發布時間：2022-03-13 03:49:04
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的1篇金融小論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【摘要】區域金融發展差異是趨于發散還是趨于收斂,各學者的研究結論有所不同。在吸納前人已有研究的基礎上,選用兩種方法對中國1978年至2008年31年的數據進行研究,得到結論:我國區域金融發展趨勢呈現U型趨勢,且總差異主要來自于三大地區內差異,但進入21世紀后三大區域間差異有所上升。
【關鍵詞】區域金融;金融相關比率;泰爾指數
經濟金融化是現代市場經濟的顯著特征,金融發展構成現代市場經濟發展的最主要方面之一。而中國這樣的地域廣闊、人口眾多的大國經濟體系,區域經濟發展差異長期存在,作為區域經濟發展動力的區域金融同樣表現出較大的地區間差異,但究竟這種差異是怎么樣變化的呢?是趨于收斂還是趨于發散?
一、衡量指標和衡量方法的選擇
(一)衡量指標
本文沿用大部分學者的選擇,選用著名經濟學家戈徳史密斯提出的金融相關比率作為衡量區域金融發展水平的指標,指某一時點上現存金融資產總額(包括重復計算部分)與國民財富(實物資產總額加上對外凈資產)之比,而目前我國大部分金融資產集中在銀行,而存款和貸款又占據著銀行的大部分資產,故直接用銀行存貸款代替戈氏指標中的金融資產總額來近似計算金融發展狀況。用S代表金融機構存款額,L代表金融機構貸款額,GDP代表各地生產總值,FIR代表金融相關比率,則有修正后的金融相關比率為:FIR=(S+L)/GDP
(二)研究空間及數據來源
本文在分析時沿用國內外大部分學者的方法,采用行政區域劃分法,結合地理位置、經濟技術發展水平及歷史文化傳統等將我國劃分為東部、中部和西部三大經濟地帶,東部地區包括:北京、天津、河北、遼寧、山東、上海、江蘇、浙江、廣東、福建和海南11個省市;中部地區包括:山西、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北和湖南8個省級行政區;西部包括:四川、重慶、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆、廣西和內蒙古共12個省市。1978-1998年我國各地區GDP、金融機構存貸款余額數據來自《新中國五十年統計資料匯編》,其統計年度較長,口徑一致,故較高;1998年后的數據來自各年的《中國金融年鑒》,《中國統計年鑒》及各地《經濟運行報告》等。
(三)衡量方法
(1)變異系數
金融發展差異的衡量方法主要有兩種,絕對差異和相對差異,絕對差異不僅受物價水平的影響,而且與地區發展基數聯系密切,衡量區域金融發展差異方面遠沒有相對差異更好,因此,本文選用的第一個衡量方法就是變異系數,計算公式為:
其中,A代表變異系數,為變量的標準離差,N為地區數,代表第m個區域的研究指標,m=1,2,3,…,n,代表的平均值。
(2)泰爾指數
泰爾指數因其可分解的良好特性,被廣泛用于社會科學的實證研究中,如果把整個中國分為東、中、西三大經濟地帶,把省級行政區看作基本地域單元,那么就能更加準確地衡量我國金融發展區域間差異和區域內差異的程度,并能測量區域金融發展總差異中,東、中、西各自的內部差異的貢獻度。故本文在變異系數的基礎上另外選取泰爾指數作為衡量差異的方法,其計算公式為:
上式中,m代表區域層次,m=1,2,3.在本文中為我國的東、中、西三大地區;n代表省際層次,指北京、上海、山東等31個省市自治區;表示第m個區域第n個省的GDP,G為所有省份的GDP之和.即;表示第m
個區域內第n個省份的存貸款之和,S表示我國所有省份的存貸款之和。
泰爾指數表示的總差異可以進一步分解為區域內差異和區域間差異,若用代表區域內差異,代表區域間內差異,則總差異即為:
從圖1可以看出金融相關比率的總體差距呈現出先下降后上升的趨勢,自1978-1991年金融相關比例的省際差距出現波動,但總體呈下降趨勢,到1991年下降到最低點,隨后這種差距出現高速上升,到2000年出現小幅的下降,接著再次上升,到2008年以金融相關比率衡量的金融地區差距遠高于改革開放初期的水平。
(二)以泰爾指數衡量區域金融發展差異
從圖2可以看出以金融相關比例衡量的區域金融地區發展差異整體上以1991年為界,呈現先下降后上升的U型趨勢,特別是在1980年區域金融大幅下降,之后的十年間區域金融發展差距處于相對穩定狀態,1991年之后區域金融差異在波動中迅速上升,2003年基本上達到最高水平,隨后發生小幅回落,金融發展的區域間不平衡現象已非常明顯。區域內差異與總差異幾乎重合,波動趨勢也呈現一致,而區域間金融發展差異很小。
從圖3可以看出以金融相關比例計算的東中西區域內差異相差不大,東部區域內差異稍大于中部地區,中部差異在2002年之前大于西部地區,從2003年開始西部差異超過中部差異,呈上升趨勢。從單個地區的區域金融發展看,東部地區省際間發展差距較大,在1978年至1992年,差距在波動中下降,1991年后迅速攀升,總體趨勢也基本呈現略扁的U型趨勢。中部地區1978-1981年出現極度的不平衡,去掉這兩個特殊年份,1981年至1998年的幾年間在波動中小幅上升,但之后出現大幅下降,在2002年中部金融發展區域內差距開始小于西部差異,其總體趨勢大體呈現在平穩中下降,西部地區各省份間差異較小,且差異的總體趨勢在20世紀呈現水平狀,進入21世紀后略微呈上升趨勢。
三、結論
通過對金融相關比率的相關系數和泰爾指數的統計分析得到,區域金融發展趨勢呈現如下特征:
(1)1978—2008年中國的區域金融發展以1991年為界大體呈現先下降后上升的U型態勢,1991年以前區域差距逐漸下降,1991年后差距開始逐漸上升。
(2)對區域金融發展的總差異進行分解后可以看出,總差異主要來與各地區區域內的差異,區域間差距占比較小,且趨于內差異也呈現U型趨勢,但最近幾年區域間差異出現小幅上升。
作者簡介:
齊梅英(1981—),女,山東日照人,山東經濟學院研究生,研究方向:金融理論與政策。
劉彬(1985—),男,山東萊蕪人,山東經濟學院研究生,研究方向:金融理論與政策。
1金融發展與貧困減緩:國際經驗
1.1保持宏觀經濟政策的穩定
BulirandGuide(1995)以及Sarel(1997)指出,最影響貧困減緩的宏觀經濟現象之一是通貨膨脹,通貨膨脹將通過影響實際工資水平和通脹稅對一國總的收入平等和貧困減緩產生負面影響。因此,在理論上保持較低的可預期的通貨膨脹水平將有助于金融發展,經濟增長和貧困減緩。然而,保持宏觀經濟政策的穩定并不是金融發展成功的唯一條件。
1.2實行有效的金融中介機構監管
在實踐中,監管當局通常會對金融機構進行限定,如固定的開業時間,設立分支機構的要求,合格員工的標準。過高的要求通常會降低金融中介機構在貧困地區開展金融服務的積極性,從而減少了窮人獲得金融服務的機會。
1.3發揮專業金融機構(SpecializedFinancialInstitution)的作用
專業金融機構在金融發展促進貧困減緩方面發揮著積極的作用。在評估信貸方面,它們較少地依賴客戶的信貸歷史、資產數量和會計記錄,這使得那些缺少歷史財務報表的中小企業也可以獲得貸款。
1.4提高會計記錄水平
準確的會計記錄是金融機構衡量其投資者,所有者和合作者的重要指標。在很多發展中國家審計水平和會計水平都不高,接受過專門訓練的會計師也比較少,這極大地影響了金融機構對其經營狀況和資產負債狀況的評估。為審慎起見,很多金融機構都不會輕易貸款給這些中小企業。因此,努力改善會計記錄水平是非常必要的。
1.5建立征信體系
征信系統的建立可以極大地改善一國金融市場信息不對稱狀況。它可以促進金融機構將貸款發放給那些在一段時間內還沒有建立信譽的新興企業,以及那些在小額貸款中有過良好記錄的但收入并不高的個人,因而被視為擔保品體系的一個良好的補充。
1.6加強產權保護
良好的產權不僅是財富形成的基礎,還是減少逆向選擇和道德風險的有效機制,因而有利于金融中介機構評估貸款。研究美國的知識產權保護,就會發現其頗有體系:立法完備;行政管理分工細致;多層次的司法體系是最主要的保護手段;律師作用重大。美國正是通過上述完備的體系得以充分發揮知識產權的作用,這給了我們發展中國家很多啟示。
但是需要注意的是一個有效的產權制度的運行需要滿足一系列的條件:穩定的契約制度,登記和管理產權的機構,以及發生糾紛時有效的司法和執法體系。只有如此才能真正保護所有者的產權,才能讓產權制度在低收人人群獲得金融服務緩解貧困中發揮實效。
1.7完善小額信貸機構
小額信貸機構在理論上被認為具有特殊優勢,相比商業銀行而言,它更了解當地的信息,進入門檻低,更傾向于為當地貧困的農村人口提供貸款,可視為商業銀行的一個重要補充。
2金融發展與貧困減緩:中國道路
由于我國金融發展在結構和功能上,存在著與貧困減緩不協調的事實,而要緩解這個事實,結合我國國情和世界經驗,可以采取以下措施:
2.1保持宏觀經濟環境的穩定,應對國際金融危機
受國際金融危機的影響,我國經濟增長動力減弱,外貿出口明顯放慢,企業投資意愿和能力減弱,消費熱點進一步降溫。為此,我們首先要抓緊落實近期出臺的擴大內需、促進經濟增長的一攬子計劃。其次,高度重視做好就業工作,各地區、各部門要逐項落實國務院加強高校畢業生就業工作的七項措施和做好當前農民工工作的六項措施。最后,我們必須維護金融穩定和金融安全。要妥善應對國際金融危機的變化,既要嚴密防范外來沖擊,也要加強防范和化解內部風險,始終保持我國銀行業穩健運行。
2.2破除我國農村金融抑制。鼓勵農村金融機構進入
其具體解決措施有:一是正規金融全面進入農村金融市場,真正發揮功效,形成完整的農村金融體系;二是建立市場準人制度,放開對民間金融的管制。從法律上明確民間金融的合法地位,允許民間金融更加靈活的利率浮動范圍。三是加強對農村金融機構的業務指導和風險監管。
2.3解決中小企業會計信息失真問題,提高金融機構信貸管理水平
在我國中小企業會計信息失真不僅普遍還很嚴重,干擾了銀行正常的信貸決策程序。因此,國家應制定合適的稅負以防催生中小企業會計造假,此外還應努力提高會計人員的業務和職業道德素質,完善現有會計制度和會計準則體系,加強社會會計監督機制。
另一方面,銀行也應加強對會計信息失真的中小企業的貸款管理。具體有:重視銀行結算賬戶這一“能把握住”的企業財務信息;提高非財務因素分析在該類企業貸款決策中的作用;強調安全性擔保,并注意擔保人或擔保物與借款人的關聯程度,加強風險保障能力;建立借款人信用檔案;建立信貸激勵和懲罰機制;組建一支高素質的信貸從業人員隊伍。
2.4完善我國的產權制度,建立專門的金融機構
雖然我國私有產權的合法地位得到確立,但歧視私有產權的政策依然存在。要解決這個問題,一要充分落實保護私有產權的基本制度;二要打破行政壟斷,消除對私人產權的歧視政策;三要加快建立和完善全方位、多層次的產權交易 市場,實現各種產權的合理流動與重組。此外,還要建立專門金融機構,促進中小企業融資。建立定位于為高科技中小企業融資服務的資本市場和由財政補貼的中小企業貸款擔保基金,發展為高新技術企業提供創業支持的風險投資基金,建立第二板市場,從而為中小企業參與資本市場創造條件。
2.5健全小顴信貸機構。真正服務于窮人
在實踐中我國小額信貸常遇到諸如經營管理水平有限,缺乏內生增長機制,貸款實際運作不流暢等問題,因此要更好地發揮小額信貸扶貧的作用,必須結合現實情況不斷完善。具體說來,可采取以下措施:(1)健全小額信貸的管理制度,提高經營者和管理者的專業素質;(2)建立客戶信用檔案,培育客戶群體;(3)建立相關法規,保障小額信貸的實施;(4)擴大小額信貸的資金來源,除了捐助以外,還建議由政府出面籌集資金作為小額信貸基金;(5)培育健康有序的競爭環境,明晰產權,防止過度借貸。
摘要： 本文分析了我國金融混業經營的發展趨勢，初步闡述了金融混業趨勢下金融監管的制度缺陷，并提出設立監管“防火墻”以適應金融混業發展的構想。
關鍵字： 金融 混業經營 監管 趨勢 制度缺陷
一、我國金融混業經營的發展趨勢
當今世界，全球經濟一體化、金融自由化程度進一步加深，企業兼并、重組風起云涌，金融創新層出不窮，金融品種不斷交叉，金融各業之間的邊界日益模糊，客觀上，國際金融業已經走上了交叉發展的道路。20世紀70年代以來，英國、日本、美國等實行金融分業經營體制的國家紛紛走上混業道路，混業經營體制逐步成為了國際金融業的主流。
“金融分業經營”的本來企圖是在商業銀行和證券公司之間筑起一道“防火墻”，防止商業銀行過多地將資金投入到資本市場，防止風險跨行業傳播，進而降低系統性風險。但從我國1998年以來金融分業經營的實踐看，此模式沒有有效地降低系統性風險。截至 2001年底，四大國有商業銀行在已經剝離了14000多億元不良貸款的基礎上，仍有不良貸款17600多億元，不良貸款占25.37％，其中約有6000多億元將成為實際損失，占全部貸款的8％。分業體制下，商業銀行被限制在狹窄的存貸業務領域內，資產形式單一，難以實現資產的最優化配置，這是導致商業銀行不良資產比例持續上升的原因之一。資本市場也由于分業的規定，從商業銀行進行融資的渠道被堵塞，證券業的發展難以得到商業銀行的支持，舉步維艱。結果導致貨幣市場與資本市場兩敗俱傷。實行混業經營·，金融機構則能夠充分發揮業務多元化下的風險分散優勢和資源共享帶來的效率優勢，實現利潤來源多樣化，增強競爭力。我國加入世界貿易組織5年后，外資銀行辦理人民幣業務不再有地域和客戶限制，享受國民待遇。我國金融業將直面綜合性的全能型的外資金融機構的競爭。面對挑戰，我國金融業要求得生存和發展就必須充分利用入世后5年保護期，積極塑造和培育全能型金融集團，營造金融混業經營的良好條件。
目前，我國金融業正呈現出混業經營的新趨勢，近年來監管當局對金融分業經營的政策進行了適當調整：1999年8月19日，中國人民銀行制定并頒布了《證券公司進入銀行間同業市場管理規定》和《基金管理公司進入銀行間同業市場管理規定》，符合條件的券商和基金管理公司獲準進入銀行間同業市場，從事同業拆借和債券回購業務。同年10月27日，中國證監會和中國保監會又一致同意保險基金進入股票市場。2000年2月23日，中國人民銀行與中國證監會又聯合了《證券公司股票質押貸款管理辦法》，符合條件的證券公司獲準以自營的股票和證券投資基金券作為抵押，向商業銀行借款。2001年6月，人民銀行《商業銀行中間業務暫行規定》，明確商業銀行在經過人民銀行批準以后，可開辦證券業務、金融衍生業務、投資基金托管、財務顧問等投資銀行業務以及保險業務。這些政策措施的出臺為金融業分業框架下實踐混業經營提供了政策依據，導致我國銀行、證券、保險三業出現了相互滲透、共同發展的趨勢，貨幣市場與資本市場長期隔離的狀態被打破。事實上，我國金融系統已經形成了如光大、中信、平安等以金融控股公司形式實踐混業經營的金融集團。
現階段，我國金融混業經營還剛剛起步，呈現出一些自己的特點：①主要以金融控股公司形式實踐混業經營；②分業經營條件下自然的嚴格的“防火墻”機制失效，新的金融集團內部交易“防火墻”制度缺失；③對于金融混業經營，監管當局缺乏相應的法律法規來進行規范，金融集團的法律地位模糊不清。
二、混業趨勢下金融監管的制度缺陷
相對于分業經營來說，金融混業經營猶如一把“雙刃劍”，在帶來一系列誘人的優勢的同時，也伴隨著一系列的問題。按照國際慣例，金融機構實施混業經營大都采取集團經營的形式，這將會給我國現有監管主體帶來嚴峻的挑戰。其中最關鍵也是最棘手的挑戰就是如何處理金融集團內部交易問題。實施混業經營的金融集團為了實現協同效應、降低經營成本、增加利潤，必然進行一系列的內部交易。由此產生大量的內部交易問題，滋生新的金融風險。所謂內部交易，就是指集團成員之間發生的資產和負債。這些資產和負債可以是確定的，也可能是或有的。金融集團內部交易問題主要包括：風險傳播、信息不完全、利益沖突等。對此，我國金融監管當局還沒有制定具體的應對措施，對混業經營機構的管理基本上延續著分業體制下的老辦法，顯然不能滿足金融混業發展的要求。這樣，現行金融監管體制表現出一些制度缺陷：
1.對混業趨勢下金融集團內部交易的風險傳播，缺乏規范的限制性的“防火墻”制度安排。
風險傳播指風險在金融集團各子公司內相互傳播。內部交易無疑會加劇集團成員之間風險的傳染性，如證券子公司出現經營困難，金融集團動用系統內的銀行子公司的資金來救濟，結果使銀行子公司也出現經營困難，最后導致銀行子公司與證券子公司共同陷入危機；另外，集團成員在經營和財務決策方面由于受到來自集團和其他成員的過多限制，難以作出客觀、科學的決策，在經營過程中形成風險時容易出現相互推諉的現象，這也會導致風險傳播和風險集聚。對此，金融監管當局尚無規范的限制性的“防火墻”制度安排來進行約束。
2.對混業趨勢下金融集團內、外部信息的不完全性，缺乏規范的信息披露制度安排。
內部信息不完全性主要表現為金融集團與各子公司之間，子公司與子公司之間信息交流的程度深淺和準確性問題。集團內部交易時，可以便利地將客戶的內幕信息轉移給內部成員，獲得非競爭收益，損害客戶、投資者和其它市場主體的利益。
外部信息不完全性主要表現為金融集團以及集團內各子公司信息公開的充分性和準確度問題。集團內部交易時，可能對外會隱瞞相關信息，導致信息公開不充分。集團內部各成員之間的交易可能會夸大一個集團成員的報告利潤和資本水平，從而使得集團的真實凈資本可能大大低于所有集團成員的資本總和。公開信息的準確度將大打折扣，這就會導致監管當局和投資人、債權人難以了解集團內部各成員之間的授權關系和管理責任，從而無法準確判斷和區分一個集團成員所面對的真實風險；針對金融集團內、外部信息不完全性，現有的金融監管體制缺乏規范的信息披露制度安排。
3.對混業趨勢下金融集團各子公司和不同業務之間的利益沖突，缺乏規范的市場性的原則與約束。
利益沖突是指集團各成員之間，子公司與集團公司之間，集團系統內部與客戶和股東之間的利益沖突。對此，人行夏斌司長主編的《金融控股公司研究》中舉例分析過，如：
銀行控股公司麾下的銀行子公司向信用或業績不好的客戶貸款，讓其通過本系統內的證券子公司發行證券，其手續費則由銀行的貸款來返還。這樣銀行需要承擔向業績不良客戶貸款的風險而證券子公司卻可獲得銷售證券的利益，從而導致部門間利益沖突。另外，集團公司系統內業務運行中實施“搭售策略”，利用證券發行的便利將企業包裝上市轉移破產企業的貸款損失，將滯銷證券轉移至證券托管賬戶，這些行為都會導致集團內部與客戶之間的利益沖突；而這些利益沖突問題，歸根結底，都是非市場原則運行的結果，與市場經濟規律相違背。對此，現有監管體制缺乏規范的市場性的原則與約束。
上述金融集團內部交易問題，在我國市場機制不健全，市場約束軟化的情況下，顯得更加突出。若不能得到妥善處理，將會導致風險傳播和風險集聚，進而影響到我國金融業的穩健運行，甚至誘發金融危機，危害到國家經濟的發展。我國1993年前的金融混亂現象，某種意義上說，也是類似內部交易混亂的真實表現。對此，我國目前監管體制下還缺乏相應的制度安排來予以化解。
