅提高了財務分析的效率和質量，而且還能解決成本高、時效性差、無法處理特殊事項或偶然事項的缺陷。所以通信企業本來就屬于信息產業，應該強化現代化技術手段在財務分析中的應用。
2.拓展財務分析的內容和深度
固然財務分析與會計報表緊密聯系，但是現代的財務分析不能僅僅的局限于財務報表的分析，應該把財務分析更多的與企業的業務活動相結合，并且嵌入到具體的業務活動中，分析深層次的原因。比如移動每年在年底春節附近搞的團圓卡或者返鄉卡活動，不能僅僅的分析使用了多少資源，與去年同比增加了多少，應該更多的結合營銷案，分析投入的資源帶來多少客戶、收入，以及這些客戶的MOU、ARPU和離網率，對一個營銷活動進行總體的效益評估，總結經驗和教訓，為明年搞類似的活動提供借鑒意義。
3.重視企業營銷案分析
隨著市場競爭的日趨白熱化，企業的各種營銷活動層出不窮。某種營銷手段的推出，其效果到底如何，能否達到預期的目標，是繼續做下去還是就此下馬，這是經營者關心的另一個重點，他們希望通過財務分析得出較為可信的答案。對貢獻利潤、新增客戶、市場占有率、客戶份額、營銷資本投放等指標進行分析都是比較備選營銷方案的有用工具。
4.建立公司統一的綜合統計分析數據庫
分析離不開數據，離開了數據的分析會使分析變得空洞甚至不準確。企業應該建立一個綜合統計數據分析庫，比如移動公司可以建立一個綜合統計數據系統，內容涵蓋網絡、市場、政企、綜合、財務等。此數據庫能夠及時的收集公司的各類數據，并且使這些數據共享于公司的分析人員，使公司的各類分析人員能夠及時的獲取自己想要的數據，改變過去的數據只存放于各部門的數據庫，這樣有利于分析人員能夠縮短獲取信息的時間，把精力更多的用于研究和分析這些數據，提高分析的質量，為企業的管理者提供有用的財務分析。
5.組建財務分析團隊
財務分析是財務管理的一個重要內容，財務部一般都設有財務分析崗，由專人負責。隨著分工越來越精細化，財務分析人員不可能的對所有的業務都熟悉，為了提高財務分析質量，組建財務分析團隊就是很好的辦法之一。財務分析團隊可以是財務的內部人員，包括收入管理、成本管理、資金資產管理、存貨管理、sox和財務檢查管理人員。最好是包括公司的各個部門的分析人員。財務分析人員就經營中存在的熱點和突出問題進行選題，撰寫分析提綱，由財務人員和涉及到相關人員共同分析，完成財務分析。
6.加強對財務分析人員的培訓
通過培訓是提高財務人員分析能力的有效途徑之一。通過培訓可以使財務人員及時的掌握最新的財務分析方法，并且可以開拓分析人員的視角。使財務人員人員在分析中能綜合的運用各種分析方法，比如趨勢分析法、因素分析法、對標分析法、結構分析法、關聯分析法、效益分析法等，提升財務分析的質量，使財務分析在企業的經營管理中發揮重要的作用。
二、結語
綜上所述，財務分析可以不受傳統財務分析模式的約束，也不應局限于具體的分析模式。管理者要重視對財務分析結果的評價，并利用評價的結果來指導企業的經營活動。我們應圍繞企業的經營管理捕捉經營者最關心的熱點和突出問題，適時進行各種定期的和專題的財務分析。因此，企業應根據自身的實際情況來不斷的完善和改進財務分析，使財務分析能夠更加具有參考和使用價值，從而實現企業的財務管理目標，提高企業的經濟效益。
作者：林玉輝 單位：中國移動通信集團陜西有限公司榆林分公司
一、企業財務分析的主要內容概述
財務分析主要指依照企業財務報表所反饋的數據，并采取專業化的方法與技術，來分析企業的經營狀況，掌握企業的財政收支情況，并預測其未來的發展趨勢。企業的財務分析主要包括財務狀況分析、獲利能力分析、現金流量分析及投資報酬率分析等方面的內容。其中投資回報率是反饋企業投入資本后得到回報的重要指標，同時與企業的經營業績掛鉤，能夠為企業的經營決策提供一定的信息依據。現金流量分析則主要是通過對銷售現金比率、現金再投資比率、現金債務比率等指標進行分析，來評估企業財務需求、償債能力、獲利能力的指標。財務狀況分析，則主要是指對企業的資本結構、資產使用率、資金使用情況進行分析與評估的指標。能夠對企業的資金周轉、生產規模與企業經營情況實施反饋。一般來說，一個企業所從事的任何經營管理活動均以盈利為目的，而對企業獲利能力的分析，則主要是指對企業投入與產出的權衡，是衡量利潤在企業收入中所占比重的關鍵指標，是對企業業績的反映。
