發(fā)布時間：2022-04-03 08:21:14
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的1篇公司財務(wù)論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一、A汽車股份有限公司財務(wù)報表分析
(一)企業(yè)簡介
A汽車股份有限公司，歷史悠久，可追溯到洋務(wù)運動時期，曾開創(chuàng)了中國近代工業(yè)的先河。1996年注冊并成為極具競爭力的上市公司，主營業(yè)務(wù)為乘用車和商用車開發(fā)、制造和銷售，是中國汽車行業(yè)最具價值的品牌之一。A汽車股份有限公司始終堅持走自主創(chuàng)新之路，著力提升自主研發(fā)能力，擁有排量從0.8L到2.5L的系列發(fā)動機平臺，具備了年產(chǎn)汽車130萬輛、發(fā)動機130萬臺的能力。
(二)財務(wù)報表具體分析
1.資產(chǎn)負債表重要數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)百分比分析
(1)資金來源構(gòu)成由資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)百分比可知：從2011到2013年，A公司債務(wù)融資比重從59.90%上升到66.63%，繼而下降到65.07%，權(quán)益融資比重從40.10%下降到33.37%，繼而上升到34.93%。從債務(wù)構(gòu)成來看，流動負債遠高于非流動負債，表明公司短期債務(wù)的財務(wù)風(fēng)險和償還壓力都比較大。另外，自2012至2013年，隨著公司債務(wù)融資比重有所下降、權(quán)益融資比重上升，這是因為高比重的債務(wù)融資雖然會帶來較高的投資報酬率，但也會擴大公司的財務(wù)風(fēng)險，而公司適度的調(diào)整財務(wù)杠桿。實質(zhì)上是將部分由借入資金產(chǎn)生的經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了權(quán)益資本，因此還應(yīng)該進一步關(guān)注杠桿效應(yīng)可能對公司產(chǎn)生的影響。
(2)資金的運用構(gòu)成由資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)百分比可知：從2011到2013年，A公司非流動資產(chǎn)所占比重穩(wěn)步上升且所占比重較大，從57.13%上升到59.58%。從非流動資產(chǎn)構(gòu)成來看，固定資產(chǎn)增幅較大且比重高于其他非流動資產(chǎn)，而這主要是新并購子公司納入合并范圍及在建工程轉(zhuǎn)入所致，說明公司生產(chǎn)能力有所提升。同時，非流動資產(chǎn)上升將會提高公司日后的債務(wù)再融資能力。該公司流動資產(chǎn)所占比重從2011到2013逐年下降，而從流動資產(chǎn)構(gòu)成來看，貨幣資金從13.33%降至8.02%，這可能是因為新并購子公司以及擴大固定資產(chǎn)建設(shè)導(dǎo)致貨幣資金減少，這些與生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)有關(guān)，且流動資產(chǎn)比重下降還降低了公司償還到期債務(wù)的能力。
(3)資金用途與資金來源的適配型由資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)百分比可知：2011-2013年，在資金來源方面，A公司有50%以上的資金均來源于短期資金，權(quán)益資金來源均高于33%；而在資金運用方面，該公司有40%左右的資源配置在短期用途上，60%配置中長期用途上。資金的來源與資金的運用基本上是適配的。
2.利潤表重要數(shù)據(jù)的比較分析
從2011年到2013年，A公司營業(yè)收入一路上升，增長率分別為10.96%、44.93%，凈利潤也同步上升，分別上漲了52.87%和274.71%。然而，凈利潤的增幅卻遠遠高于營業(yè)收入，這主要是投資收益激增的推動作用，而這三年投資收益的大幅上升，主要因為可供出售金融資產(chǎn)、長期股權(quán)投資在逐年增加。2013年，營業(yè)外收入在連續(xù)幾年上漲的情況下下降了6.85%，這是因為公司并購獲取了債務(wù)重組損失，投資性房地產(chǎn)減少也是其原因。而營業(yè)外支出連年減少主要是因為非流動資產(chǎn)處置損失所致。
3.現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)百分比分析
(1)2011-2013年度現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)百分比現(xiàn)金來源構(gòu)成2011到2013年，A公司的現(xiàn)金流入主要來自于經(jīng)營活動，分別約占現(xiàn)金流入的81%、78%、90%，且大多數(shù)來自于銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金。籌資活動帶來的現(xiàn)金流入分別約占15%、16%、6%，且大多數(shù)來自于取得借款收到的現(xiàn)金。投資活動帶來的現(xiàn)金流入分別約占4%、6%、4%，且大多數(shù)來自于取得投資收益收到的現(xiàn)金。由此可知，A公司主要依靠投資活動取得現(xiàn)金來源，這也符合一般規(guī)律，這表明企業(yè)發(fā)展勢頭不減，銷量較好，具有良好的競爭優(yōu)勢。(2)2011-2013年度現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)百分比現(xiàn)金運用構(gòu)成圖圖示2011到2013年，A公司的現(xiàn)金運用主要用于經(jīng)營活動，分別約占80%、75%、86%，且大多數(shù)用于購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金。而從現(xiàn)金來源方面來看，投資和籌資活動的總流入分別為20%、25%、14%，由此可見，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金必然有一部分來自于銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金。籌資活動的現(xiàn)金流出分別約占現(xiàn)金流入總額4%、8%、5%，且大多數(shù)用于償還債務(wù)。投資活動的現(xiàn)金流出分別約占現(xiàn)金流入總額16%、17%、9%，且大多數(shù)用于購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)。綜上所述：由利潤表與現(xiàn)金流量表可知，A公司的資金主要來源于經(jīng)營活動中銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金，這與資產(chǎn)負債表所反映的企業(yè)營業(yè)收入的上升帶動了利潤的上升這一現(xiàn)象相吻合，這也表明公司并不依賴于外部籌資，且公司償還債務(wù)的資金來自于內(nèi)部，由經(jīng)營活動中的銷售商品、提供勞務(wù)所提供。而由資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表可知，企業(yè)的資金主要用于經(jīng)營活動中購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，這與現(xiàn)金流量表所反映的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及其他長期資產(chǎn)增加相符，這說明A公司在擴大生產(chǎn)規(guī)模，生產(chǎn)力水平提高，發(fā)展?jié)摿α己谩?
(三)財務(wù)能力分析
1.短期償債能力分析
(1)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債從上表中我們可以看出A公司的流動比率從2011年到2013年都是處于1之下，且基本處于平穩(wěn)趨勢，遠低于2這一最佳水平，較低的流動比率表明，公司的短期償債風(fēng)險較大，這嚴重影響了公司資金的使用效率和獲利能力，這或多或少受到國際金融危機的影響，以及這幾年發(fā)行人收購合并一些公司，致使流動資產(chǎn)減少；此外，隨著生活水平的日益提高以及企業(yè)規(guī)模擴大，員工數(shù)量和工資水平也持續(xù)大幅增長，從而應(yīng)付職工薪酬迅猛增加，相應(yīng)的因擴大規(guī)模而產(chǎn)生的應(yīng)付票據(jù)也增加迅速，這就使得流動負債增幅擴大。
(2)速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=流動資產(chǎn)—存貨/流動負債通過上表我們可以看出A公司速動比率都在1以下，均低于合適范圍且呈下降趨勢，這也主要是因為公司內(nèi)部流動性不強的存貨、待攤費用和預(yù)付貨款占流動資產(chǎn)比例過大，償債能力相對較弱一些，可見，A公司的存貨管理水平還需加強。
2.盈利能力分析
(1)凈利潤率=凈利潤/營業(yè)收入凈額*100%由表可知，A公司的銷售凈利率自2011年起呈上升趨勢，且2012到2013是大幅上升，這說明A公司銷售收入有所提高，同時凈利潤也相應(yīng)提高，它們共同作用使企業(yè)的凈利潤率提高。
(2)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)*100%由表可知，A公司的凈資產(chǎn)收益率總體呈上升趨勢，尤其是2012至2013年，更是大幅上升，這說明A公司利用自有資本獲取報酬的能力在不斷提高，發(fā)展態(tài)勢良好。
(四)總結(jié)財務(wù)報表是一個公司的晴雨表
通過對其分析，我們可以判斷一個公司是否值得投資，以A公司為例，由資產(chǎn)負債表可知，A公司的流動負債比重較大，雖然有較高的投資報酬率，但也暗含了較高的財務(wù)風(fēng)險，且由報表可知，2012-2013年度，A公司的負債融資比重有微量減少，而權(quán)益比重也有適度上升，這說明企業(yè)高層已開始重視財務(wù)分險，企圖通過財務(wù)杠桿轉(zhuǎn)移財務(wù)風(fēng)險；與此同時，以固定資產(chǎn)為主的非流動資產(chǎn)比重也比較大，這說明A公司正進行適度擴張，業(yè)務(wù)量擴大，需要更多的固定資產(chǎn)用于生產(chǎn)銷售，這也從側(cè)面體現(xiàn)A公司具有良好的發(fā)展前景。由利潤表可知，A公司有較高的凈利潤增長額，這說明A公司具有較好的營銷及管理手段，盈利能力不差，姑且值得投資。由現(xiàn)金流量表可知，A公司的債務(wù)比重較大，應(yīng)適當(dāng)調(diào)整杠桿規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。通過財務(wù)能力分析可以看出，A公司的流動比率和速動比率過低，因而A公司應(yīng)提高其流動資產(chǎn)的流動性；A公司的營運能力與其競爭對手相比也有明顯的劣勢，這要求A公司要提高應(yīng)收賬款與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；A公司的盈利能力有明顯的提高，但與整個行業(yè)比，還是明顯不足，這要求A公司加強資產(chǎn)管理，提高自主創(chuàng)新能力和內(nèi)部管理能力，密切關(guān)注市場以期擴大營銷。
二、結(jié)論
財務(wù)分析是企業(yè)進行經(jīng)營管理工作的重要手段，也是其他外部使用者有效獲取企業(yè)信息的必要途徑，為了能從任一一家上市公司的財務(wù)報表中獲取有利信息，這要求我們掌握一定的財務(wù)分析知識和技能，這也使我們不得不了解財務(wù)分析的發(fā)展歷程、方法選擇等。本文主要運用了比較分析法、比率分析法以及趨勢分析法，但三種方法各有其特色和局限性。比較分析法是最基本最常用的一種方法，但它只能作出初步分析和判斷，為提高準(zhǔn)確性，還需在此基礎(chǔ)上作進一步分析。當(dāng)然對比率分析法的作用也不能高估，它和比較分析法一樣，只適用于某些方面，其揭示信息的范圍也有一定的局限。而趨勢分析法中要注意，對基年的選擇要有代表性，如果基年選擇不當(dāng)，會作出不準(zhǔn)確的評價。因而我們不能簡單地評判財務(wù)報表，要善于結(jié)合多種分析方法，透過表面看本質(zhì)。通過對本篇的粗略分析，希望能對報表使用者提供幫助。
作者：劉丹郭蕾單位：宜賓學(xué)院2011級經(jīng)濟與管理學(xué)院
一、當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營形勢與面臨的困局
中國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)步入新常態(tài)，由高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力依然較大。因此，在看到成績的同時，必須客觀分析形勢，時刻保持清醒頭腦，牢固樹立三種意識，進一步增強工作的緊迫感和發(fā)展的責(zé)任感。一要牢固樹立危機憂患意識。當(dāng)前，要充分認清制約集團公司加快發(fā)展和影響全年目標(biāo)任務(wù)完成的下拉因素。受宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行影響，集團公司機械制造、建筑建材、房地產(chǎn)三大產(chǎn)業(yè)面臨較大沖擊，行業(yè)競爭日益加劇，加之淮礦集團嚴峻形勢的傳導(dǎo)影響，“銷售困難、回款更難”的問題在今后一段時期內(nèi)還將存在。同時，集團公司資金狀況已是捉襟見肘，兩項資金占用居高不下且整體呈上升趨勢，融資貸款越來越難，經(jīng)營風(fēng)險持續(xù)加大。加之當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營和建設(shè)發(fā)展還需要大量支出，集團公司經(jīng)營和資金壓力空前。二是經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和集團公司管控效能亟待提升。多數(shù)單位增長質(zhì)量不高，盈利空間進一步收窄，除主導(dǎo)發(fā)展型企業(yè)總體保持盈利外，培育發(fā)展型企業(yè)和穩(wěn)定發(fā)展型企業(yè)整體處于微利或虧損狀態(tài)。嚴重削弱了集團公司整體盈利水平。此外，集團公司管控效能有待進一步提升，尤其是年初提出的分類管理，在相關(guān)配套政策和日常管理服務(wù)方面，工作跟進不到位，管理的側(cè)重點、資源的傾斜度沒有真正體現(xiàn)，管控效能沒有充分得到釋放。三是資金的壓力和風(fēng)險不斷加大。今年以來，受嚴峻宏觀形勢影響，產(chǎn)品銷售不暢、資金回籠困難，集團公司應(yīng)收賬款和存貨持續(xù)上升，資金壓力和風(fēng)險進一步凸顯。從月季度應(yīng)收款項專項檢查看，多數(shù)單位依賴思想較為嚴重，一味靠向集團借款解決資金短缺問題，缺少行之有效的措施和辦法。部分單位資金成本意識不強，對清欠工作重視不夠、力度不大，導(dǎo)致工作進展緩慢、成效不明顯。部分單位資金風(fēng)險意識不強，缺乏對客戶資信的充分評價，合同管理不嚴不細，部分回款存在較大風(fēng)險。面對持續(xù)加大的資金壓力和風(fēng)險，筆者認為集團公司上下必須增強資金風(fēng)險意識，加強資金營運的過程管理,時刻關(guān)注兩個周轉(zhuǎn)即:存貨周轉(zhuǎn)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)集團公司內(nèi)部各單位的資金需求，確保資金及時收付，切實做好資金在采購、生產(chǎn)、銷售等各環(huán)節(jié)的綜合平衡，實現(xiàn)資金的合理占用和營運的良性循環(huán)，嚴禁資金體外循環(huán)。定期組織召開集團公司資金調(diào)度會或資金安全檢查，對資金執(zhí)行情況進行綜合分析，發(fā)現(xiàn)異常及時采取措施妥善處理，避免資金冗余或資金鏈斷裂。
二、加強后時期企業(yè)財務(wù)管理的必要
建材水泥企業(yè)進入微利時代后，不能再采取粗放式管理模式、憑借暴利彌補管理上的短板，而應(yīng)開始審慎看待企業(yè)所處的環(huán)境，通過深挖成本潛力、鼓勵技術(shù)和管理創(chuàng)新等減少成本支出、提高利潤率，在艱難留守中走出行業(yè)周期的低谷。材料成本是水泥企業(yè)成本支出的大頭，加強材料成本管理，控制好材料成本的支出規(guī)模，就能有效削減企業(yè)成本支出，給企業(yè)創(chuàng)效益。加強材料成本管理也能扭轉(zhuǎn)企業(yè)過去浮躁、粗放的管理風(fēng)氣，推動企業(yè)向精細化管理邁進。面對宏觀形勢的不斷變化，尤其是煤炭黃金十年的已然逝去，單純依靠原有的市場和既有的產(chǎn)業(yè)，淮海集團非但走不出當(dāng)前困境，更難以實現(xiàn)長足發(fā)展，必須重新明確發(fā)展定位、找準(zhǔn)發(fā)展方向，在市場上向外拓展、在產(chǎn)業(yè)上不斷延伸，積極謀求轉(zhuǎn)型和突破，兼顧處理好發(fā)展與轉(zhuǎn)型的關(guān)系。要堅持老市場和新市場并重、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型并舉，在鞏固好原有市場的同時，大力開辟外部非煤市場，努力拓展發(fā)展空間。因此，隨著市場不確定因素的增加與競爭程度的加劇，探討企業(yè)后時期財務(wù)管理研究對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展尤為重要。
1.要明確財務(wù)管理的目標(biāo)財務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)是實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化，追求企業(yè)價值的提升和戰(zhàn)略上的競爭地位。因此,企業(yè)應(yīng)通過樹立自身形象實現(xiàn)穩(wěn)定持續(xù)地發(fā)展。企業(yè)不能因為追求利潤而放棄或推遲固定資產(chǎn)投資、研究開發(fā)活動等資本性支出,因為這是企業(yè)未來發(fā)展的再投入,是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必要條件。在企業(yè)價值提升的同時，又是為了持續(xù)創(chuàng)造價值，價值創(chuàng)造不是一次或一段時間完成的，而是貫穿于企業(yè)經(jīng)營的全過程，并與企業(yè)的生存發(fā)展相始終的管理工程，它與企業(yè)的戰(zhàn)略選擇、資源分配、人力資源和薪酬制度等緊密聯(lián)系在一起。時刻貫徹“以人為本”的思想,把優(yōu)秀員工看作是企業(yè)的資源,隨著知識經(jīng)濟時代的到來,資本不再是最稀缺的資源,知識、智慧、創(chuàng)意、技術(shù)、管理能力成了最稀缺的資源。因而對人力資本的重視不能再局限于高層管理人員和技術(shù)人才,企業(yè)員工的智慧及其這部分人力資本也應(yīng)得到同等重視,是他們構(gòu)成了企業(yè)這個自我生命的有機體。凡是經(jīng)濟發(fā)達的國家和地區(qū)，經(jīng)濟的迅猛增長無一不是依賴于對教育和人才的重視。人力資源也是后時期最重要、最活躍的組成部分,在目前的新形勢下,企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)不再是籌集資金,而是招募、留住和配置優(yōu)秀的員工，然后,通過資本的配置為企業(yè)創(chuàng)造價值并實現(xiàn)價值。
2.企業(yè)籌資管理要真正做到“有投入就有產(chǎn)出、有產(chǎn)出就有效益”。企業(yè)的興衰取決于經(jīng)營者如何獲得和支配其財力,因此資本來源是企業(yè)財務(wù)管理的一個重要方面，集團公司將各單位賬戶資金集中起來統(tǒng)籌使用,實行“收支兩條線”，減少資金的無效“沉淀”,提高資金配置效率、降低融資成本。筆者認為，企業(yè)從總體上應(yīng)采取偏向保守的籌資方式,即較多地采用增加自有資金方式而非負債方式擴大資金來源。因為當(dāng)一個企業(yè)具有一定物資基礎(chǔ)后,冒險的代價將會較大。另外,銀行借款往往有限制條件,可能會規(guī)定資金的去向,限制資金運作,并且還會形成企業(yè)固定的財務(wù)負擔(dān)——到期還本付息。如果采用發(fā)行普通股方式募集資金,資金的使用將具有靈活性和獨立性,并且沒有固定的財務(wù)負擔(dān),這會使企業(yè)能夠把握任何有利的機會。并且,以后企業(yè)還可以繼續(xù)采取自我積累和配股方式積蓄財力,以此保持靈活性和安全性,達到較高的發(fā)展速度。當(dāng)然,由于目前我國的資本市場還不夠發(fā)達和規(guī)范,企業(yè)的資金來源主要是商業(yè)銀行貸款為主,要求企業(yè)完全依靠利潤積累獲得發(fā)展資金,難度較大。但企業(yè)可在保證生存的前提下,以向銀行借款方式籌集資金,同時利用集團的優(yōu)勢,采用集團授信貸款，有利于成員企業(yè)借助集團資信取得銀行授信支持，提高融資能力，依靠集團整體實力取得多家銀行的優(yōu)惠授信條件,降低融資成本,從而獲得財務(wù)杠桿收益,但要保持適度的負債水平。