三、適應混業發展的需要，設立金融監管“防火墻”的思考
金融混業經營給現有監管主體帶來一系列的挑戰，提出新的制度需求，現行金融監管體制已呈現出一定的制度缺陷，這就迫使管理層提供相應的制度供給。針對這種情況，本文試圖從建監管“防火墻”的角度對我國金融監管的一些制度安排進行思考。
“防火墻”其本來意義是指在建筑物的兩端或在建筑物內將建筑物分隔成區段，以防止火災蔓延。包含了很深的防備、防范的寓意。正如《后漢書。恒譚傳》所言：“蓋善政者，察失而立防”。即善于行政管理的人，一旦覺察到有失誤或缺陷時就要設立相應的防范措施。目前，我國金融業混業經營趨勢中已展現出了風險的苗頭，反映出一些缺陷。而在利益機制的推動下，混業經營帶來的內部交易問題難以通過金融機構的自律管理予以化解，為防止在金融集團混業發展下各業務、各公司成員之間風險相互傳播和向外部蔓延，金融監管當局有必要從制度安排上作出相應約束、提出相應原則、進行各種相應制度規范，以減弱金融集團混業經營的負面影響，隔離風險。這應該是金融監管的“防火墻”的主要含義。通過“防火墻”這種制度安排，約束集團成員間的內部交易，控制風險在各金融分支行業之間相互傳遞，從而在一定程度上化解金融集團混業經營所帶來的內部交易問題。巴塞爾銀行監管委員會、國際證券聯合會、國際保險監管協會于1999年2月聯合頒布了《對金融集團的監管原則》，對金融集團內部交易作出了制度性的規范。歐盟于2001年4月 26日通過了《對金融企業集團中信用機構、保險業及證券公司之補充性監管指令及修訂其它相關指令之建議案》來規制金融集團內部交易及風險集中問題。美國《1999年金融服務現代化法》也對金融集團內部交易制定了相應條款。我國監管當局在制定相應的監管“防火墻”時，可以借鑒國際上的成功經驗，作出有效的制度安排。這種制度安排至少應包括如下幾方面的內容：
第一，要規定金融集團下的銀行、證券和保險及各子公司的資金和業務等的比例限制，限定商業銀行與證券、保險等業務部門的一體化程度，設置資金、業務和規模的“防火墻”。
要求不同的子公司從事不同種類的金融業務，每一個子公司都有自己獨立的資本金、會計標準、管理隊伍等。通過制定一定的比例限制內部資金交易，尤其是銀行子公司對金融集團成員機構的貸款和其他信貸延期方面必須有嚴格的數量限制，銀行從這些成員公司購買證券或其他資產方面也必須有嚴格限制。另外，還要求金融集團旗下的各子公司具有相當的自主權，金融集團公司只能通過股權對子公司實施管理，保證子公司的經營決策客觀、科學，權、責明確。由于金融集團內部交易，使得各子公司、各業務之間風險具有傳染性，對金融集團公司進行并表監管時，還必須充分考慮到大宗內部交易可能誘發的風險集聚。通過這種制度安排，把金融集團內部交易控制在適度的范圍內，風險在各業之間的相互傳播可以得到有效控制。
第二，要建立關于金融集團的內部交易和對外交易的強制信息披露制度，制定信息公開的程度、準確性、完整性的準則要求，設置信息完全的“防火墻”。蔣海等學者研究表明，金融監管的理論基礎主要是金融市場的不完全信息，金融市場失靈究其根源在于非對稱信息和不完全契約，金融的脆弱性、傳染性等只是這一根源的外在表現。金融監管應集中解決金融過程中非對稱信息和不完全金融契約問題。這比較適合目前我國的金融混業經營狀況。因此，對集團內部的關聯交易和外部交易必須制定強制的信息披露制度，對信息公開的程度和準確性、完整性制定明確的準則，要求金融企業集團定期向監管者報告其相關的內部交易，尤其是大額關聯交易，增強信息透明度。對集團內部信息流動也必須加以嚴格的控制，內部信息只能在各會員公司間進行適度流動，堅決打擊利用信息的非法轉移損害客戶的行為。通過這種安排，監管當局、客戶、投資者應該能夠對金融集團及其成員的資本狀況、利潤水平以及真實風險作出準確的判斷。對于金融集團的信息披露必須做到：①強調資產價值的公允表達，充分表達資產的真實價值。②實施信息的強制性披露制度，以法律強制性的信息披露保證信息的正確、公平、公正。③由內部信息規范向外部信息規范轉變，信息規范機制必須依賴于國家的審計體系而非銀行內部審計。
第三，要求混業經營中的所有交易都在市場化條件下進行，制定符合市場交易行為的規章制度，設置市場化管理的“防火墻”。所謂市場化管理就是要充分發揮市場在資源配置中的基礎性作用，金融交易必須按價值規律辦事，尊重公平、公正、公開的市場交易原則。為了防范集團內部交易導致的利益沖突，應當要求集團成員間的所有交易在“市場條件”下進行，集團成員內部交易的條件大體上與集團成員和非成員之間的交易條件相同，集團內部交易不能損害到其它部門和客戶的利益。另外，要求有利益沖突的金融業務如信托業務、證券經紀業務、自營買賣與投資咨詢等，有利益沖突的崗位如前臺交易和后臺管理等，都要由不同的部門、不同的個人辦理。否則，將難以保證各部門業務的獨立性和客觀性，導致風險集聚。
第四，要制定規范混業經營的所有運作的法律法規，盡快出臺檢查、監督金融集團內、外部交易的條例，設置法律限制的“防火墻”。以法律的形式來規范和約束金融集團公司的內部交易以及其它業務活動，保障金融機構的法律地位，做到依法監管，同時廢除或修正原有法律、法規中與金融業發展相悖的條款。2003年1月13日至15日，短短三天時間，央行以一天一令的速度，連續頒布了《金融機構反洗錢規定》、《人民幣大額和可疑支付交易報告管理辦法》和《金融機構大額和可疑外匯資金交易報告管理辦法》，并同時自3月 1日起施行。一個《規定》和兩個《辦法》是規范的法律限制，是強制性的制度安排。我們所倡導的法律限制的“防火墻”就是類似的法律法規。我國應該借鑒美國的成功經驗，制定類似于美國的中國《金融服務現代化法案》。
當然，“防火墻”的門檻不能設得太高，要考慮到成員公司之間既相互合作又相互競爭的關系，以免失去了綜合經營的“比較利益”，應該在安全與效率之間尋求一個最佳的平衡，這就要根據本國金融機構的內控機制水平狀況，設置寬嚴有度的“防火墻”。目前，我國金融機構內控制度脆弱，缺乏混業經營所要求的嚴格自律制度，金融監管的
“防火墻”設置應當采取適度從緊的策略。同時，對違背防火墻的行為還應設置出相應的處罰措施，對金融集團混業經營可能出現的危機，事先也應該有相應的制度安排。張強 曾憲冬
風險管理是金融機構的生命線。多年來,國家開發銀行秉持開發性金融理念,在服務國家戰略的同時,針對自身業務特點,探索建立了一套嚴格有效、有別于其他商業銀行的風險管控體系,形成了獨具特色的開發性金融風險文化。開發性金融的風險管理是中國國情下管控戰略性、開發性、中長期業務風險的重要探索,是開發性金融實踐的重要組成部分。
開發性金融業務的風險特征
開發性金融是以服務國家發展戰略為宗旨,以中長期投融資為手段,把國家信用與市場化運作相結合,為緩解經濟社會發展瓶頸制約、維護國家金融穩定、增強經濟競爭力而建立的一種金融形態和金融方法。
開行作為我國開發性金融領域的探索者和實踐者,肩負著服務國家發展戰略和目標的使命,貸款主要投向制約經濟社會發展的瓶頸領域,包括基礎設施、基礎產業和支柱產業建設等“兩基一支”領域,“三農”、中低收入群體住房、中小微企業、助學貸款等社會民生領域,以及境外能源資源、中資企業“走出去”等國際合作領域。開行肩負使命、支持領域的特殊性,決定了開行不同于其他商業銀行的業務特色和風險特征。
(一)戰略性
開行作為服務國家戰略的銀行,在選擇項目時,要首先把滿足國家發展戰略需要、體現政府意圖和政策導向擺在第一位。比如,開行服務國家能源資源和經濟外交戰略,就不可避免地要承擔國際業務中的國別風險、政治風險等一系列風險;又比如在經濟下行期,面對電力、鐵路等基礎性行業出現的經營和融資困難,開行要通過增發貸款在國民經濟基礎產業和行業起到穩定和拉動的重大作用,積極進行逆周期調節,防止重大項目和產業資金鏈斷裂和經濟大起大落。
(二)開發性
瓶頸領域普遍存在市場發育程度低、信用不完善、項目前期開發投入大、自身償債能力弱等問題,風險難以控制,項目收益低且存在不確定性,很難滿足商業金融機構的標準和要求,財政資金又無法完全覆蓋。開行支持的項目大部分都屬于國民經濟發展中的瓶頸領域,比起商業銀行,自然面臨著更大的風險壓力。這就要求開發性金融通過整合各方資源,創新信用結構,引領社會資金,在支持項目建設的同時防范風險,最終把市場不成熟的領域培育成為商業可持續的領域。
(三)長期性
開行主要從事中長期業務,風險具有“長期、大額、集中”的特征?！伴L期”體現為貸款期限長,平均合同期限在10年以上,項目面臨的風險因素多、不確定性大;“大額”體現為貸款額度大,許多基礎設施項目投入在數十億、上百億元以上;“集中”體現為貸款相對集中于一些重點行業和大型企業,一旦經濟下行,這些行業企業出現經營困難或虧損,開行就會首當其沖受到影響。
開行中長期風險管理
探索與實踐
經過多年實踐,開行針對開發性金融業務的風險特征,探索形成了顯著區別于其他商業銀行的風險管理方法。總體來講,開行的風險管理立足于對中國經濟長期發展趨勢的預研預判,在促進發展的同時實現風險的防范和化解。具體來講,包括規劃先行、銀政合作、信用結構、發債籌資、金融創新、完善機制等方法,這些方法綜合形成了開發性金融風險管理的“利器”。
(一)通過規劃先行,增強促發展、控風險的前瞻性和主動性
規劃先行既是引領業務發展的重要途徑,也是開展中長期業務的客觀要求,應對“長期、大額、集中”風險的有效工具。一是以規劃先行促進各地科學發展,防范系統性、區域性風險。開行按照國家宏觀經濟政策,配合地方政府制訂區域、產業、社會、市場等發展規劃,避免盲目投資和重復建設,促進各地經濟健康發展,同時也為自身經營創造良好的外部環境。二是通過規劃把握支持重點,防范貸款投向風險。從經濟社會發展需要以及產業的長期發展趨勢出發,明確融資的支持重點和方向,把好項目入口關,最大限度地將防范風險的環節向前延伸。三是通過規劃培育孵化項目,防范項目失敗風險。在規劃一攬子合作的目標和框架下,根據項目成熟程度,分步安排和實施。整合各種要素資源,不斷解決項目存在的問題,使實施條件逐漸成熟,提高項目的成功率。四是促進規劃成果落地,防范項目融資風險。開行把系統性融資規劃嵌入與各地的整體規劃合作,設計重大項目的融資方案,引導社會資金促進規劃實施,避免項目建設資金無法落實帶來的風險。
(二)加強銀政合作,以系統合力控制風險
一是共同培育良好的信用環境和健康的市場主體。銀政合作具有建設市場和防范風險的雙重職能。開行發揮政府與市場之間的橋梁作用,把政府的組織協調優勢與開行的融資優勢相結合,將防范風險作為雙方合作的重要內容,共同推進信用建設、市場建設和制度建設,增強企業的風險防范意識和風險管控能力。比如,在支持城鎮化方面,開行與地方政府共建融資平臺,推動整合各種資源充實平臺實力,規范平臺管理,不斷發現和挖掘平臺的信用潛力,培育了一大批健康的市場主體和企業主體,既有效防范了信貸風險,又解決了城鎮化建設過程中的融資難題。二是銀政合力加強貸款的全過程管理。在項目前期和評審階段,加強與政府合作,選擇符合當地發展規劃的優質項目,推動落實項目的信用結構和貸款條件;在貸款發放后,密切與政府溝通,跟蹤了解項目信息,同時發揮與政府合作成立的助貸機構的作用,加強對項目的監控和管理;在貸款回收期,采取貸款回收與發放掛鉤等措施,調動各方積極性,與政府共同推動項目本息回收和不良資產化解。三是運用社會化方法開展貸款項目監督。與地方政府、紀檢監察等部門合作,創造性地建立聯合監督機制,借助社會力量對貸款實施公開監督,極大地拓寬了項目管理和風險防控的半徑,形成了強有力的風險防控網絡,構筑起開行資產安全的又一道屏障。
(三)構建完備的信用結構,確保貸款風險可控
信用結構是項目貸款風險分擔的關鍵所在。一直以來,開行結合監管要求和形勢變化,不斷創新信用結構,使貸款資金進入瓶頸領域成為可能,有效控制了長期信用風險。比如,在城市基礎設施領域,通過BT和委托代建協議項下的收益權等作質押,以政府 城建資金、城投集團和土儲中心經營收益作補充還款來源等方式,夯實信用結構。創新設計政府平臺礦業權大額融資模式,平臺公司以礦業權作抵押進行融資,并通過礦業權的增值獲得項目現金流。在棚戶區改造領域,針對項目結構復雜、流程環節多、資金使用、監管、回籠控制難度大的特點,通過以省級平臺公司提供保證擔保、土地開發成本返還收入和項目其他補助資金形成的應收賬款質押擔保,再加上賬戶監管、抵押品排他性承諾等多種風險控制機制,有效鎖定風險。在產業領域,對于擁有知識產權且具備市場潛力的科技型企業和戰略性新興產業類客戶,創新知識產權質押融資方式,允許借款人以合法享有且可以轉讓的專利權、商標注冊權、著作權等知識產權中的財產權作質押。在中資企業“走出去”領域,在為購買中方設備的海外客戶提供買方信貸時,面對海外客戶資信狀況難以甄別、信用風險和國家風險高等困難,設計了借款人牌照或資產抵質押擔保、開行與中資企業共同進行風險分擔等措施,實現了整體風險的緩釋。在國際能源合作領域,開行選擇實力較強、供油能力可靠的國外石油公司作借款人,并針對油貿現金流穩定的特點,設計了以借款人向中國出口石油的銷售收入為質押的信用結構,以及“先歸集、再扣收、后返還”的現金流監管模式,確保售油收入閉環運行,優先用于償還開行貸款。 (四)發揮債券銀行優勢,實現資產負債期限合理配置
開行依托國家信用,通過發行金融債券,將居民儲蓄和社會資金化零為整、續短為長,建立長期穩定的資金來源,覆蓋和應對長期、大額、集中風險。同時,堅持穩健的資產負債管理策略,將流動性管理視為資產負債管理的優秀和資金管理的中樞,充分發揮主動負債優勢,統籌兼顧安全性、流動性和效益性,有效防范期限錯配風險和流動性風險。
(五)開展金融合作與創新,運用市場化方法分散風險
通過銀團貸款、資產證券化等方式,建設中長期投融資市場,疏通信貸資產流通渠道,構造項目的市場化出口,分散長期、大額、集中風險。2005年12月,開行在全國銀行間債券市場成功發行國內首筆信貸資產支持證券,開創了我國信貸資產證券化的先河。開行還是我國銀團貸款的主力銀行,截至今年6月末,銀團貸款余額接近1.3萬億元。
(六)完善體制機制,不斷提高風險管理的精細化水平
一是嚴格項目評審。通過建立路演審議制度、風險邊界判斷制度以及客戶信用評級和債項評審相結合的“二元評審”體系,加強評級和授信管理,提高決策的科學化水平。建立以客戶為中心的“統一評審,綜合授信”體系,通盤考慮客戶各項業務需求,在有效防范風險的同時,提高服務能力。二是加強貸后管理。通過嚴格的貸款分類制度、信貸風險預警系統、完善的抵質押擔保管理體系以及信貸資產動態管理,形成了包括貸款資金監管、貸后現金流監管、項目監管、借款人監管、擔保監管在內的多元化貸后管理模式,覆蓋信貸管理的各個環節。三是加強行業分析和案例指導。在對行業發展趨勢和風險狀況進行分析的基礎上,明確信貸政策,總結典型項目開發評審和風險防范的經驗教訓,編制相關案例,使全行在項目開發、評審、貸后管理等各個階段能夠明確方向、關注重要風險點。四是構建全面風險管理架構。著眼于覆蓋所有的風險種類、業務領域以及業務發展全過程和各種潛在風險,完善業務部門、風險管理部門、內審部門三道防線,構筑風險防控的有力屏障。在全面風險管理架構下,根據各部門和業務條線的職能分工,加強對風險管理的考核,落實風險責任。
實踐證明,開行的風險管控是有效的,既服務了國家發展戰略,又實現了自身良好經營業績。截至今年6月底,開行累計本息回收率達99.39%,連續54個季度保持高位運行;不良貸款率為0.32%,連續33個季度控制在1%以內,資產質量保持國內外同業領先水平。
開發性金融的風險文化
開行在支持經濟社會發展、實現良好業績的同時,形成了具有開發性金融特色的風險文化,它植根于開發性金融的成功實踐,以服務國家戰略為出發點,以支持發展為優秀,集中體現為“在支持中防控風險、用發展來化解風險”的“大風險觀”。
開發性金融的風險文化包括精神、制度、行為和物質四個層面,具有“全員一體、全流程滲透、全方位覆蓋、全要素聯動”的鮮明特征。精神層面體現為“大風險觀”及與之相適應的風險理念,是風險文化的上層建筑。包括“風險面前人人平等,真理面前人人平等”的基本理念,“對國家利益負責、對開行發展負責”的大局觀念,“細節決定成敗,風險止于流程”、“全員動員、人人有責”的全員風險管理意識和責任意識,等等。制度層面體現為健全高效的風險管控架構、制度和流程,是風險文化的優秀載體。包括與開行戰略發展目標和業務發展模式相結合的全面風險管理架構以及貫穿業務各環節的全流程制度體系等。行為層面體現為蘊含在每名員工行動中和每個操作環節上的風險防范行為準則,是風險文化的具體體現。通過建立健全行為準則,維護制度的嚴肅性和權威性,采取監督檢查和合規教育等方式,提高員工隊伍職業道德水準,以道德約束彌補制度漏洞。物質層面體現為成熟的風險甄別計量和控制技術、可靠的信息科技系統、高素質的專家型人才隊伍等,是風險文化的支撐和保障?？梢哉f,風險文化是開發性金融在意識文化領域的體現和延伸,為增強風險防范體系的整體性、科學性、有效性和提升風險防范能力發揮了重要作用。
當前,世界格局深刻調整,國內經濟轉型升級,金融市場深刻變化,開行風險管理面臨著前所未有的嚴峻挑戰,對開行更好地防范風險、服務發展提出了新的更高要求。開行將從全局和戰略高度,正確把握促發展和控風險的關系,進一步強化風險意識、加強風險文化建設,打造全面風險管理體系,防控重點領域風險,不斷提升風險防控的能力和水平,為促進經濟持續健康發展、服務全面建成小康社會作出新的貢獻
一、引言
在全球經濟一體化的環境下,銀行之間的競爭也越來越激烈了,我國商業銀行為了提高自身的競爭實力,開始發展創新型金融產品。但就我國當前形勢而言,我國當前金融市場還不夠完善,商業銀行金融產品的創新需要面臨較大的風險,一旦出現風險,就會影響到商業銀行的發展。為此,在商業銀行金融產品創新過程中,就必須認識到風險管理的重要性,確保金融銀行的穩定發展。
二、商業銀行金融產品創新的概述
金融產品創新指的是金融資源的分配形式與金融交易載體發生的變革與創新。在這個經濟快速發展社會里,商業銀行進行社會融資的重要手段進行加大金融產品的創新,從某種意義上講,金融產品創新是當今社會發展的必然結果,也是商業銀行在這個競爭激烈的市場中立足的重要保障。一方面,金融產品創新可以提高金融資源的利用效率,進而滿足當代社會發展的需求;另一方面,金融產品創新有利于投資者的投資,進而增加銀行可支配的金融資源。
三、商業銀行金融產品創新風險管理的重要性
隨著金融市場的發展,我國商業銀行承受的挑戰也越來越大,面對這個競爭日益激烈的市場環境,我國商業銀行為了在市場上站穩腳跟,開始致力于金融產品的創新,企圖通過金融產品的創新來提高銀行市場競爭實力。就當前社會發展形勢而言,我國金融市場還不夠完善,一些不正當的競爭行為嚴重制約了我國商業銀行金融產品創新的發展。近年來,我國與外界的聯系日益緊密,一些外資企業紛紛涌入到我國國內,這些外資企業的加入既給我國商業銀行金融產品的創新提供了機遇,同時也帶來了挑戰,一旦商業銀行發展面臨著風險,就會造成金融市場市場萎縮,進而影響到我國經濟的發展。再加上銀行對金融市場信息的掌握不夠徹底,使得銀行在進行金融產品創新的時候很容易出現風險問題,進而影響到銀行的經濟效益及投資行為。在這個競爭激烈的市場環境下,我國商業銀行要想更好的發展,就必須在金融產品創新的道路上做好風險管理工作,確保銀行金融產品能夠順利進入到金融市場,進而為銀行帶來更好的效益[1]。