二、財務分析在企業財務管理中的作用分析
財務分析是企業財務管理的重要構成部分，在企業的經營管理活動中起到相當重要的作用，以下則主要詳細介紹財務分析在企業財務管理中的作用與意義。
（一）財務分析是促進企業適應現代化建設的基礎
市場經濟的發展要求企業必須構建現代化的企業管理制度，嚴格遵照權責分明、產權清晰的原則，做好現代化的企業管理。一般來說，企業的經營活動主要包括采購、生產、銷售等環節，管理流程相對來說比較復雜，通過對企業經營管理活動的整個過程進行財務分析，能夠對企業經營管理的各個環節實施合理的財務評估與管理，同時可及時反饋企業經營流程中存在的問題，便于迅速采取措施進行修正，進而優化企業管理水平，提升企業的優秀競爭力。
（二）財務分析是正確評估企業經營狀況的重要依托
財務分析是明確企業財務狀況，評估其獲利能力的主要途徑，是為企業提供經營決策的主要依據，它有助于企業管理者及時解決經營活動中的問題，確保企業能夠正常、有序運轉，同樣也是幫助企業管理者評估員工能力，制定績效管理方案的依據，是調動員工積極性的基礎。
（三）財務分析對企業的風險管理有關鍵的指導作用
一般在企業的經營管理過程中可能面臨諸多市場風險，而風險有其潛在性的特征，同時可能與企業內部各個部門均有其聯系，一旦風險演變為財務事件，將可能波及企業內部不同的部門，影響企業的正常經營與運轉。而企業的財務分析是挖掘企業風險的過程，它能夠從整體的角度對企業的財務風險進行識別與管理，并為制定良好的防御機制提供參考，以保障企業的正常運作，是企業風險管理的重要內容。
三、強化財務分析在企業財務管理中重要作用的途徑
由于企業財務分析在其管理中扮演著十分重要的角色，因此，為提高企業的管理效率，必須充分發揮財務分析的作用。首先，提高對企業財務分析的重視，建立全新的財務分析制度，設置專業化的財務分析部門，選擇高素質的財務管理人才擔當部門的負責人，并強化對財務分析部門工作的監控，不斷完善工作質量評估制度，提升財務分析信息的準確性。其次，進一步完善企業的財務報表。提高財務報告的時效性，確保財務報告能夠滿足企業對獲取信息資源的要求，提高企業財務決策的準確性，建立財務報告揭露制度，提高會計信息的充分性，滿足會計信息使用對象的要求。再者，強化對企業會計信息的監督與管理，加強對企業會計信息的披露與監管，建立內部控制制度，提高會計核算與審計的獨立性。另外，還需不斷完善財務分析的方法，健全財務指標體系，動態分析財務指標比率，結合企業經營管理實際來分析財務指標，考慮市場環境的變化，進而提高企業的財務管理水平，強化其優秀競爭力。
作者：熊建新 單位：河鋼集團宣鋼焦化廠生產科從事管理工作
一、企業管理中財務分析
大量的信息使得人們對它們有著不同的分類，對于使用者的不同，人們將財務分析歸分為以下兩大類：（1）內部分析。（2）外部分析。為了滿足使用者對更多信息的需求，還可以相應的增加專題分析的各項內容。這些信息還需要我們更深入的進行研究，將其所反應出來的種種問題進行解決。
1.企業籌資分析。企業為了更好的擴大自己在社會主義市場經濟的經營范圍，會對社會進行資金的籌集。這樣一來籌資分析就成為了財務分析中重要的一部分。通過對企業的籌資分析，根據企業實際情況得出更加科學，更加準確的籌資方案。
2.企業投資分析。對于企業來講，無論是投資什么都是十分關鍵的。面對如此繁多的投資活動，怎樣才能確保利益的最大化使得企業投資分析占到了很大的作用。首先要考慮投資活動的可行性，以此來為企業投資決策者提供科學的依據，用科學的手段來控制投資的規模，使投資者利益最大化。