3.企業(yè)投資管理隨著產(chǎn)業(yè)構(gòu)造的變化,不論是什么行業(yè),達到極盛后必然要走向衰敗。這時企業(yè)只有積極尋求轉(zhuǎn)變,才能保持企業(yè)的活力,而這時企業(yè)往往面臨新的產(chǎn)業(yè)投資機會。面對激烈的市場競爭和快速變化的環(huán)境，集團公司要充分利用現(xiàn)有資產(chǎn)，采取盤活資產(chǎn)存量的投資戰(zhàn)略，通過投資增量，有效地盤活和利用現(xiàn)有資產(chǎn)，使閑置資產(chǎn)充分發(fā)揮作用，提高資產(chǎn)使用效率與效益，使現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造更大的價值。企業(yè)采用提高規(guī)模效益的投資戰(zhàn)略時,一般采用收購兼并形式最佳。因為低成本、高質(zhì)量的擴張是資本擴張的最一般要求。企業(yè)應(yīng)盡量選擇不需新建廠房、不用大量購置設(shè)備、不必新增更多勞動力、交易成本較低、技術(shù)含量較高、附加值較高的投資方式。收購兼并正好滿足這一要求。兼并,作為一種戰(zhàn)略行為,對企業(yè)影響較大,因此兼并前要詳盡地分析企業(yè)兼并的戰(zhàn)略方向,被兼并企業(yè)的規(guī)模、類型及兼并機會、市場需求等諸多因素,既確保有利可圖,又要保持企業(yè)的財務(wù)安全。企業(yè)應(yīng)實行一業(yè)為主,同時也在相關(guān)產(chǎn)業(yè)中尋求發(fā)展的策略。但這個一業(yè)為主,并非只開發(fā)一個產(chǎn)品,而是采用系列產(chǎn)品、多型號產(chǎn)品、復(fù)合產(chǎn)品的多元開發(fā)戰(zhàn)略,以求得銷售、儲備、研制多品種、多層次產(chǎn)品,增強其生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性。企業(yè)在相關(guān)產(chǎn)業(yè)中尋求發(fā)展,是為了尋求產(chǎn)業(yè)間的支持,增強自身的競爭力，在特別關(guān)注其與公司的“資源互補“、長期合作”、“可持續(xù)增長與回報”投資屬性時適時引入戰(zhàn)略投資者。同時，企業(yè)還要加強投資者關(guān)系管理，投資者關(guān)系管理本質(zhì)上是企業(yè)的財務(wù)營銷管理。將企業(yè)當(dāng)作市場上的“產(chǎn)品”來運營，通過投資者關(guān)系管理，提高企業(yè)的信息透明度，強化企業(yè)與市場間的互信關(guān)系，在拓寬融資渠道、擴大融資規(guī)模等同時，有助于降低融資成本、提升企業(yè)價值。總之，在集團三大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，進一步優(yōu)化和突出主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，加快主導(dǎo)發(fā)展型企業(yè)的培育和發(fā)展壯大，通過努力逐步實現(xiàn)機械制造板塊由簡單生產(chǎn)制造型向生產(chǎn)服務(wù)型轉(zhuǎn)變、向高端裝備制造業(yè)轉(zhuǎn)型；建材建筑板塊向綠色環(huán)保、節(jié)能減排和循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型；建筑房地產(chǎn)板塊向提高城鎮(zhèn)化建設(shè)和基礎(chǔ)工程綜合配套服務(wù)能力轉(zhuǎn)型；地質(zhì)勘探板塊從主要服務(wù)于煤礦向服務(wù)于社會市場轉(zhuǎn)型。
4.現(xiàn)金流量管理許多企業(yè)財務(wù)失敗的一個重要原因不是沒有盈利,而是企業(yè)到期無法償還債務(wù)。長期以來，利潤都是投資者、經(jīng)營者等各方注意的焦點。盡管利潤指標(biāo)是衡量企業(yè)是否健康發(fā)展的重要標(biāo)志,但決定企業(yè)生存的卻是現(xiàn)金流量。企業(yè)面臨的諸多財務(wù)風(fēng)險，歸根結(jié)底都是由于企業(yè)現(xiàn)金流量在循環(huán)過程中出現(xiàn)的各種各樣的問題而引發(fā)的。現(xiàn)金流量信息可用來衡量企業(yè)的收益質(zhì)量和經(jīng)營管理水平。有的企業(yè)為了擴大銷售,不惜無限放寬賒銷條件,最后導(dǎo)致現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難的事例不勝枚舉。企業(yè)應(yīng)隨時關(guān)注資本運營中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,并將其作為決策的重要依據(jù)。企業(yè)一方面應(yīng)保持足夠的現(xiàn)金防止一時的現(xiàn)金短缺,另一方面不要把過多的資金用于低收益投資,而是要確定一個恰當(dāng)?shù)默F(xiàn)金水平,使企業(yè)能夠把握任何有利的機會超越競爭對手。所有經(jīng)營狀況良好的企業(yè)都會進行有效的現(xiàn)金流量管理。
作者：尹燕單位：淮北礦業(yè)相山水泥有限責(zé)任公司財務(wù)部
1上市公司財務(wù)舞弊
舞弊就是被審計單位的領(lǐng)導(dǎo)層、第三方或者職員運用欺騙方式獲取非法或者不當(dāng)利益的一種行為。財務(wù)舞弊的主體是企業(yè)或者上市公司；財務(wù)舞弊具有故意性、信息失真性、欺騙性、目的性及危害性，結(jié)合舞弊審計實踐，財務(wù)舞弊又呈現(xiàn)動態(tài)性、隱蔽性和復(fù)雜性的新特點；上市公司或企業(yè)的財務(wù)報告是財務(wù)舞弊的對象；財務(wù)信息失真是由財務(wù)舞弊導(dǎo)致的，從而將影響決策者的決策。
2新會計準(zhǔn)則
新會計準(zhǔn)則是用來規(guī)范當(dāng)前市場經(jīng)濟條件下財務(wù)會計信息生產(chǎn)以及傳輸?shù)臋?quán)威標(biāo)準(zhǔn)，對于增強我國會計核算規(guī)則的順應(yīng)性，提高財務(wù)信息的透明化程度，有著重要的意義。“實質(zhì)性趨同”是新時期頒布的新會計準(zhǔn)則和國際會計慣例實現(xiàn)的。
3上市公司財務(wù)舞弊的主要危害
在借鑒國際會計準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上孕育而生的新會計準(zhǔn)則，較好地實現(xiàn)了準(zhǔn)則的特點———趨同性。但是，任何準(zhǔn)則的完善都是有弊端和缺陷的，不可能是盡善盡美的。對于上市公司的財務(wù)舞弊情況，新會計準(zhǔn)則在一定程度上有抑制作用，但是這也會給財務(wù)舞弊提供機會，擴展了一些新的舞弊空間。
3.1限制上市公司的發(fā)展財務(wù)舞弊在管理層方面會導(dǎo)致相關(guān)管理事務(wù)不能被正確決策，在財務(wù)信息方面則是破壞了它的準(zhǔn)確性，而且公司的運營風(fēng)險也隨之增大。同時，財務(wù)舞弊通過所獲得的短期利潤會助長管理層的惰性，在一定程度上使管理層喪失工作斗志，相關(guān)員工沒有工作的熱情，上市公司內(nèi)部的激勵體制也直接受到了影響。
3.2降低了證券市場的資源配置功能證券市場就是資金融通的重要場所之一。在資本市場上，評定投資的回報率以及安全性需要投資者通過上市公司披露的財務(wù)信息情況而定。可見，作為證券市場運行的關(guān)鍵因素之一，財務(wù)報告是至關(guān)重要的。證券市場規(guī)則的破壞是由財務(wù)舞弊所生成的財務(wù)報告引發(fā)的，會導(dǎo)致市場的波動，促使其應(yīng)有價值與股價之間出現(xiàn)不合理的偏離。長此以往，證券市場該有的資源配置功能必將弱化，將危及證券市場的有序進行、正常發(fā)展。
3.3降低了會計行業(yè)的整體信用會計從業(yè)人員公正的形象會被上市公司財務(wù)舞弊的現(xiàn)象削弱，會計信息的公信力會被損害，會計行業(yè)的健康發(fā)展則會被其影響。如果在上市公司內(nèi)部有財務(wù)舞弊，將會被看作短視行為，是不顧會計人員職業(yè)操守的行為。短期提高經(jīng)濟效益則是運用非正常手段，一方面上市公司長期健康發(fā)展會受到影響，另一方面社會一定會對會計行業(yè)產(chǎn)生信任危機。可見，會計行業(yè)的大忌是財務(wù)舞弊。
4審計上市公司財務(wù)預(yù)防舞弊的基本對策和措施
4.1優(yōu)化上市公司高級管理層評價機制，建立上市公司管理層期權(quán)激勵體系上市公司之所以出現(xiàn)財務(wù)舞弊大多與業(yè)績評價有直接相關(guān)，特別是高級管理層的個人切身利益與業(yè)績高低呈現(xiàn)高度的正相關(guān)，一些高級管理人員為了實現(xiàn)個人利益，做出關(guān)聯(lián)交易、虛假投資、虛構(gòu)業(yè)務(wù)等舞弊類事件也就成為一種必然。在新會計準(zhǔn)則中，對上市公司高級管理層評價做出了定性的規(guī)范，指明了評價機制的優(yōu)化和完善方向———要盡可能對高級管理層進行多種層次和多個角度的評價，要在評價機制中添加非財務(wù)的考核指標(biāo)，要倡導(dǎo)高級管理層的利益與上市公司的長遠發(fā)展做到良好契合，這樣才能更為準(zhǔn)確地對高級管理層進行全面而真實的評價，制止個別高級管理人員為了短期利益而進行財務(wù)舞弊的行為，將上市公司財務(wù)工作納入到新會計準(zhǔn)則的有效調(diào)節(jié)之下。市場經(jīng)濟鼓勵個人通過自身高附加值、專業(yè)性的勞動來實現(xiàn)自身利益和收益的提升，管理層是上市公司的中樞和優(yōu)秀，上市公司管理層績效的高低直接決定著上市公司的現(xiàn)實運行與長久發(fā)展，作為上市公司應(yīng)該建立起針對管理層的激勵體系，以收入的增加、福利的提高來確保上市公司管理層的積極性和績效。上市公司可以利用股票這一手段對管理層進行激勵，當(dāng)前較為常見的做法是對上市公司管理層進行股票類的期權(quán)激勵方法，即上市公司對管理層做出股票期權(quán)的承諾，這樣上市公司管理層可以通過對期權(quán)股票的獲得來取得自身的利益，而上市公司可以在管理層更為出色的工作下得到快速發(fā)展。由于這種激勵體系的關(guān)鍵在期權(quán)，這就會大大降低上市公司管理層的短時行為，同時也可以對上市公司管理層的財務(wù)舞弊現(xiàn)象起到根本上的遏制作用，這一做法不但符合市場經(jīng)濟的規(guī)律，同時也能夠?qū)崿F(xiàn)上市公司和管理層的共贏。
4.2加大對上市公司財務(wù)舞弊的處罰力度規(guī)范和處罰是保證上市公司財務(wù)工作正常開展的兩個重要途徑，規(guī)范是從日常的角度對上市公司財務(wù)進行控制，而處罰則是對上市公司財務(wù)舞弊的單位和個人進行必要的處理，處罰具有懲戒的作用。在新會計準(zhǔn)則條件下，更應(yīng)該加大對上市公司財務(wù)舞弊的處罰力度，要在整個社會范圍內(nèi)形成對上市公司財務(wù)舞弊的高壓態(tài)勢，利用經(jīng)濟制裁、刑事處罰和資格取締等措施，讓舞弊者付出慘痛的代價，以強制的手段制止上市公司財務(wù)舞弊問題的產(chǎn)生。應(yīng)該根據(jù)新會計準(zhǔn)則的精神，加大對上市公司財務(wù)舞弊的處罰金額，可以利用《會計法》中對處罰的規(guī)定，采用按比例處罰的方法，增加上市公司財務(wù)舞弊的違法成本，這有利于實現(xiàn)對舞弊的警示作用。同時，可以根據(jù)《會計法》的精神對上市公司財務(wù)舞弊的人員處以相關(guān)資格和資質(zhì)的降低和取消處理，這對于上市公司財務(wù)人員和管理人員來講無疑具有重大的震懾作用。此外，要建立起整個社會對上市公司財務(wù)舞弊的正確輿論環(huán)境，通過輿論監(jiān)督和環(huán)境誘導(dǎo)幫助上市公司財務(wù)人員建立起自覺抵制舞弊的思想，從內(nèi)在與外部兩個環(huán)境建設(shè)中，做到對上市公司財務(wù)舞弊的防范。
4.3加強對上市公司財務(wù)相關(guān)人員素質(zhì)培訓(xùn)無論是上市公司財務(wù)的實際工作，還是新會計準(zhǔn)則的執(zhí)行都需要上市公司財務(wù)和管理人員具有專業(yè)的能力和素質(zhì)，要根據(jù)會計工作的實際需要、實際情況，在結(jié)合上市公司財務(wù)工作特點的基礎(chǔ)上，對上市公司財務(wù)相關(guān)人員展開教育與培訓(xùn)，建立固定的教育結(jié)構(gòu)和特定的教育模式，聘請專業(yè)的講師，不光培訓(xùn)專業(yè)的能力，更要培訓(xùn)專業(yè)的財務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德，建立考察機制，嚴格篩選，強化上市公司財務(wù)和管理人員的素質(zhì)。從建立規(guī)范的制度開始，打好基石，使財務(wù)人員風(fēng)氣清廉，為杜絕財務(wù)舞弊現(xiàn)象打下堅實的基礎(chǔ)。特別對于上市公司財務(wù)舞弊高發(fā)人群要做好職業(yè)道德和誠信思維的建設(shè)，以牢固的職業(yè)道德底線和過硬的財務(wù)專項素質(zhì)來預(yù)防上市公司財務(wù)舞弊的發(fā)生。
5結(jié)語
上市公司財務(wù)舞弊對上市企業(yè)和廣大股民有著嚴重的經(jīng)濟利益方面的損害，對于整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)構(gòu)成了隱患，是傷害市場經(jīng)濟體系的重要威脅。應(yīng)該對上市公司財務(wù)舞弊行為進行深入分析，在遵循新會計準(zhǔn)則的同時，探究上市公司產(chǎn)生財務(wù)舞弊的根本原因和內(nèi)在利益鏈條，通過完善上市公司財務(wù)評價機制，建立上市公司管理層期權(quán)激勵體系，加大對上市公司財務(wù)舞弊的處罰力度，清除上市公司財務(wù)舞弊的環(huán)境和土壤，填補上市公司出現(xiàn)財務(wù)舞弊的漏洞，在有效預(yù)防上市公司財務(wù)舞弊產(chǎn)生的前提下，使上市公司財務(wù)工作得到進一步規(guī)范化和制度化，以實現(xiàn)在新會計準(zhǔn)則基礎(chǔ)上使上市公司借助市場和股市的優(yōu)勢達到資金優(yōu)化、管理升級，為上市公司管理、財務(wù)、運營工作的新發(fā)展打下堅實的制度、道德和素質(zhì)基礎(chǔ)。
作者：陳先國單位：綏化學(xué)院經(jīng)濟管理學(xué)院
一、我國上市公司存在的財務(wù)風(fēng)險
在上市公司財務(wù)活動中，其財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下幾方面：
（一）籌資活動我國的資本市場目前還不夠發(fā)達，而上市公司的籌資手段也不夠豐富。上市公司長期以來對資本市場的了解還比較匱乏，對資本市場的運轉(zhuǎn)、資本市場的理論也相對缺乏研究，在籌資時對資本結(jié)構(gòu)和籌資風(fēng)險因素考慮較少等，使得上市公司在財務(wù)風(fēng)險方面具有一定的盲目性，資金結(jié)構(gòu)中負債資金比例過高，導(dǎo)致其財務(wù)負擔(dān)沉重，償付能力嚴重不足。
（二）投資活動在上市公司中，對自身的能力和發(fā)展目標(biāo)欠缺考慮，盲目追求外延式擴張及所謂多樣化經(jīng)營，未深入調(diào)查研究便輕易投資項目，熱衷于去鋪新攤子。上述行為更多的是出于企業(yè)本身的短期績效以及盈利能力的考慮，卻沒有充分對未來的發(fā)展進行有效評估與判斷，從而為企業(yè)長期發(fā)展埋下了隱患。
（三）收益分配活動對于上市公司而言，若僅僅是考慮企業(yè)自身管理層的利益，而沒有充分考慮企業(yè)現(xiàn)有的財務(wù)結(jié)構(gòu)，盲目的進行股利分配或是以配股或者送紅股的分配等方式，無疑不利于企業(yè)未來的自身發(fā)展，無法充分借助于現(xiàn)有的盈利狀況進一步擴大企業(yè)自身的經(jīng)營規(guī)模，從長遠而言必然是對企業(yè)自身發(fā)展的損害。
二、我國上市公司財務(wù)風(fēng)險的控制與防范對策
（一）樹立風(fēng)險意識，加強決策管控作為上市企業(yè)其本身的財務(wù)風(fēng)險受到外部法律和經(jīng)濟環(huán)境變動的影響，又來自企業(yè)內(nèi)部財務(wù)運作控制和管理中存在先天不足。因此，從宏觀層面而言企業(yè)必須要加強員工自身財務(wù)風(fēng)險意識的提升與改善，從而使得在日常的經(jīng)營管理中能夠?qū)撛陲L(fēng)險進行有效防范與規(guī)避。與此同時，在此基礎(chǔ)上建立科學(xué)的決策機制，通過相應(yīng)的有序的決策機構(gòu)以及決策機制的構(gòu)建，通過內(nèi)部規(guī)范的決策制度的形成以及完善，從而逐步引導(dǎo)企業(yè)內(nèi)部形成良好的相互制約性，借助于內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善，從而保證董事會與企業(yè)決策層之間的制約，避免一家獨大所帶來決策的盲目性，從而保證企業(yè)決策者在決策過程中的集思廣益，更好的聽取不同層面的意見以及聲音，從而在實際的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃以及投資過程中，更好的綜合性的考慮不同層面不同部門的意見，并且在此基礎(chǔ)上，形成有序的財務(wù)投資計劃。我國現(xiàn)有上市公司，由于有章不循以及內(nèi)部缺乏完善的對企業(yè)決策人員自身的行為制約以及投資管理制度的缺失，從而使得企業(yè)管理者再盲目投資的過程中沒有得到充分的制約，并且在實際企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理過程中，受制于人們自身的意識以及綜合素質(zhì)的薄弱，從而帶來的是整體財務(wù)風(fēng)險意識的缺失，由此對于企業(yè)未來整體的發(fā)展必然帶來巨大的風(fēng)險以及危害。因而，未來上市公司各部門、各人員，特別是企業(yè)的決策管理部門和財務(wù)管理人員必須增強風(fēng)險防范意識，真正將日常的風(fēng)險管理應(yīng)用到實際工作中，加強對于現(xiàn)有工作過程中的各項風(fēng)險管理的識別以及認知。與此同時，財務(wù)管理人員要掌握扎實的財會專業(yè)知識，積極提高自身的綜合素質(zhì)，改變過去傳統(tǒng)制度下的盲目決策投資以及審核制度，真正形成有序的可持續(xù)性的財務(wù)風(fēng)險管理意識。
（二）加強籌資風(fēng)險的控制在籌資風(fēng)險管理控制方面，首先，要加強負債風(fēng)險管理，在財務(wù)指標(biāo)中企業(yè)的負債比重越高，財務(wù)風(fēng)險也越大。但是企業(yè)在負債籌資過程中，應(yīng)該適度負債，利用企業(yè)財務(wù)杠桿效應(yīng)，發(fā)揮適度負債對企業(yè)經(jīng)營活動的積極作用；其次，企業(yè)需要加強利率風(fēng)險識別，根據(jù)市場規(guī)律，合理做出籌資組合，減少利息支出；最后，企業(yè)還需要優(yōu)化籌資組合方式，合理安排負債籌資和股票籌資的比列，有效規(guī)避籌資風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身實際情況選擇適合自己的籌資方式，將籌資風(fēng)險最小化同時又使加權(quán)資金成本最小化，以達到最優(yōu)籌資方式組合。
（三）完善應(yīng)收賬款的控制首先，企業(yè)需要完善壞賬準(zhǔn)備制，通過建立壞賬準(zhǔn)備金制度，可以將按期估計的壞賬損失分期列入當(dāng)期費用，作為核銷壞賬時的資金來源，從而保持費用的均衡性和可比性。其次，要加強部門間的聯(lián)系與溝通，建立科學(xué)高效的協(xié)調(diào)配合機制，更好地實現(xiàn)公司協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)。此外，還應(yīng)加強企業(yè)應(yīng)收賬款的會計控制，有助于企業(yè)更好的去改善目前現(xiàn)有的應(yīng)收賬款的管理，使企業(yè)在未來的經(jīng)費預(yù)算以及編制更加準(zhǔn)確，形成良性循環(huán)。如云南馳宏鋅鍺公司目前所承接的業(yè)務(wù)數(shù)額和規(guī)模都較大，因此為了降低由于應(yīng)收賬款無法收回而帶來的影響，該公司應(yīng)該按新的財務(wù)制度規(guī)定，不斷完善壞賬準(zhǔn)備金制度；同時從冶煉企業(yè)應(yīng)收賬款的特點入手，制定合理的應(yīng)收賬款管理制度，以避免壞賬損失風(fēng)險；同時應(yīng)當(dāng)注重提高部門間整體協(xié)調(diào)配合的能力，建立健全部門間協(xié)調(diào)配合機制。