四、商業銀行金融產品創新風險管理策略
1.完善風險管理機制
在這個競爭日益激烈的市場環境下, 金融產品創新已成為現代商業銀行提高自身競爭實力的重要手段。然而風險管理作為商業銀行一項重要的工作。銀行要想穩定發展,就必須做好建立全面的風險管理機制。首先,建立風險識別體系,全面掌握金融市場信息,從而有銀行經營風險[3]。其次,建立科學的風險指標評估體系,制定風險等級評定,完善風險預警機制,全面把握金融投資市場信息,進而降低金融產品過程中的風險[2]。
2.加大專業金融人才的培養
金融產品創新不僅僅是產品的創新,同時還關系到銀行經營理念的創新、金融資源的創新。而在這一系列過程中,專業金融人才有著舉足輕重的作用。為了更好地促進商業銀行的發展,在金融產品創新的工作中,就必須加強專業金融管理人才的培養[3]。金融管理者不僅要具備良好的金融專業知識、理財知識、高超的溝通技巧,同時還要具備良好的心理素質,在與客戶溝通中能夠維持銀行與客戶之間的良好關系,具備超強的風險意識以及風險管理能力。對銀行內部,銀行必須加大專業的金融人才的培養,尤其是CFP、AFP人才方面的培養;其次,同時還要放開政策,拓寬人才招聘渠道,引進國內外高素質的人才,注重專業技能及專業知識的培養與培訓。另外,為了穩住人才,商業銀行應當為專業的優秀人才提供良好的政策待遇及收入待遇,進而為銀行的發展提供保障。
3.提高風險管理的認識
我國商業銀行在金融產品創新的道路上,銀行要想獲得更好的發展,就必須重視風險管理工作。在金融產品創新的道路上不斷提高對風險管理的認識,時刻保持較高的風險意識。作為政府,必須加強宏觀調控職能,提高商業銀行對風險管理的認識,進而為我國金融市場的發展提供保障。其次,作為商業銀行,必須提高自身對風險管理的認識,在銀行內部完善風險管理制度,進而提高工作人員的風險管理意識,進而促進銀行金融產品創新的健康發展[4]。另外,為了更好地促進我國商業銀行的發展,在銀行產品創新風險管理工作當中,就必須立足創新,加大創新力度,實現商業銀行經營模式的改革。同時在這個網絡飛速發展的時代里,將商業銀行的資產負債管理與互聯網緊密聯合,發展互聯網金融業務,同時做好網絡安全管理工作,進而促進我國商業銀行的發展。
五、結語
在這個競爭日益激烈的市場環境下,商業銀行金融產品創新已經為現代社會發展發展的必然結果,商業銀行只有不斷創新金融產品,才能更好地促進自身的發展。在商業銀行金融創新的過程中,風險是商業銀行不可避免的一個問題,為了確保商業銀行金融產品創新道路更好地發展,商業銀行就比認識到風險管理的重要性,做好風險管理工作,有效地規避風險,進而促進銀行自身的穩定發展。
內容摘要:農村經濟發展離不開金融的支持。消除農村經濟發展的金融抑制因素,已成為我國亟待解決的問題。本文在分析農村金融抑制現象與制度成因的基礎上,提出緩解農村金融抑制,發展農村經濟的一些建議。
關鍵詞:金融抑制 金融深化 利率管制
羅納德·麥金農和愛德華·肖在前人研究的基礎上通過對發展中國家金融狀況的分析,把發展中國家的經濟欠發達歸咎于金融抑制。他們認為經濟發展的前提是金融不能處于抑制狀態,為此主張金融深化或推行金融自由化。在我國農村金融中存在著金融抑制問題是毋庸置疑的,但與麥金農和肖提出的金融抑制相比,又具有一些自身的特點:由于我國特殊的國情及傳統體制的影響,國家在整個金融體系的發展演進過程中扮演著特殊的角色,國家是儲蓄動員者和資本形成與經濟增長的主要推動者,國家為了掌握和控制金融資源,通過設立制度來嚴格把關。由此,不可避免會帶來制度的滯后性,進而抑制經濟發展的步伐。
我國農村金融抑制的制度成因
(一)嚴格的利率管制,限制了農業貨幣資金的供求
目前,作為農村正規金融機構的農業銀行和農村信用社,農業銀行的貸款利率可在法定貸款利率的基礎上上浮30%,農村信用社貸款利率最高可上浮50%,而存款利率則嚴格按照計劃利率執行。作為國家政策性金融機構的農業發展銀行,其政策性業務和經營性業務貸款都有嚴格的利率管制。國家對農村金融市場的存貸款利率管制,但貸款利率浮動的幅度太小,使利率水平低于農村資金市場的真實價格水平,因而利率在很大程度上失去了靈活反映市場資金供求狀況和資金價格變化的經濟信號功能,并最終影響了農村金融資源的優化配置,不利于提高投資收益和促進農村經濟增長。
(二)政府對金融機構準入的限制,造成農村金融市場的壟斷
人們通常把農村現存的主要金融機構即農業銀行、農業發展銀行和農村信用社稱作正規金融,而把除此之外的其他自發產生的金融形式稱作非正規金融,非正規金融主要包括農村正規金融機構之外的各類基金會、互助會、儲金會、私人錢莊以及民間借貸活動等。Chandavarkar(1985)認為,正規金融是一種傾向于城市的、制度化和組織化的體系,而非正規金融本身就是一種非制度化和非組織化的體系,適應于農村的、傳統的、固有的經濟模式。
農村非正規金融的存在,是由于體制內金融制度(農業銀行和農村信用社)所提供的信貸供給不能適應體制外產出增加(農村非公有經濟發展)的金融需求而不斷內生出來的。但是,政府沒有正確認識它存在的價值,不是想方設法去規范它,并賦予其合法的地位,而是嚴厲地打擊它,維護了現有金融機構的壟斷地位,造成無法形成一個完善的符合市場經濟要求的制度環境和競爭秩序。
(三)退出機制的缺失,對金融機構難以形成市場約束
按照市場經濟規則,當一個經濟實體沒有外援融資并且無法持續經營下去的時候,對其實施破產清算的市場退出機制是必然的結局。然而在目前的農村信用社改革方案中沒有考慮到怎么讓那些問題嚴重的農村信用社退出農村金融市場。目前我國農村存在許多問題嚴重的信用社,它們產權不明晰,管理混亂。對于這些信用社,應該想辦法讓它們平穩地退出金融領域。而迄今為止,我們還沒有看到農村信用社關閉的案例。同時退出機制也是開放民營銀行等其他金融組織形式的試點首先要加以解決的問題,因為沒有退出法規就不能實行準入?；谝陨弦蛩?目前研究農村金融制度創新應該首先考慮將金融機構的退出機制制度化。
(四)產權虛置,產權主體錯位
在正常的制度環境下,出資入股的社員毫無疑問是農村信用社的產權所有者。在我國,盡管以章程的形式規定了社員的地位、權利和義務,社員按照其對農村信用社的財產所有權行使支配權、經營管理權,對整個信用社業務進行監督,從而形成民主管理的特征。但在實際運行中,信用社的產權主體名義上是全體入股社員,事實上的產權主體卻變異成國家或集體,這就造成了信用社的產權虛置,真正的產權主體被架空,社員對信用社所應擁有的權利被嚴重削弱,具體見表1。
解決農村金融抑制的途徑
針對農村金融當前存在的上述問題,本文建議從以下四個方面來促進并推動農村地區金融深化的進程。
(一)實現利率在宏觀調控下的市場化
由于利率不斷變動所形成的風險激勵機制和農村金融組織約束行為,迫使經濟主體在競爭中實現約束的經濟利益并求得發展。實現利率在宏觀調控下的市場化改革,并不是將利率完全放開,而應采取循序漸進的做法。當前,可先以進一步放寬合作金融貸款利率的浮動限度為突破口,再根據貸款對象的風險和收益,由農村金融機構根據基準利率自行設置貸款利率。然后,放開農村金融機構吸收農民存款的利率,維持必要的存款來源,以此逐步推行農村金融市場存貸款利率市場化。放開的市場利率一般呈現出較高的水平,這樣不僅能有效動員農村剩余資金,調動農村居民進行貨幣積累的積極性,而且能極大地吸引外地和非農資金流入,提高農村金融資源聚積能力。然后,通過設置科學的信貸機制,將資金投放到最有效率的生產經營項目上。
(二)建立多層次的農村金融體系
公正的競爭依賴于制度的保護,其中最主要的是反對歧視,做到市場的平等準入和公平競爭。建立以正規金融為主,多層次的農村金融體系,并以多元化的金融組織形式支持農村經濟的發展。
這種多層次的農村金融組織體系,以現有的農村信用社、農業發展銀行和農業銀行相互分工協作的體系為基礎,并在放松農村金融市場準入的條件下,規范發展農村民間金融作為補充;同時,逐步促進各種非銀行金融組織的發展,包括農村保險業、農村證券業、信托租賃業、信用擔保業等。農業保險公司主要為農業生產和農村居民生命及財產安全提供保險服務;農村證券經紀公司主要為農村居民提供證券購買交易服務,同時為農村集體及民營企業提供直接融資服務;農村租賃公司主要從事大中型農業機械設備的融資租賃服務;農村信用擔保公司主要為農村企業和家庭借款提供信譽和資金擔保服務;農村信托投資公司主要為農村居民提供委托理財、投資咨詢、企業 財務顧問等服務。由此,多層次的農村金融組織體系,向農村居民提供多元化的金融服務。
(三)加強農村金融機構的市場約束
對有問題的農村信用社按正常、關注、限期改正實行分級管理,按照不同的存款準備金率和資本充足率,在資不抵債之前實施破產。具體處理需要采取一種漸進的措施,有步驟、平穩有序地逐步進行資產的清核、凍結和清退工作,或者通過市場化手段進行兼并。同時,在允許民營金融機構進入農村金融市場時,有針對性地制訂對新設民營金融機構的退出法規,民營金融機構要自擔風險、自負盈虧,對運轉不靈、資不抵債的金融機構應實施破產、倒閉,并且通過試點檢驗和完善這些法規,否則將無法實行準入。
(四)加強明晰產權的改革
把信用社的資本資源再整合分為兩個層面:再整合內部資源,規范股權設置、民主管理、服務方向及財務分配等方面;納入外部資源,吸引其他信用社或者金融機構甚至外資金融機構的股權參與,或者信用社之間的相互聯合與參與。既可以是一級法人,也可以是兩級法人;既可以是農村商業銀行,也可以是農村合作銀行;既可以在縣級信用聯社,也可以在地市級信用聯社基礎上組建農村商業銀行或農村合作銀行,甚至建立跨縣和跨地市的農村商業銀行或農村合作銀行?？傊?應鼓勵基層農村信用社根據當地社會經濟以及文化狀況來安排其組織形式。
摘要:次貸危機的爆發,彰顯了美國現行金融監管體制的諸多缺陷。鑒于此,2008年3月底美國公布了《現代化金融監管架構藍皮書》,提出對美國金融監管體制分短期、中期、長期三個階段進行重建的計劃。未來我國金融監管結構的改革可以從美國金融監管體制的重構計劃中得到一些啟示。
關鍵詞:金融監管體制 機構性監管 功能性監管
2008年3月3 1日美國財政部公布《現代化金融監管架構藍皮書》,提出對美國金融監管體制進行重建,建立目標性監管模式。由于該改革方案對美國現行金融監管體制提出了一系列重大改革措施,將對美國金融體系產生巨大影響,因而備受國際社會關注。我國在2003年4月形成的“一行三會”的金融監管結構基本上屬于按機構性質劃分監管權屬的多邊監管結構,與美國現行金融監管體制相類似。因此,深入了解美國金融監管體制的重構計劃對未來我國金融監管結構的改革有著重要的啟示。
一、美國現行金融監管體制及其缺陷
美國現行金融監管體制的形成始于20世紀30年代。1929—1933年經濟大危機后,美國開始采取金融分業監管體制。在經過幾十年的發展變化之后。美國形成了當今世界上最為復雜的多邊金融監管模式——雙層多頭金融監管模式。所謂“雙層”是指聯邦和州均設有金融監管機構;“多頭”則是指聯邦設立多種監管機構,并主要采用“機構性監管”,按照銀行、證券和期貨業、保險業分別設立專門的監管部門。如對商業銀行的監管由美聯儲(Fed)、貨幣監理署(OCC)和聯邦存款保險公司(FDIC)共同負責;對證券期貨機構及證券期貨市場的監管則由證券交易委員會(SEC)、商品期貨交易委員會(CFTC)和美國投資者保護公司(SIPC)共同負責;對信用合作社的監管由全國信用社監管署(NCUA)負責;對儲貸會的監管由儲蓄機構管理局(OTS)負責;而保險行業則由州一級進行監管,各州及華盛頓特區和美國屬地的保險監管者組成全國保險專員聯合會(NAIC)作為一個自律組織協調各地保險監管。
金融分業監管模式雖然可以發揮監管專業化分工優勢,但在1999年實施《金融服務現代化法案》后,標志著美國金融業實現了從分業經營向混業經營的轉變,這對現行的美國金融分業監管體制提出了挑戰。特別是次貸危機的爆發,更加彰顯了美國現行金融監管體制的缺陷:
一是監管機構過于復雜,易導致監管重疊和監管沖突,降低了監管效率,例如美國證券交易委員會對證券機構和全國性證券市場擁有排他性的監管權,而期貨交易委員會對商品期貨的交易機構和產品擁有排他性監管權,但是兩者在金融衍生產品、特別是金融期貨和金融期權的監管上存在交叉和沖突。此外,監管機構過多也容易造成監管缺位,如對投資銀行的活動基本沒有監管,而在美國次貸危機的形成過程中,恰恰是投資銀行起了重要作用。
二是“多頭”監管易造成監管標準不一致,加大了合作協調的難度,提高了監管成本,同時還容易導致監管信息交流不暢,從而錯失處置危機的有利時機。如次貸危機從2007年年初顯露跡象到7月份最終爆發,期間相隔了近半年時間。而在此期間,美聯儲、證監會等監管機構并沒有共同采取有效的應對措施,最終導致危機愈演愈烈。
三是以機構性監管為重點的金融分業監管體制已難以適應混業經營的新形勢。盡管美國的分業監管既是“機構性監管”,又有“功能性監管”,但兩者并沒有很好地結合,其重點仍然是機構性監管。功能性監管主要體現在金融控股公司上,所有類型金融控股公司的子公司,均由相應的行業監管機構監管。例如,銀行控股公司的證券子公司由證監會監管。另外,行業內的控股公司由各自的行業監管機構監管。因此,銀行控股公司(BHC)、儲貸會控股公司(THC)與證券控股公司(SIBHC)分別由聯儲、儲貸會監管局和證監會監管。
四是缺乏一個對跨行業的系統性風險負責的監管部門。如在次貸危機發生前,從抵押貸款發起到最終證券化銷售,每個市場參與者均假定抵押貸款的發起人已對貸款申請人的信用質量做了可靠的盡職調查,因此抵押貸款的信用評級質量是有保證的。而事實上這個假定是不成立的,而且沒有機構為此負責。最終,抵押貸款市場的問題通過資產證券化牽連到了投資銀行業,引發次貸危機。
二、美國金融監管體制的重構計劃
次貸危機的爆發,對美國現行的金融監管體制提出了嚴峻的挑戰。面對不斷擴散的危機和影響,美國人也開始重新審視其金融監管體制。早在2007年3月美國商會發表的一份報告就指出:“美國目前的監管框架是在上世紀30年代建立起來的,已經不適應全球化和金融創新的需要,美國政府應當考慮更加面向金融市場和參與者的監管改革”。2007年11月,美國證券行業和金融市場協會(SIFMA)應美國財政部的要求對金融監管體系發表了評論報告,該報告主張重整美國的金融監管架構。2008年3月31日美國財政部正式公布《現代化金融監管架構藍皮書》(以下簡稱《藍皮書》),推出了一套金融監管體制重構計劃。針對美國金融監管體制的現狀,《藍皮書》制定了短期、中期和遠期三個階段的改革計劃。
(一)短期計劃
短期內主要針對當前信貸和住房抵押貸款市場,加強監管當局的合作,強化市場監管。建議在不改變現行監管權力結構的前提下采取以下主要措施:(1)擴大總統金融市場工作組,新增儲蓄機構監理局、貨幣監理署、聯邦儲蓄保險公司為總統金融市場工作組成員,擴張其權限,明確其為金融政策的合作與溝通平臺,同時將該工作組關注的領域從金融市場擴展到整個金融系統。(2)成立抵押貸款創設委員會,并制定全國統一的最低業務資質標準,以改變抵押貸款市場由各州自行管理的現狀。(3)將美聯儲對非儲蓄金融機構的流動性支持作為穩定市場的重要機制,賦予美聯儲對非儲蓄金融機構進行實地監察的權力。
(二)中期計劃
中期內主要關注消除監管制度中的重疊,提高監管有效性。并在現有監管框架下,著重對金融監管的組織架構進行相應的調整:(1)將聯邦儲蓄聯合會的監管機構由原來的美國儲蓄機構管理局轉為美國貨幣監理署。(2)建議由美聯儲來統一監管州立銀行。并由美聯儲對支付和清算系統負首要監督責任。(3)改變保險業一直由各州監管的現狀,建立保險業的聯邦監管體系,即組建隸屬于財政部的全國保險管理局,以轉向由聯邦政府負責監管保險業。(4)合并商品期貨交易委員會和證券交易委員會,將期貨市場和證券市場的監管機構合二為一。
(三)長期計劃
在《藍皮書》中,美國財政部提出把目標性監管模式作為未來美國金融監管體制的最優選擇,并提出市場穩定性、審慎性和商業行為三大監管目標。根據這三大目標,分別設立三家金融監管機構:(1)市場穩定 性監管機構。由美聯儲承擔市場穩定性監管職責。美聯儲有權利獲得全部金融監管信息,并有權披露有關市場風險的信息;在監管法規的制定方面與其他監管機構合作,為整體金融市場的穩定而采取必要的行動。(2)審慎性監管機構。新建一家審慎金融監管局來承擔審慎性監管職責,它將承擔起美國貨幣監理署和美國儲蓄機構管理局的現有職責,主要負責有政府擔保性質的金融機構的安全穩健。(3)商業行為監管機構。由商業行為監管局來承擔商業行為監管職責,主要負責所有類別金融企業的商業行為監管,制定產品銷售及服務提供的標準。
三、對我國的啟示
我國現行的“一行三會”的金融監管結構,是在2003年4月形成的,基本上屬于按機構性質劃分監管權屬的多邊監管結構,與美國現行金融監管體制相似。美國重構金融監管體制是對其現實金融監管體制的缺陷進行反思后所做出的選擇,我國可以從中得到一些啟示:
第一,金融監管體制的模式必須與經濟、金融發展的現實相適應。我國現行的“一行三會”的金融監管結構是為適應金融分業經營體制而建立的金融監管體制。而隨著我國金融混業經營趨勢的凸現,這種適用于分業經營的機構性監管模式的弊端也日漸顯現,如只認機構性質不認業務特點,造成由不同金融機構經營的相同業務存在著不同的監管標準,從而形成不公平競爭和監管套利。因此,我國現行的金融監管體制必須適應金融混業經營趨勢的發展,應由機構性監管向功能性監管轉變。
第二,明確監管目標,落實監管責任,避免出現監管沖突和監管缺位。在金融業趨于混業經營的背景下,應將市場穩定性作為首要監管目標,這也是抵御金融風險的重要屏障。在統一監管尚未實現之前,可在現有監管結構的基礎上,明確各職能監管機構的監管目標,落實其監管責任,避免出現監管沖突和監管缺位。
第三,關注國內金融業發展,及時擴大監管范圍。隨著金融業對外開放的不斷推進,我國金融創新的步伐也在不斷加快,一些新的金融機構和金融業務正在涌現。而這些新機構、新業務由于缺乏經營經驗或管理經驗,往往蘊藏著較大的風險,嚴重威脅到市場穩定性目標。因此對這些新機構、新業務,應及時將其納入監管范圍,以免出現監管真空而使其得到自由放任的發展,從而給市場穩定帶來隱患。
總之,不管我國選擇何種監管體制,必須做到風險的全覆蓋,應最大限度地減少由于監管缺位或存在監管真空而引發金融市場風險。
最近幾年,在深化體制改革、保持經濟增長、克服通貨緊縮的過程中,人們的眼光已越來越多地轉向了民間投資,擴大民營企業融資的問題也日益引起了各方面的關注,發展民間金融的問題也日益提上了政策研討的日程;而加入WTO、進一步對外開放的前景也引起了人們關于如何“對內開放”問題的討論。的確,在這方面,有許多問題值得進一步的分析與探討。
改善資源配置
發展民間金融,擴大民營企業的融資渠道,不僅是擴大民間投資、增加就業的需要,更重要地,它是中國經濟進一步健康發展、金融市場和金融體制進一步發展、健全的需要。