2.1內部分析。內部分析的設置主要是為了滿足企業內部管理的各項需求，不同的企業結合所在行業的不同，對市場的各種特點以及管理的特殊需求進行管理設置，它所涉及到的范圍十分的廣泛，主要是從籌資、投資這兩個方面對其進行設置。內部費用支出分析。企業內部費用的支出包括運行費用的支出，管理費用的支出，勞務人員報酬以及一些不可預知的支出。合理的規劃好、預算好正常的費用支出，這樣可以更好的對企業的資金運轉問題進行相對應的反饋。企業管理人員對內部費用的支出進行深入的研究對比分析，為企業領導決策提供參謀，要做到費用用到實處，按預算開支，不亂用，不亂報。強化費用管控，這樣嚴格的控制住內部費用的支出，對整個企業的內部管理才能更加完善。
2.2.外部分析
2.2.1財務狀況的分析。只要包括對于企業的資本的構成的分析，以及對資本使用率的分析。通過一些特有的手段去研究企業資本是否超負荷運轉，它將很好的反映出企業生產規模以及運營情況的問題。也能夠反應出企業在資金使用方面是否合理。
2.2.2盈利能力的分析。盈利能力分析主要是指企業在盈利的情況以及盈利能力的相關分析。盈利是每個企業所希望的，但是怎么樣對盈利過后的數據進行相關的分析是極為重要的。隨著企業的不斷發展與進步，為了實現更持久更穩定的利益成為了企業營運的目的。而對于投資者們，他們絕大部分是關心在企業中所賺取的利潤有多少，因為他們的投資報酬就是在這之中所取得的。對于上市企業來講，企業盈利的增加關系著股票的增值，股票增值后企業本身的資金就可以得到充分的保障，更可以使企業盈利在現代生產中持久而穩定的增長。
2.2.3償債能力分析。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。短期償債能力分析只要指的是企業能在一定的時間內對企業所無法償還的資金的保證程度，其主要的參考指標有流動比率、速動比率、利息保障倍數。如果一個企業的主要指標的比率較高的話，那么則反應出這個企業在短期內償還能力較強。長期償債能力指的是企業的各項勞務以及資產支付長期債務的能力。它與企業的盈利有著密不可分的聯系，對于長期償還能力的分析主要是分析企業所取得的利潤以及企業資金的流入量。所以，我們必須對企業的盈利能力進行分析，這也是一個重要的分析指標。除了上述的幾個之外，資本和債務的比例也是相當重要的，這會影響到企業對長期償還能力的分析。
2.2.4現金流量相關分析。對于現金流量的分析可以讓我們更直觀的認識到企業的償還能力，這對我們更好的分析各項指標也有著相關的影響。企業管理人員也可以更好的了解到企業的現狀，及時的改變相關的生產運行，提高企業的盈利。同時也可以為投資人以及債權人可以得到科學的數據分析，對投資方面采取相對應的方法。
二、財務管理中財務分析的作用
財務分析通過更加科學的分析手段對其企業運行中存在的相關問題進行及時的反饋，讓管理者更加及時的認識到企業中所存在的問題，提出解決的方案。準確的分析企業財務分險，對于企業財務管理的加強以及企業的發展起著重大的作用。它可以更好的促進企業在現代激烈的競爭中得到更持久更穩定的生存。
1.財務分析是評價企業經營業績及財務狀況的重要依據。企業對于財務分析數據的反饋進行相應政策的改動，使得企業的流動資金，固定資本得到相對應的保障，為企業管理者評價經營業績及財務狀況提高重要的依據。
2.財務分析為債權人和投資者提供科學可靠的信息。財務分析不僅只是為企業提供相應的數據，同時它還向債權人和投資者提供有利的科學依據。債權人和投資者根據企業的運行情況進行分析，為風險收益情況做好最科學的預測。近幾年來，隨著社會主義市場的不斷發展與進步，企業投資者也趨于多元化。不單單只是國家銀行，更多的社會上潛在的投資者和債權人都在從事參與財務分析，他們通過分析數據的反饋，對企業的財務情況進行合理的判斷做出相對應的決策。
三、結語
在社會主義市場體制下，新形勢下企業財務分析是必要的，它不僅有著企業自身的經濟效益，還有著社會效益。企業自身可以根據財務分析的種種數據對企業進行更好的強化，爭取把財務分析所反饋出來的問題一一解決。這樣不僅可以使得企業的流動資金和固定資本得到保障，也可以使得企業在激烈的競爭中得到更好的生存。同時財務分析還可以更科學的更理論的將這些數據提供給投資人和債權人，使得他們對投資更加有保障，也可以讓他們在遇到企業各項財務問題時能夠做出及時的應對措施。相信總有那么一天，財務分析會被越來越多的企業所重視，得到更多企業的青睞，使得中國的市場經濟能夠持續穩定的增長。