（四）建立健全我國財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制建立完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制應(yīng)采用及時的信息化管理模式，通過分析企業(yè)內(nèi)部管理的綜合水平，外部環(huán)境等數(shù)據(jù)信息，通過財務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)將企業(yè)所面臨的潛在風(fēng)險的進行分析，揭示企業(yè)當(dāng)期的財務(wù)狀況和本期經(jīng)營業(yè)績，從而預(yù)測其整體發(fā)展趨勢，使管理當(dāng)局及時制定出解決問題的有效對策。企業(yè)應(yīng)把總體財務(wù)預(yù)警機制和部門財務(wù)預(yù)警機制有機結(jié)合，設(shè)定相應(yīng)預(yù)警線，使經(jīng)營者可以對企業(yè)財務(wù)危機的征兆預(yù)先了解，及時應(yīng)對必要的改進，把企業(yè)整體管理水平提上來。首先，制定短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。通過現(xiàn)金流量研究分析，企業(yè)動態(tài)現(xiàn)金流量可以一目了然。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收、庫存大大降低時，表明企業(yè)產(chǎn)品積壓少，企業(yè)管理能力較強；相反，當(dāng)現(xiàn)金流量的業(yè)務(wù)活動收入低于凈收入時，容易導(dǎo)致投資者損失，也容易形成潛在的損失。現(xiàn)金流量預(yù)算表信息還能為投資者預(yù)測股利支付、債權(quán)人決定是否繼續(xù)提供融資、管理人員做好融資和投資的決定等提供有用的財務(wù)信息。其次，建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)及風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。其中當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負債率超過60%的時候，企業(yè)應(yīng)該盡可能的壓縮銀行貸款，逐步提升自身的現(xiàn)金流動性以及償還能力，從而逐步將資產(chǎn)負債率降低到40%至60%的區(qū)間之內(nèi)。
作者：委芮單位：西北師范大學(xué)商學(xué)院
一、裝飾公司財務(wù)管理創(chuàng)新以及其發(fā)展趨勢分析
1.對財務(wù)管理創(chuàng)新的認識所謂財務(wù)管理，就是在融合許多的因素下，經(jīng)過積累從而產(chǎn)生本質(zhì)上的升華，這升華的過程就是財務(wù)創(chuàng)新。財務(wù)管理掌管裝飾公司的財務(wù)運動，而財務(wù)管理創(chuàng)新就是財務(wù)管理在這運動中發(fā)展從而進行質(zhì)的升華，這轉(zhuǎn)變過程就是財務(wù)管理創(chuàng)新。財務(wù)管理創(chuàng)新機制同屬于競爭機制的一種，不過它比競爭機制更高級，把生產(chǎn)、經(jīng)營與管理等諸多的因素與財務(wù)管理要素進行新的結(jié)合，在其原有的體系上建立起更具競爭性的財務(wù)管理體系。
2.財務(wù)管理創(chuàng)新的發(fā)展趨勢分析財務(wù)管理創(chuàng)新對社會經(jīng)濟發(fā)展有很大推動作用。在未來，裝飾公司之間會存在科技與管理的共同競爭，科技發(fā)展，新的科技被不斷投入到生產(chǎn)中，新技術(shù)、新產(chǎn)品在不斷的被裝飾公司挖掘并利用，與此同時管理也在被不斷地發(fā)展與創(chuàng)新，舊的管理體系會被淘汰，新的財務(wù)管理體系在被開發(fā)利用。所以財務(wù)管理的創(chuàng)新既要與科技、管理革命相協(xié)調(diào)，又要適應(yīng)新的發(fā)展潮流，在此基礎(chǔ)上創(chuàng)立出全新、科學(xué)、有效的財務(wù)管理體系。隨著經(jīng)濟發(fā)展，裝飾公司的形式也越來越復(fù)雜多樣，與之帶來的是更多的不確定因素，這同時也需要裝飾公司財務(wù)管理創(chuàng)新。如果依舊以老時代的眼光來看待現(xiàn)在的裝飾公司財務(wù)管理，那么肯定有許多的“錯誤”，而不斷地去改變這些錯誤，就能帶動財務(wù)管理進行一次新的質(zhì)變，把裝飾公司帶進一個新的境界。只有不斷的進行財務(wù)管理創(chuàng)新，才能讓裝飾公司在多邊的競爭環(huán)境中有立足之地。
二、裝飾公司財務(wù)創(chuàng)新的基本原則分析
1.實用性原則財務(wù)管理創(chuàng)新的目的是為了更好的促進裝飾公司的發(fā)展，如果進行一番創(chuàng)新之后，不符合裝飾公司自身的實際需求，不能進行有效的利用，那么這創(chuàng)新就是紙上談兵，毫無用處。真正的創(chuàng)新都不可能脫離實際，裝飾公司更是如此，如果脫離實際，不僅不會為裝飾公司帶來幫助，反而會導(dǎo)致裝飾公司做出錯誤的經(jīng)營決策，在競爭中被淘汰。所以創(chuàng)新應(yīng)該依有切合實際的目標(biāo)，有效的創(chuàng)新往往建立在自身實際的基礎(chǔ)之上。
2.參與性原則財務(wù)管理活動需要公司員工的參與，創(chuàng)新也不例外，只有廣思集益才能做到有效的創(chuàng)新。裝飾公司離不開財務(wù)管理，而財務(wù)管理也離不開裝飾公司員工的配合。只有廣泛的參與，才能是各個部門密切接觸，員工們密切交流，共同合作，不僅可以真正意義上進行有效的財務(wù)管理創(chuàng)新，同時還有助于推動管理決策的實施。
3.積極行動原則要向創(chuàng)新就應(yīng)該掘棄一些固有的老思想，例如漸進主義、保守思想等，這些都應(yīng)該掘棄。財務(wù)管理部門應(yīng)當(dāng)采取一些鼓勵政策，對于一些對財務(wù)管理有突出貢獻的部門以及個人都應(yīng)該進行嘉獎，以此來鼓勵大家積極行動參與到財務(wù)管理創(chuàng)新的進程中。而對固步自封、不思進取的人們則應(yīng)進行懲戒。
三、裝飾公司財務(wù)管理創(chuàng)新的措施分析
1.財務(wù)管理需要嚴格第一，因為現(xiàn)代裝飾公司制度清晰明確，產(chǎn)權(quán)清晰，自負盈虧，因此，凡是經(jīng)營失誤的裝飾公司都會被逐漸淘汰。現(xiàn)代裝飾公司制度已經(jīng)是快魚吃慢魚的時代了，誰的技術(shù)先進，管理體系先進，就會遙遙領(lǐng)先于落后傳統(tǒng)的裝飾公司。這種現(xiàn)象就需要裝飾公司有相應(yīng)的資源來支持變革，財務(wù)資源就屬于這種資源的一類。因此，財務(wù)管理應(yīng)相當(dāng)獨立并且能夠在一定基礎(chǔ)上預(yù)測并提供相應(yīng)資源的職能部門。第二，現(xiàn)代裝飾公司制度是為裝飾公司來服務(wù)，目的就是發(fā)展壯大裝飾公司，就需要有效的配置其裝飾公司資源，以利于社會擴大再生產(chǎn)，這就要求了財務(wù)管理能夠適應(yīng)這種要求，使裝飾公司的競爭能力不斷加強。
2.管理模式的變化計算機應(yīng)用技術(shù)的發(fā)展，不僅對生活，對于裝飾公司的幫助也是巨大的，極大促進了集中式管理模式的發(fā)展。裝飾公司可以通過運用計算機應(yīng)用技術(shù)和現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)手段，來研發(fā)出能夠?qū)嫼怂慵谢⒇攧?wù)控制集中化、財務(wù)決策集中化的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的裝飾公司財務(wù)管理模式。
3.實現(xiàn)財務(wù)信息化管理隨著信息技術(shù)的高速發(fā)展，財務(wù)管理也需走向信息化，提高裝飾公司財務(wù)管理的信息化水平，可以助力于準(zhǔn)確處理會計核算與財務(wù)管理的關(guān)系，運用計算機技術(shù)，建立會計信息管理系統(tǒng)，利用豐富的信息資源自定企業(yè)的相關(guān)決策，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動起到指導(dǎo)作用，實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。實行財務(wù)信息化管理要求在高效、科學(xué)的會計核算基礎(chǔ)上，將企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的重點，做好會計核算工作，加強財務(wù)管理，將財務(wù)管理的職能與作用充分地發(fā)揮出來。
四、裝飾公司會計核算中的問題及解決措施
1.裝飾公司會計核算中的問題部分裝飾公司對于固定資產(chǎn)的核算工作只對原值進行記賬，而不計算折舊，這樣就不能準(zhǔn)確的反映出固定資產(chǎn)的狀況，從而產(chǎn)生以下幾點問題：第一，成本核算的數(shù)據(jù)不夠準(zhǔn)確；第二，產(chǎn)生凈資產(chǎn)的賬目與實際不能對應(yīng)的狀況；第三，在對于固定資產(chǎn)進行租賃活動時不能夠準(zhǔn)確的估計其價值。
2.應(yīng)對裝飾公司會計核算存在問題的措施在對收入進行核算時，為了能夠更加準(zhǔn)確和全面的對收入狀況進行反映，應(yīng)當(dāng)做到對當(dāng)前的核算方式進行改革，應(yīng)當(dāng)參照企業(yè)權(quán)責(zé)發(fā)生治來進行核算，除此之外還應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮相關(guān)的管理軟件的作用，完善核算系統(tǒng)。而在對固定資產(chǎn)進行核算時也應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)企業(yè)的相關(guān)措施，對于固定資產(chǎn)進行計提折舊，將這項核算項目產(chǎn)生的數(shù)額進行計算。
五、結(jié)束語
綜上所述，社會在發(fā)展，必然經(jīng)濟、科技與之前行。這就會使各裝飾公司間的競爭白熱化。競爭就會有淘汰，那么裝飾公司要想在愈加激烈的社會競爭中有一足之地，就必須根據(jù)自身以及社會的需要，進行財務(wù)管理體系的改革與創(chuàng)新，來更加科學(xué)的理財，使得裝飾公司能夠?qū)⒓夹g(shù)與管理相結(jié)合，促進產(chǎn)業(yè)改革，來實現(xiàn)自身質(zhì)的飛躍。
作者：宋偉榮單位：亞廈控股有限公司
一、加強母子公司關(guān)系管理的必要性
所謂母子公司，是根據(jù)公司間的控制、依附關(guān)系進行的一種公司分類。母子公司強調(diào)的是母公司與子公司之間存在的控制關(guān)系，其具有兩大特征：一是法律上的獨立性。二是經(jīng)濟上的控制性。設(shè)立子公司是一家公司成長壯大的重要途徑。一般認為，母子公司體制的生命力體現(xiàn)在以下幾個方面：一是公司長期戰(zhàn)略利益與特定業(yè)務(wù)經(jīng)營的專業(yè)分工優(yōu)勢；二是融資和“以小控大”優(yōu)勢；三是風(fēng)險規(guī)避優(yōu)勢；四是規(guī)避地區(qū)限制優(yōu)勢。為了實現(xiàn)公司資本收益或股東財富的最大化，母公司作為出資人必須對投出資本進行管理。但這種管理既不能干預(yù)所出資子公司的經(jīng)營權(quán)、管理權(quán)，又必須充分行使控股權(quán)、監(jiān)督權(quán)，維護出資人的資本權(quán)益，既要約束子公司損害或減少資本權(quán)益的行為，又要激勵子公司維護或增加資本權(quán)益。由此可見，母公司對子公司的管理只是法律意義上的產(chǎn)權(quán)關(guān)系的管理，但現(xiàn)實中存在著各種各樣的母子公司關(guān)系，母子公司發(fā)生利益沖突的事例屢見不鮮，如何處理好母子公司關(guān)系成為公司發(fā)展的關(guān)鍵。因此加強母公司對子公司的控制研究成為一種迫切需要。
二、母公司對子公司的控制模式
從法人治理結(jié)構(gòu)的角度來看，目前我國存在的母子公司控制模式主要有資本控制型、行政控制型、參與控制型和平臺控制型。按照四種治理結(jié)構(gòu)模式的特點，對母公司來說，究竟選擇哪一種模式對于公司進行管理與控制，要從母公司的經(jīng)營戰(zhàn)略和子公司組織類型兩方面綜合分析，同時還要考慮母公司的投資目的、控制意圖、權(quán)利習(xí)慣、戰(zhàn)略布置以及子公司在母公司中的地位等諸多因素。其中，資本控制型模式?jīng)Q策過程中相對分權(quán)，一般適用于綜合多元化經(jīng)營的企業(yè)集團。行政控制型模式的決策是集權(quán)式的決策，適用于產(chǎn)業(yè)性集中化經(jīng)營的企業(yè)集團。高新技術(shù)企業(yè)集團由于對技術(shù)的依賴性較強，決策過程一般采取分權(quán)，管理控制模式為參與控制型。跨地區(qū)集團在建立銷售網(wǎng)絡(luò)時，采取平臺控制型是最為合適的。
三、母公司對子公司的控制方法
母公司對子公司管理控制的方法有法律控制、市場控制、股權(quán)控制、財務(wù)控制、人事控制、信息控制、文化控制等多種方法。下面作者主要從財務(wù)控制的角度進行探討。
（一）財務(wù)控制的作用對控股子公司實施財務(wù)控制具有以下幾個方面的作用：
1．充分發(fā)揮會計的監(jiān)督職能，促進企業(yè)依法經(jīng)營、守法經(jīng)營會計本身具有反映和監(jiān)督的雙重職能，如何發(fā)揮監(jiān)督職能是實施財務(wù)控制的重要課題。通過實施財務(wù)控制，在母子公司財務(wù)運行中，執(zhí)行好國家的各項財務(wù)會計法律、法規(guī)及企業(yè)制定的統(tǒng)一財會制度，是充分發(fā)揮好會計監(jiān)督職能的重要途徑，從而促進企業(yè)依法、合法經(jīng)營。
2.充分體現(xiàn)母公司經(jīng)營管理的意志，確保企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)通過加強財務(wù)控制，可以把母公司生產(chǎn)經(jīng)營的各項指令、指標(biāo)、政策、計劃，充分貫徹落實到各子公司，使其及時了解掌握母公司的生產(chǎn)經(jīng)營意圖，有針對性地采取措施，確保公司經(jīng)營目標(biāo)的如期實現(xiàn)。
3.充分發(fā)揮利潤中心、成本中心的職能，不斷節(jié)約成本，降低支出，提高經(jīng)濟效益通過加強財務(wù)控制，母公司按照財務(wù)年度或一定的會計期限，適時制定生產(chǎn)成本、銷售收入、實現(xiàn)利潤等經(jīng)營財務(wù)指標(biāo)的考核評價辦法，下發(fā)各子公司。各子公司通過認真分解落實，努力開源節(jié)流，挖潛堵漏，充分發(fā)揮利潤中心、成本中心的職能作用，確保經(jīng)濟效益和股東權(quán)益的最大化。
4.優(yōu)化財務(wù)會計各種資源的配置，不斷建立財務(wù)會計工作的質(zhì)量和水平在財務(wù)控制過程中，母公司與子公司通過加強協(xié)調(diào)配合，可以集中統(tǒng)一分配和使用財務(wù)人力資源、核算和管理網(wǎng)絡(luò)，統(tǒng)一調(diào)動和分配資金，節(jié)約核算成本和財務(wù)費用；統(tǒng)一對外聯(lián)絡(luò)財務(wù)經(jīng)營事項，節(jié)約財務(wù)活動經(jīng)費和公關(guān)費用。通過這些資源的優(yōu)化配置，使財務(wù)和會計工作的質(zhì)量和水平跨上一個新臺階。
（二）財務(wù)控制的方法
1.加強財務(wù)人員的管理，建立高素質(zhì)的財會隊伍人是管理中最活躍的因素，因為所有的業(yè)務(wù)流程、財務(wù)活動都是由人來實現(xiàn)的。不同業(yè)務(wù)素質(zhì)和思想素質(zhì)的人考慮問題、分析問題和解決問題的方式和出發(fā)點往往各不相同，職位越高，角色越重要，影響力越大。為此，作者認為，采取什么樣的控制模式固然重要，但是，加強對實現(xiàn)這種模式的人的素質(zhì)教育和管理更是重中之重。
（1）加強財務(wù)人員的動態(tài)管理，實行委派制提高母子公司財務(wù)控制效率的有效途徑是通過對子公司財務(wù)人員的控制，加強財務(wù)監(jiān)控，母公司對子公司財務(wù)人員的控制通常可采取委派制、指導(dǎo)制和監(jiān)督制。上述三種方式具有共同點，即母公司都必須向子公司委派財務(wù)人員。所有子公司的財務(wù)人員最好由母公司委派，即使由子公司總經(jīng)理聘任，可由母公司支付工資、獎金，這樣，雖然增加了母公司的工資成本，但是從長遠發(fā)展來看，應(yīng)該是利大于弊，更有利于企業(yè)的權(quán)益。
（2）加強財務(wù)人員的素質(zhì)管理，實行繼續(xù)教育與崗位教育相結(jié)合要從創(chuàng)建學(xué)習(xí)型企業(yè)的角度出發(fā)，采用多種形式進行定期不定期，加強子公司財務(wù)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，不斷提高其業(yè)務(wù)素質(zhì)，適應(yīng)日新月異的行業(yè)發(fā)展要求，積極鼓勵自我再教育的積極性，樹立終身學(xué)習(xí)的意識。與此同時，要加強自身的政治素養(yǎng)，增強高度的責(zé)任感和使命感，樹立大局和整體意識。
（3）加強財務(wù)人員的業(yè)績管理，實行崗位業(yè)績考核制制定科學(xué)、合理、有效的綜合考核機制，定期對子公司的財務(wù)人員進行集中統(tǒng)一考核打分，不斷增強其危機感和競爭意識。
2.加強財務(wù)會計的制度建設(shè)，促進和完善財務(wù)控制體系為確保投資的保值增值，母公司不僅要選用恰當(dāng)?shù)臅嬚撸冶仨毰c各子公司所選用的會計政策一致。同時，應(yīng)根據(jù)各子公司的實際情況和經(jīng)營特點，制定切合實際的、統(tǒng)一的、操作性強的財務(wù)會計制度，規(guī)范各子公司重要財務(wù)決策的審批程序和賬務(wù)處理程序，提高各子公司財務(wù)報表的可靠性與可比性，不斷完善財務(wù)控制體系。
3.加強重大籌融資、涉法財務(wù)活動的管理，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險針對涉及子公司籌融資及投資事項，母公司應(yīng)明確規(guī)定控股子公司在一定數(shù)額范圍內(nèi)的籌融資及投資自主權(quán)，超過規(guī)定數(shù)額的籌融資及投資事宜，要向母公司提出申請，嚴格按照公司法的有關(guān)要求，通過召開子公司股東會及母公司董事會進行表決審議，同時對其籌融資、投資用途及投資風(fēng)險進行認真研究，嚴格把關(guān)。同時，還應(yīng)建立健全子公司對外投資立項、審批、控制、檢查和監(jiān)督制度，并對投資項目進行跟蹤管理，防止出現(xiàn)只投資不管理的現(xiàn)象，不斷規(guī)范子公司的投資行為。
4.實行全面預(yù)算管理，確保經(jīng)營目標(biāo)的完成預(yù)算管理是母公司對子公司實施財務(wù)管理控制的基本方式。目前，母公司對子公司的預(yù)算管理主要采取“自下而上，自上而下”相結(jié)合的方式，通常由各子公司根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的狀況，制定預(yù)算目標(biāo)報母公司審核，實業(yè)公司根據(jù)上報的預(yù)算目標(biāo)，進行總體權(quán)衡后，制定整個公司的預(yù)算目標(biāo)，并分解下發(fā)給各子公司執(zhí)行。圍繞全面預(yù)算管理進行績效考核，確保完成經(jīng)營目標(biāo)。