在我們的經濟中,目前非國有經濟對GDP貢獻已達63%,對工業增加值的貢獻已達74%,而在全部銀行信貸資產中,非國有經濟使用的比率不到30%,70%以上的銀行信貸仍然由國有部門利用(證券市場上的直接融資也主要是為國有企業服務的)。而國有部門目前對工業增加值的貢獻率只有不到30%。這種情況的后果,自然是一方面在國有企業和國有銀行之間存在大量的壞賬,而另一方面則是非國有經濟的“融資渠道不暢”,制約著整個經濟的進一步發展,也制約著金融市場的成熟和發展。糾正資源配置的上述扭曲,顯然是當前中國經濟改革和發展所面臨的一個重大課題。
發展市場競爭與改善市場管理
發展民間金融,也有利于發展金融業的市場競爭和對競爭的管理。過去20年中國的市場化改革和市場競爭的發展,在很大程度上得益于民營經濟的發展和它們帶來的競爭機制。但是,過去我們積極在制造業發展民營經濟,引入市場競爭的同時,卻忽視了在金融市場上發展民營經濟和市場競爭,致使在金融領域內仍是國有企業、國有銀行處于壟斷地位,競爭嚴重不足。這種狀況不僅不利于金融市場的發展,也不利于對金融市場進行規范、管理的發展與成熟。其原因在于:政府對市場的管理水平,是隨著市場競爭的展開而逐步提高的,管理者只能隨著被管理者的成長而成長;只有市場競爭主體發展了、競爭存在了、展開了,管理者才會知道問題會出在什么地方,應該管什么、怎么管。
全面理解金融體系和民間金融的地位與作用
所謂金融市場或金融體系,從企業融資的角度看,包含至少兩個組成部分,即為企業直接融資服務的資本市場,和為企業提供銀行服務和間接融資的銀行體系。
(1)直接融資和資本市場是企業初創時期的主要融資方式
長期以來在觀念上存在的一個“誤區”是,以為所謂企業融資就是“借錢”。而實際上,對于新生企業,特別是民營中小企業來說,即沒有過去的“信用歷史”,又沒有財產可以抵押,靠借錢使企業開始起步,是極為困難的。這當然不否定向親戚朋友借一些錢作為初始投入,曾是我國的許多民營企業的起點,但世界上多數企業的最初資金來源,要么是自己的積累,要么是別人的“直接投資”——不是借了要還的“貸款”,而是投入企業同時擁有一部分產權的“投資”。在這種情況下投資人并不需要信用歷史和財產抵押,而只需要:第一,對經營者人格的信任,相信他創辦企業的目的不是要“騙錢”,而是要發展,相信他會兢兢業業地辦企業;其次,需要的是對投資項目本身贏利前景的相信,盡管人們都知道投資是一件有風險的事情。這里的融資渠道,其實就是資本市場,不一定是狹義的“股票市場”,卻是廣義的資本市場(股票市場是后來才發展起來的)?，F在變得非常時髦的“風險投資”,其實歷來是中小企業所能獲得的主要資金來源。
從這個角度來看,中國金融體系中所缺乏的,首先還不是缺少民間銀行,而是缺少一個多層次的、能夠為廣大中小民營企業融資服務的資本市場。我們現在有了兩個全國性的股票證券市場,可以使少數(國有)大中企業進行直接融資,但是多數其他企業,特別是大批剛剛起步的中小企業卻仍然無法融資。即使在不久的將來我們有了全國性的“創業板”市場,但若就此為止,我們這么大國家這么多地區的那么多中小企業,還是不能獲得應有的融資渠道,更何況我們中國的一個特殊情況是國有企業和鄉鎮企業改革產生了許多“股份”,各種產權能否轉讓、買賣,不僅關系到企業改革能否繼續深化,而且關系到那些已經改革了的企業能否開始成長。
因此,我們現在不僅需要樹立起資本市場、直接融資的概念,而且需要盡快根據我國特殊國情(企業多、地區差距大、企業改革的情況復雜),建立起一個“多層次、多渠道”的資本市場,使得各種投資活動得以展開,使得大批中小企業得以發展。
(2)銀行所提供的首先應是金融服務而不是投資信貸
在有關銀行體系的問題上,過去存在的一個“誤區”是把銀行業主要當成是投資資金的來源,而在實際上,銀行業首先是“服務業”,服務于企業之間短期的資金周轉。人們需要銀行,首先不是因為沒錢要借錢,而是有錢要存放、要支付、要完成交易所需的資金往來。首要的一種“借錢”行為也是由于在售出貨款或生產資金沒有收回之前需要銀行給予一些短期的流動資金信貸。無論如何,短期流動資金信貸也是銀行業務的主要組成部分。我國大量中小企業目前最缺乏的其實也是這種銀行服務(特別是缺乏由地方性小銀行提供的成本較低的金融服務)。
當然,銀行也可以成為長期投資信貸的來源,過去我國因為缺乏資本市場的發展,銀行更是要作這樣的工作。但是,隨著我國金融體系的改革,銀行在這方面的任務將大大縮減。
中國需要大批的中小型、地方性、民營金融機構
現在有些人在擔心中國的銀行規模還不夠大,加入WTO后難以與國際上的大銀行競爭。
但是,首先,競爭力的根本在于效率,有了效率可以由小變大,而沒有效率,拼湊出一個大機構,早晚也會被擠掉、被淘汰。
其次,世界上的那些大銀行,不僅本身是由小銀行發展而來的,而且即使發展到了今天,在我們看到的少數大銀行的后面,還是有許多地方性的中小銀行存在(美國有2萬多家,意大利有9萬多家),發達的市場經濟內部,都是一個由少數大銀行和一大批中小銀行形成的金融體系,分工合作,提供各種金融服務,保證著經濟的有效發展。
大銀行有其規模經濟效益高的一面,也有其交易成本高、管理成本高的一面。因此,大銀行也許更適合于為大企業提供金融服務,而不適合于為中小企業提供服務。1998年以來我國政府鼓勵國有大銀行為中小企業增加貸款,但因種種原因難以施行,主要的原因就是因為大銀行獲得中小企業信息的成本較高,審批程序較長,利率低了無法貸款,高了小企業又難以接受。加上國有銀行的一些特殊問題,困難就更大一些。
而對于一個人均GDP只有800美元左右、九億農村人口有待進城、四億農村勞動力需要進入現代化進程的發展中國家來說,我們當前和今后相當長一段時期內經濟發展的主要動力之一,仍是大量的地方性的中小企業。這些中小企業也需要有人為其提供金融服務。但一方面,我們本國的大銀行很難對它們提供這種服務,另一方面,外國的大銀行進了中國,也不會、不愿、不能為我們那些大量的地方性中小企業去提供服務,而只有一大批地方性的、“土生土長”的中小民間金融機構,才能勝任這一工作,與地方性的中小民營企業共同成長。這當中的合理性在于:決定金融服務業發展的根本因素是信息以及建立在信息基礎上的信用;而地方中小金融機構最能較充分地利用地方(以至社區內)的信息存量,最容易(成本低) 了解到地方上的中小企業的經營狀況、項目前景和信用水平,最容易克服“信息不對稱”和因信息不完全而導致的交易成本較高這一金融服務業的障礙。地方上的人們自然知道地方上誰的“生意好”,誰比較講信用,可以省去大量調研費用,也可減少審核批準程序,從而使金融業務的成本較低,服務價格自然也就可以較低,使供求雙方都能發展。正是這一經濟合理性,使得地方性的小銀行可以有穩定的服務對象和市場基礎,與國有大銀行相輔相承,缺一不可,就像大企業和小企業可以各得其所、各有各的市場一樣。
在這些問題上,我們應該以經濟學理論為指導,首先想想清楚我們面臨的問題是什么,面臨著幾類不同的問題,想一想一類金融機構或一級金融市場能否滿足我們所面臨的多方面、多層次的多種需求,適應多種經濟主體發展的需要。如果我們的心目中只有少數幾個大企業、大銀行,那就大錯特錯了!
發展民間金融本身要求發展對它們的監管
發展為民營企業服務的金融市場,其中重要的一環就是發展民營金融機構,包括非國有的投資公司、投資基金、投資銀行、金融中介機構等等,也包含民營銀行、保險公司等。而一談到這些具體問題,人們自然就會想到民間金融的風險問題,包括它們可能對整個金融體系所帶來的風險。
這里需要強調指出的是,發展民間金融本身的涵義當中就包含著發展對民間金融的監管。金融業是個風險較大、容易出現“欺詐”行為的行業;任何金融業的健康發展、都是需要監管的,不監管等于不去發展。過去我國已經出現的一些民間金融之所以后來問題較多,不是因為這種經濟形式本身有問題,而是政府(或社會性金融組織)沒有對其進行應有的監管。我們過去不斷地把國有大銀行納入正規的監管系統(同時使它們享有事實上的存款擔保),而對民間金融則是讓其自生自滅,或者一出問題就想到關掉它、并掉它,沒有對其給以足夠的關注和管理,其結果自然是要么“不清楚它們是怎么運行的”、“為什么運行(目的是不是就是‘騙錢‘)”,要么就是問題出得較多,成為金融風險較大的一塊土壤。正確的做法是在讓其大力發展同時將其納入嚴格監管的范圍,而不是要么不管、要么不讓其發展或是宣布其為非法、或是出了點問題就關掉了事。世界上的大多數銀行都是民營的,而它們能夠健康地發展壯大,原因之一是它們被納入政府(代表社會)對其進行監管的體系之中。從監管難度上說,民間金融實際上要比國有銀行更加好管,因為你可以對民間金融機構進行嚴厲的、有經濟意義的懲罰,甚至把它關掉,而對國有銀行,多數經濟懲罰措施是沒有意義的(只有對官員的“行政懲罰”還有些意義),也很難對其實施破產性處理。
在建立金融監控體系的問題上,制度設計的前提就應該是假定人們想“投機”、想“騙錢”,而不是假定人們會“出以公心、為經濟服務”,只有這樣,我們的監控制度才能真正做到防范“騙錢”的人,不讓其得逞。而不是出了騙子卻大驚小怪。一切制度的功能其實首先都是“防小人”,使小人受到懲罰,講信用、做“正經生意”的行為才能得以發展。在建立對銀行的監控體系的同時,我們也要進一步發展對合法、正當銀行行為的保護與保障,比如通過法治對“賴賬”行為進行打擊和懲罰,通過提供“存款擔?！?對一般性的金融風險加以防范。
重視基礎性的體制建設
現在在國際上八面威風的現代大金融機構都是由幾十年、幾百年前的一些很小、很“土”的機構發展而來的。在少部分金融機構規模擴大的同時,也發生了很多其他的事情:第一,在大量金融機構出現的基礎上逐步形成了競爭性、優勝劣汰的金融市場;第二,在多次金融騙局、金融危機的基礎上逐步形成了銀行監管機制和相應的法治體系;第三,形成了商業道德或商業信用;第四,在新技術基礎上,形成現代金融業務;第五,在以上各種發展的基礎上,又出現了許多新的金融“衍生工具”和新的金融市場(期貨、股票市場、投資基金等等都是后來才發展起來的)。
我們作為一個發展中國家,當然不必什么事都自己重新做一遍,什么“金融騙局”都要經歷一遍。我們可以充分利用和發揮我們的“后發優勢”,借鑒和吸取發達國家的經驗教訓,借鑒它們已經形成的體制模式和管理機制,一開始就可以起點高一些,一上來就可以也搞一些現代的、新型的東西,如電子銀行業務、投資基金、股票、期貨等等。但是,即便如此,我們仍不能忘記那些基礎性的、根本性的東西,關鍵是不能忘記我們還有許多基礎性的制度建設尚待完成,那就是金融市場上的競爭、監控體系、法治結構、以及“信用文化”等等。發展地方性的民間金融業,也是建立市場經濟金融體制的基礎性的過程,因為第一它是發展健全的金融市場所不可或缺的,第二它們的形成和發展特別有利于上述幾種基礎性體制的建立。
由此而論,我想這里所涉及的也是一個重要的思想方法問題:我們作為市場經濟的“后來者”,在國際上看到的往往是人家發展到今天的“現代的”東西,而往往忽視了這些“現代的”東西是建立在以往多年形成的許多“基礎性的”東西之上的;沒有那些基礎性的東西,“現代的”東西不可能良好地有效運轉。忘記了這一點,老是想一下子只搞現代的東西,其結果不僅到頭來不能走捷徑,相反,卻會不斷地走彎路。
最后,再要/:請記住我站域名/指出的是,有的人很著急,不相信發展那些地方上的“小東西”會有什么大成果。在此,我們不妨回想一下80年代、90年初發展地方民營中小企業的例子,那時很少有人真正把它當一回事,沒想到它們今天能成為中國經濟增長的支柱。發展民間金融情況也會是一樣。只要體制更有效率,有其經濟合理性,早晚會成大氣候
摘要:潛在債務是我國財政風險的主要來源,而在整個潛在債務鏈條中,金融業又占了絕大比重,所以控制金融風險就成了防范和化解我國財政風險的重要一環。
作為當前處理金融風險問題的特殊模式,金融風險財政化不僅是我國社會經濟轉型期對政府職能的_項客觀要求,也是現行財政金融管理體制下的一種制度安排。但隨著形勢的變化,“﹁事一議”的金融風險化解方式正逐漸暴露出其體制性缺陷和不盡合理的地方,存在著諸如“道德風險”、“逆向選擇”,以及地方“倒逼”中央財政等問題。因此,如何借鑒國際相關經驗,構建相關法律框架,建立潛在債務風險監控體系,進而彌補我國金融風險財政化運作模式之不足是本文的分析重點。
改革開放20年來,投資一直是使國民經濟保持高速增長的巨大引擎,而此引擎的動力源卻又來自于財政與金融。在為國民經濟發展“輸血”、“供氧”的同時,財政與金融又因邊界不清、職能模糊、體制摩擦等問題而給整個國民經濟體系帶來了極大的系統性風險。尤其是在加入WTO后,隨著我國經濟國際化程度的逐步提高,全球經濟運行中的不確定因素將會通過國際貿易和國際資本流動等途徑傳人中國,這不僅增添了國家財政金融政策的執行難度,也使國民經濟運行環境變得日趨復雜。一般情況下,外因只有通過內因才能發生作用,外來風險能否影響我國經濟的發展,還需視我國經濟運行體系是否健康、安全而定。因此,理清我國財政風險的主要來源,以及財政風險與金融風險之間的關系,是我們深化財政金融體制改革,防范和化解國家宏觀經濟風險的前提與條件。
一、引言:由理論界對我國財政危機問題爭論引發的思考
對于我國是否存在財政危機這一問題,目前國內外理論界有著不同的觀點和解釋。按照分析問題的角度不同,可將這些觀點大致分為3類:一是存在論,二是不存在論,三是局部論。
美國約翰霍普金斯大學童振源博士的“存在論”認為,中國面臨著嚴重的財政危機,其主要論據有:中國財政收入占GDP比重不斷下降;中國財政負擔沉重,隱性支出嚴重;積極財政政策對財政危機起了推波助瀾作用;中央財政擴大收入有嚴重障礙,等等。該觀點主要是從目前我國財政境況窘迫、隱性負債規模巨大等方面分析問題的,因其角度是靜態的,所以得出了當前我國財政問題十分嚴重的結論。
而以國內學者余永定為代表的“不存在論”則認為,我國目前并無財政危機之實。事實上,一直居高不下的國民儲蓄率,為政府國債的順利發行提供了債源上的保障。而且,近幾年來積極財政政策的實施也有力地促進了國民經濟的快速增長,而經濟的發展反過來又支持了財政收支狀況的改善。只要財政可持續性的內外部條件能夠保持動態均衡,財政危機就不會發生。我國持續多年的快速經濟增長,不僅為我們逐步化解財政風險贏得了時間,也為我們化解財政風險提供了物質基礎。該觀點主要是從財政的可持續性來分析問題的,所以得出我國目前不存在財政危機的結論。
以趙曉為代表的“局部論”認為,即使在總體上可以證明我國不存在財政危機,但也不能排除爆發局部、地區性財政危機的可能。
由于研究問題的出發點、角度、假設前提不同,所以觀點的相左或不同并不奇怪。但他們都從各自的角度看到了我國財政領域存在的問題,這對我們更加全面地研究財政風險問題提供廠借鑒意義。同時,我們還應看到財政活動主體(中央政府或地方政府)的特殊性,政府債務是否會惡化到危機的程度,還得視具體情況而定。因為政府除了可以通過增收節支、擴大舉債規模等來緩解財政困境之外,往往還可以通過加快印鈔機轉速來解決債務問題。因此,從管理和效率的角度出發,在源頭上搞清引發財政風險(危機)的主要原因,要比危機爆發后,再“開處方”更有實際意義。
二、財政風險的涵義及主要來源
(一)財政風險的涵義及分類
所謂財政風險就是由于各種原因導致政府債務均衡狀態遭受破壞的可能性。
目前,我國財政體制正逐步從“吃飯”財政向公共財政轉變。與傳統意義上的財政風險相比較,現代財政風險(或公共財政風險)的內涵發生了很大的變化。對前者的研究,主要涉及財政赤字、國債規模、中央與地方事權劃分等問題,而對后者的研究,除了要涵蓋以上幾個方面外,還要涉及公共財政體制下政府職能的方方面面。凡是涉及體制轉軌過程中的社會、政治、經濟矛盾,都需囊括到現代財政風險的研究之中。借助世界銀行提出的政府隱性債務和或有債務概念,可將我國的總體債務劃分為四大類:直接顯性債務、直接隱性債務、或有顯性債務、或有隱性債務等。直接顯性債務是任何情況下政府都要承擔的債務,不以任何事件的發生為條件。由于直接顯性債務的可控性,與之相對應的直接財政風險也是可控制的。直接隱性債務、或有顯性債務、或有隱性債務(下面將三者簡稱潛在債務)是政府的條件債務,它是否構成政府的現時義務,還要以條件是否發生及政府是否會最終確認為前提。又由于它們大多是由準財政行為或非財政行為引發的,有著很強的不確定性,所以很難對其進行量化和估計,因此與之相對應的財政風險具有可測性差、可控性低等特征。
(二)我國財政風險的主要來源
從以上的分析可知,我國財政風險是由直接顯性債務和潛在債務均衡狀態遭到破壞而引起的,根據中國人民大學陳共教授2003年4月所完成的一項科研課題結果表明:由直接顯性債務和潛在債務組成的國家綜合負債水平約占(DDP的115%-118%,而其中潛在債務又約占CDP的90%左右…,可見潛在債務構成了我國財政風險的主要來源。
財政風險范疇的大小與財政運行體制有著極大的關系。我國目前的財政體制,既非過去那種包打天下的統收統支的計劃財政,也非嚴格意義上的公共財政。由于財政管理體制改革滯后,常常出現政府管理職能缺位、越位、錯位的現象。根據我國現行財政活動所涉獵的范圍看,各級政府不僅生產“公共晶”,同時還生產著大量的“非公共品”。從表現形式上看,潛在債務主要包括:部分外債(主要是指“巧借”、“巧還”沒有登記的外債)、處理金融機構不良資產所形成的或有債務、社會保障資金缺口所形成的債務、國家政策性銀行及其他公共部門發行債券所形成的債務、國債投資項目配套資金形成的或有債務、國有企業虧損所形成的債務、對供銷系統及農村合作基金組織援助所形成的或有債務,以及由地方層級所形成的隱性與或有負債等(主要包括地方政府亂擔保、亂集資,地方金融機構支付缺口與金融機構關閉、重組所引起的隱性和或有負債等)。
從整體來看,外債、金融機構不良資產、社會養老保障欠款是我國隱性和或有債務的主要組成部分。在體
制轉型期,從中央到地方,從政府部門到企業,由各種債務所組成的鏈條之所以能夠延伸下去并沒有斷裂,就在于金融在時刻給這個債務鏈“供氧”。為了保證不因債務鏈條斷裂而產生危機,金融體系(尤其是國有金融機構)自愿或不自愿的首先擔起了“救火隊”的角色,通過進一步“輸血”以保障原有債權、債務關系的正常維持。只有到了金融無血可輸或不愿輸血時,財政才作為最后的兜底買單人出場。在我國,絕大部分經濟風險(包括各類改革成本)先是通過金融領域集小,然后再通過財政顯性化。所以有人說,在中國金融風險就是財政風險,有一定的道理。
(三)我國財政風險的主要表現形式
引發風險主體不同,財政風險的表現形式也不同。根據我國現實情況,財政風險可以分為:大類:一類是由財政活動引起的風險,這是嚴格意義上的財政風險,主要表現為財政支出的增長速度遠大于財政收入的增長速度,政府債務規模不斷膨脹等;第二類是由國有金融機構的準財政活動引起的風險,這類風險雖然首先表現為金融風險,但因國有金融機構的出資人是財政,它們也常常行使部分財政職能,金融風險最終還是要轉化為財政風險;第三類就是由非財政活動引起的社會經濟風險(包括金融機構因利己行為而引發的金融風險)。盡管這類風險初看與財政風險無關,但由于在社會經濟轉型期,弱化的計劃與扭曲的市場并存,有關約束制度處于真空狀態,使一些權力得到擴張的地方、部門以及經濟組織在追逐自身利益時,既有可能擺脫原有計劃手段的管束,又有可能逃脫自擔風險、自負盈虧的市場制度的約束,為了社會的穩定,國家往往不得不背負起它們造成的某些不良后果,所以這類風險最終還是會轉化為財政風險的。本文主要圍繞后兩類情況研究金融風險的轉化問題。