作者：石小軍 單位：南寧軌道交通集團有限責任公司
一、企業財務管理中進行財務分析的具體作用
1.為企業進行經營業績和財務狀況評價提供了有效的參考依據。企業通過有效的財務分析可以幫助經營管理者準確找出其在日常經營管理中存在的問題,并有利于問題的及時解決,對于提高企業內部的財務管理水平有著積極的作用。同時，財務分析工作的開展可以幫助經營者、債權人和投資者等及時地掌握企業的獲利能力、償還能力、財務狀況和經營狀況等，有利于企業的經營管理者對員工的業績進行公正和客觀性地評價，從而提高員工工作的熱情和積極性。
2.有利于對企業的財務實力狀況進行直觀地、綜合性的反映。企業內部的財務狀況不僅可以反映出企業本身的知名度、規模、員工整體素質和服務信譽度，還可以體現出企業整體性的經濟效益與社會效益。具體來說，通過對企業財務收人來源狀況以及大小的分析可以判斷企業的收益能力以及預測其在未來的發展能力；而通過對成本構成情況的分析可以判斷企業本身的經營管理能力和成本控制能力，進而為企業整體實力的判斷提供參考；同時，通過對企業成本和資金籌集方式的分析可以判斷出企業資本的運作水平和潛在的財務風險，從而有利于財務決策的科學化。
3.有利于防范和規避企業面臨的各類風險。企業的日常經營運作作為一項復雜、繁瑣的系統性工程，其本身存在著許多不確定的因素，再加上復雜多變的市場環境,這些都為企業平時的生產經營活動增添了許多潛在的風險。而一旦企業的某一部門出現潛在風險,并且得不到及時地發現和解決，就可能會在短時間內蔓延到其他部門，甚至會造成整個企業陷人癱瘓的局面。而企業的財務分析則能夠以全局性的觀念來識別和防范企業內部的各類風險,從而有利于風險的及時化解和規避。
二、完善財務分析的具體路徑和措施.
1.加強財務指標體系的健全和完善。企業加強對科學、先進財務分析方法的引進，根據其自身的經營管理情況來找出當前財務指標中的不足與缺陷,加強財務指標體系的健全和完善，從而通過有效的財務分析來解決其分析方法中的各類弊端，以促使分析效果的提升。
2.完善相關的監督機制,促使企業內部財務信息質量的提升。財務信息的可靠性和真實性是保證財務分析工作有效開展的前提和基礎，因此,企業要采取有效的措施來完善信息披露的相關監督機制，加強內部控制制度的健全和完善。同時，企業還應配備相應的獎懲措施，當員工出現違法違規行為時要予以暫停執業或罰款等方式進行處罰。此外,企業還要對財務報告中的重要信息資料進行披露,并做到地點固定、時間及時和信息全面。企業要注重加強自身財務核算方式的轉變,并將傳統的人工核算方式轉變為計算機操作方式，以提高其工作效率。企業還要注意保障財務報告和信息的時效性，縮短財務報告的信息披露時間，并加強對計算機網絡平臺的運用，促使實時報告與定期報告并存局面的實現。另外，企業還應重視其信息的準確性和及時性，幫助用戶選取準確有價值的財務信息,為他們進行合理的決策提供有效的依據。
3.加強對財務人員的培訓和教育，提高他們的專業能力和職業道德。財務人員自身素質和職業道德的高低直接關系著企業的財務分析工作能否有效地開展。因此，企業要重視對財務人員的定期培訓和教育,讓他們在不斷的學習中提高自身的知識能力和專業技能。同時,企業還要重視培養財務人員良好的職業責任感和職業道德感，提升他們的綜合能力，從而為企業的健康發展提供良好的人才保障。
三、小結
財務分析和財務管理是相輔相成、密不可分的,財務分析工作的開展不僅能夠促使企業財務管理的不斷完善，還可以為企業的整個經營管理提供可靠的保障和依據。因此,企業要重視財務管理中財務分析作用的發揮,健全和完善企業內部的財務指標體系，以促使財務分析效果的提升，從而促使企業健康穩定發展。
作者：劉春艷 單位：內蒙古通遼市科爾沁區紅星街道辦事處