5.加強財務(wù)信息管理，為決策層提供可靠的決策依據(jù)財務(wù)信息的真實、準(zhǔn)確與否直接影響決策層的決策質(zhì)量。母公司應(yīng)充分利用網(wǎng)絡(luò)的便利優(yōu)勢，建立大型計算機網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，將下屬子公司的財務(wù)信息都集中在計算機網(wǎng)絡(luò)上，母公司領(lǐng)導(dǎo)、總會計師和財務(wù)部的負責(zé)人可以隨時調(diào)用、查詢?nèi)魏我粋€子公司的憑證、帳簿、報表等信息，隨時掌握各子公司的經(jīng)營情況，及時發(fā)現(xiàn)存在的問題。這樣，可以以較低的成本迅速獲得所需下屬單位的信息，及時溝通信息、做出決策。
作者：田小安單位：晉城煤業(yè)集團晉城金駒實業(yè)有限公司
1相關(guān)概述
對于上市公司來講，財務(wù)風(fēng)險始終貫穿于公司生產(chǎn)管理的整個過程，由此產(chǎn)生的經(jīng)營問題以及財務(wù)問題也存在于上市公司管理的各個環(huán)節(jié)之中，財務(wù)風(fēng)險在表現(xiàn)形式上也是多種多樣的，常常表現(xiàn)為上市公司資金流動性不足、債務(wù)拖欠、權(quán)益不足等，這些問題及風(fēng)險都會嚴重干擾上市公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不利于上市公司的長期健康發(fā)展。假如財務(wù)風(fēng)險過高，則會進一步造成財務(wù)危機，使得上市公司難以化解，最終嚴重影響公司的發(fā)展壯大。財務(wù)風(fēng)險或者財務(wù)危機常常會導(dǎo)致上市公司財務(wù)虧損，難以及時對企業(yè)債務(wù)及費用進行支付，影響到上市公司自身的價值，干擾上市公司的正常經(jīng)營，對上市公司自身的盈利能力、持續(xù)經(jīng)營能力以及償債能力都會造成影響。一般來講，上市公司財務(wù)風(fēng)險都是由于其財務(wù)管理不夠科學(xué)、治理效益不高造成的，因此有必要及時對上市公司財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)警，并在此基礎(chǔ)上強化財務(wù)管理，有效管控上市公司財務(wù)風(fēng)險，為上市公司健康發(fā)展提供支持和保障。
2上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制研究
上市公司在實際管理運營過程中常常伴隨著財務(wù)風(fēng)險乃至于財務(wù)危機，財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生和發(fā)展并不是偶然性的，而是必然性的。財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生是一個逐步累積的過程，它是在上市公司管理中逐漸形成的，一般來講會依次經(jīng)歷風(fēng)險潛伏、風(fēng)險形成以及風(fēng)險發(fā)展等階段。上市公司財務(wù)風(fēng)險、財務(wù)危機常常具有可逆性、突變性、漸進性以等諸多特點，并且在實際管理中，會出現(xiàn)多種征兆，這些征兆都為上市公司管理者及時進行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，及時化解財務(wù)風(fēng)險提供了條件。總的來講，上市公司財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)是多種多樣的，其征兆也是多方面的。一般情況下，上市公司財務(wù)風(fēng)險、財務(wù)危機發(fā)生時常常表現(xiàn)為利潤質(zhì)量比較低，難以盈利甚至于發(fā)生虧損；與此同時，上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量也不高，資產(chǎn)的使用效率以及使用效益低下，上市公司的財務(wù)狀況以及生產(chǎn)管理狀況都會受到明顯的不利影響，上市公司的財務(wù)資金風(fēng)險較大等。
新的金融環(huán)境下金融服務(wù)范圍不斷擴展，金融工具品種不斷豐富，這也增加了上市公司財務(wù)資金管理的形式，同時也可能導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險加大。在這種形勢下，銀行存款、期貨、國庫券以及股票等都成為上市公司資金的表現(xiàn)形式，給上市公司籌資以及投資活動增加了風(fēng)險。上市公司財務(wù)管理者需要及時改革原有的財務(wù)資金管理模式，充分利用金融市場發(fā)揮增強效益的優(yōu)勢。同時還需要及時關(guān)注上市公司可能遇到的匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險以及表外風(fēng)險，有效識別并規(guī)避風(fēng)險。混業(yè)經(jīng)營是現(xiàn)代金融業(yè)的重要特征，具體表現(xiàn)為金融市場中大量衍生金融產(chǎn)品的同時出現(xiàn)。上市公司處于這樣一種金融環(huán)境之下，衍生金融產(chǎn)品成為不少上市公司的重要資產(chǎn)，上市公司衍生金融產(chǎn)品管理的好壞直接關(guān)系著上市公司的經(jīng)濟效益。同時相對于傳統(tǒng)上市公司資金，衍生金融工具具有較大的風(fēng)險性，上市公司財務(wù)管理者需要對衍生金融產(chǎn)品進行保值交易，充分保障上市公司有效規(guī)避風(fēng)險，確保上市公司經(jīng)營的可持續(xù)性。隨著金融市場的擴大，資本市場、貨幣市場、保險市場以及外匯市場的業(yè)務(wù)不斷擴展，金融環(huán)境的擴展也為上市公司籌資、投資提供了更多的機會，也進一步豐富了上市公司財務(wù)資金管理的組合方式和手段。與此同時，伴隨著金融市場的發(fā)展，金融市場對于上市公司財務(wù)管理的重要性日益凸顯，這也進一步增強了財務(wù)資金管理在整個上市公司管理中的地位及作用，要求上市公司加大財務(wù)分析力度，及時識別并防范金融風(fēng)險，重視財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，合理籌劃上市公司資金活動，明確上市公司財務(wù)資金管理目標(biāo)，降低上市公司資金使用成本。上市公司的財務(wù)風(fēng)險始終伴隨著上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營過程，在實際運營過程中財務(wù)問題及經(jīng)營問題都始終伴隨著上市公司的各個管理環(huán)節(jié)，財務(wù)風(fēng)險的因子早已在生產(chǎn)中潛伏著，上市公司發(fā)生財務(wù)危機實際上是風(fēng)險因子不斷擴大的結(jié)果。正是由于上市公司生產(chǎn)經(jīng)營自身所具有的變化性及動態(tài)性，上市公司的財務(wù)風(fēng)險在反映及預(yù)防方面也就增加了難度，這使得上市公司財務(wù)風(fēng)險動態(tài)預(yù)警成為日常管理中的重要內(nèi)容。
3上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警動態(tài)管控框架構(gòu)建
上市公司需要結(jié)合自身管理特點以及管理實際，有效整合內(nèi)部資源，在堅持開放性原則、成本效益原則、動態(tài)管理原則的前提下，進一步明確上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的動態(tài)管理框架，并確保動態(tài)預(yù)警管控的切實可行。這要求上市公司在建立健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管控體系時科學(xué)分析財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因，并確保管控框架的有效性。上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營在很大程度上受制于其管理環(huán)境的質(zhì)量。總的來講，構(gòu)建上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警動態(tài)管控體系時要從經(jīng)營管控、戰(zhàn)略管控以及作業(yè)實時管控等多個環(huán)節(jié)來進行操作，從經(jīng)營層面、戰(zhàn)略層面以及作業(yè)層面等來對財務(wù)風(fēng)險進行分析預(yù)警，將上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警劃分為短期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警、中長期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警以及動態(tài)財務(wù)預(yù)警等幾個方面，強化財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的效益與效率。
3.1經(jīng)營預(yù)警在經(jīng)營預(yù)警這一階段中，上市公司需要明確自身的經(jīng)營環(huán)境，如外部經(jīng)營環(huán)境以及內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境等，在此基礎(chǔ)上處理協(xié)調(diào)好上市公司財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)經(jīng)營環(huán)境之間的互動關(guān)系，在進行實際的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警過程中，要明確風(fēng)險管控的重點內(nèi)容以及重點環(huán)節(jié)，對于采購、生產(chǎn)以及銷售等關(guān)鍵方面都要進行重點管控。同時對于相關(guān)的具體流程，還需要進一步簡化管控流程，強化管控效果，將上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)有效銜接，實現(xiàn)對上市公司生產(chǎn)經(jīng)營過程的動態(tài)管理。
3.2財務(wù)指標(biāo)預(yù)警在這一預(yù)警階段，上市公司需要依據(jù)量化的指標(biāo)來進行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，具體來講就是將量化的財務(wù)指標(biāo)作為公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的相應(yīng)指標(biāo)。在指標(biāo)量化過程中應(yīng)當(dāng)將上市公司的財務(wù)報表作為財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的切入點，在分析研究上市公司內(nèi)部與外部環(huán)境的基礎(chǔ)上對財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析加工，并及時轉(zhuǎn)化為有用的財務(wù)數(shù)據(jù)與財務(wù)信息，重點分析研究企業(yè)營運能力預(yù)警指標(biāo)、企業(yè)償債能力預(yù)警指標(biāo)、企業(yè)發(fā)展能力預(yù)警指標(biāo)與企業(yè)盈利能力預(yù)警指標(biāo)等，不僅如此，上市公司管理者還應(yīng)當(dāng)關(guān)注現(xiàn)金流量預(yù)警指標(biāo)，對重點內(nèi)容準(zhǔn)確把握。
3.3實現(xiàn)兩階段的一體化結(jié)合及動態(tài)化管控上市公司管理層在進行財務(wù)風(fēng)險判斷分析時應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)財務(wù)預(yù)警信息與預(yù)警警報，針對具體的財務(wù)風(fēng)險以及財務(wù)危機提出針對性的建議措施。總的來講上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警動態(tài)管控的過程就是反映—執(zhí)行—糾正的過程，在這一動態(tài)管控框架之下，上市公司管理者應(yīng)當(dāng)強化危機意識，重視財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管控的重要意義，針對不同的財務(wù)風(fēng)險在不同時期的不同表現(xiàn)采用不同的預(yù)警管控措施，及時把握風(fēng)險動向，提升處理水平，對于重點的流程與環(huán)節(jié)重點把控。
4強化風(fēng)險預(yù)警，提升上市公司財務(wù)管理水平的建議措施
正是基于上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警對于公司正常經(jīng)營的重要作用，應(yīng)當(dāng)切實強化上市公司財務(wù)管理工作，在實際管理中結(jié)合自身管理需求制定符合自身的預(yù)警機制，并進一步完善自身財務(wù)管理工作，在此基礎(chǔ)上減少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率，完善財務(wù)管理職能，依靠內(nèi)部控制等手段提升自身財務(wù)管理水平，為企業(yè)長期健康持續(xù)發(fā)展提供保障。
首先，進一步強化上市公司自身財務(wù)管理能力，為財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管理創(chuàng)造良好環(huán)境。面臨新的金融環(huán)境，企業(yè)財務(wù)資金管理要想適應(yīng)管理要求，充分發(fā)揮財務(wù)資金管理在整個企業(yè)生產(chǎn)管理中的重要作用，需要不斷進行改革創(chuàng)新，豐富財務(wù)資金管理手段，提升企業(yè)財務(wù)資金管理能力，為企業(yè)的長期健康持續(xù)發(fā)展提供支持。企業(yè)可以積極運用新興的財務(wù)管理方法，使企業(yè)財務(wù)管理的實際操作更加貼近新的市場環(huán)境管理需要，將現(xiàn)金流量貼現(xiàn)應(yīng)用于復(fù)雜的金融環(huán)境，以此來有效規(guī)避新金融環(huán)境下的財務(wù)風(fēng)險，降低企業(yè)運營成本。網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的迅猛發(fā)展和廣泛應(yīng)用進一步加強了金融市場與企業(yè)財務(wù)資金管理之間的聯(lián)系，信息系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)財務(wù)與金融系統(tǒng)之間數(shù)據(jù)信息的及時交換，促進兩者之間的業(yè)務(wù)互動，使得企業(yè)財務(wù)資金管理與金融環(huán)境密切銜接。企業(yè)通過建立完善信息管理系統(tǒng)，有效整合企業(yè)決策與咨詢系統(tǒng)，強化對企業(yè)財務(wù)管理工作的指導(dǎo)。同時網(wǎng)上銀行等信息技術(shù)的應(yīng)用也提高了企業(yè)財務(wù)資金管理的及時性，可以利用網(wǎng)絡(luò)進行資金的相關(guān)交易，適應(yīng)市場的變動性要求。
其次，完善上市公司財務(wù)會計核算基礎(chǔ)性工作，提升財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的準(zhǔn)確性。對企業(yè)內(nèi)部核算以及各項資金往來賬項進行科學(xué)分析和考評，尤其是對于相關(guān)的大額賬項及時進行追蹤和賬齡分析，從源頭上杜絕壞賬的發(fā)生，確保會計核算的規(guī)范、真實、可靠。上市公司要想切實實現(xiàn)財務(wù)管理的科學(xué)化，實現(xiàn)核算型財務(wù)向管理型財務(wù)的轉(zhuǎn)變，需要相關(guān)財務(wù)人員嚴格按照規(guī)范執(zhí)行，堅決杜絕管理人員瀆職、失職現(xiàn)象的發(fā)生，切實保障上市公司會計核算基礎(chǔ)性工作的規(guī)范性和合理性，強化企業(yè)財務(wù)管理和控制，強化資金管控。
再次，強化上市公司自身內(nèi)部控制和資金管控，完善上市公司財務(wù)風(fēng)險管控機制。企業(yè)要想提升內(nèi)部控制的效率，離不開企業(yè)內(nèi)所有職工的參與以及企業(yè)風(fēng)險文化的培養(yǎng)。在實施風(fēng)險管理的整個過程中，上市公司管理者及職工都需要樹立風(fēng)險防范意識。職工要有良好的業(yè)務(wù)素質(zhì)及職業(yè)道德素質(zhì)，在企業(yè)內(nèi)部形成并不斷強化內(nèi)部控制的意識及氛圍，確保內(nèi)部控制制度的落實。強化風(fēng)險管理在整個企業(yè)管理中的地位及作用，積極構(gòu)建符合自身實際的全面風(fēng)險管理框架。強化企業(yè)風(fēng)險管理責(zé)任，構(gòu)建風(fēng)險管理框架，積極創(chuàng)建良好的內(nèi)部控制環(huán)境，明確自身所承擔(dān)的風(fēng)險防范責(zé)任，并在此基礎(chǔ)上積極追溯企業(yè)風(fēng)險產(chǎn)生的各種原因和影響因素，結(jié)合自身生產(chǎn)管理特點，制定明確的內(nèi)部控制操作流程和規(guī)范，及時發(fā)現(xiàn)各種不確定因素。積極構(gòu)建內(nèi)部控制管理網(wǎng)絡(luò)，在風(fēng)險控制的各個關(guān)鍵點都要有明確的內(nèi)部控制措施，上市公司管理層需要切實推動企業(yè)內(nèi)部控制的各項管理責(zé)任落實到位。
強化財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管，保障企業(yè)安全運營。在新的金融環(huán)境下，企業(yè)財務(wù)資金管理所面臨的風(fēng)險及不確定因素會明顯增多，企業(yè)應(yīng)當(dāng)強化財務(wù)資金管理，規(guī)避資金管理失敗的風(fēng)險。需要提升企業(yè)管理層風(fēng)險管理意識，明確風(fēng)險管控的原則和流程，將風(fēng)險管控的范圍擴展到企業(yè)管理的所有環(huán)節(jié)，尤其重視對于企業(yè)財務(wù)資金的管控，通過制度和程序減少人為因素的干擾，確保企業(yè)籌資、投資渠道的安全有效，規(guī)避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。
作者：楊艷秋單位：北京華安奧特科技有限公司
一、壽險公司的經(jīng)營特性
壽險公司是以“人”為保險標(biāo)的的保險公司，主要承保人們的生命和健康風(fēng)險。與財產(chǎn)和責(zé)任風(fēng)險相比，人的生命和健康風(fēng)險是極其復(fù)雜的。所以，壽險公司具有顯著不同于一般企業(yè)的經(jīng)營特性。
壽險公司大部分業(yè)務(wù)是長期限業(yè)務(wù)，有時甚至是終身責(zé)任。但在很長的經(jīng)營周期內(nèi)，收入和給付在時間上并不匹配。比如說，保費是一次性或分若干期收取的，但責(zé)任期遠高于繳費期;死亡率、發(fā)病率的時間分布是非均勻的，但年繳費一般是固定的(均衡保費);保單獲取成本不能遞延，導(dǎo)致首年保費和成本不匹配(新業(yè)務(wù)壓力，NewBusinessStrain);在公司成長初期，機構(gòu)渠道鋪設(shè)的高額投入與收益不匹配。所以，壽險公司的長期業(yè)務(wù)在單個會計期間不具有均衡性，必須借助于精算方法和準(zhǔn)備金會計，在整個保單周期內(nèi)實現(xiàn)跨期均衡。這樣，傳統(tǒng)的年度財務(wù)分析結(jié)果往往難以客觀公允地反映壽險公司的經(jīng)營業(yè)績，而應(yīng)采用戰(zhàn)略財務(wù)分析方法。
進入“大資管”時代，作為廣義金融業(yè)的一部分，保險產(chǎn)品面臨著信托、理財、證券等產(chǎn)品的激烈競爭，因而大多數(shù)壽險產(chǎn)品在風(fēng)險保障之外，兼容了不同的理財功能，保險產(chǎn)品銷售實質(zhì)上是增加對被保險人未來的負債。壽險公司具有大量、穩(wěn)定的凈現(xiàn)金流入，是舉足輕重的機構(gòu)投資者，金融資產(chǎn)通常占壽險公司總資產(chǎn)的90%以上，資金運用在壽險經(jīng)營中占有極其重要地位。在全球范圍內(nèi)，壽險公司的利潤主要來源于投資收益。所以，壽險公司必須在人壽風(fēng)險管理和資產(chǎn)負債匹配管理兩個高度專業(yè)化的領(lǐng)域皆為強者，缺一不可。壽險產(chǎn)品以人的生存、死亡或疾病作為確定保險責(zé)任的基礎(chǔ)，費率厘定、準(zhǔn)備金評估等均借助于精算方法，而精算方法的實質(zhì)是外推法，即以基于經(jīng)驗數(shù)據(jù)開發(fā)的數(shù)學(xué)模型或數(shù)學(xué)方法來預(yù)測未來;同時，利潤受準(zhǔn)備金提取方法影響較大，而準(zhǔn)備金的評估方法依賴于很多假設(shè)，這些假設(shè)與未來的實際數(shù)據(jù)不可避免地存在偏差。因此，經(jīng)驗數(shù)據(jù)與精算假設(shè)的合理性是壽險公司財務(wù)分析的重要內(nèi)容之一。