三、金融風險財政化的主要途徑及成因分析
(一)我國金融業存在的主要問題
新中國成立后,作為國家“簿記”機關的銀行,長期在金融領域是“一花獨放”,直到改革開放初期依然如此,雖然當時還有中國人民保險公司,但其業務范圍很小,所以當時的金融業很難算得卜是現代意義上的金融業。經過20多年的發展,現代金融業的主體框架已經搭建完畢,從監管機構(財政部、中國人民銀行、中國證券業監督管理委員會、中國保險業監督管理委員會、中國銀行業監督管理委員會等)到經營主體(銀行、保險公司、信托公司、證券公司、期貨公司、財務公司等)再到金融市場(貨幣市場、證券市場、債券市場、期貨市場、黃金市場、基金市場等)均已到位。我國金融業在快速擴張的同時,也存在著不容忽視的發展質量問題。尤其是在我國加入WTO后,為了“跑馬圈地”、“搶灘布點”,各金融機構已無暇“精耕細作”,原來不良資產存量問題未及解決,新的增量資產問題又出現了。除此之外,還有諸如:監管法律不健全、不完善;經營主體違法、違規現象嚴重;缺乏開放條件下金融業管理經驗;金融市場結構不完善、流動性差等問題,這些問題也都在累積著金融風險。
雖然證券等直接融資方式有了很大的發展,但其比重還很小,融資渠道仍以銀行為主,所以金融業的主要問題都集中在銀行業上,而銀行業的問題又主要集中在它的不良資產上。
1997年的亞洲金融危機使我們第一次近距離地感受到了危機給所在國帶來的嚴重后果:國際資本外逃、貨幣貶值、金融機構倒閉、國際收支嚴重惡化、資產大幅縮水等。我國之所以躲避過了這次金融危機,其主要原因是我國資本項目還沒有開放,受國際資本沖擊小。雖然到目前為止,我國還沒有出現過貨幣危機或大面積的銀行倒閉事件,也沒有出現系統性支付危機,但并不能說明我國不存在爆發金融危機的可能性。而恰恰相反,我國金融業目前蘊藏著巨大的風險。作為存、貸款均,占全部金融機構60%以上的工、農、中、建4大國有獨資商業銀行構成了我國金融業的主力軍,它們目前的資產質量狀況尤為令人擔憂,其經營與管理存在著不容忽視的安全隱患問題。
1.不良貸款比例過高。國有商業銀行的不良貸款到底有多少,一直眾說紛紜,并出現了官方和非官方之間、非官方之間估計數字不一致的情況。目前,人們對國有商業銀行不良貸款占其整個貸款余額比例的估計數從百分之十幾到百分之幾十不等,但大多研究者的估計數均在20%~30%之間,其絕對值應數以萬億計是沒有爭議的。
不管這一比例的準確數字是多少,它肯定已經遠遠超過了《巴塞爾協議》對銀行貸款相關比例的要求。根據該協議,不良資產占貸款余額的比重不能超過15%,其中逾期貸款、呆滯貸款和呆帳貸款的比重分別為8%、5%、2%.如果按此要求去比照,恐怕沒有一家國有商業銀行符合相關要求。
2.資本金嚴重不足。資本充足率低是我國國有商業銀行遇到的又一個“軟肋”。根據《巴塞爾協議》資本充足率不得低于8%的要求,目前四大行還沒能完全達標。
3.盈利能力差。多年來,國有銀行歷史包袱沉重,盈利能力不強且呈不斷下降的趨勢,這已是一個不爭的事實。但經過成立資產管理公司剝離國有銀行部分不良資產、實施國有企業三年脫困、降低營業稅率等措施后,四大行的盈利水平才略有回升?？紤]到四大行人員包袱大、新的不良貸款的產生、應收未收利息不斷增加、貸款收益率不斷下降,以及分支機構虧損大等綜合因素,它們的盈利能力依然不容樂觀。
一、引言
為應對氣候變化,2009年我國政府在氣候峰會上承諾爭取2020年非化石能源占一次能源消費比重達到15%左右,單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%,同時這些指標也被作為節能減排的約束性指標寫入國家“十二五”規劃中,低碳化成為“十二五”能源發展的重要方向。金融作為經濟的優秀,可以通過發揮其資源配置、杠桿調節、中介服務等職能支持能源低碳化發展;同時,我國政府也一直強調應對氣候變化需要“減緩、適應、技術、資金”4個輪子共同驅動?？梢?金融可以成為能源低碳化發展的強勁驅動力,在能源低碳化發展方面大有所為。
金融驅動能源低碳化作為一個新興研究領域,國內外學者逐漸開始進行研究。如SchlEish etal (2009) [1]發現,碳信用交易能夠有效地刺激能源和相關工業部門提高能效并開發低碳技術。Friberg(2009) [2]認為清潔發展機制能為能源體系的多元化,提高碳排放管理水平作出積極貢獻。另外,Victor.K.del(2011)[3]指出,對風能、太陽能、地熱能等新能源的戰略性投資和對CCS項目的開發,可以有效的實現能源低碳化發展。國家發展和改革委員會能源研究所課題組(2009)[4]的研究表明,低碳技術是實現能源低碳化發展之路的的根本保障。張帥(2010)[5]認為能源低碳化發展關鍵要依靠新型的清潔能源,如何加大在新能源方面的投資和技術創新是高碳能源低碳化轉型的當務之急。曹洪軍、陳好孟(2010)[6]指出建立健全綠色信貸政策,以信貸配給約束污染企業的經營行為和治污選擇,能夠大大促進節能減排,實現能源的低碳化發展。成思危(2011)[7]認為碳金融提供了一個低成本的應對氣候變化激勵機制和解決方案,成為推動低碳化發展的重要手段。
縱觀中外學者的研究成果,中外學者主要從定性角度對金融驅動能源低碳化發展的路徑進行研究,而對能源低碳化發展的金融驅動貢獻、作用機制則很少有人涉及。鑒于此,本文將在中外學者的研究成果基礎上,綜合運用定性與定量相結合的方法,立足于新疆實踐,對能源低碳化發展的金融驅動進行研究。
二、能源低碳化發展的金融驅動貢獻
由于灰色關聯度分析(GRA)是根據行為序列幾何形狀的接近性,以分析和確定影響因素對行為貢獻程度的一種分析方法,對樣本容量及樣本分布無特殊要求,因此本文可以用灰色關聯分析法對新疆能源低碳化發展的金融驅動貢獻進行研究。
5.排關聯序。根據R的大小進行關聯度排序。關聯度越接近于1,說明關聯程度越大。根據前人的經驗,當ρ=0.5時,兩因素的關聯度>0.6時,便認為其關聯性顯著[8]。
(二)指標選取與數據說明
運用灰色關聯分析對新疆能源低碳化發展的金融驅動貢獻進行測度,首先要確定參考序列和比較序列。碳排放強度即單位GDP二氧化碳排放量,是反映經濟發展過程中能源利用與碳排放效益狀況的指標,可以用來衡量能源低碳化發展水平。金融可以通過提供資金和技術方面的服務推動能源低碳化發展,其中電力的投資、銀行的技術改造貸款、節能減排貸款和能效貸款都能降低碳排放強度。由于銀行對企業的節能貸款和能效貸款額不可得,同時考慮到碳排放強度與能源結構、能源效率、經濟增長率、產業結構有關,可以把這些因素也都考慮進來,以利于對比分析,從而更好地看出金融在能源低碳化發展中的驅動貢獻。因此,本文選取碳排放強度作為參考序列,記為x0,電力投資(電力行業固定資產投資)、技改貸款(金融機構的技術改造貸款)、能源結構(低碳能源在能源總消費中的占比)、能源效率(單位GDP能耗)、經濟增長率(GDP增長率)、產業結構(第三產業在GDP中的占比)作為比較序列,分別記為x1,x2,x3,x4,x5,x6。
原始數據來源于《新疆統計年鑒》(2000-2010),其中碳排放強度①根據公式計算得出,電力投資、技改貸款、能源結構、能源效率、經濟增長率、產業結構數據根據年鑒整理得出,考慮到數據的可比和可測性,GDP數據按1999年不變價格折算,同時以1999年數據為基準,將各指標數據進行無量綱化處理,以便分析計算。
(三)實證結果分析
以新疆碳排放強度指標為參考序列,電力投資、技改貸款、能源結構、能源效率、經濟增長率、產業結構指標為比較序列,對無量綱化處理過的指標數據,按前述的計算步驟進行測算,得到了新疆碳排放強度影響因素的灰色關聯度(見表1)。1999-2008年新疆碳排放強度呈下降趨勢,由1999年的1.74下降到2008年的1.05,年均下降5.46%。由表1可知電力投資、技改貸款與碳排放強度的關聯度在0.6以上,可以認為金融對碳排放強度下降有顯著影響,它可以成為能源低碳化發展的驅動力。進一步對各指標與碳排放強度的關聯度從大到小進行排序,能源效率>產業結構>技改貸款>能源結構>經濟增長率>電力投資,即能源效率和產業結構對碳排放強度下降的影響最大,其次是技改貸款和能源結構,最后是經濟增長率和電力投資。這說明在影響碳排放強度下降的因素中,能源效率和產業結構是碳排放強度下降的的主要驅動因素。技改貸款和電力投資對碳排放強度下降的影響程度分別排在第三位和第六位,揭示出金融對能源低碳化發展的驅動貢獻還有待提高,尤其在電力投資方面。
三、能源低碳化發展的金融驅動機制
(一)金融驅動作用機理
在能源低碳化發展中,金融驅動是指以能源消費需求為基礎,通過有效的金融手段,作用于生產和消費領域,引導企業生產方式和居民生活方式的改變,最終實現能源低碳化發展的既定目標。碳排放是在能源消費過程中產生的,能源消費需求對碳排放有影響,而能源消費需求又與企業的生產和居民的生活息息相關。一方面,從企業角度來說,企業為了生產的需要會對能源要素產生直接需求,能源要素通過加工整合轉化為能源商品,企業產業鏈條的延伸又會對能源商品產生間接需求;另一方面,從居民角度來說,一部分能源商品會成為居民的直接需求,另一部分則通過購買其他商品和服務轉化為間接需求。由此可知,企業生產方式和居民生活方式的改變會對碳排放產生顯著影響。
據新疆2010年統計年鑒中的數據顯示,新疆2008年居民生活能源消費量為752.73萬噸標準煤,各地、州、市規模以上工業企業能源消費量為8 331.18萬噸標準煤,相當于居民生活能源消費的11倍。隨著新疆工業化和城市化的推進,企業和居民對能源的消費需求還會增加,尤其是企業的生產能源消費。因此,金融要從企業和居民的能源消費領域驅動能源低碳化發展,通過采取綠色金融、價格激勵等政策改善企業的生產方式和居民的生活方式,引導企業低碳生產和居民低碳生活。
(二)金融驅動作用渠道
能源低碳化發展是一個系統工程,金融驅動作用機理的實現關鍵要靠有效的作用渠道。資金扶持渠道、碳金融市場渠道、政策引導渠道和金融服務渠道,這四個渠道作用的層面、領域不同,只有將四者有機結合,使 它們相互影響、共同作用,形成一個驅動輪,才能更好地發揮能源低碳化發展的驅動作用。具體來說,資金扶持是能源低碳化發展的基礎,是企業進行技術改造,利用清潔能源,研發低碳技術和開展CDM項目的重要保證。碳金融市場是能源低碳化發展的關鍵,可以通過碳排放交易體系的構建和碳金融衍生工具的創新來限制高碳產業的投資,鼓勵低碳環保產業發展。政策引導是能源低碳化發展的保障,可以對企業和居民的能源消費形成激勵和約束機制,主要包括低碳信貸、低碳消費和價格激勵政策。中介服務是能源低碳化發展的支持平臺,為能源低碳化發展的參與者提供專業化服務,優化能源低碳化發展的環境,主要包括信息咨詢、技術集成和項目管理等服務。
(三)金融驅動作用路徑
能源低碳化發展是最終目標,金融渠道是這一目標實現的手段,而路徑是連接彼此的紐帶。通過對新疆碳排放強度下降影響因素的灰色關聯分析,可以看出金融因素、經濟因素、能源因素均能影響新疆能源低碳化發展。除了金融的直接作用外,金融還可以間接推動能源的低碳化發展。即可以利用資金扶持、碳金融市場、政策引導、中介服務這四個渠道,通過支持經濟增長方式轉變和產業結構調整,走內涵式發展之路,大力發展低碳環保的第三產業和高新技術產業;進一步加大對電力等清潔能源的投資和開發利用,優化能源結構;繼續保持技改貸款規模,降低企業與居民能耗,提高能源效率,來實現能源低碳化發展的目標。
四、能源低碳化發展的金融驅動對策建議
1.加大清潔能源投資,優化能源結構,提高能源效率。一是要加大清潔能源的開發和利用。新疆有著豐富的水能、風能、太陽能資源,應該充分利用地區的資源優勢,創建清潔能源體系,降低對傳統高碳能源的依賴,使能源結構向低碳化、清潔化轉型。二是要為低碳能源技術和碳減排技術的研發和利用提供資金扶持。大力發展煤炭提質加工、高效燃煤發電、工業鍋爐潔凈燃煤和新型煤化工等技術,減少原煤的直接使用,降低煤炭的消費強度,促進高碳能源低碳化利用,提高能源利用效率。
2.強化低碳信貸政策,推動產業結構升級和經濟增長方式轉變。新疆的碳排放主要是企業的生產能源消費中產生的。企業的發展離不開商業銀行的信貸支持,商業銀行可以根據企業的碳排放狀況采取差別信貸政策,強化低碳信貸政策。對于開發利用清潔能源,從事低碳環保產業的企業可以給予優惠貸款政策,適當降低貸款利率,延長貸款期限,加大信貸支持力度;對于高耗能、高排放、高污染的企業,則提高貸款利率,提前收回貸款,以引導資金流向,推動產業結構升級和經濟增長方式轉變。
3.發揮金融機構的中介服務職能,為能源低碳化發展提供服務支持。金融機構可以利用自身的渠道、信息、資金、結算、財務、技術、人力等方面的優勢,為節能減排企業提供環保咨詢、投資理財、財務顧問、融資租賃、信用擔保、技術扶持等金融服務,降低企業的減排成本,提高企業的經營效益;同時,對節能減排項目的開發、管理,碳減排交易,實施一站式服務。截至2010年底,新疆批準的CDM項目有69個,簽發的CDM項目只有12個,在全國居中后位,占有率不到2%[9]。因此,地方金融機構要進一步完善金融服務體系,加大對CDM項目的服務支持。
4.創新碳金融衍生工具,構筑能源低碳化發展的市場驅動平臺。銀行﹑證券公司﹑保險公司等金融機構都應積極參與到能源低碳化發展中來,適時推出碳排放信用、碳互換合約、碳期權﹑碳期貨、碳基金等碳金融衍生產工具。2010年7月13日,新疆首個環境能源交易機構——上海環境能源交易所新疆分所在烏魯木齊掛牌成立,交易所將通過合同能源管理、排污權交易、自愿碳減排交易等業務的開展,為新疆能源低碳化發展構筑市場平臺。有了這些碳金融衍生工具,交易所不再局限于CDM項目的交易,碳排放信用、碳互換合約、碳期權﹑碳期貨、碳基金等碳金融衍生工具也可以在交易所交易,從而能夠更好地實現新疆能源的低碳化發展。
一、順應國內外發展趨勢和競爭形勢的必然選擇
隨著我國經濟對世界經濟影響力不斷上升和金融改革開放進程不斷加快,順應世界新一輪產業大轉移趨勢,國際金融機構近年來加速將業務重心轉移到以中國為代表的新興發展中國家,并外遷或新設全球(地區)總部、辦事機構或代表處。北京、深圳、天津、廣州等兄弟城市紛紛出臺促進總部經濟發展的各類優惠政策,積極吸引國內外金融機構總部落戶發展。因此,加快總部型、功能性金融機構集聚,是上海順應國內外發展趨勢和競爭形勢的必然選擇,有利于增強上海金融資源全球配置能力和爭奪國際金融話語權,并鞏固上海在國內的金融中心地位。
二、上海集聚總部型功能性金融機構的現狀和問題
1.主要成效。隨著上海國際金融中心建設深入推進和上海金融全球影響力不斷提升,國內外金融機構在上海設立總部或功能性機構的進程明顯加快。在銀行業金融機構方面,在金融方面,截至2012年末,在滬銀行類功能性總部持牌專營機構總計七大類12家,非持牌專營機構達到34家。其中,大型商業銀行第二總部持續推進,繼中國銀行率先在上海設立人民幣交易總部之后,中國建設銀行(上海)中心揭牌成立。外資銀行機構數量也占全國一半以上。在證券期貨業金融機構方面,上海積聚了海通證券、國泰君安、財富里昂、海際大和、東方花旗等證券公司,以及光大、國投中谷、新湖等期貨公司總部。全國161家期貨公司中28家期貨公司在上海設立總部,占總數的17.4%。在保險業金融機構方面,太平洋保險、中國大地財險、海爾紐約人壽保險、勞合社再保險(中國)、丘博保險(中國)等保險公司總部,以及中國人保資產管理有限公司等保險資產管理機構落戶上海。在新型金融機構方面,集聚了中銀消費金融、農銀金融租賃、交銀金融租賃、上汽通用汽車金融、紐銀梅隆西部基金、弘毅跨境投資基金、方源資本等新型金融機構總部或業務總部。在金融監管和市場功能機構方面,中國人民銀行上?？偛?、中國外匯管理局上海分局、中國外匯交易中心、上海清算所、中國人民銀行征信中心、中國銀聯等金融機構落戶上海。
2.基本特點。一是外資或合資金融機構總部集聚特征明顯。截至2011年末,累計有25個國家和地區的銀行來滬設立機構,機構數量占全國一半以上,資產規模占全國48.8%,從業人員占全國逾40%。二是金融機構總部能級不斷提高。眾多國內外金融機構將中國、大中華乃至亞太總部設在上海,并不斷升級總部管理權限和擴大業務范圍。如花旗銀行除了將中國總部設在上海,在亞洲新設的首個亞洲拉美貿易服務處也落戶上海。三是金融機構總部輻射帶動效應較強。如中國銀聯總部落戶上海,充分發揮組織樞紐作用,推動了支付產業資源和大批的金融、芯片技術和IT人才向上海集聚。四是各類新型金融機構集聚速度加快。近年來,金融租賃、消費金融、科技銀行、基金管理、股權投資、資信評級、第三方支付、小額貸款、融資擔保、村鎮銀行、企業財務公司等新型金融機構加快向上海集聚。五是金融機構主要集中于中心城區并逐步向外圍擴散。金融機構總部目前主要集中在陸家嘴金融城、外灘金融集聚帶等中心城區。隨著中心城區商務成本不斷提升,新型金融機構和傳統大型金融機構的金融后臺服務機構向外圍城區集聚。
3.主要問題。一是缺乏明確的認定標準和統一的統計口徑。全市層面目前還沒有制定專門關于金融機構總部認定的明確標準,導致目前沒有統一規范的金融機構總部統計口徑和準確的金融機構總部數據。二是金融機構總部數量和能級與國內外金融中心城市差距較大。與紐約、倫敦等國際金融中心城市相比,上海集聚的金融機構無論是數量還是能級都相差甚遠。與國內其他城市相比上海也不占有明顯優勢,部級的金融監管決策機構、國有大型商業銀行和金融集團企業總部大多集聚北京,且面臨著深圳、天津等的激烈競爭。三是政策扶持和配套體系還不完善。調研中普遍反映比較突出的是與人才引進相關的戶籍、住房、醫療、子女教育、出入境等問題。目前的人才政策針對企業高管居多,優秀專業人才和一般金融人才難以享受。由于供給能力有限,引進人才在享受住房、醫療、子女教育等方面的實際效果也不甚理想。四是政府服務意識和水平還有待進一步提高。調研發現,政府在政策宣傳和主動對接企業上做的不夠,很多被訪企業都反映對可以享受哪些政策、如何享受這些政策、應該找誰辦理等方面都不太清晰,一定程度上影響了政策的落地和惠及面。五是金融制度環境對引進金融機構總部形成一定制約。在金融國際化程度、金融會計準則體系、金融人才數量、金融法律制度、金融稅收制度、信用體系建設等軟環境方面的不足制約了外資金融機構總部落戶。六是上海商務生活成本不斷攀升給企業經營帶來較大壓力。隨著上海城市建設不斷加快,寫字樓租金、人力資源和生活成本不斷上漲,給企業帶來較大壓力并導致很多企業向外轉移。
三、加快上海集聚總部型功能性金融機構的對策建議