二、壽險公司戰(zhàn)略財務(wù)分析的立體透視
由業(yè)務(wù)特性所決定，壽險公司比一般企業(yè)具有更大的經(jīng)營風(fēng)險，且這種風(fēng)險常常是隱藏的，一旦風(fēng)險顯露出來，往往危及公司生存發(fā)展、乃至社會穩(wěn)定。因此，壽險公司與一般企業(yè)的財務(wù)分析也存在著明顯的差異，不能簡單地套用傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法，而必須從公司戰(zhàn)略層面入手，樹立并強化商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略和績效考核體系三維視角。
(一)戰(zhàn)略財務(wù)分析的原點———商業(yè)模式透徹理解公司的商業(yè)模式，對于做好戰(zhàn)略財務(wù)分析至關(guān)重要。因為商業(yè)模式不同，財務(wù)成功的驅(qū)動因素也不同，進而關(guān)鍵考核指標(biāo)(KPI)也就不同。財務(wù)分析的主要維度就是KPI，如果KPI不同，財務(wù)分析的重點自然有所不同。因此，壽險公司的財務(wù)分析如果不與公司的商業(yè)模式和成功驅(qū)動因素相契合，而僅僅照搬營運能力、盈利能力、償債能力等通用指標(biāo)，其分析結(jié)果不過是照貓畫虎，似是而非，不僅難以提供高質(zhì)量的財務(wù)信息，反而可能誤導(dǎo)信息使用者。典型的壽險公司的商業(yè)模式，是通過為客戶提供保單承諾和服務(wù)獲取保費，聚集大規(guī)模、長期限的保險資金，進而通過專業(yè)化的投資運作，獲取穩(wěn)定的、較高的投資收益，從而實現(xiàn)盈利和價值增值。即便如此，經(jīng)營定位不同的壽險公司，其商業(yè)模式和財務(wù)分析的重點仍然差異很大，同一公司內(nèi)不同產(chǎn)品線的商業(yè)模式也不同。以投連險、萬能險等儲蓄性業(yè)務(wù)為主的壽險公司，其商業(yè)模式主要是利差，那么財務(wù)分析的著力點應(yīng)是資金成本率、投資收益率、資產(chǎn)負債匹配度、退保差等關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)，從這些財務(wù)指標(biāo)出發(fā)逐漸深入。以意外險、健康險業(yè)務(wù)為主的壽險公司，其商業(yè)模式主要是死差和費差，相應(yīng)地關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)應(yīng)該是綜合賠付率、費用率等。以長期壽險為業(yè)務(wù)重點的公司，其商業(yè)模式主要是利差和死差，那么關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)包括利差、死差、費差等，概括起來就是實際經(jīng)驗和定價假設(shè)的差異(A/E)。此外，躉繳/期繳業(yè)務(wù)的占比也是影響公司持續(xù)穩(wěn)定成長的一個關(guān)鍵指標(biāo)，因為期繳業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性要大大優(yōu)于躉繳業(yè)務(wù)，提高期繳業(yè)務(wù)占比是很多壽險公司努力追求的目標(biāo)。可見，對于商業(yè)模式不同的公司，財務(wù)分析的著重點是不同的。透徹理解壽險公司的商業(yè)模式是有的放矢、提高財務(wù)信息有用性的前提。
(二)戰(zhàn)略財務(wù)分析的坐標(biāo)———發(fā)展戰(zhàn)略戰(zhàn)略是公司發(fā)展的目標(biāo)和路徑。財務(wù)分析既然是公司的一項管理職能，當(dāng)然要為公司的發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)，必須與戰(zhàn)略目標(biāo)和路徑相契合。企業(yè)是有生命周期的，處于生命周期的不同發(fā)展階段，戰(zhàn)略也不相同。壽險公司的業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)務(wù)成長性是非常重要的指標(biāo)，而這與其機構(gòu)網(wǎng)點和渠道拓展息息相關(guān)。網(wǎng)點布設(shè)和渠道開拓需要投入大量資源，但受益卻是一個長期過程。因此，在公司成立初期，由于基礎(chǔ)建設(shè)投入大，費用率等財務(wù)指標(biāo)會比較差，公司很難盈利。經(jīng)驗顯示，這段時間一般會持續(xù)5－8年。在此階段，財務(wù)分析不宜與行業(yè)標(biāo)桿數(shù)據(jù)比對，而應(yīng)關(guān)注費用率等指標(biāo)與公司戰(zhàn)略執(zhí)行的匹配度和可控性。在公司進入穩(wěn)定成長階段后，費用率等財務(wù)指標(biāo)就必須向行業(yè)先進水平看齊。所以，發(fā)展戰(zhàn)略為公司財務(wù)分析設(shè)立了參照系，財務(wù)人員只有清晰地理解了公司戰(zhàn)略，把經(jīng)營結(jié)果置于公司戰(zhàn)略設(shè)定的參照系里，才能夠揭示出不足和差距，管理層才能據(jù)以采取對策，確保公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。為什么財務(wù)人員必須理解公司戰(zhàn)略，中國CPA考試的科目設(shè)置提供了一個很好的例證:早期的CPA考試是沒有《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》科目的，到2009年增加該科目才彌補了這一缺陷。從中我們可以看出，把握公司戰(zhàn)略對于做好財務(wù)分析的重要性。
(三)戰(zhàn)略財務(wù)分析的維度———考核體系財務(wù)分析是直接為經(jīng)營者服務(wù)的，財務(wù)分析人員要站在經(jīng)營者的角度進行分析，透徹理解公司的考核體系:有哪些關(guān)鍵績效指標(biāo)，考核基準(zhǔn)是什么?各指標(biāo)的權(quán)重是多少?每一指標(biāo)相對于基準(zhǔn)的偏離對考核結(jié)果的影響程度是什么?如果內(nèi)含價值或標(biāo)準(zhǔn)保費是關(guān)鍵指標(biāo)，那么提供標(biāo)準(zhǔn)保費產(chǎn)品的構(gòu)成、高標(biāo)準(zhǔn)保費產(chǎn)品的專項分析就是著重點。如果利潤是一個關(guān)鍵指標(biāo)，那么利源分析、分產(chǎn)品和分渠道的盈利能力分析、盈虧平衡點測算分析、標(biāo)準(zhǔn)成本的差異與成本改善點就是財務(wù)分析的著重點。只有全面、深入地理解公司的考核體系，財務(wù)分析才能“圍繞中心，服務(wù)大局”，不斷提高財務(wù)分析與績效考核的關(guān)聯(lián)度和信息有用性，也才能更好地理解管理者的行為，識別和防范操縱考核指標(biāo)的道德風(fēng)險。
三、小結(jié)
壽險公司有著不同于一般工商企業(yè)的經(jīng)營特性，這些特性對壽險公司的戰(zhàn)略財務(wù)分析提出了特殊要求。壽險公司財務(wù)分析人員必須緊密結(jié)合公司的商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略和考核體系，其分析結(jié)果才能真正具有戰(zhàn)略視角和戰(zhàn)略效果。需要指出的是，在應(yīng)用戰(zhàn)略財務(wù)分析方法時，由于不同壽險公司的戰(zhàn)略定位和戰(zhàn)略目標(biāo)不同，所處的發(fā)展階段各異，因而可能選擇不同的分析指標(biāo)，從而降低了公司之間財務(wù)指標(biāo)的可比性。此外，財務(wù)分析雖然主要通過數(shù)量化、貨幣性的分析指標(biāo)來進行，但分析的主要目的是揭示公司經(jīng)營管理的全貌，并據(jù)以預(yù)測未來。所以，還必須重視非數(shù)量化、非貨幣性信息，如股東背景、品牌聲譽、客戶資源、基礎(chǔ)管理、產(chǎn)品開發(fā)能力、人力資源狀況等。
作者：王一惠吳憲單位：山東財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院云南財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院
一、財務(wù)控制模式的選擇
其一，公司治理結(jié)構(gòu)的合理安排。從某種程度上來講，合理的公司治理結(jié)構(gòu)促使企業(yè)高效運轉(zhuǎn)，同時也是影響企業(yè)的財務(wù)控制有效性。
其二，集權(quán)和分權(quán)模式的選擇。對于集團公司而言，財務(wù)控制就涉及到對于企業(yè)財務(wù)控制權(quán)力的分配，具體包括財務(wù)決策權(quán)、財務(wù)考核權(quán)、財務(wù)監(jiān)督權(quán)、財務(wù)獎懲權(quán)等等，那么對于集權(quán)-分權(quán)模式的選擇和權(quán)力配置問題,是影響企業(yè)發(fā)展壯大的一個重要問題。
其三，具體的控制方式和控制手段的選擇和實施。對于一個企業(yè)來說，確定了其財務(wù)控制在公司治理層面的模式以及集權(quán)-分權(quán)模式以后，就是要確定如何保證總體財務(wù)控制的實施了，那么具體保證財務(wù)總體控制實施的手段就包括預(yù)算控制、內(nèi)部審計、財務(wù)風(fēng)險控制等等。當(dāng)然，具體的實施工作還會涉及到財務(wù)控制相關(guān)部門的人員配備情況。通過對人員的控制來保證具體控制手段和控制方法得到有效實施。比如：財務(wù)監(jiān)事委派制-財務(wù)主管委派制等。其四，財務(wù)控制評價體系的建立。對于任何公司的財務(wù)控制模式，都不是一層不變的，隨著公司的發(fā)展、經(jīng)營方式的改變以及外部環(huán)境的改變，財務(wù)控制也要做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，因此就要建立財務(wù)控制評價體系并適時作出調(diào)整，形成有效的反饋，并及時對企業(yè)的財務(wù)控制進行調(diào)整。
二、我國上市公司財務(wù)控制存在的主要問題
就今天的市場環(huán)境而言，一個上市公司的要在市場中立于不敗之地，就必須要有一個良好的財務(wù)管理做支撐，而財務(wù)控制是我們公司財務(wù)管理的優(yōu)秀。然而，當(dāng)前我國的財務(wù)控制卻依然我國企業(yè)財務(wù)控處于發(fā)展完善階段，存在著一些亟需解決的問題：
(一)財務(wù)控制集權(quán)-分權(quán)模式兩極化嚴重，管理效率低下就目前而言，我國上市公司在財務(wù)控制權(quán)力分配模式選擇上，兩極化現(xiàn)象十分嚴重。部分企業(yè)十分重視權(quán)力控制問題，過度集權(quán)，他們把大的集團公司就當(dāng)做是一個大企業(yè)管理，而下屬企業(yè)就當(dāng)做是沒有法人地位的附屬工廠或車間，對于領(lǐng)導(dǎo)的財務(wù)權(quán)力過分集中、絕對化；還有部分企業(yè)，他們把大量財物控制權(quán)力甚至是優(yōu)秀財物權(quán)力都下放到下屬企業(yè)，放任其自由發(fā)展。而不論是權(quán)力的過分集中還是過分分化都是不適合企業(yè)發(fā)展的。對于一個企業(yè)，如果過分集權(quán)，下屬企業(yè)如果面財物問題就要走程序?qū)訉由蠄蟮郊瘓F總部，而總部又要層層下達決策來實施，對于優(yōu)秀關(guān)系到企業(yè)生死存亡的決策，這樣是有必要的；但是對于普通的市場決策，這樣不僅浪費人力物力，還很容易錯過市場商機。反之，如果公司擁有過大的財務(wù)決策權(quán)，對于關(guān)系到企業(yè)重大發(fā)展的決策未經(jīng)過深思熟慮，有可能造成決策失誤，這將使企業(yè)蒙受巨大的損失，讓競爭對手有機可乘，妨礙企業(yè)進一步發(fā)展。因此，對于一個企業(yè)而言，財務(wù)控制模式要根據(jù)企業(yè)的特點以及市場情況而定，并且要靈活調(diào)整，保證財務(wù)控制的原則性與靈活性的有機統(tǒng)一。
(二)財務(wù)控制缺乏一體性企業(yè)按照所有者的意圖，結(jié)合企業(yè)自身的特點和經(jīng)營需要以及國家相關(guān)的法律法規(guī)的要求，制定一系列的規(guī)章制度來規(guī)范企業(yè)與財務(wù)有關(guān)的經(jīng)營活動。就我國現(xiàn)狀看來，上市公司的財務(wù)控制過分看重事后控制，而忽略了至關(guān)重要的事前預(yù)算和事中控制置。這就導(dǎo)致許多上市公司雖然有事前預(yù)算決策，但是，在實際工作中往往過分注重于年度利潤指標(biāo)，特別是全年的銷售收入、成本費用、目標(biāo)利潤等指標(biāo)，而忽略了具體的季度、月度指標(biāo)。最終導(dǎo)致，企業(yè)中期的經(jīng)營業(yè)績與預(yù)算相比有較大差距，而未進行及時反饋，事中控制流于空談。而對于事后控制，雖然就事前和事中控制相比，得到了一定的重視，但是在事前和事中控制存在問題的前提下，即使得到會計資料的輔助而達到預(yù)定目標(biāo)，但有其實質(zhì)的有效性也讓人質(zhì)疑。如若事前預(yù)算事中控制都缺乏效率，那么集團公司對于下屬公司的財務(wù)控制也就失效。另外，目前上市公司設(shè)置的內(nèi)部財務(wù)考核指標(biāo)過于單一，只注重與經(jīng)濟利益明顯相關(guān)的指標(biāo)考核，也影響企業(yè)的財務(wù)控制的有效性。
(三)內(nèi)部審計形同虛設(shè)目前而言，雖然隨著財務(wù)造假案件的頻發(fā)，企業(yè)開始注重內(nèi)部審計工作。然而，對于部分企業(yè)而言，內(nèi)部審計工作流于形式依然存在，具體表在下面兩個方面。一方面，審計管理形式化。雖然國家相關(guān)制度、企業(yè)管理制度都要求企業(yè)組織不同形式的審計，但是這己經(jīng)成為企業(yè)的一種固定程序。在實際工作中，由于內(nèi)部審計人員從屬于審計單位，導(dǎo)致其獨立性與外部審計相比較弱，即使其在審計過程中發(fā)現(xiàn)了一些問題，也無法深究，最終內(nèi)部審計部門形同虛設(shè)。另一方面，審計責(zé)任虛無化。企業(yè)內(nèi)部審計人員是受集團委托對本單位的財務(wù)進行監(jiān)督檢查的部門，但在現(xiàn)實中審計工作流于形式，對于內(nèi)部審計人員而言，許多企業(yè)未建立完善規(guī)范內(nèi)審行為的制度，或者制度落實不到位，導(dǎo)致內(nèi)審責(zé)任心不強，審計監(jiān)管乏力。
(四)企業(yè)資金運作不規(guī)范資金關(guān)系到一個企業(yè)的運用活動，因此對于資金的控制在企業(yè)經(jīng)營活動中也有著至關(guān)重要的作用。目前，上市公司的資金運作存在以下問題：其一是公司存量資金盤活效果差。受傳統(tǒng)經(jīng)濟模式的影響，企業(yè)實際可使用的盤活資金大大少于企業(yè)內(nèi)部可供盤活資金的賬面金額，從而影響了存量資金效果。其二是上市公司資金條塊分割嚴重。對于一些企業(yè)，特別是上市公司，受早期某些因素的影響，無法獨立自主的進行資本營運，企業(yè)內(nèi)部實質(zhì)上未實現(xiàn)統(tǒng)一的資金管理、分配，也就使其大企業(yè)的資金優(yōu)勢無法發(fā)揮。
作者：楊名楊單位：湖南女子學(xué)院會計系
一、財務(wù)控制概述
財務(wù)控制是在一定環(huán)境中，由企業(yè)或單位的所有者、經(jīng)營者或其它控制主體，通過一系列的正式和非正式的制度安排，利用專門的程序和方法，旨在正確處理各種財務(wù)關(guān)系并使生產(chǎn)、經(jīng)營、管理活動，尤其是決策達到既定的財務(wù)目標(biāo)的系統(tǒng)。當(dāng)前，對于上市公司來說，內(nèi)部管理是企業(yè)在發(fā)展壯大過程中面臨的一個重要問題，在管理的各個層級、環(huán)節(jié)中，控制又顯得尤為重要，它決定整個企業(yè)能否高效運行。而對于一個企業(yè)來說，內(nèi)部控制涉及的經(jīng)營活動都是與企業(yè)的財務(wù)資源息息相關(guān)的，對于一個企業(yè)來說，從企業(yè)最初的計劃的制定、控制標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定到對實施效果的評價和反饋等都與財務(wù)活動緊密相連。可見，企業(yè)內(nèi)部控制的一個重要內(nèi)容就是財務(wù)控制。從近幾年爆發(fā)的綠大地等財務(wù)舞弊案件來看，我國上市公司都或多或少源于財務(wù)控制體系不健全、不完善的問題。因此，財務(wù)控制的完善程度對于企業(yè)管理發(fā)展有著重大影響。
二、財務(wù)控制模式的選擇
其一，公司治理結(jié)構(gòu)的合理安排。從某種程度上來講，合理的公司治理結(jié)構(gòu)促使企業(yè)高效運轉(zhuǎn)，同時也是影響企業(yè)的財務(wù)控制有效性。其二，集權(quán)和分權(quán)模式的選擇。對于集團公司而言，財務(wù)控制就涉及到對于企業(yè)財務(wù)控制權(quán)力的分配，具體包括財務(wù)決策權(quán)、財務(wù)考核權(quán)、財務(wù)監(jiān)督權(quán)、財務(wù)獎懲權(quán)等等，那么對于集權(quán)-分權(quán)模式的選擇和權(quán)力配置問題,是影響企業(yè)發(fā)展壯大的一個重要問題。其三，具體的控制方式和控制手段的選擇和實施。對于一個企業(yè)來說，確定了其財務(wù)控制在公司治理層面的模式以及集權(quán)-分權(quán)模式以后，就是要確定如何保證總體財務(wù)控制的實施了，那么具體保證財務(wù)總體控制實施的手段就包括預(yù)算控制、內(nèi)部審計、財務(wù)風(fēng)險控制等等。當(dāng)然，具體的實施工作還會涉及到財務(wù)控制相關(guān)部門的人員配備情況。通過對人員的控制來保證具體控制手段和控制方法得到有效實施。比如：財務(wù)監(jiān)事委派制-財務(wù)主管委派制等。其四，財務(wù)控制評價體系的建立。對于任何公司的財務(wù)控制模式，都不是一層不變的，隨著公司的發(fā)展、經(jīng)營方式的改變以及外部環(huán)境的改變，財務(wù)控制也要做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，因此就要建立財務(wù)控制評價體系并適時作出調(diào)整，形成有效的反饋，并及時對企業(yè)的財務(wù)控制進行調(diào)整。
三、我國上市公司財務(wù)控制存在的主要問題
就今天的市場環(huán)境而言，一個上市公司的要在市場中立于不敗之地，就必須要有一個良好的財務(wù)管理做支撐，而財務(wù)控制是我們公司財務(wù)管理的優(yōu)秀。然而，當(dāng)前我國的財務(wù)控制卻依然我國企業(yè)財務(wù)控處于發(fā)展完善階段，存在著一些亟需解決的問題：
(一)財務(wù)控制集權(quán)-分權(quán)模式兩極化嚴重，管理效率低下就目前而言，我國上市公司在財務(wù)控制權(quán)力分配模式選擇上，兩極化現(xiàn)象十分嚴重。部分企業(yè)十分重視權(quán)力控制問題，過度集權(quán)，他們把大的集團公司就當(dāng)做是一個大企業(yè)管理，而下屬企業(yè)就當(dāng)做是沒有法人地位的附屬工廠或車間，對于領(lǐng)導(dǎo)的財務(wù)權(quán)力過分集中、絕對化；還有部分企業(yè)，他們把大量財物控制權(quán)力甚至是優(yōu)秀財物權(quán)力都下放到下屬企業(yè)，放任其自由發(fā)展。而不論是權(quán)力的過分集中還是過分分化都是不適合企業(yè)發(fā)展的。對于一個企業(yè)，如果過分集權(quán)，下屬企業(yè)如果面財物問題就要走程序?qū)訉由蠄蟮郊瘓F總部，而總部又要層層下達決策來實施，對于優(yōu)秀關(guān)系到企業(yè)生死存亡的決策，這樣是有必要的；但是對于普通的市場決策，這樣不僅浪費人力物力，還很容易錯過市場商機。反之，如果公司擁有過大的財務(wù)決策權(quán)，對于關(guān)系到企業(yè)重大發(fā)展的決策未經(jīng)過深思熟慮，有可能造成決策失誤，這將使企業(yè)蒙受巨大的損失，讓競爭對手有機可乘，妨礙企業(yè)進一步發(fā)展。因此，對于一個企業(yè)而言，財務(wù)控制模式要根據(jù)企業(yè)的特點以及市場情況而定，并且要靈活調(diào)整，保證財務(wù)控制的原則性與靈活性的有機統(tǒng)一。
(二)財務(wù)控制缺乏一體性企業(yè)按照所有者的意圖，結(jié)合企業(yè)自身的特點和經(jīng)營需要以及國家相關(guān)的法律法規(guī)的要求，制定一系列的規(guī)章制度來規(guī)范企業(yè)與財務(wù)有關(guān)的經(jīng)營活動。就我國現(xiàn)狀看來，上市公司的財務(wù)控制過分看重事后控制，而忽略了至關(guān)重要的事前預(yù)算和事中控制置。這就導(dǎo)致許多上市公司雖然有事前預(yù)算決策，但是，在實際工作中往往過分注重于年度利潤指標(biāo)，特別是全年的銷售收入、成本費用、目標(biāo)利潤等指標(biāo)，而忽略了具體的季度、月度指標(biāo)。最終導(dǎo)致，企業(yè)中期的經(jīng)營業(yè)績與預(yù)算相比有較大差距，而未進行及時反饋，事中控制流于空談。而對于事后控制，雖然就事前和事中控制相比，得到了一定的重視，但是在事前和事中控制存在問題的前提下，即使得到會計資料的輔助而達到預(yù)定目標(biāo)，但有其實質(zhì)的有效性也讓人質(zhì)疑。如若事前預(yù)算事中控制都缺乏效率，那么集團公司對于下屬公司的財務(wù)控制也就失效。另外，目前上市公司設(shè)置的內(nèi)部財務(wù)考核指標(biāo)過于單一，只注重與經(jīng)濟利益明顯相關(guān)的指標(biāo)考核，也影響企業(yè)的財務(wù)控制的有效性。
(三)內(nèi)部審計形同虛設(shè)目前而言，雖然隨著財務(wù)造假案件的頻發(fā)，企業(yè)開始注重內(nèi)部審計工作。然而，對于部分企業(yè)而言，內(nèi)部審計工作流于形式依然存在，具體表在下面兩個方面。一方面，審計管理形式化。雖然國家相關(guān)制度、企業(yè)管理制度都要求企業(yè)組織不同形式的審計，但是這己經(jīng)成為企業(yè)的一種固定程序。在實際工作中，由于內(nèi)部審計人員從屬于審計單位，導(dǎo)致其獨立性與外部審計相比較弱，即使其在審計過程中發(fā)現(xiàn)了一些問題，也無法深究，最終內(nèi)部審計部門形同虛設(shè)。另一方面，審計責(zé)任虛無化。企業(yè)內(nèi)部審計人員是受集團委托對本單位的財務(wù)進行監(jiān)督檢查的部門，但在現(xiàn)實中審計工作流于形式，對于內(nèi)部審計人員而言，許多企業(yè)未建立完善規(guī)范內(nèi)審行為的制度，或者制度落實不到位，導(dǎo)致內(nèi)審責(zé)任心不強，審計監(jiān)管乏力。
(四)企業(yè)資金運作不規(guī)范資金關(guān)系到一個企業(yè)的運用活動，因此對于資金的控制在企業(yè)經(jīng)營活動中也有著至關(guān)重要的作用。目前，上市公司的資金運作存在以下問題：其一是公司存量資金盤活效果差。受傳統(tǒng)經(jīng)濟模式的影響，企業(yè)實際可使用的盤活資金大大少于企業(yè)內(nèi)部可供盤活資金的賬面金額，從而影響了存量資金效果。其二是上市公司資金條塊分割嚴重。對于一些企業(yè)，特別是上市公司，受早期某些因素的影響，無法獨立自主的進行資本營運，企業(yè)內(nèi)部實質(zhì)上未實現(xiàn)統(tǒng)一的資金管理、分配，也就使其大企業(yè)的資金優(yōu)勢無法發(fā)揮。
作者：楊名楊單位：湖南女子學(xué)院會計系
一、投資公司的特點
按改革目標(biāo)，投資公司將成為產(chǎn)權(quán)的經(jīng)營主體，不直接從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，不直接管理企業(yè)，而是通過股權(quán)運營與資本運作取得資本收益并影響社會資本投向。與產(chǎn)業(yè)公司相比，投資公司的投資領(lǐng)域不受行業(yè)、地域的限制，遵循資本逐利的特性，投向回報最大的領(lǐng)域，以利于資本增值。從時間上來看，投資公司對被投資企業(yè)可以是階段持股，甚至在投資之初就預(yù)設(shè)退出機制，以實現(xiàn)資本回報和資金回收，再進行下一輪投資，提高資本周轉(zhuǎn)率。與此前的直接管理企業(yè)為主的模式相比，有利于突破一味追求做大規(guī)模、排斥股權(quán)多元化的體制慣性，為發(fā)展混合所有制打下基礎(chǔ)，實現(xiàn)不同經(jīng)濟成分的和諧發(fā)展。
二、構(gòu)建新型財務(wù)管控體系的重點是處理好委托-關(guān)系
現(xiàn)代公司理論認為，公司依據(jù)契約理論存在，委托-關(guān)系是公司制的基本關(guān)系。由于投資項目寬泛、階段持股及產(chǎn)業(yè)經(jīng)營人才不足、不直接管理企業(yè)等原因，導(dǎo)致所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)在投資公司和被投資公司之間分離。這種分離使投資公司的資本收益計劃必須借助于被投資企業(yè)的經(jīng)營者來實現(xiàn)。雖然經(jīng)營者一般由投資方聘任，但其追求的目標(biāo)并不與投資方完全一致，表現(xiàn)在投資方追求長遠的資本回報相比，經(jīng)營者可能更追求短期利益和更多的閑暇時間；經(jīng)營者主導(dǎo)了被投資企業(yè)的日常經(jīng)營和管理，掌握更多的信息，經(jīng)營者利用與所有者的信息不對稱，根據(jù)自身利益最大化原則進行行為選擇，產(chǎn)生“逆向選擇”和道德問題。
公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)的制度安排，公司治理要解決的主要問題，是在信息不對稱和權(quán)利不對等情況下對經(jīng)營者的監(jiān)督和激勵問題。一個好的治理結(jié)構(gòu)能夠在保證效率和公平基礎(chǔ)上，協(xié)調(diào)各相關(guān)利益主體的責(zé)、權(quán)、利，促進企業(yè)目標(biāo)的實現(xiàn)。出資者對經(jīng)營者的監(jiān)控有多種方法，包括組織控制、財務(wù)控制、知識信息資源監(jiān)控及物質(zhì)資源監(jiān)控等。其中，財務(wù)控制是基于財務(wù)會計系統(tǒng)建立的通過對企業(yè)資金運動的管控來實現(xiàn)計劃目標(biāo)的管理活動，而財務(wù)會計系統(tǒng)是一個對經(jīng)營和業(yè)務(wù)信息的反饋系統(tǒng)，財務(wù)控制依賴這種信息的全面性，可以降低委托人與人之間財務(wù)信息不對稱性和財務(wù)責(zé)任不對等性，進而維護委托人的控制權(quán)，解決對人的激勵問題，因而成為公司治理機制的基礎(chǔ)和優(yōu)秀部分。
三、新型財務(wù)管控體系的立足
點基于投資公司的整體發(fā)展要求，財務(wù)管控體系的建立應(yīng)基于戰(zhàn)略控制、財務(wù)治理和價值實現(xiàn)三個立足點，使被投資公司的發(fā)展符合公司初始投資方向，以財務(wù)管控為優(yōu)秀將資本控制權(quán)落到實處，確保投資價值的實現(xiàn)。
四、構(gòu)建全方位的財務(wù)控制體系
從機制上看，財務(wù)控制是出資者為保護自身利益對被控股企業(yè)財務(wù)進行的綜合、全面的管理，是完善的法人治理結(jié)構(gòu)的有機構(gòu)成，因而對被控股企業(yè)的財務(wù)控制是由董事會主導(dǎo)進行的，其依據(jù)是出資者財務(wù)理論。
（一）構(gòu)建合理的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)以伍中信為代表的財權(quán)配置論者認為，財務(wù)治理是指基于財務(wù)資本結(jié)構(gòu)等制度安排，對企業(yè)財權(quán)進行合理配置，在強調(diào)以出資者為主導(dǎo)的利益相關(guān)者共同治理的前提下，形成有效的財務(wù)激勵約束等機制，實現(xiàn)公司財務(wù)決策科學(xué)化等一系列制度、機制、行為的安排、設(shè)計和規(guī)范。財務(wù)治理的優(yōu)秀在于明確出資人、董事會、經(jīng)理人和企業(yè)財務(wù)人員在財權(quán)流動和分割中所處的地位和作用。一般認為，監(jiān)事會享有財務(wù)監(jiān)督權(quán)，出資者、股東大會、董事會享有財務(wù)戰(zhàn)略決策權(quán)，總經(jīng)理則享有財務(wù)經(jīng)營權(quán)及董事會授權(quán)下的日常財務(wù)決策權(quán)。
（二）以財務(wù)負責(zé)人委派制為優(yōu)秀，做好財務(wù)人員管理所謂財務(wù)負責(zé)人委派制是指被投資企業(yè)的財務(wù)負責(zé)人由投資方指派，代表出資者參與被投資企業(yè)的財務(wù)管理。財務(wù)負責(zé)人委派制是財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的具體落實，目的是解決委托人與人之間的信息不對稱，向委托人提供真實完整的財務(wù)會計信息。有效實施財務(wù)負責(zé)人委派制，包括合理安排委派人員的職務(wù)、協(xié)調(diào)好人事關(guān)系及利益問題。一般來說，委派人員的身份是財務(wù)總監(jiān)或財務(wù)董事，在治理結(jié)構(gòu)中處于董事會領(lǐng)導(dǎo)下而不歸屬被投資企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，其人事關(guān)系、薪資待遇仍然在投資方，且不與被投資企業(yè)的業(yè)績掛鉤，以保持其工作的獨立性。
（三）實行預(yù)算管理財務(wù)負責(zé)人委派制可以幫助投資方掌握被投資方全面的財務(wù)信息，但是若沒有配套制度支持，其監(jiān)控權(quán)就沒有依據(jù)，成了浮水之萍。預(yù)算管理正是提供了這樣一種支持，使財務(wù)負責(zé)人的監(jiān)控有理有據(jù)。一方面，預(yù)算制定的過程本身就是一個溝通的過程，預(yù)算的達成是經(jīng)營層與投資方（管理層）協(xié)商的結(jié)果；另一方面，預(yù)算代表了投資者的期望，預(yù)算的達成即意味著目標(biāo)的實現(xiàn)。
（四）統(tǒng)一大額資金管理資金是企業(yè)的血液，控制了資金就控制了企業(yè)的命脈，具體可結(jié)合被投資企業(yè)的業(yè)務(wù)特點，實行資金集中存放或收支兩條線管理。這樣既可以減少流動性風(fēng)險，也可以滿足投資公司對資金高流動性的要求，提高資金的使用效益。財務(wù)負責(zé)人委派制、預(yù)算管理和資金的集中管理，從人員、制度和資金方面構(gòu)成完整的操作體系，使對控股企業(yè)流動性風(fēng)險的管理落到實處。
（五）建立統(tǒng)一集中的會計信息系統(tǒng)信息是決策的基礎(chǔ)，信息就是權(quán)利。我國會計學(xué)專家余緒纓、葛家澍指出，會計是一個“旨在提高企業(yè)和各單位活動的經(jīng)濟效益，加強經(jīng)濟管理而建立的一個以提供財務(wù)信息為主的經(jīng)濟信息系統(tǒng)”，企業(yè)財務(wù)控制系統(tǒng)的實質(zhì)是經(jīng)營和業(yè)務(wù)的反饋控制系統(tǒng)，信息技術(shù)的出現(xiàn)增強了這一功能。對于投資控股公司來說，建立集中統(tǒng)一的會計信息系統(tǒng)主要有以下好處。一是數(shù)據(jù)透明，提高了會計信息的真實性。二是可以提高會計信息的可比性。通過規(guī)定統(tǒng)一的會計政策和核算科目的統(tǒng)一編號，便于公司進行橫向、歷史及與預(yù)算的對比分析。三是可藉此建立被控公司的業(yè)績報告系統(tǒng)，為績效評價打下基礎(chǔ)。四是提高管理效率，節(jié)約管理成本。數(shù)據(jù)的集中存放便于總部直接實時查詢，避免被投資企業(yè)“過濾”。“接觸機密和重要信息方式的任何改變，都會引起組織內(nèi)權(quán)利關(guān)系的改變”。真實性和完整性是會計信息發(fā)揮作用的基礎(chǔ)，當(dāng)經(jīng)營者與投資方的信息不對稱性大大降低時，經(jīng)營者逆向選擇的可能性或程度亦將大大降低，從而成本大大降低。
（六）建立以資本收益為優(yōu)秀，兼顧投資戰(zhàn)略的業(yè)績評價體系投資公司以資本收益為優(yōu)秀，但理想的收益應(yīng)是在符合初始投資意圖下取得。投資方出于資本增值的目的，期望經(jīng)營者努力工作，以實現(xiàn)既定的投資戰(zhàn)略意圖。在采用各項控制措施確保經(jīng)營者逆向選擇的底線后，還需要激勵經(jīng)營者朝向投資者期望的“正向目標(biāo)”而努力。業(yè)績評價體系要解決兩個問題：一是收益目標(biāo)的達成；二是這一目標(biāo)要沿著正確的戰(zhàn)略方向。當(dāng)前，對公司和經(jīng)營者的績效考核有代表性的是以平衡計分卡和目標(biāo)管理的綜合應(yīng)用為代表的戰(zhàn)略導(dǎo)向的業(yè)績評價。平衡計分卡以戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，對影響企業(yè)發(fā)展的四個重要方面進行審視，為四個基本的問題提供答案，使管理者能從四個重要方面來觀察企業(yè)。一是顧客如何看我們？（顧客角度）二是我們必須擅長什么？（內(nèi)部角度）三是我們能否繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值？（創(chuàng)新和學(xué)習(xí)角度）四是我們怎樣滿足股東（投資收益率如何）？（財務(wù)角度）在從四個不同角度向管理者提供信息的同時，投資公司需要結(jié)合不同被投資企業(yè)的經(jīng)營特點，抓住不同企業(yè)的關(guān)鍵價值增值環(huán)節(jié)和因素，采用不同的考核指標(biāo)，設(shè)定目標(biāo)值，以此建立起業(yè)績評價的基礎(chǔ)體系。
（七）建立與業(yè)績評價系統(tǒng)相適應(yīng)獎懲體系馬斯洛的需求理論指出，處于不同層次的人的需求各不相同。由此，公司需要結(jié)合業(yè)績評價，設(shè)置不同形式的獎勵，如物質(zhì)獎勵、職位的提升、辦公環(huán)境的改善及學(xué)習(xí)機會等。
（八）定期或不定期實施內(nèi)部審計，實現(xiàn)對子公司的財務(wù)監(jiān)督內(nèi)部審計作為管理規(guī)則執(zhí)行情況的反饋，作用不僅在于監(jiān)督子公司財務(wù)工作，也包括稽查、評價內(nèi)部控制制度是否完善和被切實執(zhí)行，以及企業(yè)內(nèi)各組織機構(gòu)執(zhí)行指定職能的效率和效果，從而提供組織活動的客觀信息，及時揭露風(fēng)險，改進企業(yè)管理。
作者：王玉洲單位：山東省資產(chǎn)管理有限公司
一、風(fēng)險投資公司的風(fēng)險分析
風(fēng)險投資資金流動的四個階段以其特點存在不同的風(fēng)險。針對不同的風(fēng)險，做好管理工作，通過管理行為規(guī)避風(fēng)險，是必然要求。
1.籌資階段的風(fēng)險
籌資階段的主要風(fēng)險在于籌資不足，即是籌資難的問題。目前我國風(fēng)險投資的資金來源并不廣泛，個人投資不占主要地位，這說明籌資渠道和政策對風(fēng)險投資的支持力度不夠，對規(guī)范風(fēng)險投資的籌資工作并沒有可以尋求的舊例，風(fēng)險投資公司的信譽、管理體系、管理原則、專業(yè)的投資隊伍，良好的投資項目或者成功的投資行為。投資者對于投資的選擇是很謹慎的，而雙方都明白風(fēng)投的最大問題，盈利和不確定性。籌資中的財務(wù)管理，在這個階段主要通過完善的財務(wù)管理體系，專業(yè)的財務(wù)管理團隊，創(chuàng)新的財務(wù)管理方式，完整的投資計劃書和執(zhí)行過程的風(fēng)險控制體系建立辦法，打消投資者的疑惑，爭取募資成功。
2.投資階段的風(fēng)險
在投資階段一般都分為兩個環(huán)節(jié)。一是投資對象的選擇和依據(jù)投資對象關(guān)于投資項目的資金使用預(yù)算報告，確定風(fēng)險項目。這里要求財務(wù)管理從業(yè)人員具有較高的綜合素質(zhì)，對風(fēng)險項目所屬的行業(yè)和科技具有較清晰的認識，并可以通過聘任第三者為客觀評價項目，論證可行性和未來的市場期許。二是按照研發(fā)、生產(chǎn)、市場化推廣把投資分為三個階段，按照實際需要投入資金，并加強各階段財務(wù)管理，落實資金使用中的財務(wù)審核，幫助風(fēng)險企業(yè)建立符合發(fā)展要求的財務(wù)管理體系，也就是我們說的增值服務(wù)。在不同的階段投入不同比例的資金，審慎投資，依據(jù)經(jīng)濟運行環(huán)境和風(fēng)險項目計劃執(zhí)行的實際，及時修改投資計劃。這要求風(fēng)險投資公司按照選定的投資項目組建一個專門的項目組，組內(nèi)成員需要具備兩個基本素質(zhì)：項目涉及領(lǐng)域的專業(yè)知識和敏銳的洞察力，最好具備財務(wù)管理方面的綜合能力。在市場化推廣的后期，還要依據(jù)風(fēng)險項目的運作情況做好退出的準(zhǔn)備。投資階段可以合并為兩大問題，投資什么和怎么做好投資管理。在這個階段的主要風(fēng)險是決策失誤、風(fēng)險項目不具備發(fā)展所需的管理能力、資源浪費、市場環(huán)境變化、類似產(chǎn)品出現(xiàn)并具有很強的競爭力等。這個階段具有較強的依賴性，投資決策需要風(fēng)險投資公司的決策者具有豐富的知識、敏銳的眼光，更重要的是要能夠知人善任，把專業(yè)人才放置到專業(yè)崗位，運用集體的力量避免決策失誤；同時，要求風(fēng)險投資公司延伸自己的財務(wù)管理鏈條，幫助風(fēng)險企業(yè)科學(xué)、合理地運用資金，嚴格項目管理，逐步落實責(zé)任，推動項目的健康運行；建立良好的溝通機制，及時收集有可能影響項目發(fā)展的信息，做好溝通，避免因信息不對稱造成的風(fēng)險。
3.退出階段的財務(wù)風(fēng)險
退出是收獲的階段，當(dāng)然對于不成功的項目來說談不上收獲，只能盡量減少損失。當(dāng)前我國風(fēng)險投資的退出方式一般是：上市、股權(quán)出售、轉(zhuǎn)讓、企業(yè)重組、資產(chǎn)清算等。合理選擇退出時機和方式，要求財務(wù)管理部門在項目運作過程中收集信息，通過財務(wù)運行狀況制定出風(fēng)險資金的退出規(guī)劃。這個階段對風(fēng)險投資公司提出了更高的要求。
4.項目分紅階段的財務(wù)風(fēng)險
一般認為，這個階段不存在太大的風(fēng)險；其實不然，作為風(fēng)險投資公司的財務(wù)管理不能把募資和分紅看做單個項目的行為，還要綜合考慮公司的財務(wù)狀況和發(fā)展。募資行為不是孤立的，轉(zhuǎn)化投資者把分紅投入新的項目，是雙贏的結(jié)果；避免投資者因個案的投資失敗對風(fēng)險投資公司產(chǎn)生不利影響。從四個階段的風(fēng)險來看，投資階段是財務(wù)管理最為艱難的階段，每個階段的特點不同，要求風(fēng)險投資公司的財務(wù)管理人員具備的素質(zhì)不同，財務(wù)管理的方式也因管理對象而差別對待，整體的管理過程既要有區(qū)別的對待實際問題，又要通過財務(wù)管理的全程性、綜合性來統(tǒng)籌解決問題。
二、風(fēng)險投資公司的財務(wù)管理建議
近年來針對風(fēng)險投資的風(fēng)險對策做研究的單位和個人很多，許多專家和一線財務(wù)管理人員都給出了很多規(guī)避風(fēng)險的建議或?qū)Σ摺２徽搹暮暧^的經(jīng)濟環(huán)境還是從微觀的項目運作出發(fā)，得出的結(jié)論都對風(fēng)險投資公司的管理具有現(xiàn)實意義。筆者以為，風(fēng)險投資的高風(fēng)險和高回報對風(fēng)險投資公司從業(yè)人員提出的要求是——高素質(zhì)。經(jīng)濟行為歸根結(jié)底是人的行為，從業(yè)人員的綜合素質(zhì)決定了投資行為的結(jié)果。財務(wù)管理在風(fēng)險投資管理中的作用不言而喻，對從業(yè)人員的要求同樣是高素質(zhì)。不論是審核風(fēng)險項目的投資計劃、運作項目、收集信息、及時調(diào)整投資規(guī)劃、制定退出計劃，還是募資行為都對財務(wù)管理人員的整體素質(zhì)具有較高的依賴性。要解決管理的問題首先要結(jié)局人的問題。財務(wù)管理人才的遴選、使用、素質(zhì)提升是風(fēng)險投資公司管理者要解決的第一個問題。目前我國處于風(fēng)險投資的初步發(fā)展階段，從業(yè)人員尤其是財務(wù)管理的從業(yè)人員距離風(fēng)險投資的需要還有差距，經(jīng)驗的積累、綜合素質(zhì)的提高，需要激勵機制的引導(dǎo)和考核機制的管理；建立財務(wù)管理人員的管理機制是需要解決的第二個問題。如何發(fā)揮全體人員的作用，形成合力，也就是建立什么樣的公司運行信心溝通體系，是第三個問題。