1.明確金融機構總部認定標準。(1)明確總部型功能性金融機構的范圍。建議將銀行(含商業性銀行、政策性銀行、村鎮銀行和外資銀行)、證券公司、基金管理公司、保險公司、資產管理公司、信托公司、股權投資機構(含創業投資、風險投資、產業投資基金等)、貨幣經紀公司、融資租賃公司、消費金融公司、 小額貸款公司、集團財務公司、互聯網金融公司、支付公司、金融中介服務機構等各類中外資營利性金融機構,以及金融監管機構、金融市場功能機構、國內外金融組織和金融研究機構等非營利性金融機構都納入本市總部認定范圍。(2)明確總部型功能性金融機構的認定條件。由于金融機構類型復雜多樣,在資產規模、業務性質、組織架構、稅收貢獻、企業人數等方面差別較大,不宜采取統一的總部認定條件。對于營利性的金融機構,建議針對金融細分行業(如銀行類、證券類、保險類、信托類、基金管理公司類、股權投資機構類等)的特點選擇不同的認定條件,如注冊地、注冊資本、資產總額、營業收入、管理基金規模、市外下屬企業或機構數量、納稅額等指標。對于非營利性的金融機構,可綜合考慮功能屬性、管理級別、社會影響力、行業地位等,由有關部門進行專門認定。(3)針對不同總部級別制定差異化政策。明確各類金融機構不同總部級別(全球性總部、亞太區或亞洲區總部、中國區或大中華區總部、地區性總部)的認定條件,并給予差別化的優惠政策。鼓勵金融機構總部在現有基礎上進一步升格總部級別和擴大管理權限,并對符合條件的按照有關規定給予相應資助。(4)合理界定現有金融機構總部和新設立金融機構總部。在加大對新注冊和新遷入的金融機構總部扶持的同時,要繼續保持和完善對現有金融機構總部特別是本地金融機構總部的扶持,保持政策的銜接性、長期性和有效性,特別是要根據企業生命周期不同發展階段的特殊需求進行針對性的扶持,防止現有金融機構總部外遷。妥善設定現有金融機構總部和新設立金融機構總部劃分的時間節點。(5)明確金融機構總部的認定機構和程序。金融機構總部認定堅持公開、公平、公正原則,實行企業自愿、政府審核、社會公示、動態管理。建議在全市層面成立金融機構總部聯合認定小組,由市金融辦會同有關部門進行金融機構總部的認定和受理工作,定期召開總部認定工作會議。建立健全申報、受理、審查、復核、公示、頒證、考核、統計等制度,明確辦事流程,確定最長申報審批時限。(6)加強金融機構總部統計工作。要建立健全金融機構總部統計體系,建立金融機構總部企業統計報表制度,構建屬性指標(如登記注冊所在地、登記注冊類型、行業類別、總部類型等)和數量指標(如機構數量、從業人數、營業收入、資產總計、增加值、利潤總額、上繳稅金等)等分類統計指標,建立金融機構總部數據庫,經認定的金融機構總部企業發生更名、重組、破產、解散、撤銷、遷移等重大調整的,要及時進行統計、分析和上報。本文來自于《經濟師》雜志。經濟師雜志簡介詳見
2.完善金融機構總部扶持政策。(1)盡快制定和出臺本市促進金融機構總部發展的專門政策性文件。上海包括各區縣目前已有一些碎片化的促進金融機構總部發展的政策,但與廣州、深圳、安徽、黑龍江等兄弟省市相比,無論是政策優惠力度、細化程度還是配套完善程度都存在不足。建議盡快出臺本市關于加快金融機構總部發展的意見、實施細則、認定辦法等相關文件,同時做好與已有政策文件的銜接。(2)明確金融機構總部發展的重點。大力支持中國人民銀行上?？偛堪l展,積極爭取證監會、銀監會、保監會等金融監管機構設立上海第二總部,完善一行三會金融監管框架。借鑒中國銀行上海人民幣業務交易總部模式,鼓勵國有大型商業銀行和全國性股份制商業銀行整合行內貼近市場的相關業務部門,在上海設立業務總部。爭取國家將更多市場交易場所、功能機構和清算結算等金融基礎設施設在上海。大力吸引外資、中外合資金融機構和新興金融機構落戶發展。重點發展產業帶動大、稅收貢獻高、就業吸納多、創新驅動強的金融細分行業龍頭企業總部。(3)加大對金融機構總部的各類獎勵扶持力度。對新設立或外地遷入的金融機構總部,要在用地指標和年限、辦公用房購買或租賃、開辦獎勵、公共設施配套、稅收返還、行政事業規費減免、金融創新、經營貢獻、設立博士后科研工作站等方面,根據金融機構總部級別,給予相應的支持和獎勵,且支持和獎勵額度一般不低于兄弟省市標準。設立金融機構總部發展專項資金。此外,還要建立相應的約束和懲罰機制,增加金融機構總部外遷成本。
論文關鍵詞:金融危機;出口;對策
論文提要:本文主要分析后金融危機時代我國產品外貿出口存在的外貿依存度高和貿易保護主義復蘇的現狀,分析我國政府和企業在促進外貿出口上應該如何轉變觀念,擺脫金融危機對我國外貿出口的影響。
由于蝴蝶效應,美國的次級債危機開始傳向世界,成為一場席卷發達國家和發展中國家的金融風暴。在這場金融風暴中,冰島、迪拜等國家面臨破產,即一個國家對外資產小于對外負債,即資不抵債的狀況,一些國家如葡萄牙、意大利、希臘、西班牙和墨西哥等,面臨主權信用降級,這些表明,世界正經歷著一次大規模的金融危機。本文在次級債危機的背景下分析金融危機對我國出口的影響,并提出一些建議。
美國的次級房貸放款中存在的獵殺放貸和貸款欺詐是造成次級債危機的主要原因,獵殺放貸指貸款機構或其沒有依照美國法律的有關規定向消費者真實、詳盡地披露有關貸款條款與利率風險的復雜信息;貸款欺詐是由職業罪犯導演的騙貸犯罪。在這兩種違法行為中,前者的受害者一般是消費者,后者的受害者一般是貸款機構。2001~2004年美聯儲實施低利率政策刺激了房地產業的發展,在經歷了幾年房地產市場的快速發展后,美國的房地產市場開始降溫,在2006年春季,美國房價開始下跌。在2007年初,美國第二大抵押貸款公司新世紀金融宣布瀕臨破產,次級債危機開始顯現,并波及銀行業,貝爾斯登被摩根大通收購,雷曼兄弟倒閉,高盛和摩根士丹利成為銀行控股公司,美國的投行開始回歸銀行主業。
一、我國外貿出口現狀
(一)我國外貿依存度高。外貿依存度,也叫對外貿易系數或貿易密度,最普遍的計算方法是進出口總額/GDP,它是衡量一個經濟體對外開放程度大小的指標之一。商務部鐘山指出,當一國從封閉經濟走向開放經濟時,外貿依存度則會提高。一般說來,外貿依存度越高,意味著參與國際競爭和國際分工的能力越強,外貿依存度越低,意味著參與國際競爭和國際分工的能力越弱。改革開放30多年來,我國外貿進出口迅速增長,高于同期GDP增速。1978~2008年我國外貿年平均增速比GDP年平均增速高8.15個百分點。1980~2008年世界平均外貿依存度由34.87%提高到53.3%,我國外貿依存度也從12.5%提高到57.3%。2001~2008年我國外貿年均增速比世界貿易年均增速高11.1個百分點,外貿依存度相應上升了20.7個百分點。我國的外貿依存度在2009年有所下降,這是由于金融危機對于中下層消費者的影響較大,對我國的商品出口影響較大,我國進出口總額比上年下降了13.9%。(表1)
(二)貿易保護主義復蘇。全球性金融危機的蔓延,使美國、歐盟、日本等經濟體為了刺激本國經濟,開始實行貿易保護。據WTO秘書處數據顯示,2008年全球新發起反傾銷調查208起、反補貼調查14起,2008年全球新發起反傾銷、反補貼調查數量分別增長28%和27%,我國分別遭遇73起和10起,占總數的35%和71%。我國已連續14年成為遭遇反傾銷調查最多的成員,連續3年成為遭遇反補貼調查最多的成員。
美國對我國實施了嚴厲的貿易限制措施,如2009年9月11日的輪胎特保案,10月7日的無縫鋼管雙反調查,10月27日對我國鋼產品實施懲罰性關稅,11月3日對我國金屬絲網托盤實施懲罰性關稅,11月5日對我國油井管征反傾銷關稅,11月6日對我國銅版紙等征雙反關稅,12月30日批準對我國鋼管征高額關稅,2010年2月6日決定對我國大陸產禮物盒和包裝絲帶征高額反傾銷稅。2010年7月美國國際貿易委員會發起的“337”調查中,有5起涉及在華企業,占案件總數的55.6%。歐盟不僅使用“雙反”大棒,同時開始嘗試將多種貿易措施疊加使用,采用更加嚴厲的手段扼制或阻止他國產業對當地市場的占領,如近期歐盟對我國出口的“無線數據卡”擬采用反傾銷、反補貼及一般保障措施并用的保護手段。日本經產省的消息顯示,日本放寬了申請反傾銷調查的條件,同時對反傾銷調查作出肯定性裁定的幾率已上升到70%~80%,并擬效仿美國在政府部門設立專門窗口接待企業的調查申請。從以上數據可以看出,我國外貿出口的形勢不容樂觀,我國作為最先走出世界金融危機的國家,正在成為全球貿易保護主義的眾矢之的。
(三)出口產品附加值低。我國相當一部分的出口企業只是一些國際大企業的加工廠、組裝廠,在生產過程中,沒有形成自己的優秀競爭力,在產品出口中,更多的是憑借低價來獲取訂單,生產的產品附加值很低。金融危機到來以后,國外的采購人員開始尋找價格更低的產品,一旦發現,就會縮減訂單,極大地影響了我國產品的出口。同時,在我國出口的產品中,自有品牌比例很低。根據商務部統計,2008年我國所有出口產品中擁有自主品牌的企業不足20%,自主品牌的產品甚至還不足10%。自有品牌的缺乏和品牌建設的不足也是我國出口商品附加值低的一個重要原因。
二、我國外貿出口對策
(一)提高產品附加值,開拓新興市場。美國財政部駐中國經濟與金融特使杜大偉指出,中國應該讓自己的產業鏈進行升級,這樣才能使美國今后從中國進口更多的經過精密制造的產品。因此,對于我國企業來說,要想改變現階段面臨的出口不利情況,要在企業經營管理中加強產品的技術升級,進行產品創新,同時利用金融危機帶來的特殊時機,打造企業的自有品牌,進行適當的品牌營銷,提高產品的附加值。對于我國出口企業來講,在進行技術改造的過程中,可以適當引進外資,通過和外資企業的合作,學習外資企業在質量管理和品牌運作上的經驗,同時實現出口企業的技術升級。同時,我國出口企業還應積極開拓新興市場,出口企業可以通過參加一些國際性的展會和博覽會來推銷本企業的產品,同時充分利用電子商務開拓網絡 銷售渠道,根據金融危機對各國的影響來調整出口格局,實施市場多元化戰略,逐步降低對單一市場的依賴程度,減少企業的經營風險。
(二)積極應訴雙反,提高企業應訴能力。在全球性金融危機后期,為了防止出口轉移對本國市場的影響,當一國針對某項產品采取貿易措施之時,其他國家的“聯動”反應正在變得越來越迅速而頻繁,典型案例發生在2009年輪胎案、鋼鐵案及今年的鋁材案等。當我國某一產業出口受到一國制裁,很可能面臨全球出口市場的貿易保護打擊,出口企業事先的全球聯動應對戰略已顯得越來越重要。同時)第B一9課x件r網4,我國企業要充分利用WTO的爭端解決機制,爭取在WTO框架下解決雙方的貿易爭端,對于違反WTO規則損害我國外貿利益的成員國可以采取“反向報復”,即停止履行對該成員方在WTO項下的義務來迫使對方履行WTO裁決。
美國國際貿易委員會(ITC)8月15日就中國非公路輪胎反傾銷反補貼案肯定性損害終裁公告,裁定中方輸美涉案產品對美國內產業構成實質損害。在政府支持及行業協會、企業的共同努力下,此案獲得了比較低的傾銷稅率,補貼稅率未出現兩位數的懲罰性高關稅。從這個案子可以看到,只要涉及的企業能積極應訴,在統一的組織下還是可以在面對雙反調查時獲得比較好的結果。面對貿易保護主義的盛行,出口企業在平時要注意規范企業的財務制度,完善財務信息,為以后的應訴做好準備。出口企業一旦面臨雙反調查,要積極應訴,尋找專業律師,同時與國外律師事務所建立合作,在決定應訴后全力以赴,對于人力、物力、財力的耗費要做好準備,最好與同行業的企業進行抱團應訴,降低應訴成本。
摘要;航運業是服務貿易一種,包括國際海上運輸、航運輔助服務以及港口服務。源于美國的次貸危機引起的世界性的金融海嘯,導致實體經濟的破壞,航運業最先嚴重受害于本輪危機。為了轉危為機,提高中國航運免疫力,本文通過分析現階段我國航運業存在的問題,提出航運業應給予的制度安排及發展對策。 關鍵詞:航運業;金融危機;市場;制度
全球金融危機導致了國際貿易的大幅下滑,賴以生存的航運業更是受到了嚴重打擊。貨量大幅萎縮,運價跌至歷史低谷,現金流嚴重不足。在經歷了歷史上最為繁榮的一輪增長期后,航運業也開始了新一輪的深度調整與轉型。而作為世界經濟“晴雨表”的海運業首當其沖。新船訂單接連出現撤,BDI指數連創新低,世界海運業正面臨著極其嚴峻的挑戰。面對國際航運市場不斷加劇的競爭,航運企業市場化的問題也已經擺到了中國航運企業的面前。文章就中國政府在金融危機出現時的制度安排進行了簡要分析并提出了相應建議。
一、我國航運業的發展現狀
我國是世界航運大國之一,船隊總運力在世界商船隊中排名前四位。2011年,全球經濟緩慢復蘇,我國進出口貿易總值繼續保持增長,航運業也在平穩發展。然而,我國的航運業在世界航運市場低迷、國際競爭異常激烈情況下存在一些問題和不足。
1.航運公司零散,船舶噸位偏小、船齡偏大,缺乏真正有規模的競爭實力
目前從事干散貨經營的航運公司,其規模和實力大多比較小,網絡化的經營組織尚未形成。如在中國境內登記注冊從事國際海上運輸的航運公司290家,除中遠、中海集團等少數企業擁有較大規模和較強實力外,其他航運公司規模普遍弱小,平均船舶運力不足1萬載重噸,且單船公司占全部航運公司的60%以上,不能發揮規模經營并取得規模效益優勢,抵御市場風險能力弱。此外,各種現代化程度較高的船只,如LPG和燃氣船等在國際航運企業船隊中所占比重較低。
2.航運公司管理水平總體較低,經營管理和服務水平有待進一步提高
很多航運公司內部管理章程沒有形成,經營管理粗放,且缺乏必要的服務規范,很難提供規范化的運營服務,服務質量較低。我國航運的管理水平,科學的物流理論的運用,合理的操作流程的研究普及度也很不夠。管理體制尚未完全理順我國大型國際航運企業隸屬政府部門,在企業走向市場競爭主體的過程中,與政府之間還會存在或多或少的習慣性關聯,企業適應國際航運市場變化及抗擊風險的意識和能力還比較薄弱。尤其是在經濟轉軌時期,政府與企業在哪些方面應該有所為、哪些方面應有所不為,如何做到“到位而不缺位或越位”,必將經過一段時間。
3.我國國際航運市場缺乏專業化管理
由于缺乏一遇到某種運輸市場供求關系改善,很容易造成一哄而起,容易形成低水平航運的惡性競爭,不便于形成專業特色和市場競爭優勢,不利于建立規范的航運市場秩序,不利于企業經營中社會和經濟效益的提高。沒有專業化分工的市場,其技術進步和產業升級必然緩慢,從而不能形成必要的市場進入技術壁壘,而進入壁壘低,又為過度進入和過度競爭埋下了“隱患”。
4.管理和技術創新水平仍較低,信息化管理有待提高
在管理和技術創新方面,我國航運企業,還僅僅注重于應用型研究而對于基礎型研究缺少必要的關注,研究與開發的投入從企業可持續發展的角度來看顯得非常不足。在市場創新方面,特別是現代物流在世界范圍內方興未艾。如,2000年4月成立的馬士基物流公司現已成為全球最大的物流公司,而我國的物流發展尚處于起步階段。如何將航運與物流相結合,進行“精細運輸”以挖掘市場潛力將是一個新穎的拓展領域。
5.我國航運經營管理專業人才短缺
我國航運的快速發展,對專業人才提出了巨大需求,同時由于我國有著低成本的人才資本優勢,跨國公司采取人才本地化策略,使得人才更加匱乏。主要表現在:人才總量相對不足,結構不盡合理,創新能力亟待提高;人才工作的制度和機制不夠健全,人才的積極性、主動性、創造性還沒有得到充分發揮。而目前我國仍然缺乏規范的專業人才培育途徑,專業人才的供需矛盾更突出,阻礙著干散貨船舶經營的快速發展。
6.中國大型航運企業不利于市場化問題
一是公司治理結構不完善,董事會缺少監管,內部人員控制嚴重。二是國有股的一股獨大,嚴重影響了公司董事會的建設。三是雖為跨國公司,但還不是真正意義上的跨國公司。國有大型航運企業的跨國經營雖有一定的經驗和基礎,但從嚴格意義上來看,它們與真正的跨國公 司相比,在具備明確的全球戰略目標、較為完善的現代企業制度和全球資源配置系統。依靠全球性市場形成競爭優勢等許多方面還具有相當大的差距。四是金融危機下經營大環境的惡化。 二、我國國際航運業具有的優勢 1.運力規模優勢 中遠集團、中海集團、中外運集團作為國內國際航運企業的主力,正在致力于向外向型、國際
化、現代化方向發展。中遠集團擁有各類大型遠洋船舶500 余艘,超過2 000 萬載重噸,航行于世界160 多個國家及地區的1 200 多個港口,其中散貨船隊規模列世界排名第一,集裝箱船隊規模居世界排名第七,雜貨與油輪船隊也具有一定的規模。中海集團在集裝箱船隊方面發展迅速,目前已經進入世界班輪公司前20 名。國際航運業是一個薄利的行業,擴大運力規模、降低運輸成本是挖掘獲利潛能的重要途徑。
2.營銷網絡優勢
國際航運企業,主要是集裝箱班輪公司已經逐步建立了營銷網站,通過網絡營銷活動的開展,能夠有效地促進電子商務發展戰略的實施。中海集運營銷網站相對起步晚些,主要提供公司背景、新聞公告、船期查詢、連接服務等項目。除了營銷網站之外,國際航運企業在海外港口設有船舶機構與貨運機構,其中中遠集團在國外設立了近百個網點,遍布航線所及主要港口,在國內的攬貨網點已從沿海延伸至廣大的內陸腹地,目前達到300 多個貨運網點。中海集團從近洋運輸不斷拓展到遠洋運輸的過程中正在不斷建設海外營銷網點,中外運集團的營銷網點主要分布在國內。 3.人才資源優勢
國際航運企業的各類專業技術人員、管理人員大多具有豐富的航運技術與航運管理經驗,航海高校與大型國際航運企業建立了人才培養、實習、培訓的全方位合作運作模式,國際航運企業人才資源在船舶工程、航海技術、航運管理、國際海事、航運規則、國際商務等領域具有明顯的組合優勢。例如,中遠集團的高級船員,由于其精湛的業務技能、飽滿的敬業精神,使 得企業人才在國際船員市場上具備了較強的人才競爭力。事實上,人才資源的爭奪已經成為國際航運相關市場關注的焦點之一。
三、金融危機下的制度安排
1.堅持走市場化的道路,深化航運經濟體制改革,強化企業市場化經營機制
隨著經濟全球化的發展,我國航運市場對外開放程度的不斷擴大,外國航運企業進入中國市場的步伐不斷加快,我國航運企業在國際航運市場上的競爭壓力繼續增強。
1993以后,交通部探索和完善了各種形式的承包經營責任制,深化了企業人事、勞動、分配制度的改革,擴大了基層單位經營自主權,調整了運輸結構和企業組織結構,改革了企業管理體制和精簡了企業機關處室和人員,進行了股份制、租賃經營和組建企業集團試點,發展了多元經營、規模經濟,剝離了非主營單位,減輕了企業負擔,使企業能夠自覺進入市場、開拓市場、參與競爭。
(1)以市場為導向,鼓勵企業走規?；洜I之路
目前,我國的國際航運企業除中遠、中海、中外運以及部分省(市)直屬的遠洋運輸企業外,大都運力規模小、經營效率低下。甚至有的單船公司將船舶外租而成為喪失主業的無船經營人。為此.必須增強企業的規模競爭力。當前,國際航運業正邁向船舶大型化、經營聯盟化以及運輸干線化和網絡化的進程。相比之下。中小型航運企業其傳統的促銷手段已經很難奏效。難以應對國外大型航運企業采取的以干(線)養支(線)的競爭策略。以市場為導向,走規?；洜I之路,其含義有二:一是企業通過自身的運營,不斷擴大經營規模,提高競爭實力,這是原始資本積累必經的過程;二是企業通過戰略并購、戰略聯盟等資本經營的方式。走跳躍式的壯大之路。特別是后者,更加引人關注。戰略并購、戰略聯盟可以迅速改變國際航運競爭格局。為此。我國應運用各種政策,如信貸優惠、稅收減免等措施,推進以國家骨十航運企業為優秀的航運企業的參股、控股、聯營、兼并等,增強國際航運企業的競爭力,實現由世界航運大國向世界航運強國的關鍵性轉變。
(2)金融危機下,航運企業的應對策略