三、小結(jié)
風(fēng)險投資是知識經(jīng)濟社會中技術(shù)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相給合的產(chǎn)物，其成功與否很大程度上取決于對人的管理。隨著市場經(jīng)濟體制的不斷完善與發(fā)展，財務(wù)管理發(fā)生了重大的變革，適應(yīng)這種變革需要培養(yǎng)復(fù)合型的高級風(fēng)險管理人才，提升其財務(wù)前瞻性和綜合財務(wù)管理能力，更新知識結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)國際化視野，加強對高科技行業(yè)和財務(wù)管理發(fā)展前沿的了解。建立專業(yè)強、綜合素質(zhì)高的財務(wù)管理人才隊伍，并最大限度發(fā)揮團隊管理的作用是規(guī)避風(fēng)險，保障風(fēng)險投資成功的必然要求和風(fēng)險投資公司發(fā)展的必經(jīng)之路。
作者：張麗萍單位：昆明中金股權(quán)投資基金管理有限公司
一、政策干預(yù)下房地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險的成因分析
(一)財務(wù)管理人員素質(zhì)低下帶來的風(fēng)險
由于國內(nèi)的房地產(chǎn)行業(yè)在發(fā)展過程中還有許多不完善的地方，導(dǎo)致了房地產(chǎn)企業(yè)自身缺乏應(yīng)有的風(fēng)險意識，既不注意完善財務(wù)制度，更不注意提升財務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)。這樣松散的體制必然會導(dǎo)致在財務(wù)管理的過程中，不少從業(yè)人員因為自身行業(yè)知識缺乏，不能意識到財務(wù)預(yù)算管理以及監(jiān)督管理的重要性，因而在管理過程中無法對成本實施科學(xué)有效的控制。這給房地產(chǎn)企業(yè)的高層管理決策造成了困難，更為企業(yè)的財務(wù)管理帶來了諸多風(fēng)險。
(二)新信貸政策造成的風(fēng)險
為了進一步規(guī)范國內(nèi)房地產(chǎn)的市場行為，國家對房地產(chǎn)市場的發(fā)展采取了系列的政策干預(yù)，其中比較重要的舉措就是通過不斷提高信貸成本的方式，來有效實現(xiàn)對房地產(chǎn)行業(yè)的干預(yù)，這也同時給房地產(chǎn)行業(yè)的財務(wù)管理帶來了一定的風(fēng)險。這是因為，由于政策強行降低了信貸資金在房地產(chǎn)市場的流通速度，在一定程度上影響了消費者的情緒，進而也造成了銷售資金的回籠變慢局面的形成。這樣一來，房地產(chǎn)企業(yè)不得不面臨著資金結(jié)構(gòu)失衡、負債比率過高的風(fēng)險，嚴重者還有可能遭遇資金鏈斷裂的危險。其次，政策還硬性對那些購買第二套住房的消費者作出相應(yīng)的首付和貸款利率標(biāo)準(zhǔn)（首付款比例不低于70%及以上，貸款利率不低于基準(zhǔn)利率的1.1倍），并且還進一步加強了稅收的征管，而對于那些購房時間在5年以內(nèi)的打算交易的，也按照售房收入全額標(biāo)準(zhǔn)征稅。上述這些信貸政策的出臺，一方面是為了強化差別化住房信貸政策；另一方面，也在一定程度上增加了購房者的購房成本，在這樣的大環(huán)境下，必然地會影響到房地產(chǎn)交易市場的產(chǎn)品成交率，給房地產(chǎn)行業(yè)帶來了意想不到的財務(wù)管理風(fēng)險。
(三)新的稅收政策帶來的風(fēng)險
另外，隨著國家相關(guān)房地產(chǎn)政策的進一步出臺，房地產(chǎn)企業(yè)的土地增值稅和企業(yè)所得稅的預(yù)征率也不斷提高，這就導(dǎo)致了企業(yè)因為必須要提前多交稅款而牽制了企業(yè)資金的正常流動。特別是國務(wù)院出臺了五項加強房地產(chǎn)市場調(diào)控的政策措施后，對于房地產(chǎn)行業(yè)的市場調(diào)控更為明顯，最主要的就是表現(xiàn)在大力推廣房地產(chǎn)的稅收工作試點，對于開發(fā)商而言，他們不能再像以往那樣可以隨意地將交易稅轉(zhuǎn)嫁給購房者。這樣的稅收調(diào)控政策無形中便是增加了開發(fā)商的交易成本，同時也就導(dǎo)致了開發(fā)商的財務(wù)風(fēng)險。同時，由于稅務(wù)部門根據(jù)相關(guān)政策為房地產(chǎn)企業(yè)制定出了建安成本線，這在無形中加大了房地產(chǎn)企業(yè)自身的財務(wù)管理成本，高投入必然也會帶來高風(fēng)險，這也是目前房地產(chǎn)行業(yè)不得不面臨的財務(wù)管理的風(fēng)險之一。
(四)新的土地政策帶來的風(fēng)險
當(dāng)然，在一系列的干預(yù)政策中，不可小覷的還有土地政策。近年來，國家為了控制開發(fā)商擴張開發(fā)，隨意濫用國有土地資源的不良現(xiàn)象，相繼出臺了很多控制開發(fā)建設(shè)用地的相關(guān)政策。此舉的重要目的就是在落實保障性住房的前提下，進一步增加土地的有效供給。同時，對其自己來源也實現(xiàn)了嚴查制，就是為了更有效地防止某些房地產(chǎn)企業(yè)擅自改變土地的使用性質(zhì)。特別是對于那些非法轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)行為，國家還會堅決地依法查處并給予一定額度的罰款。為此，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)必然地會因為獲取土地資源而支付大量的資金，進而導(dǎo)致因為資金周轉(zhuǎn)不順暢而影響了工期，造成二度的經(jīng)濟損失，嚴重者還有可能會因此失去土地的繼續(xù)使用權(quán)，給自身的財務(wù)管理造成了極大的風(fēng)險。
二、降低房地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險的有效策略
(一)創(chuàng)新融資形式，提高應(yīng)對風(fēng)險能力
由于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)對于信貸資金具有強烈的依賴性，因而，在面臨著時下愈演愈烈的房地產(chǎn)市場競爭形勢下，注定了房地產(chǎn)企業(yè)在發(fā)展過程中需要利用商業(yè)地產(chǎn)融資并同時將商業(yè)地產(chǎn)進行出售或出租等多元化的方式對資金進行及時有效的回收。隨著國家相關(guān)的干預(yù)政策陸續(xù)出臺，房地產(chǎn)企業(yè)必須順勢而行，緊緊抓住國家相應(yīng)的保障房政策，采取有效而多樣化的融資形式實現(xiàn)對資金流的適時補充。同時，還需要更具市場大環(huán)境靈活改變公司的營銷策略與手段，采取調(diào)整戶型結(jié)構(gòu)的方式，盡可能推出小戶型以吸引那些經(jīng)濟不是特別充足的無房者；或根據(jù)市場實際適當(dāng)降低產(chǎn)品的銷售價格，盡早地順利地推出產(chǎn)品。也可以采用以價換量的形式，更好更快地實現(xiàn)資金快速回籠的目標(biāo)。事實證明，只有從市場需求出發(fā)，不斷創(chuàng)新融資形式，才有可能不斷提高企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力。
(二)完善管理制度，有效發(fā)揮財務(wù)監(jiān)督職能
很多房地產(chǎn)企業(yè)在進行財務(wù)管理的過程中表現(xiàn)出比較明顯的意識淡薄現(xiàn)象，常常因為過于關(guān)注工程的工期和質(zhì)量而忽視了對財務(wù)規(guī)范化操作的監(jiān)督和管理，因而必然導(dǎo)致了實際效益與預(yù)期效益出現(xiàn)極大反差的現(xiàn)象。所以，在進行財務(wù)管理的時候，作為房地產(chǎn)企業(yè)必須首先建立健全相關(guān)的財務(wù)管理制度，將自身的實際發(fā)展?fàn)顩r與房地產(chǎn)市場的不斷變化緊密結(jié)合在一起，務(wù)必要客觀細致地對項目建設(shè)的可行性做出科學(xué)的分析，并在此基礎(chǔ)上做好相應(yīng)的項目預(yù)算和資本預(yù)算等工作，努力提高開發(fā)投資的準(zhǔn)確性。同時，還要最大限度發(fā)揮財務(wù)的監(jiān)督職能，對施工過程中每一個環(huán)節(jié)的資金使用情況做到跟蹤調(diào)查分析，在做好過程性財務(wù)監(jiān)管的同時，進一步細化對部分費用支出管理與控制工作，以保證安全合理地運用資金的同時，真正將費用支出控制在預(yù)算范圍內(nèi)。
(三)加強內(nèi)部審計，提高財務(wù)人員的綜合素質(zhì)
根據(jù)相關(guān)要求，作為房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理人員，既要具備必要的房地產(chǎn)政策理論水平，又要具備一定的對于會計政策的精準(zhǔn)的判斷能力，更要有實施內(nèi)部控制以及綜合運用財務(wù)會計信息等相關(guān)能力，只有達到了上述的幾點要求，房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理人員才能更為科學(xué)有效地做好自身的財務(wù)管理工作。但是從目前房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理工作開展的普遍狀況來看，很多企業(yè)并未充分做好對其內(nèi)部審計的過程性和主動性控制工作，所以很難真正做到對財務(wù)風(fēng)險的正確估算和及時的風(fēng)險防范，進而無法保證企業(yè)經(jīng)濟效益的最大化。為此而，房地產(chǎn)企業(yè)有必要從提高財務(wù)人員的綜合素質(zhì)入手，不僅需要重點引導(dǎo)他們充分認識到財務(wù)管理的規(guī)范化和科學(xué)化對于企業(yè)發(fā)展的重要性，更要通過多種渠道的學(xué)習(xí)形式強化對財務(wù)人員的后續(xù)培訓(xùn)，特別是要強化其對于房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對意識，真正讓他們在財務(wù)管理工作中發(fā)揮應(yīng)有的作用。
(四)合理避稅，降低部分土地增值稅
作為房地產(chǎn)企業(yè)，如果能夠在不違背國家政策法規(guī)的前提下采取措施避開部分稅收，的確是合理減少稅收的有效途徑。例如，可以通過對項目進行計算并從中找出交稅較少的試用稅率來巧妙減少一部分稅收，或者利用對房地產(chǎn)增值率的控制來實現(xiàn)降低土地增值稅的額度。當(dāng)然，值得一提的是，房地產(chǎn)商在制定房地產(chǎn)的銷售價格時，一定要要特別注意事前計算和籌劃好銷售價格和稅收之間的協(xié)調(diào)關(guān)系，利用土地增值稅各級距稅率的臨界點合理避稅，所以在處理土地增值稅臨界點附近的情況時，務(wù)必要謹慎，以免為企業(yè)增加不必要的稅收。另外，房地產(chǎn)企業(yè)還可以通過分散收入、捆綁銷售以及合作建房等方式，巧妙地實現(xiàn)降低企業(yè)營業(yè)稅的目的。
三、結(jié)束語
面對愈發(fā)嚴峻的房地產(chǎn)市場的發(fā)展大環(huán)境，若想真正有效地促使整個房地產(chǎn)行業(yè)的良性發(fā)展，必要的政策干預(yù)自然不可或缺。那么，作為房地產(chǎn)企業(yè)，在面臨國家的政策不斷出臺的干預(yù)時，理性的做法便是立足于客觀存在的國家政策干預(yù)環(huán)境，冷靜客觀地分析自身存在的系列問題，從優(yōu)化內(nèi)部管理入手，并在此基礎(chǔ)上努力提高應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的能力，這是企業(yè)能夠獲得可持續(xù)發(fā)展的重要保障，更是切實推進房地產(chǎn)整個行業(yè)發(fā)展的最佳途徑。
作者：張麗華單位：農(nóng)工商房地產(chǎn)股份有限公司
論文關(guān)鍵詞：財務(wù)欺詐；公司治理；上市公司；管理機制
論文摘要：近年來，美國公司發(fā)生的一系列財務(wù)欺詐事件，暴露了美國公司治理、信息披露、審計監(jiān)督等方面存在的漏洞和缺陷。美國政府采取的應(yīng)對措施，為我國解決上市公司的造假問題提供了有益的參考，值得我們研究和思考。
自去年以來，美國連續(xù)查處了安然、世通、施樂、默克等一批上市公司財務(wù)欺詐案。從披露的情況看，安然公司掩蓋巨額債務(wù)并虛報利潤6億美元;世通公司運用不當(dāng)?shù)臅嬍侄坞[瞞了招億美元的支出;施樂公司過去幾年中夸大營業(yè)收入研億美元;默克公司虛報利潤124億美元……規(guī)模之大，數(shù)額之巨，使世人震驚，促國人反思。
一、財務(wù)欺詐發(fā)生的原因分析
美國是一個法制相當(dāng)完備的國家，尤其是美國上市公司法.、證券法、會計法等，半個多世紀(jì)來一直領(lǐng)導(dǎo)著世界同類.立法的潮流。為什么會發(fā)生如此大規(guī)模的財務(wù)欺詐行為呢?
l，公司治理的失衡
公司治理的關(guān)鍵是董事會，而董事會必須保持高度的獨立性才能有效地監(jiān)督經(jīng)理層。但由于股權(quán)過于分散和不穩(wěn)定，一般股東不可能聯(lián)合起來對公閱實施有效的影響，使股東對高級管理人員的監(jiān)控力度大為降低，形成了“弱股東，強管理層”的現(xiàn)象。在許多時候，董事會受到管理層的影響和控制。董事會缺乏獨立性和獨立董事不獨立的問題在美國許多上市公司都存在。安然、世通、施樂、默克雖然造假手段各不相同，但都同出一轍—公司主要管理人員暗箱操作，為所欲為。
2.內(nèi)部控制的失效
內(nèi)部控制包括內(nèi)部會計控制和內(nèi)部管理控制，它通過對會計和其他業(yè)務(wù)處理程序的控制，有助于減少會計作弊現(xiàn)象的發(fā)生，從而在一定程度上保證會計及其他信息資料的真實和可靠。內(nèi)部控制制度必須有嚴謹?shù)臅嬜鳂I(yè)流程、專業(yè)會計師的查核品質(zhì)及獨立行使職權(quán)的董事和監(jiān)事，二者缺一不可。然而，從實際情況看，內(nèi)部控制制度在這些造假公司中已經(jīng)成為擺設(shè)。世通公司的造假問題就是在該公司財務(wù)官離任后的一次常規(guī)審計業(yè)務(wù)中被發(fā)現(xiàn)的。
3.外部監(jiān)督的失控
美國的公司治理模式是在傳統(tǒng)的自由經(jīng)濟的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是以外部監(jiān)督為主的模式。然而，由于多方面因素的影響。美國政府對公司的監(jiān)管能力嚴重不足:①在美國，公司立法權(quán)由各州享有。一些地方為了吸引更多的公司在本州注冊，盡可能降低公司注冊的要求和放松管制，公司活動具有很大的自由度。美國公司立法的這一特點，使得政府對公司的監(jiān)管力度相當(dāng)弱小，客觀上為經(jīng)營者違法或違規(guī)操作創(chuàng)造了便利條件。②金融監(jiān)管手段的滯后，也是造成上市公司財務(wù)欺詐的重要原因:近年來，美國資本市場發(fā)展迅速，金融工具也隨著金融業(yè)的發(fā)展不斷翻新和復(fù)雜化，使美國原來的金融監(jiān)管體系逐漸顯露出漏洞和缺陷。如何在變化的環(huán)境中加強金融監(jiān)管，是美國證券監(jiān)管部門面臨的新挑戰(zhàn)。
4.審計機構(gòu)的失信
在這場席卷全美的丑聞中，財務(wù)欺詐的直接表現(xiàn)形式是上市公司與會計師、審計師相互勾結(jié)，篡改企業(yè)贏利報告，虛假信息，以此抬高股價。獨立審計的制度防線形同虛設(shè)，會計師被許多人視作騙子的幫兇。而導(dǎo)致審計機構(gòu)失信的最大原因，就是中介機構(gòu)與上市公司之間的利益關(guān)系使然。會計師事務(wù)所一方面為客戶做賬，另一方面又為其查賬，同時向客戶提供審計和非審計的咨詢業(yè)務(wù)。就像安達信那樣，面對安然這種每年可以輕松獲取數(shù)千萬美元咨詢業(yè)務(wù)收人的大客戶，審計機構(gòu)敢于說“不”的勇氣已經(jīng)所剩無幾了。據(jù)調(diào)查，在關(guān)國所3家獨立會計師事務(wù)所中，來自非審計業(yè)務(wù)的收人已是審計業(yè)務(wù)收人的2.9倍。
二、美國政府采取的對策
在上一市公司丑聞越鬧越大，股市嚴重受挫的背景下，2002年7月26日，美國國會以絕對多數(shù)通過了關(guān)于會計和公司治理一攬子改革的索克斯法案。該法案從加強信息披露和財務(wù)會計處理的準(zhǔn)確性、確保審計師的獨立性以及改善公司治理等主要方面對現(xiàn)行的證券、公司和會訓(xùn)諱度進行了重大修改，而且針對上市公司新增了許多相當(dāng)嚴厲的法律規(guī)定。
1.強化了公司管理層的貴任
索克斯法案中最能引起企業(yè)界震動的內(nèi)容，就是把上市公司的信息披露責(zé)任與上市公司的首席執(zhí)行官(CEO)和首席財務(wù)官(CFO)的個人責(zé)任緊緊地綁在了一起、要求他們以特別書證的形式保證其公司的年報和季報中的財務(wù)報表的真實性和準(zhǔn)確性，并為此承擔(dān)個人責(zé)任:這一規(guī)定，把慣于隱身在公司身后的CEO和CFO們推到了前排，大大加重了高級管理人員的法律責(zé)任。
2.加強了對會計行業(yè)的監(jiān)督
安然事件曝光后，美國證監(jiān)會和國會已經(jīng)制定了加強會計監(jiān)督的法規(guī)，強化對上市公司獨立審計師行業(yè)的自律管理。①禁止德行十師事務(wù)所扮演外部審計和內(nèi)部審計的雙重角色，禁止上市公司的獨立審計師同時向該上市公司提供與審計無關(guān)的非審計服務(wù)業(yè)務(wù);②建立審計委員會，全權(quán)負責(zé)外部審計的聘用、解聘、監(jiān)管和報酬事項;③創(chuàng)設(shè)財會監(jiān)管委員會，負責(zé)劊十師事務(wù)所的注冊、年檢、調(diào)查和處罰，制定自律規(guī)范;④實行強制性輪換。審計事務(wù)所的合伙人擔(dān)任公司外部審計的時間不得超過5年。
3加重了對違規(guī)行為的懲罰
財務(wù)欺詐激怒了美國社會，公眾普遍要求“從重從快”的打擊和制裁違規(guī)行為人。為了矯枉，政府順應(yīng)民意，大大提高了財務(wù)欺詐的違規(guī)成本，加重了對違法行為人的處罰力度。索克斯法案規(guī)定，如果出現(xiàn)違規(guī)行為，首席執(zhí)行官們將面臨10到加年的刑期和100萬到反力萬美元的罰款，銷毀聯(lián)邦調(diào)查所需的文件將被判刑20年，欺詐投資者案件的訴訟時效期間也被延長。
三、對我國的借鑒
中美兩國的資本市場雖然有很大的差距，但至少有一點是相同的，即都面臨嚴重的會計信用危機。美國財務(wù)欺詐發(fā)生后政府采取的應(yīng)對措施，為我國解決上市公司的造假問題提供了有益的參考，值得我們研究和思考。
1.完善上市公司的公司治理機制
美國的公司治理和管理模式，常常被認為是一種基準(zhǔn)模式。但是，安然等一連串財務(wù)欺詐丑聞告訴我們，任何被認為最科學(xué)的模式都需要不斷完善。相比之下，中國.仁市公司的公司治理機制更有待于健全和完善。國內(nèi)上市公司中一股獨大的現(xiàn)象十分嚴重，財務(wù)造假的理由顯得更多。因此，在一股獨大及證券市場還不很規(guī)范的背景下。首先要加強上市公司的公司治理機制建設(shè)，建立完善的內(nèi)部控制制度，保持公司內(nèi)部的制衡關(guān)系。實踐表明，如果公司高級管理歲、員的權(quán)利受到有效的制衡，將增加操縱財務(wù)報表的難度，有助于防范和減引行正券欺詐行為的發(fā)生。
2.保持注冊會計師審計的獨立性
審計的本質(zhì)特征就在于它的獨立性，沒有獨立性就沒有審計。要保持注冊會計師審計的獨立性，應(yīng)當(dāng)從以下幾方面著手:①健全注冊健月十師的制度建設(shè)，減少和排除會計市場的行政干預(yù);=2\*GB3②保持審計委托的獨立性，切斷審計人員同被審計公司的利益關(guān)系，使二者沒有物質(zhì)土的聯(lián)系;③實行審計和咨詢業(yè)務(wù)的分業(yè)經(jīng)營。雖然目前國內(nèi)的會計師事務(wù)所尚未大量開展咨詢業(yè)務(wù)，但有關(guān)監(jiān)管部門仍應(yīng)未雨綢繆，盡早制定相關(guān)的管理辦法;④推行上市公司審計輪換制，定期強制性更換會計事務(wù)所;⑤建章建制，加強對注冊會計師行業(yè)的自律建設(shè)和社會監(jiān)管;⑥加強學(xué)習(xí)，提供注冊會計師的取七也素質(zhì)和誠信意識。