一是發展綠色航運。由于世界經濟正經歷著動蕩和不安,全球經濟下滑威脅著全球貨運量的增長,面對當前急轉直下的航運市場形勢。航運企業利潤空間被擠壓得所剩無幾。船廠只有真正做到設身處地的為船東著想,才能與船東共生共長。這不但是船廠義不容辭的義務和責任,也是當前市場低迷時期吸引船東訂單的關鍵所在。由于船東和船舶運營商將會比以往更加注重船舶的節能降耗和經濟性能,安全、環保、節能型船舶是迎合當前國際市場環境的迫切需要,船廠在新船型的研發以及優化現有船型上,除了滿足不斷推陳出新的新標準、新規范之外。還需融入節能降耗的設計理念,切實考慮到船舶運營過程中的經濟性和實用性,提升船舶生命周期服務。 二是航運產業鏈縱向延伸和橫向拓展,進行多方合作。通過合作模式是提高船舶運營效率的首選方案。就是在船舶的整個運營周期內,建立基于共同的商業目標以及績效要求的戰略合作伙伴關系,達到通過更
多合作、規模經濟和運力的有效使用等手段降低成本目的。如上海港著力完善經營策略,堅定不移推動在今后幾年,著力推進“一體化”,尤其在長江上游更要推進“一體化”。“一體化”包括業務體系一體化、集疏運網絡一體化、與大公司合作一體化等。
三是注重企業戰略管理。在金融危機的沖擊下。中國的航運企業被迫采取了許多措施來擺脫目前的困境和生存危機,從而謀求長遠發展。許多企業結合自身的情況,采取了積極而且有效的應對經營策略。比如結構調整策略,就是根據市場格局變化。及時調整運力結構,加大新興航運市場開拓力度,以取得在危機下保持良好的業績。再就是開拓市場策略。在原有傳統市場基礎上,積極開拓新市場,提高企業的抗風險能力。像與經濟周期密切相關的港口業的許多企業,為抵御周期波動風險的招數,就是在不同的經濟區域,投資建設港口。
四是加強企業內部管理,優化團隊建設。重視人才激勵機制,確保工作質量和效率是企業生存之本。
五是建立制度化和科學化的危機管理體制。在危機爆發前,建立危機管理的知識系統和信息系統,專門收集各種危機的信息以及相關知識。同時,建立危機管理的計劃系統,也就是要有對危機的預見:然后就按照計劃,根據相關信息知識進行危機管理的教育、訓練;另外在此基礎上建立危機管理的預警系統,組建危機處理組織(緊急應變小組),制定危機管理計劃,控制危機處理的過程,危機管理的評價等。
2.金融危機下,政府在政策上進行必要的支持
就是將經濟發展的趨勢和各國的發展走向,航運政策正在向一體化和自由化方向邁進,于此同時,航運保護主義依然存在。而且,各種對本國航運業的保護性和扶植性政策手段已日趨隱蔽,更多地轉向間接保護,并越來越多地表現在為對國外航運企業和船隊的不公平競爭行為加以干預,在法律手段上有關稅壁壘轉向主要采用非關稅壁壘,等等。根據國際航運政策的對象不同,國際航運政策可以分為:買賣船優化和補貼政策、貨載保留政策、稅收政策、營運補貼政策、沿海運輸權政策、航運市場準入和國民待遇政策等。
鑒于我國航運業的實際發展情況,為了在金融危機中讓我國一些支柱性航運企業能夠渡過難關,而不失去國家競爭力,我國應該根據情況適時地推出相關航運政策,對航運業進行調整與改善。中遠集團于2011年度虧損104.9億人民幣,而于上半年又虧損近49億人民幣。這不僅說明金融危機對航運業造成了嚴重的后果,也同時暴露了我國航運業中一些機制與管理上的問題。那么,我們給予政策的支持就要堅持一個原則:既要伸手挽救這樣的支柱航運企業,又要避免因此造成的航運市場混亂及影響市場公平競爭,同時又要不影響被支持企業的創新力和自主競爭能力及正常良性發展。
金融危機下金融支持遼寧經濟發展面臨的問題
(一)2006年到2008年,沈陽和大連兩地的金融機構貸款合計占到全省的58.16%、57.26%和57.48%,到了2009年該比值急升到64.18%。但是2009年沈陽和大連兩地的生產總值占全省比值只有50.64%,與其占用的金融資源明顯不成比例,說明遼寧省內金融資源分布極不均衡,而且使用效率明顯較低。另一方面,產業發展的差距也導致金融資源更多流向大企業和壟斷行業,這種金融集中度的不斷提高正成為區域內一個突出問題。(二)經濟增長受到金融弱化的明顯制約在2007年金融危機前,遼寧省的GDP一直維持著較高的增長(圖1),但是從2007年到2009年,由于金融危機的滯后影響,導致了GDP有明顯的下降過程。2007年GDP增長15%,而2008和2009年分別下降到13.4和13.1%,這說明在金融危機影響下,遼寧的經濟增長速度受到抑制(圖2),GDP增長率變得不穩定,而且變動幅度較大,尤其是在國內外雙重危機背景下2009年GDP增長率的下降幅度非常大。(三)金融危機背景下信貸對遼寧經濟的支持度呈現不穩特征金融機構貸款占GDP的比重由2007年的84.08%下降到2008年的78.44%,下降了6.04個百分點,而全國平均水平同期則僅從2007年的104.49下降到101.91%,下降了2.58個百分點,因此,遼寧省區域金融在2007年金融危機背景下,收縮發展,必然對該省經濟產生較為負面的影響。到了2009年,為了減弱金融危機對我國經濟的影響,中央政府調動了4萬億的投資拉動,使得遼寧地區的貸款水平迅速回升,甚至超過了金融危機前的貸款占比,達到了91.36%。但是,進出口貿易卻比2008年下降了13.1%,說明信貸資金反經濟周期運行的效果不佳。(四)金融危機背景下金融業占比波動較大2007年末,遼寧金融業增加值占GDP的比重為3.46%%,金融業增加值為386.34億元,同年第三產業增加值占比為40.19%。2008年金融業增加值占比下降為3.33%,下降了0.13個百分點,而第三產業占比為38.10%,下降了2.09個百分點。不過,金融業占第三產業的比值卻從2007年的8.61%上升到了2008年的8.74%,說明其占比低于第三產業整體下降的速度。(五)資金虹吸現象導致遼寧金融資源的流失由于遼寧省的經濟發展相對落后于東部沿海地帶,導致遼寧地區的金融支持呈現不斷弱化趨勢。大型商業銀行從西北經濟帶大量撤出、郵政儲蓄銀行對落后地區資金的加快虹吸等因素一直制約著遼寧省內經濟的振興,甚至影響了新興產業帶———沿海經濟帶的發展。因此,分析金融危機背景下遼寧省區域金融資源在固定資產投資、銀行資金分配、開發性資金投向、民間資本的引導、外商直接投資的利用等方面的失衡發展,以尋求解決金融資源外流危及遼寧區域經濟持續發展問題的良好措施。
金融支持遼寧區域經濟發展的對策建議
(一)主要措施包括:爭取傾斜性的金融政策;完善金融組織體系,以開發性金融組織彌補商業金融大舉撤出留下的空白;重點扶持西北經濟帶的資本市場發展,鼓勵企業充分利用證券交易市場,尤其是創業板市場,等等。建立制度的優秀目的是吸引國外直接投資、省外金融資源和省內發達地區多余資金流向區域內的資金洼地,形成一個分工有序的金融市場體系,從而保障遼寧主要區域的經濟發展。(二)構建大連區域金融中心以促進遼寧區域經濟發展2009年7月,國務院通過的《遼寧沿海經濟帶發展規劃》,明確提出要將大連建設成為區域性金融中心的戰略定位。為了落實這一國家戰略,充分發揮大連市在金融產業績效、金融機構實力、金融市場規模、金融生態環境等方面的優勢,目前初步形成了以期貨業為龍頭,投資、融資服務為主體,涉外金融和保險服務為兩翼,金融后臺服務和各類中介服務為依托,金融生態環境和人才建設為保障的金融中心發展格局,著力構建國際期貨交易中心、投資融資中心、國際結算與離岸金融中心、保險服務中心、金融后臺服務基地與金融中介服務中心,在建設東北地區金融中心的基礎上,逐步發展為東北亞重要的國際金融中心。大連區域金融中心的建設對必將對遼寧經濟質量的整體提高起到重要的作用。(三)進一步完善農村金融體系的建設遼寧省農村金融存在的問題主要表現在:農村金融機構營業網點較少,缺乏金融風險保障機制,資金外流數額逐年加大,資金缺口仍然較大。目前,更多農村資金需求是通過財政撥款和扶貧資金得到滿足的。但長遠來看“三農”的發展,還要依靠經濟自身的內在推動力。為了滿足新農村建設多元化的金融需求,激活農村金融市場、改進農村金融服務,需要進一步完善農村金融體系、積極發展新型農村金融機構,加快培育村鎮銀行、貸款公司、農村資金互助社。促進農村金融創新,將城市資金引入農村,促進農村資金回流,解決目前城鄉金融發展不平衡的問題。
【摘 要】 文章從會計目標、財務報告質量及資本市場發展方面指出推進公允價值應用的必要性,并從完善外部環境和制度以降低公允價值應用成本、借鑒PDCA循環形成持續改進公允價值應用程序及建立健全公允價值應用的內部機制等三個方面闡述推進公允價值應用的具體措施。
【關鍵詞】 公允價值應用成本; PDCA循環; 內部控制
源于美國的金融危機愈演愈烈,公允價值會計受到了社會的廣泛關注。一是隨著2008年9月15日雷曼兄弟申請破產等金融風暴的到來,公允價值會計受到強烈的指責。自2007年下半年美國次貸危機露出端倪以來,隨著房貸違約率的不斷上升,由房屋貸款衍生出來的資產抵押類證券,如MBS、CDOs的價格持續下跌,導致金融機構不得不對其計提減值,而資產賬面值的大幅縮水,又間接地拉低了資本充足率,使金融機構在資本緊張的情況下被迫在短時間內變賣手上的次貸資產,進而引發新一輪由于更低市價引起的資產減值,使市場陷入“價格下跌——資產減計——恐慌性拋售——價格進一步下跌”的惡性循環之中,一些華爾街的銀行家和國會議員將金融危機的發生歸罪于公允價值。為此,2008年10月,美國參眾兩院表決通過的救援法案中,破天荒地涉及了“公允價值”條款。救援法案賦予SEC暫停使用公允價值計量的權力,允許其在極端情況下,將金融產品的分類從公允價值計價、影響損益表的方式,轉變到持有至到期、用攤余成本計價,并做減值測試。二是以會計準則制定機構和會計師事務所為首的一派認為,在日新月異的社會,公允價值才是最能體現公司財務狀況的計量方法,尤其適用于金融衍生產品。他們指出,在這場金融危機中,公允價值計量方法不僅沒有火上澆油,反而使危機更快地暴露出來,讓投資者盡快看清了真相。他們認為,眼下應該考慮如何完善公允價值的相關規定,而不是全盤否定它。美聯儲主席伯南克在國會作證時提出,“如果廢除了公允價值會計準則,那么將沒有人知道這些公司的資產按市值計價到底是多少”。
面對這一系列對公允價值會計的爭論,筆者認為,客觀認識公允價值和正確對待公允價值應用問題,對于公允價值計量模式的進一步完善具有重要的理論價值和現實意義。
一、推進公允價值應用的必要性
基于當前的社會現實和對公允價值會計的爭論,應終止還是應推進公允價值會計的應用是需要首先探討的問題。
(一)公允價值計量模式符合基于現在、面向未來的會計目標
歷史地看,評估財務報告質量的方法,大體上可劃分為分別以FASB和SEC各自倡導的質量標準為基準的兩大派系,即FASB模式和SEC模式。以Jenkins委員會和FASB為代表的FASB模式將相關性作為評價財務報告質量的首要要素;以Levitt為代表的美國SEC模式則從透明度、可比性和充分披露來評價財務報告質量,它強調的是會計信息的可靠性。從本質上看,兩大財務報告質量評估模式并非完全對立、相互排斥,而是在許多方面相互支持的,是趨于一致的,其主要目標都是向報告使用者提供決策需要抑或保護他們利益的信息。在這個目標下,財務報告使用者的決策模式和信息要求決定了會計信息是否相關。決策總是針對尚未發生的業務,總是面向未來的,這決定了會計信息也應是基于現在、面向未來的,而公允價值正是面向未來的,是未來信息在現在時刻的反映,能夠及時反映環境的變化,符合報告使用者對會計信息的要求,有助于其進行經濟決策,提高會計信息的相關性。
(二)公允價值披露的要求能夠提高財務報告質量
由財政部的中國注冊會計師審計準則第1322號—公允價值計量和披露的審計明確提出企業必須作出公允價值的計量和披露。受公允價值計量需要詳細披露的限制,企業披露信息的透明度增強,從而使得企業利用會計計量屬性來操控利潤的空間和范圍大大縮小。而在財務報告質量的評價中,企業的可操控性應計利潤與企業資產的比值越高,其財務報告質量就越低;反之,可操控性應計利潤越小,企業的財務報告質量就越高。因此,公允價值應用與財務報告質量高度相關,要提高財務報告質量,需要推進公允價值的應用。
(三)公允價值應用可與資本市場形成聯動效應
采取公允價值的計量模式,能夠客觀地披露企業的財務信息,特別是對金融工具、衍生金融工具運用公允價值,就像“體溫表”一樣能夠隨時反映出資本市場是“高溫”還是“低溫”,及時揭示財務風險,使投資者能公正、合理地評估企業的價值而作出正確的決策,從而充分發揮資本市場的投融資功能,進而促進資本市場的進一步完善和發展。同時,資本市場的發展和完善,又可以進一步提高公允價值估值的準確度,使公允價值計量的大環境越來越完善,其計量也就越來越可靠。
總之,公允價值的應用符合會計信息的質量要求,提高了財務報告質量,推動了資本市場的發展。金融危機是由一系列復雜的因素引起的,不能城門失火,殃及池魚,因此,公允價值會計只是華爾街銀行家為逃避責任而推出的“替罪羊”,不能中止公允價值會計的應用,相反,應該推進公允價值的應用,使其更好地服務于經濟的發展。
二、推進我國公允價值應用的改進措施
根據華北電力大學楊方文、惠英的問卷調查及統計分析可知:公允價值計量屬性在我國企業應用的具體情況為表外披露占68.74%,表內采用占3.43%,而不采用公允價值的比例為27.83%。從調查結果可以看出,目前公允價值在企業應用范圍非常小,只有3.43%的企業運用表內采用的方式。造成公允價值在我國應用范圍不夠廣泛的原因:一是目前我國市場化程度不夠高,公平的交易環境尚在建立和完善的過程中,企業之間交易、貨幣市場、外匯市場和資本市場運作等還不夠規范,影響了取得公允價值的估值技術水平,進而對其可靠性 也存在質疑;二是采用公允價值計量有一定難度,在我國目前的市場環境下,需要專門的評估計量人員來確認資產和負債的公允價值,需要建立相應的內部管理保證體系,這就增加了應用公允價值的成本,從而導致企業對其應用比較謹慎,應用范圍不廣泛的現實情況。但是,公允價值是一個動態發展的計量屬性,能夠客觀、真實地反映資產價值的變動,為決策者提供更為相關的會計信息。因此,為了促進企業更好地運用公允價值,需要進一步完善公允價值應用的內外部環境。
(一)完善外部環境和制度,降低公允價值應用成本
對公允價值的應用成本主要有微觀層面的成本和宏觀層面的成本,本文針對微觀層面的成本進行分析。企業作為公允價值實施的主體,在應用公允價值中所產生的成本既包括企業為取得公允價值發生的信息成本,又包括企業采用公允價值計量的稅收成本。前者是指公允價值的取得,首選是活躍的公開市場報價,鑒于我國市場經濟發展的不完全性和不成熟性,公開市場報價還難以取得,因此,對于采用公允價值進行會計計量的企業,需要每年聘請獨立的評估師對其資產和負債進行評估,并在年報中詳細披露公允價值的確認方法及其理由等,這個過程將會增大企業的信息成本。后者是指由于會計準則規定和稅法規定的差異,即會計準則規定符合條件的金融資產、金融負債以及投資性房地產應當采用公允價值計量且其變動計入當期損益,而財政部、國家稅務總局關于執行《有關企業所得稅政策問題的通知》(財稅[2007]80號)第三條規定,企業以公允價值計量的金融資產、金融負債以及投資性房地產等,持有期間公允價值的變動不得計入應納稅所得額。因此,這些資產的會計基礎與計稅基礎之間會產生差異,從而可能產生遞延所得稅負債,增加企業的所得稅費用。
一、綠色金融服務經濟升級的新模式
從宏觀角度看,綠色金融是指金融部門從環保的角度重新調整金融經營理念、管理決策、業務流程、產品結構,將與環境條件相關的潛在收益、成本、風險融合于日常金融業務中,以金融的資源配置功能引導資金加速進入綠色經濟,促進社會可持續發展,側重于強調綠色金融的政策效能[1]。從微觀角度看,綠色金融是金融機構在信貸政策、信貸對象、信貸條件、信貸品種上將綠色產業作為扶植重點,建立環保融資機制,通過專項融資規模、利率優惠、損失分擔、低碳金融等金融激勵措施,強化對環境保護以及污染治理項目的傾斜性支持;通過金融工具或信貸方式的組合搭配,建立有效的綠色信貸體系,擴大節能減排和環境保護等低碳項目的融資來源,相對強調綠色金融的市場效率[2]。相應而言,綠色信貸則是以商業銀行為主體的金融機構依據國家的環境經濟政策和產業政策,對從事循環經濟生產、綠色制造和生態環境保護工作的企業或項目提供信貸扶持,對污染企業或項目投資實施限制的一種新型金融服務模式。
(一)綠色金融的主要特征
綠色金融模式除了符合金融運行的基本要求,在市場定位、客戶結構、產品結構、戰略決策等方面還具備支持綠色經濟發展,服務經濟轉型升級的主要特征。
1.綠色金融以綠色利潤為追求目標。區別于傳統金融業務以項目盈利狀況為最終落腳點,以“盈利性、安全性、流動性”為經營目標的運營模式,綠色金融不以單一利潤為導向而是追求“綠色利潤”目標,在借貸行為或零售業務經營中更注重環境保護、污染治理和資源節約。綠色金融通過運用利率杠桿、行業政策、綠色考核等手段,充分發揮金融在幫扶企業降低能耗,節約資源,扭轉粗放經營模式上的功能,進而實現良好生態經濟效益和環境反哺金融業的良性循環[3]。謀求長遠經濟效益與維護生態環境的統一,最終促成經濟效益與社會效益的雙贏是綠色金融運營的目標。
2.綠色金融以生態環境為決策變量。綠色金融的本質在于正確處理金融業與可持續發展的關系,突出金融支持綠色經濟發展,強調人類社會的生存環境利益,以特定金融體系支持生態建設、環境保護以及綠色經濟。一方面,區別于傳統金融的業務篩選,綠色金融將生態環境要素納入金融業務的核算和決策之中,通過對環境保護和資源利用程度的計量權衡項目的遴選。另一方面,綠色金融將生態環境變量納入金融政策指引之中,通過在金融信貸領域建立環境準入門檻,以金融杠杠的強制約束迫使企業將生產環境成本內部化,通過對項目遴選的客觀限制提升企業的主觀環境保護意識。
3.綠色金融以綠色政策為行動指引。從金融運行的政策指引看,傳統意義上的政策性金融是國家特定政策的簡單執行,通過純粹技術性的、輔助性的資金配置,以放寬或收緊、順通或阻礙信貸的辦法實施資源短缺、生態平衡、環境污染等問題并不被金融配置所涉及。隨著國家經濟與金融體制改革的整體推進,金融機構的商業化逐利動機日漸凸顯,金融機構政策性被弱化。綠色金融的崛起彌補了傳統政策金融的空白。綠色經濟政策被融入到金融業務、金融理念與管理流程之中,將資金配置到綠色經濟、環境保護之中是政策調控與市場調節最佳結合方式。
(二)綠色金融服務經濟升級的機理
金融機構將環境保護理念納入金融服務范圍,協調經濟發展與環境保護的矛盾,具有資源配置、環境風險控制以及對企業和社會環境與經濟行為引導方面的基本功能。在良性產業結構下,金融支持綠色經濟發展,促進經濟螺旋式上升,其主要作用機制如下:
1.資金形成機制。持續的資金投入是經濟增長的重要外部動力,但單純依靠大量投資堆積所產生的高成本、低質量、低效益與可持續發展主旨相背離。綠色金融運作以有效的投資項目評估篩選機制引導資金合理流向,通過對污染產業的限制,促使“高污染、高排放、高耗能”產業及時退出,從而在短期內為“高加工度、高附加值、高技術含量”產業騰出大量開發資金,加速綠色產業的形成和發展,促進產業優化升級,促進經濟轉型發展。