3.加強上市公司的信息披礴
目前，我國上市公司會計信息失真的現(xiàn)象比較嚴重，損害了投資者的利益，擾亂了社會經(jīng)濟秩序，必須予以遏制。①完善上市公司財務(wù)會計法規(guī)建設(shè)，規(guī)范上市公司的會計信息披露，充分、及時、客觀公正的披露真實、公允的會計信息;②加大表外信息披露力度，提高財務(wù)報告的有用性;③規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)信息披露，提高信息披露的質(zhì)量;④強化公司領(lǐng)導(dǎo)人、財務(wù)負責(zé)人對上市公司披露的會計信息真實性的法律責(zé)任;⑤加強中介機構(gòu)(主要是注冊會計師)對會計信息的監(jiān)督作用。
4.加大對財務(wù)欺詐行為的打擊力度
要有效遏止上市公司的財務(wù)造假行為，必須借鑒美國政府整治會計丑聞的對策，“治亂世，用重典”，加大對財務(wù)欺士愉行為的打擊力度。(工制定和完善有關(guān)打擊財務(wù)欺詐行為的法律法規(guī)(如證券民事訴訟程序等)，借助司法救濟途徑，保護投資者的利益;②)提高財務(wù)欺詐的成本。在現(xiàn)有的約束和打假手段中，最具威力的手段就是增加違規(guī)成本。只有當(dāng)違規(guī)成本升至難以接受的時候，才可能有效遏制財務(wù)欺詐行為的發(fā)生。而我國證券市場上的造假者，常常是被罰款幾十萬元，大多以行政處罰代替法律制裁。與國外的處罰力度相比，差距還非常大，無法達到有效遏止財務(wù)欺詐的目的;③增加和加強對財務(wù)欺詐行為的刑事制裁措施，充分發(fā)揮法律的刑事威懾力。
上市公司公開披露的財務(wù)指標(biāo)很多，投資人要通過眾多的信息正確把握企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀和未來，沒有其他任何工具可以比正確使用財務(wù)比率更重要。雖然有不少人認為我國當(dāng)前的股市仍屬于“消息市”，不少人的投資理念仍是捕捉消息，尤其是政策面的消息，在很大程度上排斥技術(shù)分析和財務(wù)分析，甚至聲稱根本不看財務(wù)報表。毫無疑問，把握好一個股市的大勢至關(guān)重要，在目前中國股市行政特征濃厚的情況下，消息的重要性短期內(nèi)無人能以替代。但無論如何，上市公司的質(zhì)量差別很大，確實存在一些諸如“清華同方”、“東大阿派”等績優(yōu)股，但也不乏一些收益連年滑坡但仍在垂死掙扎以免被摘牌的垃圾股。一個投資者如果致力于中長線投資，學(xué)會正確使用財務(wù)比率則十分重要。因為從長遠來看，投資者的長期收益，無論來源于價差，還是股利分紅，最終仍取決于被投資企業(yè)的業(yè)績上揚。所以，通過財務(wù)指標(biāo)了解上市公司的經(jīng)營狀況仍很重要。
對于上市公司來說，最重要的財務(wù)指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。這三個指標(biāo)用于判斷上市公司的收益狀況，一直受到證券市場參與各方的極大關(guān)注。證券信息機構(gòu)定期公布按照這三項指標(biāo)高低排序的上市公司排行榜，可見其重要性。但筆者建議在使用這三個指標(biāo)時要做一定的調(diào)整，尤其是在選擇投資目標(biāo)，以期尋找一個有真正投資價值的上市公司時。以下就為什麼要調(diào)整及如何調(diào)整逐一論述。
一、調(diào)整的原因：上市公司具有利潤操縱的動機與行為
每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率是否真實地反映了上市公司的盈利能力，關(guān)鍵在于上市公司是否存在利潤操縱行為。要回答這個問題，就要研究我國上市公司所處的會計環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境，以論證上市公司進行利潤操縱是否具有利益驅(qū)動。
（一）、在發(fā)行市盈率受到限制時為提高發(fā)行價格而進行利潤操縱
就中國目前及未來一段時間而言，新股發(fā)行額都是“稀缺資源”。在這種情況下，上市公司要利用這難得的機會募集到更多的資金，只有盡量提高發(fā)行價格。新股發(fā)行價格受到發(fā)行市盈率的限制，一般不能超過15倍。盡管沒有明文規(guī)定，但發(fā)行市盈率若高于15倍一般很難獲得證券市場監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。在發(fā)行市盈率為常量的情況下，要提高每股發(fā)行價格唯有在每股收益這個變量上做文章。1996年以前計算發(fā)行市盈率的公式是：“發(fā)行市盈率=每股發(fā)行價格/發(fā)行新股年度預(yù)測的每股收益”，于是1996年以前發(fā)行新股的不少公司將盈利預(yù)測高估，其中少數(shù)公司盈利預(yù)測數(shù)遠低于實際完成數(shù)。針對上述情況，證券監(jiān)管部門對計算發(fā)行市盈率的公式做了修正，修正后的公式為：“發(fā)行市盈率=每股發(fā)行價格/發(fā)行新股前三年平均每股收益”。于是此后發(fā)行新股的公司多在歷史數(shù)據(jù)上做文章。有的公司把不能直接產(chǎn)生盈利的資產(chǎn)盡量剝離，以較低的費用與營業(yè)收入進行配比而使利潤增加。對于大中型企業(yè)而言，由于受發(fā)行新股額度的限制，只能從原有總資產(chǎn)中剝離出一部分資產(chǎn)折股作為發(fā)起人股，對這部分資產(chǎn)的盈利能力只能根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進行模擬，模擬計算的利潤無須繳納所得稅，但卻是制定發(fā)行價格的依據(jù)，其結(jié)果自然可想而知。
（二）、為獲得配股資格而進行利潤操縱
大多數(shù)上市公司上市的目的是為了能方便地向社會公眾發(fā)行股票籌集資金，在中國大陸，股份有限公司已有數(shù)萬家，但其中只有數(shù)百家上市公司能夠以向老股東配售新股的方式籌集資本。因此許多人認為，如果失去了配股資格也就失去了公司上市的意義。
然而中國證監(jiān)會對于上市公司配股資格有嚴格的要求：上市公司在配股的前三年，每年的凈資產(chǎn)收益率必須在10%以上，三年中不得有任何違法違規(guī)的記錄。而且凈資產(chǎn)收益率在10%以上，投資者往往認為該上市公司具有發(fā)展?jié)摿ΑＳ谑窃谡畬ε涔尚袨榈男姓深A(yù)，上市公司自身發(fā)展對配股資金的需求，以及投資者簡單的價值判斷對上市公司形成了壓力。在這三方面因素的影響下，凈資產(chǎn)收益率10%成了上市公司利潤操縱的首要目標(biāo)。
于是我們就看到一個非常有趣的現(xiàn)象：凈資產(chǎn)收益率位于10%~11%區(qū)間的上市公司很多，而凈資產(chǎn)收益率位于9%~10%區(qū)間的幾乎沒有（能源、交通、基礎(chǔ)設(shè)施類上市公司凈資產(chǎn)收益率只要三年保持9%以上即可獲準(zhǔn)配股，因而屬例外）。
（三）、為避免連續(xù)三年虧損公司股票被摘牌而進行利潤操縱
根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理條例》的規(guī)定，上市公司如果連續(xù)三年虧損，其股票將被中止在證券交易所掛牌交易。前已述及，公司取得發(fā)行額度且爭取上市非常不易，公司上市后又被摘牌，不僅對股東而言是莫大的損失，而且公司喪失上市資格意味著一種寶貴的稀缺資源白白浪費。上市公司往往認為股票被摘牌是對公司的最嚴厲的處罰，所以寧愿帳務(wù)處理上玩一些花樣被注冊會計師出具保留意見，也不愿意出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而被判處“死刑”。
由以上分析可知，上市公司確實存在利潤操縱的動機，上市公司在年度報表審計中被出具保留意見的審計報告的事件也屢見不鮮，程度更惡劣的如“瓊民源”“紅光實業(yè)”事件，這些都證明了對上市公司出具的財務(wù)報表在使用時進行一定的調(diào)整更為必要。
二、對凈資產(chǎn)的調(diào)整
對凈資產(chǎn)進行調(diào)整，應(yīng)予調(diào)整的項目其實就是上市公司易通過其進行利潤操縱之處。調(diào)整后的凈資產(chǎn)能使每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率這兩個財務(wù)指標(biāo)的決策相關(guān)性大大增強。如何對凈資產(chǎn)進行調(diào)整呢？參考1997年12月17日中國證監(jiān)會頒布的《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第二號〈年度財務(wù)報告的內(nèi)容與格式〉》，可對凈資產(chǎn)進行以下四個項目的調(diào)整。即：三年以上應(yīng)收款項、待攤費用、待處理財產(chǎn)凈損失和遞延資產(chǎn)四個項目。下面對每一項目進行逐一分析，揭示其可被利用來進行利潤操縱之處。
（一）、三年以上的應(yīng)收款項
應(yīng)收款項主要包括應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付帳款和其他應(yīng)收款四個項目，但應(yīng)收票據(jù)一般為短期信用票據(jù)，其呈兌期一般在一年以內(nèi)，因而“三年以上的應(yīng)收款項”一般只包括“三年以上的應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款和其他應(yīng)收款”三個項目。
從國際慣例來看，在發(fā)達的市場經(jīng)濟條件下，對某一公司而言，存在三年以上的應(yīng)收帳款是一種極不正常的現(xiàn)象，而且即使存在，也早已100%地計提“壞帳準(zhǔn)備”，直接將其潛在的損失全部進入當(dāng)期損益，因而對帳面股東權(quán)益不存在負面影響。而在我國，由于存在大量的“三角債”，以及人為利用關(guān)聯(lián)交易通過“應(yīng)收帳款”項目來進行利潤操縱等情況。因而“應(yīng)收帳款”在資產(chǎn)總額中所占比重一直居高不下，不少企業(yè)甚至大量存在三年以上帳齡的應(yīng)收帳款。再者，由于我國過去的財務(wù)制度規(guī)定的壞帳的計提比例太低，造成上市公司財務(wù)報表中廣泛存在資產(chǎn)不實，“潛虧掛帳”現(xiàn)象突出。而資產(chǎn)的本質(zhì)是可以帶來未來經(jīng)濟利益的經(jīng)濟資源，也就是說，資產(chǎn)能單獨或與企業(yè)的人力資源和其他資產(chǎn)相結(jié)合，直接或間接地為未來的現(xiàn)金凈流入做出貢獻。顯而易見，三年以上的應(yīng)收帳款在未來一段時間內(nèi)很難為企業(yè)的現(xiàn)金凈流入作出貢獻。列做企業(yè)的一項資產(chǎn)容易給使用者造成誤解。
預(yù)付貨款與應(yīng)收帳款的本質(zhì)是相同的，都是商家相互提供的一種信用。一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營狀況惡化，缺少資金支持正常經(jīng)營，那麼付款方的這筆貨物也要遙遙無期。有時，預(yù)付貨款也是關(guān)聯(lián)方之間進行資金融通的一種方式。所以，把預(yù)付貨款作為調(diào)整凈資產(chǎn)的一個項目是比較穩(wěn)健的做法。
其他應(yīng)收款項目原指企業(yè)發(fā)生的非購銷活動的應(yīng)收債權(quán)，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應(yīng)向職工收取的各種墊付款等。但在現(xiàn)實中，其他應(yīng)收款卻沒有如此簡單。如：B公司在年度報表審計中被出具保留意見，該意見稱：“1995年二電爐廠因設(shè)備故障而停產(chǎn)發(fā)生的費用8194625.06元，歷史遺留的工程設(shè)備大修理支出6282661.75元，列入待攤費用和其他應(yīng)收款，未計入當(dāng)年損益。”上述兩項費用如在本期確認，將會使稅前利潤因此減少14477286.81元。由此可見，其他應(yīng)收款在此起到了推遲確認費用的作用，失去了其原有意義。
（二）、待處理財產(chǎn)凈損失。待處理財產(chǎn)凈損失一般是指在清查財產(chǎn)過程中查明的各種材料、庫存商品、固定資產(chǎn)的盤盈和毀損。這些財產(chǎn)損失除少量可由過失人負責(zé)賠償，或由保險公司賠償外，其扣除殘料價值后的差額便為“待處理財產(chǎn)凈損失”其一般處理為：通過“營業(yè)外支出”或“管理費用”項目進入損益表，減少當(dāng)期稅前利潤。所以，“待處理財產(chǎn)凈損失”的經(jīng)濟實質(zhì)是本應(yīng)進入損益表沖減利潤的損失或費用項目，根本不能為企業(yè)帶來未來的經(jīng)濟利益。而且，不少上市公司的資產(chǎn)負債表上掛帳列示巨額的“待處理財產(chǎn)凈損失”，有的甚至掛帳達數(shù)年之久。這種現(xiàn)象明顯不符合收益確認中的穩(wěn)健原則，不利于投資者正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況和盈利能力。
（三）、待攤費用和遞延資產(chǎn)。待攤費用和遞延資產(chǎn)并無實質(zhì)上的重大區(qū)別，它們均為本期公司已經(jīng)支出，但根據(jù)“權(quán)責(zé)發(fā)生制”和收益費用確定的“配比原則”應(yīng)由本期和以后各期分別負擔(dān)的各項費用，簡言之均為“等待攤銷的費用”，只是“待攤費用”的攤銷期在一年以內(nèi)。而“遞延資產(chǎn)”的攤銷期超過一年，因此可將之稱為“長期待攤費用”。從嚴格意義上講，待攤費用和遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)的定義，應(yīng)為對于它們很難估計其是否有預(yù)期的未來收益或服務(wù)潛力，但它們似乎又同未來的經(jīng)濟利益相聯(lián)系，而且在會計實務(wù)中，不少人也習(xí)慣與把已發(fā)生的成本描繪為資產(chǎn)。因此，成本就是資產(chǎn)的觀點，加之收益確定時“配比原則”的需要，使得這些遞延項目也能以“資產(chǎn)負債表項目”的方式進入資產(chǎn)負債表。
總之，遞延項目既包括含有未來經(jīng)濟利益的資源，又包括很難確定其含有未來經(jīng)濟利益的支出或損失，但卻以尚未耗用的未來經(jīng)濟利益的面貌出現(xiàn)，且金額一般較大，因而只能按照配比原則在其受益期內(nèi)攤銷。但在一些上市公司的會計處理中，待攤費用和遞延資產(chǎn)的攤銷很不規(guī)范，為上市公司推遲確認費用提供了便利。如：N公司在年度報表審計中被出具保留意見，該意見稱：“貴公司在待攤費用、遞延資產(chǎn)兩個科目的使用及攤銷上不夠規(guī)范，不符合有關(guān)會計制度的規(guī)定，影響了經(jīng)營成果。”據(jù)檢索：公司被出具保留意見審計報告的會計年度，利潤總額為346.82萬元，僅為上年的15%，而年末待攤費用余額高達23568740.85元，年末遞延資產(chǎn)余額高達47207083.83元，兩項合計占流動資產(chǎn)年末余額的15%以上。看來，如果N公司待攤費用和遞延資產(chǎn)兩個科目的使用及其攤銷規(guī)范一點的話，說不定N公司在當(dāng)年就會出現(xiàn)虧損。
以上舉出的只是些被事務(wù)所出具保留意見的例子，但這并不意味著被出具無保留意見的上市公司就沒有問題。因為被出具保留意見的畢竟只是問題被暴露的少數(shù)。所以，若進行穩(wěn)健的投資，將凈資產(chǎn)進行以上幾個項目的調(diào)整不失為一種對投資者的保護。因為若是一個業(yè)績確實不錯的公司，上述幾個項目占凈資產(chǎn)的比重不會太大，調(diào)整的影響自然很小。但一些存在利潤操縱現(xiàn)象的公司的調(diào)整結(jié)果則會有很大差異。
三、對凈收益的調(diào)整
在上市公司存在利潤操縱的情況下，對凈收益進行調(diào)整在一定程度上增加了每股凈收益、凈資產(chǎn)收益率這兩個財務(wù)指標(biāo)的決策相關(guān)性。剛才介紹的幾個科目多被用來推遲確認費用，下面則從收入方面對凈收益進行調(diào)整。
首先，筆者建議用主營業(yè)務(wù)收入代替凈收益來重新計算，作為每股收益及凈資產(chǎn)收益率的參考項目。主營業(yè)務(wù)收入指經(jīng)營營業(yè)執(zhí)照上注明的主營業(yè)務(wù)所取得的收入。有時，如果營業(yè)執(zhí)照上注明的兼營業(yè)務(wù)量較大，且為經(jīng)常性發(fā)生的收入，也可歸為主營業(yè)務(wù)收入。
一般而言，一個業(yè)績斐然或者成長性很好的企業(yè)往往是因為在其主營業(yè)務(wù)上取得了成功所致。一個企業(yè)或許可以將多余資金用于尋找新的增長點或開展多角經(jīng)營。但最好也要圍繞其主業(yè)經(jīng)營，即發(fā)展一些與主業(yè)相近或相似的行業(yè)，即這些行業(yè)在技術(shù)要求、工序要求、人員要求方面與主業(yè)近似。或者，新發(fā)展的業(yè)務(wù)是為了支持主業(yè)的進一步發(fā)展。如：彩電企業(yè)收購一個電子器件工廠；食品企業(yè)收購一個種植基地等。三九集團就是一個多角經(jīng)營成功的例子，它經(jīng)營的產(chǎn)品種類雖然很多，但仍集中在醫(yī)藥、生化方面。而巨人集團本是一個科技含量較高的企業(yè)，卻貿(mào)然去做房地產(chǎn)，它的失敗也不是偶然的。所以，我們在解讀一個財務(wù)報表時，如果一個企業(yè)的利潤不少一部分來自于非營業(yè)利潤，如：出租房屋出租土地等其他業(yè)務(wù)收入，或來自于資本市場上的炒作等。這些與企業(yè)的長遠發(fā)展并無十分明顯的相關(guān)性，很難由這樣的利潤認定其有長遠的投資價值。
至于企業(yè)按權(quán)益法或成本法計算的“投資收益”，則要根據(jù)具體情況而處理。若這部分投資收益來自被控股子公司的主營業(yè)務(wù)收入，則也可并入主營業(yè)務(wù)中進行計算，但投資收益往往來自于關(guān)聯(lián)方，這一直是上市公司信息披露中的一個黑洞。所以，若上市公司的投資收益在利潤總額中所占比重較大，則也應(yīng)引起投資者的注意。
主營業(yè)務(wù)的重要性也可通過現(xiàn)有上市公司的實際經(jīng)營情況進行說明。有研究者認為我國股市中實際上已出現(xiàn)了5種類型的績優(yōu)股，除傳統(tǒng)的老牌績優(yōu)股外，還有高科技績優(yōu)股（如東方電子、清華同方、中興通訊等）；重組績優(yōu)股（如：國嘉實業(yè)、方正科技等）；享有資源優(yōu)勢型的績優(yōu)股（如：稀土高科、東阿阿膠等）和新上市績優(yōu)股（如：中關(guān)村、清華紫光）不難發(fā)現(xiàn)，這些績優(yōu)股之間有一個共同點就是都有十分明確的主業(yè)，其主要經(jīng)營產(chǎn)品有的甚至可以說是家喻戶曉。眾所周知，1998是股市的一個“資產(chǎn)重組年”，很多企業(yè)進行了資產(chǎn)重組，但根據(jù)《中國證券報》的一項調(diào)查表明，98年進行了資產(chǎn)重組的企業(yè)，其后的業(yè)績不盡相同，業(yè)績令人滿意的重組往往是在經(jīng)歷了大股東變更后，大大改善了治理結(jié)構(gòu)，有的通過徹底的置換，更換了經(jīng)營范圍，有的由于剝離掉劣質(zhì)資產(chǎn)強化主業(yè)而適應(yīng)路大增.......。由此可見，主營業(yè)務(wù)在很大程度上決定了一個企業(yè)的生死存亡，可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。
另外，對于房地產(chǎn)上市公司或上市公司控股的房地產(chǎn)業(yè)子公司要注意其在收入確定方法以防止提前確認收入的情況發(fā)生。房地產(chǎn)的開發(fā)周期往往需要幾年，按照確認營業(yè)收入的會計理論，房地產(chǎn)企業(yè)在預(yù)售房屋或簽定售樓合同后，按工程進度確認銷售收入和與之相對應(yīng)的成本也不無道理，但有的企業(yè)卻以售樓合同金額確定為當(dāng)年銷售收入，從而被出具保留意見的審計報告。
經(jīng)過以上調(diào)整，每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率這三個指標(biāo)雖然會由于這些穩(wěn)健的調(diào)整而在某些方面降低其相關(guān)性，所以，不要求也不可能要求全部上市公司方公布調(diào)整后的數(shù)據(jù)。但投資者若將其用于對企業(yè)的盈利狀況進行評價，其可靠性無疑會大大提高，比較適應(yīng)我國當(dāng)前股市的某些現(xiàn)狀。