2.資金導向機制。綠色金融資金導向功能主要體現為堅持“有保有壓,區別對待”的倡導機制與矯正機制。一方面,金融機構通過對資金流總量和方向的把控,為結構調整創造先決條件,通過改組“高污染、高排放、高耗能”產業,淘汰落后企業,鼓勵資源節約、綠色環保產業,支持綠色企業。另一方面,針對產業外部性導致的單一市場投資激勵不足問題,通過利率優化、法律咨詢、市場規劃輔導等優惠政策或配套服務激勵企業參與環保的積極性,反之實行懲罰性措施對授信企業或項目進行嚴格的綠色管理。
3.金融催化機制。綠色金融催化是整個產業結構升級中的核動力。依據信用創造理論,信用作用不僅是通過媒介轉移資本,還能通過各種金融技術手段加速資本的形成。綠色金融在信用催化作用下,選擇具有明顯綠色效益、時代超前性以及廣泛擴散效應的產業項目進行投資,促進經濟轉型發展中資源節約和使用效率的提高,催化綠色產業結構體系的構建與調整。
4.校正補缺機制。綠色經濟存在的外部性以及信息不對稱性使得市場失靈現象同樣不可避免的出現在資金配置上。綠色金融將國家產業政策融入到金融體系運作之中,從社會合理性、宏觀效益和長期發展規劃出發,準確把握產業結構調整方向,創新金融工具,支持投入大、回報期長、資金不足的綠色產業及基礎設施項目,充分發揮綠色金融對于市場調節的矯正補缺作用,激發產業創新活力和發展后勁,統籌經濟社會和諧發展。
二、綠色金融主導經濟增長的現實困境
我國綠色金融正處于起步調整階段,綠色金融主導的經濟增長遭遇到現實困境,需要社會各界重新審視發展綠色金融過程中所暴露出的問題。
(一)綠色支持政策重設計輕效能
近年來,綠色金融理念在國內受到高度重視,我國環?？偩致摵香y監會、保監會、證監會等金融監管部門不斷推出“環保新政”,尤其是中國銀監會的《綠色信貸指引》,對國家重點調控的限制類以及有重大環境和社會風險的行業實行有差別、動態的政策,指導金融機構明確綠色金融工作方向與重點,加大對綠色低碳循環經濟支持,但綠色金融仍未形成規模,政府的多數綠色支持文件重政策設計忽略綠色金融服務效能的推動,帶有不確定性。第一,現有綠色金融政策以倡導金融機構加大對綠色經濟的信貸投入、限制對污染企業的授信為通常形式,原則性、綜合性色彩明顯,并未出臺以市場利率為優秀的綠色信貸政策或信貸執行測評工具,多數金融機構還停留在綠色金融公益性領域階段,并未將其納入內部的長期發展戰略。第二,國內“綠色度”統一由環保部門界定,對于企業環境污染狀況識別、跟蹤、監督能力不足,風險級別監測水平較低,信息與溝通機制不完善,對企業“綠色度”的測評 統計時效性較差,不能適應銀行信貸審查的具體要求,影響綠色金融政策的執行效果。第三,綠色金融的特性和綠色經濟的外部性問題,傳統的方法比較難以評估。在評估制度缺失的情況下,國內綠色信貸綜合評價標準不一,各家金融機構關于綠色信貸數據類型多樣,指標混亂,政府部門難以精確統計綠色金融質量,對綠色金融效能的實施與監控力度有限[4]。
(二)綠色產業發展重投入輕效用
新能源產業重投入輕效用,發展方式存在不可持續性。綠色產業只注重中間環節技術設備與新型材料的投入,而忽視終端市場的開發利用;企業依靠資源投入和產出數量擴張形成過度競爭;綠色產業資本和品牌的有效集中度不高;技術和資本密集型的綠色產業難以形成壟斷競爭的市場結構。
(三)綠色金融服務重風險輕成效
基于降低信息管理成本、分散風險、發現未來價值的考慮,金融機構特別是商業銀行資產項下選擇多以風險小收益穩定的項目為主,對綠色經濟項目的未來現金流以及擔保品充足性要求高。主要是因為:一方面,綠色融資項目存在風險—收益的不對稱性,項目期限長,管理成本高,涉及外部性,合格擔保品少,使得以商業銀行為主體的金融機構出于風險的考量,金融機構持續介入的后勁明顯不足。另一方面,雖然大部分金融機構已接受綠色金融理念,審慎看待綠色融資各個環節中存在的風險,但并沒有從人員組織、運行流程、信息處理等方面建立自身系統內部的環境風險管理體系,無法全面推行綠色金融執行體系。從經濟的、短期的、微觀的角度看商業銀行的選擇也許合理有效,但從社會的、長期的、宏觀的發展前景看,可能導致產業缺乏創新活力、綠色經濟發展后勁不足以及社會經濟結構失衡等問題。
三、綠色金融服務經濟升級長效機制構建的重點
(一)優化綠色金融頂層架構機制
頂層設計是綠色金融改革發展的首要問題,優化綠色金融頂層構架,充分發揮政府的宏觀主導作用是綠色金融體系建設的關鍵。
1.樹立金融服務綠色價值觀。筑牢綠色思想根基、擺正利益觀是綠色金融體系建設的前提。一方面,要引導金融機構從思想上認識到“環保指標”是其降低金融決策風險的可靠保障。通過在稅收上給予金融機構綠色環保信貸優惠,促使金融機構與綠色思想、綠色經濟對接,并付諸于具體的行動之上,以金融服務承擔對社會、經濟和環境可持續發展的重任。另一方面,要引導企業明確市場定位,把握環境風險,實施必要的稅收優惠或直接補貼等措施,幫扶企業創新引進環境保護利益模式,整合環境高風險行業采用節約型、可循環或可再生的資源利用方式;反之,對環境污染的企業或項目實行懲罰性稅收。最終實現金融系統與生產系統共同營造綠色金融長效利益機制。
2.完善綠色金融制度建設。第一,構建綠色金融政策及法規體系。落實《綠色信貸指引》,進一步明確綠色金融項目準入標準、環境風險衡量標準、信貸成效評估標準、政策實施監督標準。確立綠色金融的法律地位、重點任務、主要目標和保障措施,初步構建起保障綠色產業發展和金融信貸工作順利結合運作的配套政策與法規。第二,完善綠色金融監管評價體系。制定實施綠色金融評估體系和獎懲體系,統一綠色金融質量評價指標,規范評估方法,加強非現場監管和現場檢查,定期對金融機構實施綠色金融的情況進行全面綜合評估,視商業銀行對環保企業或項目的支持情況給予經濟補償,對支持環境違法違規企業或項目融資的給予經濟處罰,確保綠色金融政策落實到位。第三,完善“綠色度”測評制度。建立企業項目環保信息庫并由國家統計部門、環保部門配合納入人行征信系統,優化綠色信息通告機制,以保障面向商業銀行、投資者、企業、公眾、環保部門的環境信息通報真實、及時、全面、系統。
(二)實施綠色金融市場運作機制
從運行模式特征看,綠色金融是在一般金融體系原有運行機理的基礎上,將經濟效益與環境效益重新組合,有效地利用市場在資源配置中的基礎性作用,形成一整套融入綠色元素的創新管理機制。準確把握政府管理和市場調節的邊界,明確職責分工,建立一套以市場機制為優秀,集有效競爭機制、激勵機制、風險分擔機制為一體的管理體系,是我國綠色金融集聚長期可持續發展后勁的外在保證。
1.完善資金的市場配置運行機制。在綠色金融政策性定位的基礎上,結合綠色可持續發展目標,調整資金供給結構,將以國家財政為后盾的政策性資金與加入綠色元素的商業性資金同時交由市場配置,對不同環境及社會風險的貸款規定不同的資本占比要求,實施綠色資本專業化管理。依據市場化信貸運作規律進行產品價格定價,采用價格競爭手段對符合綠色信貸標準的環保客戶、環保項目給予優惠利率,放大信貸支持綠色經濟的杠桿效應,推進綠色經濟市場化發展。
2.建立支持對象的市場遴選機制。建立市場競爭式的綠色金融支持對象遴選機制,以優勝劣汰的競爭引導資金流向綠色經濟領域。一方面,鼓勵金融機構全程參與“綠色度”測評工作,適度將綠色項目的遴選權與測定權轉向市場,根據申請金融服務的企業或項目“綠色度”及其面臨的環境風險大小,實施對應的信貸原則與管理要求。另一方面,重點支持市場效益好、自主創新能力強、產品市場前景廣的節能環保重點工程或重點項目,嚴格執行高污染、高排放領域信貸標準,對不符合國家節能環保標準的污染工藝、落后產能建設項目以及市場淘汰的產品不予提供信貸支持。
3.轉變綠色金融風險的共擔機制。打造在市場經濟環境里各種主體風險共擔的綠色金融可持續發展機制。在信用擔保的具體運行上,完善政策性擔保與商業性擔保并行分擔機制,安排政策性支持機構承擔限定比例風險,民間資金和商業擔保機構以股份形式承擔風險,培養市場運行機制內生的激勵約束。
(三)打造綠色金融專營運作機制
1.明確市場定位與優化客戶結構。創新金融支持綠色經濟服務模式,更要從信貸結構調整上尋求突破?？蛻艚Y構決定金融機構的業務結構與利潤結構,客戶結構的優化與金融理念的提升、經營模式的轉變和業務結構的優化共同促成綠色金融戰略轉型。首先,金融機構需要綜合考察綠色經濟發展態勢以及金融市場發展動態,根據自身資本實力和服務方式以及在市場中所處的位置,有針對性地提高對綠色客戶群體的重視程度,強有力地打造出綠色金融商品品牌形象,確立綠色金融服務市場定位。其次,在日趨嚴格的資本監管標準下,按照綠色信貸的標準優化調整信貸結構,爭取充足的資本承載綠色企業或項目的融資需求,對客戶結構進行調整,夯實綠色客戶基礎,克服客戶結構和業務結構失衡的風險。
2.設置綠色金融專屬組織與產品。結合國家產業政策和市場實際,設立“綠色金融服務中心”專營機構,依據國家環境信息平臺,建立綠色項目準入機制,借助外部環境評估機構力量,確保金融行為符合綠色環保信貸政策標準,將業務重點定位于國家產業政策鼓勵的節能環保、新能源、低碳行業等領域。另一方面,進一步整合相關資源,開發設計個性化的融資產品,為企業提供標準化貸款、投資理財、財務顧問、結構化融資、融資租賃等金融服務。同時,加強與非銀行金融機構的合作,共同開拓直接融資手段,開發利用基金托管服務,并購貸款業務、分離交易業務、短期融資券、中期票據等多種信貸產品,積極支持符合國家節能減排和環保要求的企業和項目[5]。
3.實施綠色信貸風險全流程內置。強化環保信息在信貸管理中的地位,將環境風險控制植根到信貸管理全過程。從綠色信貸角度明確綠色融資項 目的調查、審查、評估、審批、合同簽訂以及貸后管理等方面的關注重點,建立綠色信貸動態跟蹤機制,實現綠色信貸風險控制的全流程覆蓋。尤其是在綠色融資項目審批環節,嚴格實施綠色評價與報告制度,執行“綠色標準一票否決制”,切實防范項目選址、廢物排放以及資源消耗等方面的環境風險,有效引導信貸資金投向環境友好型企業或項目
一、金融會計與內部審計
金融在現代經濟中處于優秀地位,這是由其特殊的社會作用所決定的。市場經濟從本質上就是發達的貨幣信用經濟。金融會計是我國會計體系的主要組成部分,是按照會計的基本原理、基本原則和基本方法,以貨幣為計量單位,對金融機構的經營管理活動進行準確、完整、連續、綜合的核算和監督,并對于金融機構財務信息進行衡量、加工和傳送的特殊的專業會計。它應有助于信息的使用者在經營管理和其它經濟活動中做出合理和有效的決策。同時它又是金融管理工作的重要組成部分,金融愈發展,會計愈重要。從而要求其對金融機構經營管理活動的核算監督及其所反映的財務信息必須準確,符合客觀實際。為了完善和加強內控機制,防范和化解金融風險,勢必要提高金融企業內部審計的有效性。金融企業風險愈大,金融企業內部審計所擔負的責任就愈大,這種責任不僅體現在審計人員的職業道德上,也體現在因審計制度的不完善而給審計工作造成的潛在影響上。由此可見,建立健全的內部審計制度,制定并實施與國際接軌的內部審計準則,強化執行科學的作業方式,就成為內部審計的重點。
二、當前金融會計內部審計的困境反思
(一)審計資源遠未得到有效的利用
對長期積累起來的金融審計歷史信息和資料沒有進行系統的分類整理,并在后續審計之中加以應用,造成信息資源的閑置和浪費;審計人員往往不能夠及時得到各類法律、法規和有關業務管理辦法的最新信息,直接影響工作進度和審計質量;對金融企業內部各機構的相關業務信息缺乏及時收集和分析手段,致使審計人員對被審單位的經營和財務情況未能徹底摸清,無法有的放矢地開展現場審計工作;缺乏統一的審計檔案資料、工作紀錄和報告規范,工作底稿無標準格式,很多是手工書寫,有關資料索引混亂無序,難以查詢和使用等。
(二)會計核算資料失真現象普遍
首先,信貸規模和資產質量核算失真。一些行在貸款管理上采取“中間大、兩頭小”的辦法,在年度中間不僅占滿信貸規模,甚至成倍地超投放,有的在資金來源不足的情況下還動用聯行匯劃在途資金移位補平,造成賬表不符的假象。其次,負債存量、資本金和拆借資金核算失真。一些行通過聯行轉移存款,轉移匯出匯款、壓票、壓匯等;還有的行動用存款或聯行匯劃在途資金擴大信貸投放,通過虛設賬戶進行假平衡。再次,收入、費用及存款成本核算失真,一些行違反“利息核算辦法”,為完成利潤指標,隨意提前或滯后計息時間,有的轉移收入,應收利息長期不收也不列賬反映等。
(三)會計誠信欠缺與工作程序有待改進
多年來,銀行會計無論是手工操作還是電算化處理,都遵循“雙線核算”的原則,相互聯系、相互牽制,有著較完善而系統的核算程序。但在銀行中間業務的不斷拓展和新技術手段廣泛運用的條件下,內控制度卻未及時跟進,現行核算程序中也暴露出逆向操作、會計賬目造假、“一手情”等失信隱患。金融業是高風險行業,多年來,一直很重視會計監督與金融監管,有較健全、專門的儲蓄事后監督、會計稽核、內部審計等部門。但隨著新業務、新科技的發展,監督重心已由一般的業務工作差錯轉變為金融風險防范,現行一些監督方法與控制手段已顯得力不從心。
三、金融會計內部審計現狀因素剖析
(一)外部因素分析
加入WTO后,我國金融業將遭受巨大的沖擊。面對沖擊,我國金融業勢必會采取種種措施應對,如深化體制改革,成立股份制公司上市、與外資金融機構合作;進行機制創新,有步驟地推進利率、匯率市場化改革;改變經營模式,從分業經營向混業經營發展;改進技術裝備,采用先進信息通信技術。這些應對措施,將對金融企業內部審計的環境、對象、內容、依據等產生重大影響。(1)環境發生深刻變化,當中國金融業融入世界金融大市場后,金融企業的內部審計環境也將隨之進入世界金融的大環境中。金融企業內部審計的對象將是多元投資為主體的上市公司、合并公司、中外合資公司,這些公司屆時都將依據法規進行經濟活動,依據相應的會計制度進行財務核算。(2)入世后將會不斷有新的金融產品開發出來,使審計內容趨向多元化,增加了審計工作的復雜性。隨著網絡信息技術的發展,出現網上實體,其特性就是“虛”,從而使得審計風險加大。依據將有重大調整。入世后有關業務交易適用的規則,將大量采用國際慣例,同時經濟運行模式、政府機構干預經濟的方式都將轉變,國內法律、法規將有所調整,審計人員必須掌握相關的知識與信息,以正確做出審計判斷與結論。
(二)內部因素分析
(1)會計核算的監督職能偏離制度規定,一些人對服務與監督的關系認識模糊,加上復雜因素的影響,會計核算的監督職能嚴重削弱,財會人員法制觀念淡薄,財會監督處于軟弱無力的狀態,會計成為只服務不監督的單純核算型和“靈活”、“變通”的服務工具,不能準確、及時提供經營信息。(2)一些地方的金融查處,名曰貫徹“自查從寬、被查從嚴、實事求是、寬嚴適度”的原則,但由于受關系、面子等多種因素影響,則往往是嚴查輕處、寧寬勿嚴,沒有真正發揮查處的威懾作用,使一些違紀行為得以蔓延,屢禁不止。這就涉及到會計制度與操作規程的關系問題,會計制度應是操作規程設計的理論依據,操作規程應是會計制度的具體化,又是會計制度得以實施的重要技術手段與保障。而目前的操作規程未對會計制度的執行形成剛性約束,必須按制度執行的硬性規定變成了憑良心憑習慣辦事。由于技術保障措施的不得力,核算程序本身又留有違規操作的隱患,以至于核算過程中屢有違反會計制度的事件發生。
四、優化金融會計內部審計的策略建議
(一)建立審計信息系統,善用金融審計信息
構建信息系統,把金融審計信息歸檔建立計算機數據庫;在金融企業內審工作中,培養審計人員利用歷史資料和數據的主動性。金融企業的各種 規章制度、業務數據、報告報表數量巨大,要在浩如煙海的資料中迅速獲取有用的審計信息,必須依靠信息系統的強大處理功能,才可實現。此外要建立業務處理與計算機信息系統及時聯系的機制,制定并強化計算機審計流程。信息系統與業務處理系統的網絡實時連接,審計部門才能及時得到業務數據和信息,實現對業務開展情況的動態監測,及時發現風險隱患或可疑點,實現審計事前發現風險疑點,事前防范風險,為開展現場審計提供幫助,充分發揮非現場審計的作用。
(二)加強業務監督和嚴肅金融法紀
首先加大金融監督和管理力度,實行嚴格的目標責任制。充分發揮金融內部審計的再監督作用,對基層單位業務經營情況,定期進行稽核檢查,不經過審計的會計資料不準上報;人民銀行要加強金融監管力度,對屢糾屢犯的要實行經濟制裁;人民銀行要加強機構、結算、利率等方面管理,為專業銀行創造公平競爭的良好環境。其次必須加強金融系統各法人代表、有關責任人與會計核算人員的政策法紀教育,使他們懂得正確運用金融政策才是向商業化經營轉軌的唯一出路,弄虛作假只能使經營包袱越背越重。要使他們敬業、愛崗,充分發揮反映、監督的職能。再次在金融系統內部掀起“反假”、“防假”、“打假”的群眾性活動,增強自我約束機制。財會人員要堅決抵制一切外來干擾。
(三)改進金融誠信的約束方式
不做假賬,維護誠信,珍惜行業聲譽,爭做誠信楷模。一方面,必須從每個金融機構負責人、每個金融機構會計人員做起,依次維系金融的社會公信力。金融會計作為核算和反映金融企業經營管理的工具,它所產生的會計信息必須準確、及時、真實、完整,這直接關系到廣大存款人和投資者的利益,是金融業的社會責任。另一方面,要推進會計從業人員的職業道德建設,對金融會計人員進行職業操守教育,建立整套杜絕會計造假的機制。從根本上解決金融企業虛假財務信息問題,強化監督機構的職能和作用,規范注冊會計師的執業定位,實行會計師事務所輪換制,或負責公司審計的合伙人輪換制度。建立”董事會領導制”下的內部審計體制,提高內部審計工作的獨立性。
(四)堅持誠信用人的原則
大力提倡誠信,謹慎執行堅持原則、誠實本分的用人機制。具有良好職業判斷力的會計人員是金融業的寶貴資源,這種資源并非一朝一夕形成的,需要長期積累的過程?，F在一些單位在會計人員的使用上,以是否“聽話”作為標準,這種錯誤的用人導向是對會計職業的嚴重扭曲。金融機構聘用會計人員,首先選擇的應該是堅持原則、誠實本分的人,而不是俯首貼耳,弄虛作假的人。個人專業技術能力很強,但缺少誠信是難以受到聘用的。
(五)對表外業務實施會計監管
提高表外業務的信息透明度,建立表外業務報告制度,如實反映表外業務的經營項目和經營規模等;對可能在我國出現的表外業務品種應提前制訂統一的表外業務管理規范,包括有限制條款的公開、對有關經營狀況的改變、資產變賣和合并、對借款人的限制、構成違約的行為、財務數據和投機管理等;建立相應的風險資本標準,協調資本和風險的評估,以保持銀行經營的穩健性;加強經營管理,健全表外業務的內部約束機制;堅持信用調查、評估制度;制定保護性措施并合理定價。
(六)重視建立機房保密制度
根據計算機操作系統、應用軟件的要求和會計電算化工作的實際需要建立和健全一系列切實可行的操作規程和規章制度。規章制度不能一成不變,要隨著實際工作的不斷變化和應用軟件的升級而不斷更新,相應地改進和完善操作規程和制度,否則就難以有效地行使管理職能。加強密碼管理,各種密碼口令要嚴格按照工作崗位、工作性質進行管理和分配,還要定期更新密碼,操作人員不得泄漏自己的密碼,更不能相互使用密碼,不得使用非法獲取的密碼,人離機必須退出系統,對會計主管密碼要嚴格控制,必須由授權人當面監督執行。另外要嚴肅機房紀律,堅持雙人進出機房,嚴禁無關人員隨意出入機房,系統管理員嚴禁在前臺替崗操作,要逐漸從操作型向管理型轉變。
